创业板上市运作计划书

《创业板上市运作计划书》由会员分享，可在线阅读，更多相关《创业板上市运作计划书（17页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、创业板上市运作计划书- 行业研究在全球经济日益一体化的今天，科教兴国，发展高科技企业对中国来说，比以往任何时候都显得更 为紧迫。在信息时代，中国也因此涌现出一大批中小高科技企业，但中国缺乏相关环境，使中小企 业创业难，发展成有一定规模和水准的著名公司更难。经过 20 年的改革开放，中国已有一定的研究 开发基础，亦有大量人才，中国人也不乏创业精神，但缺乏一种将上述要素结合在一起的机制，其 中表现突出的是缺乏将民间资本导向科技企业发展的机制，目前的 A 股市场主要是为大型国企融资，中小企业无法问津，因而面临严重的资金瓶颈问题。创业板的设立，将为部分中小企业的发展 提供巨大发展契机。由于创业板上市规

2、则的重大改变，如股份全流通，在创业板上市的意义远不仅 仅在于上市募集一笔资金。对中小企业而言，到创业板上市可以说是一个历史性的巨大机遇。一、创业板设立为中小企业带来的机遇而深沪主板市场又因门槛过高也将中小企业拒之门 创业板的开设将打通中小企业上市之路，极为宽松的第二、不再有盈利记录要求。第三、将上市前公司的前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上的（一）、宽松的上市条件 创业板市场与主板不同，目的就是为发展前景好、成长性强、高科技含量较高的新兴中小企业提供 上市场所。中小企业，特别是民营企业，由于经营规模偏小，营运时间较短，且市场前景不明确， 融资渠道极不通畅，大多仅靠自身资金发展， 外，上市成

3、为中小企业可望而不可及的梦想， 上市条件将使中小企业的上市之梦变为现实。 创业板的上市发行条件大致放宽如下： 第一、将开业时间由三年以上改为二年以上。 股本总额由五千万元降为二千万元。第四、取消了 规定。第五、将持有股票面值达人民币一千元以上的股东人数不少一千人，改为不少于二百人。显 然，对上述条件，许多中小企业均已具备。（二）、可以筹集巨额资金 上市通过发行股票可以迅速筹集一笔巨额资金，这是众所周知的。创业板上市的中小企业，一般发 行新股 1500万3000万，假设发行价为 7元，便可迅速筹集 1.05亿-2.1 亿资金，这笔资金是其它融 资渠道所不可能取得的。而且作为直接融资不需付利息，资

4、金成本很低。另外，我们预计将来创业 板上市企业发行价可能会很高，根据中国证监会对股票发行最新精神，股票发行按市场化机制运 行，对发行价格、发行市盈率、发行方式不再规定。此外，创业板市场发行市盈率一般高于主板， 例如，香港主板市盈率为 4-5 倍，而创业板则为 10-15 倍；在美国证券市场中， NASDAQ 初次发行 市盈率平均为 70 倍左右，比纽约主板市场高出 50%；估计我国创业板市场的市盈率也在 50 倍左 右，如一企业每股盈利为 0.3 元，则其发行价约为 15元以上，如果采用竞价发行方式，即发行价约 为开盘价，则市盈率将更高，同样发行1500-3000 万股，如发行价为 15 元，

5、则可募集 2.25 亿 -4.5亿元资金。设想对中小企业而言，这笔巨额资金会对中小企业带来多大发展动力和发展机遇。（三）、筹资成本低 我国创业板市场的筹资成本预计会较低，上市费和中介费将会低于境外和香港创业板市场。目前主 板市场占筹资成本最大部分的承销费用占全部融资约在2.5%，所以预计创业板市场的上市成本相差不大，而且所有中介费用、承销费用均可以在上市后支付，所以上市资金需求并不很高。2 亿元，其净资产迅速提升为 2.4%，降低达 10 倍，资产质量 20 元，则原有的 2000 万股迅速扩大 5 倍，资产负债率为 股票上市后，如股票为20 倍。（四）、可使资产迅速增值 10-50 倍 设某

6、中小企业注册资本 2000万元，净资产为 2200万元，每股净资产为 1.1 元，资产负债率为 20%，上市可发行新股 2000 万股，发行价为 10元，可迅速筹集资金 2.22 亿元，每股净资产迅速增至 5.55 元， 大大改善。此外， 由于创业板股票全流通， 增值为 4 亿元，发起人资产实际迅速扩大（五）、建立现代企业的运行机制 企业进行股份制改组和上市，就是要使企业转换企业经营机制，形成职责分明、相互制约的现代企 业运行体系，实现所有权与经营权的分离，使企业成为自主经营、自负盈亏、自我约束的商品生产 者与经营者。 从根本上讲，我国企业改革的目的在于明确产权，塑造真正的市场竞争主体，以适应

7、市场经济的要 求，通过企业股份制改组，可以实现企业投资主体的多元化，明晰产权关系，建立起以股东大会、 董事会、监事会为特征的公司组织机构体系，将公司直接置于市场的竞争与监督之中，使企业的经 营情况能够迅速地反映出来，企业经营者的业绩也直接由市场加以评价，较好地建立起企业竞争机 制、激励机制和管理结构，以促进企业的发展。 只有上市，才能彻底使中小企业建立完备的法人治理结构，使企业从家长制和家族式中摆脱出来， 才能使企业建立持续创新的机制。这种机制的改革，有时比获得巨额资金更为重要。NASDAQ 的每一个上（六）、可以使发起人一夜暴富 一夜暴富，这种天方夜谭般的神话因即将开设的创业板市场而变为现实

8、，美国 市公司都写下了这样的神话故事。如网景公司（NETSCAPE ）于 1995年 8月 9日上市，开盘为 71美元，著名风险投资家，公司董事长吉姆克拉克一夜之间身介高达 5.65亿美元，而NETSCAPE的编写者，24岁的马克安德森，神话般的从一文不名，立刻拥有5800万美元。又如雅虎（ YAHOO ！）创始人，台湾移民杨致远，雅虎于1996年4月 12日上市，当日收盘价为 33美元，而杨致远与其合伙人大卫、费洛各自拥有的500万股雅虎股票，当日价值即为 1.65亿美元，所以对民营企业家和创业投资家而言，创业板市场将是各发起人一夜暴富的天堂。（七）、企业高管人员和员工可以获取巨大投资回报

9、在过去 的 20年里，中国流失了大量的技术人才，而在未来的日子里中国将流失大量的管理人才。 各企业的高管人员、创始人、技术人才能否取得他们应得的高额回报，创业板的开设将使这种可能 变为现实。在创业板市场企业高管人员可以以发起人身份直接入股，将来股票上市后卖出变现，可 获得巨大的投资回报，例如，某企业总经理以每股 1.3元的价格认购 10万股，即投入 13万元；股票 上市后其价格为 20元，亦即 10万股可变现 200 万元，也就是说总经理通过 13 万元的投入而获得了 187万的利润回报，利润率高达 15.38倍，这也是只有资本市场才能实现的奇迹。1998年 9月授予 收市价一直在 6 元以上

10、）的价 1000 万元以上的收益。方正公 7 年内以 1.39 港元的价格行馆此外，还可以通过期权和认股权的设置，构筑公司的长期激励机制。如联想公司于 柳传志等六位董事 800 万股认股权，在未来 10年内以每股 1.12港元 格购买，其中柳传志被授予 200 万股认股权。几位董事预期都可获得 司也授予王选等六位董事 5700 万股普通股的认股权， 6 位董事可以在 权，因市场价远高于 1.39 元，所以也将使六位董事获得很高的收益。（八）、企业通过不断融资步入高速成长轨道 在创业板发行新股上市募集一笔资金只是在创业板融资的第一步，上市以后公司还可以通过配股和 增发新股不断融资、投资、再融资、

11、再投资，迅速扩大规模，步入高速发展轨道。在美国纳斯达克 市场上市的公司，平均净利润增长率达19.7%，许多高新技术企业成为所在行业的骨干企业或处于垄断地位。在纳斯达克市场上市的高新技术企业总产值占整个美国高科技产值的76.7%。在英国另类市场（ AIM ）上市的公司也是如此。自从该市场建立以来，许多上市高新技术企业获得 了蓬勃发展的机会，在开发新产品、开拓市场上获益良多。据最近的 AIM 上市公司的统计：上市公 司的平均收入增长了 1/3；上市公司的平均获利能力提高了 3/4。微软创立于 1975 年，发行上市前的1985年，微软的总收入为 1.62亿美元， 1986年 3月上市，到 1997

12、年总收入增加到 130.98亿美元， 增长了 80倍，其净收入也从 0.31亿美元增加到 38.95亿美元，增长了 125倍， 1998年 2月微软市值 突破2000亿美元，从一个小企业一跃成为仅次于通用电气的全球第二大上市公司，比尔盖茨本人也因持有微软 20%的股份成为世界首富。 对于即缺资金又缺机制的我国高新技术中小企业来说，创业板的设立无疑帮其装上了腾飞的翅膀。（九）、可以使企业知名度迅速提高 在中国，不是任何公司都有资格发行股票，而要获得上市资格，则更加难。因此，成为上市公司本 身就是实力和荣耀的象征。公司的股票上市，就意味着公司的知名度迅速提高，每天的证券价格在 各种新闻媒介上登载报

13、导，无异于为公司进行免费广告，公司的品牌形象等无形资产也会因公司股 价的攀升而增值。（十）、股份全流通，资金运作非常灵活 高新技术企业的发展有赖于风险投资的支持，建立和完善风险投资体制的关键是建立风险投资的退 出机制。创业板上市规则将规定：创业板上市企业已发行的全部股份自新股上市之日起即可上市流 通。上市公司所持的股份全部流通使公司的资金运作变得极为灵活。当股价很高时，公司有极佳的投资 项目时均可考虑卖出部分股份，变现大量现金，在现金为王 的时代，现金优势是多么巨大，而如果股价很低迷，公司回购股份不仅可以增持股份，增加控股比例，而且可提升公司股价。 下面是我公司为您编制的上市运作步聚。二、编制

14、上市计划 上市运作程序及时间表： 编制上市计划书改组重组及上市方案设计三、设立上市办公机构企业如果有公开上市的目标，就要结合自己的情况，抽调财务部门一人，公关部门一人，企管部一 人成立上市办公室来负责此事，并向一个分管的副总经理或经理报告工作。企业有了这样一个统一 协调，分工合作的工作小组，对于开展庞杂的上市工作就有了一个好的基础。四、选聘财务顾问 财务顾问 不是人们通常所理解的企业财会方面的专家顾问，更非注册会计师一类的专业人员，而 是特指为企业在资本经营方面提供投资银行服务的机构，具体说就是从事证券发行与代理买卖，企 业重组与并购，以及基金管理、风险管理等业务的专业投资银行机构，一般情况下

15、，其组织形式是 专门从事投资银行业务的投资管理公司，其核心业务为上市运作和企业重组与并购。（一）财务顾问的职能 财务顾问的业务范围基本上涵盖了投资银行的主要领域，即包括证券发行与代理买卖、直接投资、 企业重组与并购、投资研究与分析等方面，但其核心内容是投资银行机构从事企业在创业板市场上 市过程中所涉及的企业重组与并购以及有关的其他业务。1、进行上市策划上市运作是一件专业性很强、需要很高运作技巧的工作，财务顾问应以专业的水平和经验为企业设 计上市运作方案，编制上市计划书，帮助企业在上市过程尽可能加快速度，尽可能少走弯路，尽可 能降低上市成本，并帮助寻找最好的券商和其他中介机构。2、协助企业进行股

16、本结构设计 创业板上市公司股本结构设计包括三方面内容：首先是存量股本即发行人股本总量的大小；其次是 新发公众股份占拟发行总股份的比例；三是高管人员持股问题。有限责任公司转为股份有限公司，按其经审计的净资产1：1 比例折股，股本总量应在 2000500050万之间，股本不能太高，否则不利于公司的长远发展，因此按照规定，创业板上市公司所发公众股 份占拟发行总股份的比例在30% 65%之间。鉴于创业板上市公司发起人股份满足一定条件后可全部上市流通交易，因此应适当控制新发公众股份占拟发行总股份的比例，我们建议这个比例为 左右为好。例如：某创业板上市公司拟发行总股本为 5000 万，其新发公众股应为 2500 万以内。3、设计期权方案 创业板上市公司为了激励本公司高级管理人员、业务技术骨干，通常会要求他们在上市公司发