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1、安徽淮化集团有限公司 热电联产财务分析1.引言1.1论文选题依据及研究目的、意义1、工程项目投资的财务分析是影响工程项目可否实施的一个关键因素，科学、合理的投资分析可以帮助决策者了解投资项目是否可以增加企业的价值，以及主要的风险是什么，从而为投资决策提供支撑和参考。2、能源使用中，首先应弄清能源的可用程度到底有多少?除注意减少能量的数量损失外，更应重视减少能量的品位上的损失，对高品位的能源要珍惜使用，杜绝“大材小用”。蒸汽有个特性，就是用过之后，还可以继续降级使用。用的次数越多，能量利用得越充分，因此，使用蒸汽的热力设备，要据蒸汽的压力和温度合理使用，品位较高的蒸汽，尽量多次合理使用，以充分发
2、挥蒸汽的效能。很多企业使用大量蒸汽，其中，许多设备需要蒸汽压力并不太高，但使用锅炉压力往往是较高的，若不采取措施，就需要节流运行。还有些企业少数设备需要的蒸汽压力较高，而其它设备用汽压力较低，也不得不将大部分蒸汽节流降压，再行利用。正是鉴于这种情况，国家提出并鼓励“热电联产、热能梯级利用”的技术，即用高品蒸汽带动汽轮发电机，然后满足一定要求的背压汽或抽汽作为低品位能源的再利用。按能量品位高低多级使用，高参数蒸汽用于高透平，低参数蒸汽用于低透平或加热，实现蒸汽多级使用，在这些环节采用节能措施，潜力大，有所为，这就是 “热电联产、热能梯级利用”的意义。化工企业实行热电联产，可实现废渣、废气、余热、
3、余压资源综合利用，达到热能梯级利用的目的，提高能源利用率。但如果不顾企业外部环境和自身条件盲目建设，存在一定的投资风险。3、近年来我国化肥企业纷纷发展热电联产。其中既有鲁北化工集团这样的大型企业，也有河南省息县化肥厂、兰州远东化肥有限责任公司这样的中小企业。初步统计，仅2005年至今，鲁北化工集团等化肥企业上马了40多个热电联产项目，投资规模超过40亿元。另外，还有柳州化工公司、青岛碱业集团等近30多家化肥企业拟上热电联产，加上现有的180多家化肥企业的热电联产装置，到2007年底，国内化肥企业热电联产率将达50%。化肥是高能耗产品，通常以煤为原料的企业每生产1吨尿素，约需要消耗1.2吨1.5
4、吨煤和1200度电及大量各种品质的蒸汽。热电联产是热能和电能联合生产的一种高效能源生产方式，是目前已经商业化、可大规模实现能源转换效率最高的技术。如果拿1公斤煤发电、1公斤煤供热与两公斤煤热电联产相比，1.2万千瓦热电机组比60万千瓦超临界发电机组和60%效率燃煤锅炉的综合热电效率提高21.22%。因为热电联产循环硫化床锅炉在生产蒸汽时烧掉了合成氨生产过程中产生的吹风气、弛放气等易燃、易爆气体，消除了安全隐患并减少了废气排放，使企业的安全环保压力大为减轻，因此热电联产不仅能减少成本增加效益，还能减轻企业的安全环保压力。安徽淮化集团有限公司是一个生产尿素、硝酸为主的国有煤化工企业，企业负担重，技
5、术改造压力大，正确的投资建设项目，对企业可持续发展意义重大。正确分析论证淮化集团的热电联产项目对本企业决策及同类企业有借鉴参考意义。1.2项目财务分析及相关研究内容及方法简述1、战略分析。热电联产投资大，是化工企业非常重要的战略决策。因此必须站在战略的角度，全面分析企业内外部环境，发现企业的机会与存在的威胁，客观认识企业的内部条件，了解自身的优劣势，充分挖掘竞争力，使投资决策服从服务企业总体战略。2、市场预测。用回归分析等方法，预测热力需求和价格，“以热定电，热电联产”，关键在热的需求。煤是本项目的主要原料，能源市场的变化和价格的波动直接影响本项目的效益，利用指数平滑法预测煤的供应趋势和价格走
6、势。3、投资估算和资金筹措。根据项目建设的规模、工艺方案和工程实施进度，估算项目投入总资金（包括建设投资和流动资金）。4、现金流量分析及财务评价。销售收入估算，成本费用估算，现金流量分析。财务盈利能力评价：资本收益率、投资回收期、财务净现值、财务内部收益率。债务清偿能力评价：利息备付率、偿债备付率、借款偿还期。财务可持续性评价：财务计划现金流量的分析与评价、财务计划资产负债的分析与评价。5、风险概率分析。对主要财务指标进行第三性分析，对最为敏感的因素用概率树分析。1. 3研究分析结论及论文框架结构依据淮化集团的企业发展规划，建设该热电联产项目是必要的，该项目从财务经济评价的角度来说是可行的。该
7、项目的建设不仅可以满足淮化集团蒸汽与电力的需要，同时可以降低生产成本，增加企业效益，为投资者带来较为满意的投资回报。论文的框架结构如下：1. 引言:选题依据及研究目的、意义2案例正文2.1 淮化集团简介2.2 背景2.3 问题的描述3.案例分析4.结论 2. 案例正文2.1 淮化集团简介安徽淮化集团有限公司是在原国家大型一类企业淮南化工总厂基础上，按现代企业制度改制组建的国有独资公司。2002年根据国家经贸委批复公司实施债转股重组，转化为三家控股的有限责任公司。淮化集团属煤化工行业，为全国化工百强,曾先后被列为国家重点扶持的千户企业，安徽工业50强企业，省政府确定的56家现代企业制度试点企业。
8、公司注册地位于安徽省淮南市泉山，1958年6月建厂，厂名为“安徽肥料厂”；1959年8月更名为“淮南氨厂”；1963年更名为“淮南化肥厂”；1982年更名为“淮南化工总厂”；1996年更名为“安徽淮化集团有限公司”。公司建厂多年来，依靠科技进步，不断进行技术改造和新产品开发，其中DMF装置引进美国酸胺公司90年代最先进的一氧化碳与二甲胺一步法合成生产技术，并自行首创国内合成氨铜洗再生气生产一氧化碳技术，整个装置达到90年代国际先进水平；“1830”工程（18万吨合成氨，30万吨尿素）项目引进美、英、法、意、日、德、丹麦等10多个国家先进成熟的工艺技术设备，具有成本低、效益好等特点，经过三年多的
9、建设于2000年10月9日全面贯通，生产及运行成本指标在全国同等化工行业居领先水平。公司目前主要产品装置年生产能力总氨36万吨、浓硝酸19万吨、硝铵16万吨、尿素41万吨、甲醇7.5万吨、甲醛3万吨、焦碳30万吨、DMF3.8万吨、甲胺3.5万吨，其中：浓硝酸产销量三年来居全国第一，占国内市场份额20%，尿素产品占省内市场20%，高科技产品二甲基甲酰胺占国内市场份额28%。目前，公司产品品种有30多个，辐射21个省市，部分产品形成出口能力，形成了以氨、醇、硝盐、焦化四大纵深加工的大型综合煤化工企业，是淮南市煤、电、化三大经济支柱之一。截止2007年底，注册资金为85600万元，其中国家资本50
10、018万元、国有法人资本39320万元，公司拥有资产总值227073万元，固定资产原值214887万元，固定资产净值140403万元，资产负债率为59.5。公司拥有职工人数7127人，其中具有高级职称179人，占2.5，具有中级职称566人，占8，员工队伍素质较高。有着丰富的经营管理经验和较强的开拓能力。公司领导班子团结进取，有着丰富的经营管理经验和较强的开拓能力。 2.2背景资料1、我国热电联产发展简史现状(1)热电联产的兴起与发展时期第一个五年计划开始，进行大规模工业建设，在一些工业内，建设了区域热电厂，由于当时缺乏热电建设经验。基建计划不落实，热负荷误差很大，致使一些热电厂的经济效益未能
11、充份显现。从1953年到1967年期间，正是中国大规模经济建设的初期，也是各地电网发展的初期。一般是城市建筑密度低。热网投资大，工业热负荷为主，民用采暖热负荷很少，而工业热负荷一般是提出的偏大偏早，投产后热负荷很长时间上不来。热电的热化系数几乎均大于1，因而实际经济效益不高。这一时间由于以供工业为主，绝大多数热电厂选了抽汽机组，以保证供汽供电。这一时间新投产6000千瓦及以上的供热机组容量占火电机组总容量的20，居世界第2位。(2)1971-1980年期间，在1971年-1975年期间，由于中央政策和其他影响，工业布局分散，没有中长期的工业建设和城市规划，因而制订热电厂的发展规划没有基础，只能
12、在短期计划中做些安排。1976年-1980年仍然没有相对稳定的国民经济中长期发展规划，但后期国民经济恢复发展较快，热电厂建设开始增加，投产供热机组97.5万千瓦，占新增火电装机6.8，但公用的供热机组只占23，也就是说该阶段自备热电厂的比重增大了。 (3)“六五”计划时期热电联产建设开始新发展，1981年以后，中央提出到2000年工农业总产值翻两番，人民生活提高到小康水平的宏伟战略目标，在能源政策上提出了节约和开发并重方针，在节约能源上采取一系列措施，积极鼓励热电联产集中供热，中央及各级地方政府中设置了节能机构，国务院建立了节能办公会议制度，国家计委在计划安排上专列了“重大节能措施”投资，支持
13、热电厂项目建设。 “六五”和“七五”期间原国家能源投资公司节能公司共参与节能基建热电项目291个，总容量688万千瓦(其中小热电221万千瓦)，总投资91.6亿元，其中节约基建投资52.6亿元。1998年国家计委、国家经贸委、原电力部、建设部为贯彻执行中华人民共和国节约能源法实现两个根本性转变和实施可持续发展战略，推动热电联产事业的健康发展，印发了关于发展热电联产的若干规定，文件提出了考核热电企业的新标准。为适应燃料结构调整，科技进步的发展，2000年国家计委、国家经贸委、建设部、国家环保总局印发了关于发展热电联产的规定，加入燃气-蒸汽联合循环热电联产和有关方针政策性内容。 2、我国热电联发展
14、的特点 改革开放以来我国热电联产事业得到了迅速的发展。经过50年来热电建设的经验积累，目前已形成一条中国式的热电联产发展道路。 (1)以前热电厂的建设主要是在已有的工业区内搞热电联产，代替目前分散运行的小锅炉，因而热负荷比较落实，资金易于筹集，建成后能较快的形成供热能力，发挥出较好的经济效益。改革开放各省市都建设一批开发区，为统一解决入住企业供电供热问题，各开发区都将热电厂做为开发区招商引资的基础设施，因而又促进热电联产的新发展。 (2)热电厂建设强调要服从城市总体规划和城市热力规划，并明确没有城市热力规划的热电项目不予审批，因而现在很多城市和县镇均编制有热力规划。将热电建设纳入长期发展计划。
15、 (3)热电建设中以区域热电厂为主，也发展一个企业为主兼供周围企业的联片供热的热电厂和企业自备热电厂，以发挥各自的优越性。 (4)热电厂的建设已由电力部门独家建设，发展为电力部门、地方政府和各部门企业共同建设的兴旺发达局面。 (5)建国初期甚至建国前建设的中低压凝汽电厂，随着城市的发展，这些电厂已处于城市的中心地带、而机组老旧煤耗高，纷纷改建为热电厂向城市供热，使老电厂恢复了生机。 (6)随着城市供热规模的扩大，开始采用20和30万千瓦抽汽冷凝供热机组，这些高参数大容量机组，在非采暖期与凝汽机组效率基本相同，在采暖期明显的节能，因而在热电联产联产集中供热中发挥巨大作用。 (7)一些地区由于乡镇
16、工业的发展，形势需要统一解决电和热的供应问题，因而一些县、镇形成建设热电的高潮。 (8)中华人民共和国大气污染防治法、中华人民共和国节约能源法和中国21世纪议程、节约能源管理暂行条例、节能技术政策大纲与当前重点鼓励发展的产业、产品和技术目录、国民经济和社会发展第十个五年计划纲要、电力工业“十五”规划，国家经贸委能源节约与资源综合利用“十五”规划中均提出鼓励支持，发展热电联产。 热电联产项目具有节约能源、改善环境、提高供热质量、增加电力供应等综合效益，是城市治理大气污染和提高人民生活质量的公益性基础设施，符合国家可持续发展战略。2、热电联产的技术优势电厂锅炉产生的蒸汽驱动汽轮发电机组发电以后，排出的蒸汽仍含有大部分热量被冷却水带走，因而火电厂的热效率只有30一40%。如果蒸汽驱动汽轮机的过程或之后的抽汽或排汽的热
