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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 一对多框架基本明确 基金自有资金能否参与存疑【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 每经记者 别冶 发自北京 市场分析人士指出， “一对多”专 户业务合同形式整体上与公募基金及券 商集合理财产品差不多，只是在具体细 化条款上有些不同。 近日，记者经多方了解获悉，证 监会已经小范围内向不到 10 家基金公 司下发了一份基金管理公司特定多个 客户资产管理合同内容与格式指引 （征求意见稿） （下简称意见稿 ） 。 对此，基金人士指出，合同指引-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料
2、-感谢阅读- 2 框架基本可以由意见稿确定，合同 指引有望尽快出台。但该意见稿并 没有明确基金公司自有资金是否可以参 与“一对多”专户理财业务，另外，在业 绩提成上是否对基金管理人设有激励机 制也并未详加说明。 合同框架基本明确 “在正式指引未出来之前， 意见 稿的细节可能还会发生变动，但是合 同指引的大概构架基本可以根据意见 稿来确定。事实上，准备开展一对 多专户业务基金公司已经在根据意 见稿做准备，合同指引一发下来，就 可以立即到证监会报备了，不过，报备 过程要有一定程序，如果进展速度快的 话， 一对多专户业务很快就可以签 合同了。 ”北京某基金公司专户投资部负 责人告诉记者。另外，对于这
3、份意见 稿 ，该负责人表示认可。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 经记者了解，这份意见稿中 费用收取、清盘条款以及以及专户产品 的流动性都是值得关注的所在。 根据意见稿 ，资产管理计划 的费用与税收项规定， “列明资产管理计 划的管理费率、托管费率不得低于同类 型或相似类型投资目标和投资策略的证 券投资基金管理费率、托管费率的 60。资产管理人可以与资产委托人约 定，根据资产管理计划的管理情况提取 适当的业绩报酬。在一个委托投资期间 内，业绩报酬的提取比例不得高于所管 理资产在该期间净收益的 20。 ”值得注 意的是，相对于公募基金，在费用收取 上，专户业务多了一项
4、业绩报酬的提取。关于资产管理计划的终止与财产 清算，征求意见规定，终止情形中出现 “资产管理计划的委托人人数少于 2 人” 即可 “清盘”，即委托人数仅剩 1 人时-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 才可清盘。对此，银河证券分析师王群 航认为，尽管合同形式基本上与公募基 金基本相同，但相对于公募业务， “一对 多”专户业务对于清盘下限的设置较低。另外，关于资产管理计划的参与 和退出， 意见稿还规定， “参与和退 出的开放日和时间，除中国证监会另有 规定外，资产管理计划每年之多开放一 次计划份额的参与和退出。开放日原则 上不得超过 5 个工作日。 ”对此，信达证 券分析师
5、刘明军认为，尽管在合同形式 上 “一对多”专户产品和券商理财产品 很相似，但从流动性上来看，券商集合 理财产品的的开放次数较多，流动性要 更好些。 基金自有资金能否参与尚不明确 “从意见稿来看， 一对多 专户理财的合同形式基本上与券商集合-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 理财产品的合同一致，只是在细化条款 上略有不同。 但值得注意的是，一对多专户理 财产品的意见稿中并没有写明基金 自有资金可否参与其中。另外， 意见 稿中规定基金管理人可以提取业绩报 酬，但并没有明确是否可以设立激励机 制”，刘明军认为。 刘明军指出，目前的券商集合理 财产品中，大概 1/3 的券商都可以利用 自有资金自购产品，同时券商集合理财 产品合同中也可以设立激励机制。 据了解，有些券商集合理财产品 的管理人采用累计提取业绩报酬的方式， 通过激励机制能使投资者与管理者得到 某种程度的双赢。 另外，对于基金公司能否利用自 有资金参与专户业务投资的问题，不少-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 基金公司相关人士也表示对此并没不明 确。 “合同指引没说可以，也没说不可以， 我们也不知道，这是很难说的事情”， 上述基金公司专户投资部负责人表示。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
