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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 债基杠杆率低位运行 债基经理谨慎乐观【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 债券市场近几个月跌宕起伏，受 此影响债券基金年内整体收益率仍然为 负。在对后市不确定性担忧增强的情况 下，债券基金经理虽然大多对债市中长 期走势整体乐观，但短期在操作上仍然 较为谨慎，保持较低的杠杆水平。杠杆率维持在 120%左右受债市调整影响，今年以来债券 基金净值集体“哑火”。Wind 数据显示， 2016 年以来，债券型基金平均收益率为 -0.41%，而业绩最好的普通债券型基金 收益率仅为 5%左
2、右。业内人士介绍，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 在经历 4 月底的债市调整后，当前债券 市场参与者变得很谨慎，杠杆率水平也 维持低位运行。国泰君安(18.190, -0.07, -0.38%) 研究报告显示，截至一季度末，债券基 金杠杆率也一转前几季度的下降趋势， 总体杠杆率较去年四季度末上升 3.63 个 百分点至 121.54%。而这个数字对于债 券基金而言，仍然是一个较低的水平。 统计数据显示，2004 年到 2010 年，债 券基金的杠杆率基本在 110%左右震荡。 2010 年到 2014 年，债券基金的杠杆率 逐步上行，曾高达 160%左右。2015
3、年 开始，债券杠杆率水平又逐季下行，到 去年四季度出现企稳迹象。根据 2014 年 7 月出台的公募 基金运作管理办法规定，从 2016 年 8 月 8 日起，开放式债券基金总资产占 净资产比例不得超过 140%，封闭式债 基不得超过 200%。由此，140%和 200%成-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 为这两类债券基金的最高杠杆水平。从 实际情况看，基金公司似乎已做好了准 备迎接新规。“今年市场波动比较大，从全年 来看，我会主动把杠杆率控制在 120%130%之间，但如果后市继续波 动基金频繁赎回这个数据又会往上走。 ” 华南一位债券基金经理向记者透露，4 月初，
4、其所管理的基金杠杆率更低，基 本在 110%左右，但 4 月底债市调整造 成基金大幅赎回，赎回比例在 50%以上， 杠杆水平又被动提升。 “不过，最近赎回 情况已经好转，杠杆水平维持在 120% 左右。 ”把握波动性机会对于很多债券基金经理来说，汇 率、信用风险仍然是他们较为担忧的因 素，不过他们也认为债券市场短期调整 反而是很好的配置机会，对债市中长期-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 走势整体乐观。现阶段在市场对信用风 险最为担忧的时候，逆市布局很有可能 获得超额收益率。未来信用利差将进一 步分化，高等级信用债仍然有较好的配 置价值。广发基金王予柯表示，今年信用 风险处于高发期，行业、个券的信用利 差分化、甚至存在违约的风险，基金管 理人需要在信用风险甄别上更加精耕细 作，防止组合出现小概率风险。另外， 震荡市下，在交易活跃品种上进行波段 交易可能是获得超额收益的主要来源。 本报记者 常仙鹤【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
