金融基础知识—外汇篇

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1、金融基础知识外汇篇投研中心 杰瑞老师内部资料 严禁外传金融的本质是价值流通。金融产品的种类有很多，其中主要包括银行、证券、基金、保险、 信托等。金融所涉及的学术领域很广，其中主要包括：会计、财务、投 资学、银行学、证券学、保险学、信托学等等。金融是一种交易活动，金融交易本身并未创造价值，那为什么在金 融交易中就有赚钱的呢？按照陈志武先生的说法，金融交易是一种将未 来收入变现的方式，也就是明天的钱今天来花。简单地说金融交易的频繁程度就是反映一个地区、区域、乃至国家 经济繁荣能力的重要指标。金融金融交易产品股票：股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而 发行给各个股东作为持股凭证并借

2、以取得股息和红利的一种有价证 券。每支股票背后都有一家上市公司。同时，每家上市公司都会发行 股票。 期货：期货（Futures）与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货 （商品），期货主要不是货，而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等 及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物 可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。交收 期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之 后。现货：现货（Actuals）指亦称实物（physicals），指可供出货、储存 和制造业使用的实物商品。可供交割的现货可在近期或远期基础上换 成现金，或先付货，买

3、方在极短的期限内付款的商品的总称。期货的 对称。外汇：外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金 及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式保有的在 国际收支逆差时可以使用的债权。包括外国货币、外币存款、外币有价 证券（政府公债、国库券、公司债券、股票等)、外币支付凭证（票 据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等）。外汇交易就是一国货币与另一国货币进行兑换，与其他金融市场 不同，外汇市场没 有具体地点，没有中央交易所，而是通过银行、企业和个人间的电子网络进行交 易。外汇交易市场是全球最大的金融产品市场，在这里银行，机构，投资者和个人之间 的交易时刻进行着。全球每日成交额超过

4、5.3万亿美元，高于股票和期货市场的总 和。与其他金融市场不同，外汇市场没有具体地点，也没有中央交易所，而是通过 银行、企业和个人间的电子网络进行交易。除此之外，与期货和证券市场相比，外 汇市场与它们有一点本质的区别，这点区别同时也是其它市场的局限性交易在 一天结束时被中断，只有在第二天早上重新开始。外汇市场是一个永不停歇的交易 市场。这个“市场”遍布全球，任何货币交易都可以在此进行。它每天24小时在全 球的电脑上进行。外汇交易市场瞬息万变，因为全球正在发生的事都将会影响货币 的价值。一、外汇交易一、交易时间：外汇24小时都可以交易，不受时间限制；从每周一凌晨5点开始，一直到周六凌晨4点（夏令

5、时）才结束，随时可以买卖。二、交易方向：双向交易，可以买涨也可以买跌，多空都可交易；三、交易制度：T+0交易模式，当天买卖次数不受限制；四、投资回报率：最高，一般50500倍杠杆（杠杆是把双刃剑，投资是没有风险的，失控的投资才是有风险的。）五、交易品种：股市中有上千种股票，那么选股将是一件很难的事情。而汇市中，货币组合非常有限，这可以使您集中精力于这几个货币组合，分析成本低， 并很快抓住他们的脉动。二、外汇汇交易的优优 势势六、市场规模：全球每日成交额超过5.3万亿美元，高于股票和期货市场的总和。七、市场流动性：最好，无涨跌停限制，股市和期货市场在涨停或跌停的时候就会出现买不到或卖不出，这种流

6、动性差的状况减少了很多投资机 会，并造成损失。而外汇市场只要你愿意无论在什么时候你都可以 按照即时外汇牌价买卖。八、市场环境：优良，不容易受人为控制，公平公正，参与者为全球金融机构、国家政府央行、非金融机构、散户投资者，消息由国家发布，行 情和数据都是公开的，是最透明的市场。九、交易成本：点差模式，无佣金，交易成本较低目前，世界上大约有30多个主要的外汇市场，它们遍布于世界各大洲的不 同国家和地区。根据传统的地域划分，可分为亚洲、欧洲、北美洲等三大 部分，其中，最重要的有欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎，美洲的 纽约和洛杉矶，澳洲的悉尼，亚洲的东京、新加坡和香港等。每个市场都有其固定和特有的

7、特点，但所有市场都有共性。各市场被距离 和时间所隔，它们敏感地相互影响又各自独立。一个中心每天营业结束后 ，就把订单传递到别的中心，有时就为下一市场的开盘定下了基调。这些 外汇市场以其所在的城市为中心，辐射周边的其他国家和地区。由于所处 的时区不同，各外汇市场在营业时间上此开彼关，相跟着挂牌营业，它们 相互之间通过先进的通讯设备和计算机网络连成一体，市场的参与者可以 在世界各地进行交易，外汇资金流动顺畅，市场间的汇率差异极小，形成 了全球一体化运作、全天候运行的统一的国际外汇市场。三、全球三大外汇汇交易市场场世界最大的外汇交易中心伦敦伦敦作为世界上最悠久的国际金融中心，伦敦外汇市场的形成和发展

8、也是全界最 早的。早在一次大战之前，伦敦外汇市场已初具规模。1979年10月，英国全面取消 了外汇管制，伦敦外汇市场迅速发展起来。在伦敦金融城中聚集了约600家银行， 几乎所有的国际性大银行都在此设有分支机构，大大活跃了伦敦市场的交易。由 于伦敦独特的地理位置，地处两大时区交汇处，连接着亚洲和北美市场，亚洲接 近收市时伦敦正好开市，而其收市时，纽约正是一个工作日的开始，所以这段时 间交投异常活跃，伦敦成为世界上最大的外汇交易中心，对整个外汇市场走势有 着重要的影响。北美洲最活跃的外汇市场纽约纽约在二次大战以后，随着美元成为世界性的储备和清算货币，纽约成为全世界 美元的清算中心。纽约外汇市场迅速

9、发展成为一个完全开放的市场，是世界上第 二大外汇交易中心。目前世界上90%以上的美元收付通过纽约的“银行间清算系 统”进行，因此纽约外汇市场有着其他外汇市场所无法取代的美元清算和划拨的 功能，地位日益巩固。同时，纽约外汇市场的重要性还表现在它对汇率走势的重 要影响上。纽约市场上汇率变化的激烈程度比伦敦市场有过之而无不及，其原因 主要有以下三个方面：美国的经济形势对全世界有着举足轻重的影响；美国各类 金融市场发达，股市、债市、汇市相互作用、相互联系；以美国投资基金为主的 投机力量非常活跃，对汇率波动推波助澜。因此，纽约市场的汇率变化受到全球 外汇交易商的格外关注。亚洲最大的外汇市场东京东京是亚洲

10、地区最大的外汇交易中心。在60年代以前日本实行严格的金融管制， 1964年日本加入国际货币基金组织，日元才被允许自由兑换，东京外汇市场开始 逐步形成。80年代以后，随着日本经济的迅猛发展和在国际贸易中地位的逐步上 升，东京外汇市场也日渐壮大起来。90年代以来，受日本泡沫经济崩溃的影响， 东京外汇市场的交易一直处于低迷状态。东京外汇市场上的交易以美元兑日元为 主。日本是贸易大国，进出口商们的贸易需求对东京外汇市场上汇率的波动影响 较大。由于汇率的变化与日本贸易状况密切相关，日本中央银行对美元兑日元汇 率的波动极为关注，频繁地干预外汇市场。这是东京外汇市场的一个重要特点。四、货币对什么是货币对？

11、在外汇交易市场，货币成对交易。 货币对的两个组成币种相互关联、不可分 割。 货币对的两个组成币种在交易中互相兑换。 它们的交换价格称为汇率。 汇率受 货币的供求关系影响。最常见的货币 市场中交易最为常见的货币被称为“主要货币”。 大部分货币的买卖相对于美 元(USD)进行。 美元（USD）是交易次数最多的货币。 其后五种频繁交易的货 币是： 欧元(EUR)；日元(JPY)；英镑(GBP)；瑞士法郎(CHF)和澳大利亚元(AUD) 。 这六种主要货币的交易占据全球外汇交易市场90%的交易量。最常见的货币对是欧元/美元(EUR/USD)。汇率汇率瞬息万变。 市场的供求决定了货币的价值，外汇市场上一

12、种货币的价值由 另一种货币表示。 在一个货币对中，第一种货币叫做“基准货币”，第二种货 币叫做“计价货币”或“相对货币”。当您进行货币交易时，您买入基准货币，卖出计价货币。 汇率告诉买家买入一 单位基准货币要花费多少计价货币。 货币对的顺序通常不变，这是行业的普遍 做法。 例如，货币对USD/JPY（USD是基准货币，JPY是计价货币）。 您所见的 货币对顺序不会发生改变。 所以，您是买还是卖取决于交易方向。 例如： USD/JPY-您可以用USD买入JPY，或者是用JPY买入USD。举个例子: EUR/USD 1.2500意味着您需用1.25美元来买入1欧元。 也可以说成是， 若您卖出1欧元

13、就会得到1.25美元。 所有的交易都同时涉及买入一种货币和卖出 另一种货币。如果在第二天，欧元对美元升值，汇率变为1.26，那么您当初买入 的每一欧元都将给您带来1美分的收益。 如果您进行反方向交易，那么您当初卖 出的（在1.25卖出）每一欧元都将给您带来1美分的损失（因为此时的1欧元需要 您拿1.26美元来“回购”）。买卖货币在外汇市场中，交易商通过买卖货币获利。 货币有两个价格： 买价(亦称做“ 出价”）和卖价（亦称做“叫价”）。叫价和出价之间的差额就是“价差”。 它代表着做市商从交易商处买入卖出的不同。例如： EUR/USD的买价/卖价是1.2100/1.2200。 市场做市商用1.21

14、美元从交易 商手中买入1欧元，但以1.22美元的价格把这1欧元卖给交易商。 如果交易商在 汇率无变化的情况下快速买卖，他们将遭受损失。 这是由价差造成的，因为 交易商的买入价要高于他们的卖出价。事实上，价差是市场做市商的主要收入来源。 和其他市场一样，商家的卖价 要比买价高。报价“报价”就是货币的价格。 外汇市场中有两种报价形式： 直接报价和间接报 价。 直接报价是由其他货币表示的每一美元的价格。间接报价是由美元表示的每单位 其他货币的价格。请注意： 一般来说，大多数货币的报价都是相对于美元的（例如-“直接报价” ）。 但是EUR，GBP，AUD，NZD 及（黄金XAU和白银XAG）采用的都是

15、间接报价 ，例如: GBP/USD。报价是货币对进行交易的价格。 它和“参考报价”不同，参考报价是做市商提 供、仅供参考的信息（供交易商了解，不是真正的执行价格）。五、外汇汇交易的货币对选择货币对选择在进行外汇交易时，选择哪一种货币对进行交易，对交易的最终成败起着至关重 要的作用。如何选择适合自己的交易币种也是令很多外汇投资者始终困惑不解的 问题。很多外汇投资者出现了亏损，就认为是自己走势判断失误。其实，其中有 一个不易发现的盲点，就是您选择了一种不适合您的交易币种。如果选择正确的 话，结果也许不同。目前外汇交易的币种，从大的方面分，可分为直接盘和交叉盘两种。直接盘指含 美元的货币对，如美元/

16、日元，英镑/美元，欧元/美元，美元/瑞郎等；交叉盘指 不含美元的货币对，如英镑/日元，欧元/日元等。不同的货币对，走势不同，操 作手法亦不同。对于经验不是很丰富的外汇投资者来说，根本就不应该考虑去碰交叉盘。理由如下： 一是交叉盘的波动，规律性极差。现存的各种技术分析手段在判断交叉盘的走 势时，准确率要远远低于直接盘。因此，在判断交叉盘的走势时，很大程度上 要依靠判断其他相关两个币种的走势。比如在判断英镑/日元的走势时，先要判 断清楚美元/日元和英镑/美元的走势，这样的话，难度就等于加大了若干倍。 如果真能判断清楚其他两个币种的走势，何必不直接交易那两个币种呢？二是当日波动幅度过大，难于设置止损。交叉盘当日波动200点是很平常的事。 但很少有外汇投资者能够承受放置200点以上的止损。很多外汇投资者喜欢英镑/ 日元，因为波动大。但是我没看到几个人因为它波动大而盈利，相反却看到很 多人因为它波动大而输得很惨。三是干预因素的存在。日银在干预美元/日元时，对交叉盘的影响要大于直接 盘。而且有时日银也直接干预欧元/日元的汇率。这样的因素，个人认为是市场 的不和