国际投资教学全套ppt课件

第一章国际投资概述第一节国际投资的基本概念一、国际投资的定义国际投资是指各类投资主体将其拥有的货币、实物及其他形式的资产或生产要素，经跨国流动形成实物资产、金融资产或无形资产，并通过跨国运营实现资产增值的经济行为。狭义的国际投资仅包括国际直接投资和国际证券投资。广义的国际投资包括国际直接投资、国际证券投资、国际借贷以及部分国际援助。作为跨国经济行为，国际投资涉及两类国家，即投资国与东道国。投资国（ParentCountry）亦称母国、资本流出国或对外投资国，是东道国的对称，是指从事对外投资活动的经济主体所在的国家。东道国（HostCountry）亦称资本输入国、资本接受国或被投资国，是指允许和吸收外国资本在本国进行投资和接受外国资本贷款的国家。二、国际投资的分类（一）按投资者类型分类1海外私人投资（OverseasPrivateInvestment）2官方投资（PublicInvestment）（二）按投资期限划分1长期投资（Long-termInvestment）2短期投资（Short-termInvestment）（三）按投资方式分类1国际直接投资（InternationalDirectInvestment）包括股权参与和非股权参2.国际间接投资（InternationalIndirectInvestment）国际直接投资与国际间接投资的主要区别在于投资者是否对投资对象拥有实际控制权。三、国际投资与国际资本流动国际投资就其本质而言属于国际资本流动。从广义上说，以增值为目的的跨国资本流动均可纳入国际投资学的研究范畴。国际投资与国际资本流动还是有严格的区别的，二者侧重的角度不同。国际投资更强调它的赢利目标；而国际资本流动主要是从一国与他国的资金往来角度划分的。因此，国际投资与国际资本流动是两个既密切联系又有严格区别的概念。第二节国际投资的产生与发展自18世纪后半期以来，国际投资一直是推动世界经济格局演变的重要力量，而在此进程中国际投资自身的形式和内涵也获得了极大的丰富和发展。根据国际投资的规模和形式的变化，国际投资的历史发展大体上可以划分为以下几个阶段。一、国际投资的初始形成阶段（18701914年）二、国际投资的低速徘徊阶段（19141945年）三、国际投资的恢复增长阶段（19461979年）四、国际投资的迅猛发展阶段（1980年以后）第三节国际直接投资方式国际直接投资根据控制方式的不同，可以分为股权参与投资和非股权参与投资。这两类投资又称为绿地投资（GreenfieldInvestment）。在新企业中，外国投资者可以以全部股权参与，即设立新的企业；也可以以部分股权参与，即合资企业；还可以以非股权形式参与，如与东道国企业合作经营。一、股权参与式（EquityParticipation）投资股权参与即股权经营，是指跨国公司在其子公司通过占有股权份额而从事的经营（一）独资企业全部股权参与建立的子公司，又称独资子公司。在中国，对外商以这种方式设立的分支机构称为外商独资企业（WhollyForeign-OwnedEnterprise）。一般来说，那些生产规模大、技术水平高，在国际市场中处于优势地位的大型跨国公司倾向于以独资形式对外直接投资。（二）合资企业部分股权参与建立的企业，叫做合资企业。它有以下两种形式：一是股权式合资企业（EquityJoint-Venture）；二是契约式合资企业（ContractualJoint-Venture），又称合作经营企业，二、非股权参与式（Non-EquityParticipation）投资非股权参与式的国际直接投资，指跨国公司并没有在东道国企业中参与股份，而是通过与东道国企业签订有关技术、管理、销售、工程承包等方面的合约，取得对该东道国企业的某种控制权。（一）许可证合同许可证合同，又称特许权合同或技术授权，指跨国公司（授权方）与东道国企业（被授权方）签订合同，允许东道国企业使用跨国公司其独有的注册商标（TradeMark）、专利（Patent）以及技术诀窍（Know-How）。（二）管理合约管理合约，指跨国公司与东道国企业达成协议，向东道国企业派出专业管理人员，从事东道国企业的日常管理工作。通过管理合约，东道国企业向跨国企业支付定额的管理费。（三）销售协议销售协议是跨国公司利用东道国的销售网络来扩大自身产品销售的重要方式。销售协议可分为分销（Distribution）、商业代理（CommercialAgency）和寄售（Consignment）。分销是指跨国公司与东道国的商业机构签订协议，由后者按照跨国公司规定的价格在东道国销售其产品。第二章跨国公司第一节跨国公司的定义和特征一、跨国公司的定义跨国公司可以按不同的标准加以界定，以下是三种主要的界定方式（一）结构性标准（StructuralCriteria）结构性标准主要从企业的跨国程度、企业的所有权、高级经理人员的国籍和企业的组织形式等来确定一家企业是否属于跨国公司。（二）营业实绩标准（PerfomanceCharacteristicsCriteria）营业实绩标准是根据公司的国外业务活动在整个公司业务活动中，其资产额、销售额、产值、利润和雇员人数应占多少比例，来确定其是否属于跨国公司。（三）行为标准（BehavioralCharacteristicsCritera）根据这一标准，作为跨国公司应该具有全球战略目标和动机。公司按照全球目标公平处置世界各地所出现的机遇和挑战。1986年联合国跨国公司中心的跨国公司行为守则草案对跨国公司作了定义。这个定义具有比较高的权威性，并在实际中具有广泛的适用性，因为它不是仅仅停留在企业的跨国数量和生产规模上，而是更强调了跨国公司实质性的内容，强调了它的一体化战略，因而也更体现它的深度。二、跨国公司的基本特征根据联合国对跨国公司的定义，跨国公司应具有以下几个基本特征：1.生产经营活动的跨国化2.经营战略的全球化3.内部管理的一体化第二节跨国公司的产生与发展一、跨国公司的产生和初步发展期（19世纪中后期第一次世界大战前）二、跨国公司的缓慢发展期（两次世界大战之间）三、跨国公司的高速发展期（二战之后）四、跨国公司的最新进展第三节跨国公司国际投资方式跨国公司在东道国进行对外直接投资（FDI）有两种方式：一是绿地投资；二是跨国并购。跨国并购（TransnationalMergersandAcquisitions），即兼并和收购当地现有企业，是指外国投资者兼并或收购东道国现有企业的全部或部分股权，从而取得对该企业的控制权。一、跨国并购的产生与发展从19世纪末开始，西方发达国家就发生了多次大规模的企业并购浪潮，并由此造就了大批的大型和超大型的跨国企业。进入20世纪90年代，跨国并购更是迅猛发展，不但在全球范围内形成了新一批的跨国并购高潮，而且在金额和数量上都已超过了绿地投资，成为国际直接投资的主要形式。二、跨国并购的分类（一）水平并购（HorizontalM&A）（二）垂直并购（VerticalM&A）（三）混合并购（ConglomerateM&A）三、跨国并购的动因企业为什么愿意通过并购而不是通过内部扩张来实现成长，其主要原因有两个：一是争取速度；二是获得所有权资产。1.当企业在国内或国外扩张时，并购通常是达到预期目标的最迅速的途径。2.寻求战略资产是企业选择并购而不是选择内部增长的第二个主要动机。其它的推动因素包括：（1）通过协同效果提高效率。（2）扩大规模。（3）多样化。（4）财务动机。（5）个人（行为）动机。第四节跨国公司经营战略随着全球竞争的日趋加剧和科学技术的迅猛发展，跨国公司越来越注重其经营战略的确立与调整。树立正确、协调的经营战略对于跨国公司经营的成功具有重要的意义。世界经济一体化的进程实际上与跨国公司一体化经营战略的不断发展和演变是密不可分的。一、价值链与跨国公司经营战略1980年，迈克尔波特（MichaelE.Porter）在全球性工业中的竞争一书中提出了“价值链”（ValueChain）这一概念，用来描述跨国公司的战略形成过程和竞争优势的来源。他认为，跨国公司是一个综合设计、生产、销售、运送和管理等活动的集合体，其价值创造的过程可以分解为一系列互不相同但又相互关联的经济活动或“增值活动”，总和即构成了“价值系统”。价值链由两种价值活动构成，即基本价值活动和辅助价值活动。依照商品实体在价值链各环节的流转程序，企业的价值活动可分为“上游环节”和“下游环节”。跨国公司的经营战略，是指对其不同价值增值活动的国际区位选择和对企业所控制的各类实体所进行的一体化程度选择。跨国公司的经营战略经历了一系列演变的过程。跨国公司经营战略的演变可以从职能一体化和地域一体化两个角度来加以分析。二、职能一体化战略跨国公司的职能一体化战略是指跨国公司对其价值链上的各项价值增值活动，即各项职能所作的一体化安排。这里的一体化是指跨国公司整体价值链的综合协调性，它是跨国公司战略演变的目标。跨国公司职能一体化战略演变要经历以下三个阶段：（一）独立子公司战略（Stand-aloneStrategies）（二）简单一体化战略（SimpleIntegrationStrategies）（三）复合一体化战略（ComplexIntegrationStrategies）以上三种一体化战略在跨国公司发展的现阶段是并存的，但就其对世界经济的影响来说，复合一体化战略最具典型意义。这种国际间的分工与协作，在一定程度上就会转变为企业内部的分工和协作，起到使国际生产和交换关系绕过市场机制的作用，从而减少了市场上各种壁垒和障碍对国际分工的阻碍。这是跨国公司全球一体化的重要利益来源。三、地域一体化战略所谓地域一体化战略，是指跨国公司对其所控制的各类实体在地域范围和地理联系上所作的一体化战略安排。这里的一体化同样是战略演变的目标，但它更多地是指跨国公司的国际化生产在地理范围上的扩展和跨国公司内部各实体间在地理联系上的紧密性。地域一体化战略的演变经历了以下三个阶段。（一）多国战略（二）区域战略（三）全球战略第三章国际投资环境国际投资环境的重要性国际投资环境是开展国际直接投资活动所具有的外部条件，同时也是国际直接投资赖以进行的前提。研究和评价国际投资环境，对于国际投资者来说具有十分重要的意义。第一节国际投资环境概述一、国际投资环境的概念一般认为，国际投资环境（InternationalInvestmentEnvironment）是国际投资者所面临的东道国环境的总称，是指决定和影响国际投资的各种因素如自然因素、政治因素、经济因素、社会文化因素和法律因素等以及各种因素相互依赖、相互完善、相互制约所形成的矛盾统一体。二、国际投资环境的分类国际投资环境是一个由多种复合因素构成的复杂系统，其涉及的范围十分广泛。根据不同的划分标准，国际投资环境可以有各种不同的分类。（一）狭义的国际投资环境和广义的国际投资环境（二）国家宏观投资环境和地区微观投资环境（三）国际环境、投资国投资环境和东道国投资环境（四）硬环境和软环境（五）自然因素环境、人为自然因素环境与人为因素环境三、国际投资环境的基本特征（一）综合性（二）系统性（三）相对性（四）动态性第二节国际投资环境的构成要素按照构成国际投资环境诸因素的属性并便于建立投资环境评价模型，理论界普遍地把国际投资环境划分为政治因素、经济因素、法律因素、基础设施因素、社会文化因素和自然地理因素六类。一、国际投资环境的政治因素（一）政治体制（二）政权的稳定性（三）政策的连续性（四）发生战争的可能性二、国际投资环境的经济因素（一）经济发展阶段（二）收入水平（三）经济政策（四）贸易及国际收支状况（五）经济制度与市场体系三、国际投资环境的法律环境因素（一）法律体系的完备性（二）法律仲裁的公正性（三）法制的稳定性四、国际投资环境的基础设施因素基础设施对外资企业投资和生产活动的约束是刚性的，是所谓的硬环境。主要包括能源供应条件、交通运输条件、邮电通讯条件、市政设施条件和公用事业设施条件等。五、国际投资环境的社会文化因素国际投资环境的社会文化因素是指东道国