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1、 营运资金管理营运资金管理第一页，编辑于星期三：二十点 五十七分。营运资金的概念营运资金的概念第二页，编辑于星期三：二十点 五十七分。周转具有短期性周转具有短期性实物形态具有易变现性实物形态具有易变现性数量具有波动性数量具有波动性实物形态具有变动性实物形态具有变动性来源具有灵活多样性来源具有灵活多样性营运资金的特点营运资金的特点第三页，编辑于星期三：二十点 五十七分。美国制造业营运资金占总资产的比重美国制造业营运资金占总资产的比重年份年份19601970198019901994现金现金6%4.3%2.8%2.4%2.7%有价证券有价证券4.80.72.522.6应收账款应收账款15.617.3
2、1713.913.1存货存货23.62319.814.312.8其他其他2.33.52.83.44流动资产合计流动资产合计52.348.844.93635.2应付票据应付票据3.96.356.23.8应付账款应付账款7.98.59.97.98其他其他99.91211.613.1流动负债合计流动负债合计20.824.726.925.724.9第四页，编辑于星期三：二十点 五十七分。l合理确定营运资金需要数量合理确定营运资金需要数量l加速资金周转，提高资金利用效果加速资金周转，提高资金利用效果l保证企业的短期偿债能力保证企业的短期偿债能力 营运资金管理原则营运资金管理原则第五页，编辑于星期三：二十
3、点 五十七分。购买存货购买存货赊销赊销 收回应收账款收回应收账款存货周转期存货周转期应收账款周转期应收账款周转期（50天）天）（30天）天）0205080t(天天)应付账款应付账款现金周转期现金周转期周转期（周转期（20天）天）（60天）天）营运资金周转期营运资金周转期/现金周转期现金周转期=存货周转期存货周转期+应收账款周转期应收账款周转期-应付账款周转期应付账款周转期营运资金周转营运资金周转/现金周转期现金周转期第六页，编辑于星期三：二十点 五十七分。l正常的筹资组合正常的筹资组合短期资产短期资产短期资金短期资金长期资产长期资产长期资金长期资金l冒险的筹资组合冒险的筹资组合短期资产短期资产
4、短期资金短期资金长期资产长期资产长期资金长期资金l保守的筹资组合保守的筹资组合短期资产短期资产短期资金短期资金长期资产长期资产长期资金长期资金企企业业筹筹资资组组合合策策略略第七页，编辑于星期三：二十点 五十七分。l适中的资产组合适中的资产组合正常需要量保险储备量正常需要量保险储备量l保守的资产组合保守的资产组合正常需要量保险储备量额外保险储备正常需要量保险储备量额外保险储备量量l冒险的资产组合冒险的资产组合正常需要量少量甚至沒有保险储备量正常需要量少量甚至沒有保险储备量企企业业资资产产组组合合策策略略第八页，编辑于星期三：二十点 五十七分。风险和成本风险和成本企业所处的行业企业所处的行业经营
5、规模经营规模利息率状況利息率状況影响筹资组合与资产组合的因素影响筹资组合与资产组合的因素第九页，编辑于星期三：二十点 五十七分。现金管理现金管理企业资产中流动性最强的资产，企业资产中流动性最强的资产，同时也是盈利能力最差的资产。同时也是盈利能力最差的资产。现金的现金的属性属性现金管现金管理目的理目的企业在生产经营过程中牺牲企业在生产经营过程中牺牲一定的资产盈利要求而强调一定的资产盈利要求而强调资产流动性并保持适当数量资产流动性并保持适当数量的货币资金，是为了满足以的货币资金，是为了满足以下三个方面的需要。下三个方面的需要。第十页，编辑于星期三：二十点 五十七分。1、管理成本、管理成本2、机会成
6、本、机会成本3、转换成本、转换成本4、短缺成本、短缺成本现金持现金持有成本有成本现金持现金持有动机有动机1、支付、支付2、预防预防3、投机投机第十一页，编辑于星期三：二十点 五十七分。表表1现金持有方案表现金持有方案表金额单位：元金额单位：元-项项目目ABCD-现金持有量现金持有量10000200003000040000机会成本率机会成本率10101010管理成本管理成本1800180018001800短缺成本短缺成本420032009000-最佳现金持有量的确定最佳现金持有量的确定第十二页，编辑于星期三：二十点 五十七分。表表2最佳现金持有量测算表最佳现金持有量测算表金额单位：元金额单位：元
7、-方案方案现金持有量现金持有量机会成本机会成本管理成本管理成本短缺成本短缺成本总成本总成本-A（10000）1000180043007100B（20000）2000180032007000C（30000）300018009005700D（40000）4000180005800-第十三页，编辑于星期三：二十点 五十七分。最佳现金管理总成本最佳现金管理总成本(TC)=【例【例】某企业预计全年需要现金】某企业预计全年需要现金400000元，现金与有价证券元，现金与有价证券的转换成本为每次的转换成本为每次800元，有价证券的年利率为元，有价证券的年利率为10，则：，则：_最佳现金持有量（最佳现金持有量
8、（Q）24000008001080000（元）（元）_最低现金管理成本（最低现金管理成本（TC）2400000800108000（元）（元）第十四页，编辑于星期三：二十点 五十七分。现金收入现金收入现金支出现金支出现金结余现金结余余缺调整余缺调整最佳现金持有量最佳现金持有量第十五页，编辑于星期三：二十点 五十七分。增加销售增加销售减少存货减少存货应收账款的管理应收账款的管理现金持现金持有动机有动机第十六页，编辑于星期三：二十点 五十七分。应收账款应收账款的成本的成本-机会成本机会成本管理成本管理成本-调查费用、收集信调查费用、收集信息费用、记录费息费用、记录费用、收用、收账费用、其他账费用、其
9、他坏账成本坏账成本第十七页，编辑于星期三：二十点 五十七分。l信用标准信用标准l信用条件信用条件l收账政策收账政策第十八页，编辑于星期三：二十点 五十七分。企业同意向客户提供商业信用而提出的基本企业同意向客户提供商业信用而提出的基本要求。要求。判断标准：预期的坏账损失率判断标准：预期的坏账损失率信用标准放宽信用标准放宽-销售增加销售增加-应收账款投资增加应收账款投资增加-机会成本上升机会成本上升-管理成本上升管理成本上升-坏账损失上升坏账损失上升第十九页，编辑于星期三：二十点 五十七分。l企业要求客户支付赊销款项的条件。企业要求客户支付赊销款项的条件。l信用期限信用期限企业为客户规定的最长付款
10、期限。企业为客户规定的最长付款期限。l折扣期限折扣期限企业为客户规定的可以享受现金折扣的付企业为客户规定的可以享受现金折扣的付款期限。款期限。l现金折扣现金折扣例，例，2/10，n/30第二十页，编辑于星期三：二十点 五十七分。l2/10,n/30现金折扣成本现金折扣成本现金折扣成本第二十一页，编辑于星期三：二十点 五十七分。某某企企业业预预测测的的年年度度赊赊销销收收入入净净额额为为1800万万元元，其其信信用用条条件件是是：N30，变变动动成成本本率率为为60，资资金金成成本本率率（或或有有价价证证券券利息率）为利息率）为12。该该企企业业准准备备了了三三个个信信用用条条件件的的备备选选方
11、方案案：A方方案案：维维持持N30的的信信用用条条件件；B方方案案：将将信信用用条条件件放放宽宽到到N60；C方方案案：将信用条件放宽到将信用条件放宽到N90。各种备选方案估计的赊销水平、坏账各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据见表百分比和收账费用等有关数据见表3。第二十二页，编辑于星期三：二十点 五十七分。项目项目A方案（方案（N30）B方案（方案（N60）C方案（方案（N90）年赊销售额年赊销售额180019802160应应收收账账款款周周转转率率（次数）（次数）1264应应收收账账款款平平均均余余额额1800/12=1501980/6=3302160/4=540维维
12、持持赊赊销销业业务务所所需资金需资金15060903306019854060324坏坏账账损损失失年年赊赊销额销额235坏账损失坏账损失18002=3619803=59.221605=108收账费用收账费用203852第二十三页，编辑于星期三：二十点 五十七分。项目项目A方方 案案（N30）B方方 案案（N60）C方方 案案（N90）年赊销售额年赊销售额180019802160变动成本变动成本108011881296信用成本前收益信用成本前收益720792864信用成本：信用成本：应应收收账账款款机机会会成成本本901210.81981223.763241238.88坏账损失坏账损失3659.
13、2108收账费用收账费用203852小计小计66.8120.96198.88信用成本后收益信用成本后收益653.2671.04665.12第二十四页，编辑于星期三：二十点 五十七分。根根据据表表3的的资资料料可可知知，在在这这三三种种方方案案中中，B方方案案（n60）的的获获利利最最大大，它它比比A方方案案（n30）增增加加收收益益17.84万万元元（671.04653.2）；比比C方方案案（n90）增增加加收收益益5.92万万元元（671.04665.12）。因因此此，在在其其他他不变的情况下，应以不变的情况下，应以B方案为最佳。方案为最佳。第二十五页，编辑于星期三：二十点 五十七分。坏账损
14、失饱和点1 饱和点2 收账费用第二十六页，编辑于星期三：二十点 五十七分。信用标准%信用条件收账政策01从宽信用条件60天付款消极收账政策拖欠20天不催收15一般信用条件30天付款一般收账政策拖欠10天不催收510从严信用政策 积极收账政策拖欠立即催收20以上不予赊销-综合信用综合信用政策政策第二十七页，编辑于星期三：二十点 五十七分。l企业的信用调查l企业的信用评估l收账的日常管理第二十八页，编辑于星期三：二十点 五十七分。l直接调查l间接调查财务报表信用评估机构lAAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C银行其他企业的信用调查第二十九页，编辑于星期三：二十点 五十七分。l5C评估
15、法评估法品德（品德（Character）能力能力(Capacity)资本资本(Capital)抵押品抵押品(Collateral)情况情况(Conditions)企业的信企业的信用评估用评估第三十页，编辑于星期三：二十点 五十七分。l信用评分法信用评分法项目项目指标数指标数分数分数 权数权数加权平均加权平均数数流动比率流动比率1.9900.218资产负债资产负债率率50850.18.5销售净利销售净利率率10850.18.5信用等级信用等级AA850.2521.25付款历史付款历史尚好尚好750.2518.75企业未来企业未来尚好尚好750.053.75其他其他好好850.054.25合计合计
16、-1.0083.00企业的信企业的信用评估用评估第三十一页，编辑于星期三：二十点 五十七分。l收账程序信函通知电话催收派员面谈法律行动l讨债方法无力偿付故意拖欠收账程序收账程序和方法和方法第三十二页，编辑于星期三：二十点 五十七分。存货成本是企业由于储存材料、在存货成本是企业由于储存材料、在产品、产成品等存货而发生的成本，反产品、产成品等存货而发生的成本，反映供应、生产和储运三大环节的管理效映供应、生产和储运三大环节的管理效益，从本质上讲存货成本是存货在生产益，从本质上讲存货成本是存货在生产经营过程中停留和转移时所耗资源的货经营过程中停留和转移时所耗资源的货币表现。币表现。存货管理存货管理第三十三页，编辑于星期三：二十点 五十七分。l存货的功能存货的功能l存货的成本存货的成本采购成本采购成本订货成本订货成本储存成本储存成本缺货成本缺货成本第三十四页，编辑于星期三：二十点 五十七分。一般公式一般公式 _ 经济订购批量 Q*2AP/C (1)_ 最优订购批数A/Q*AC/2P (2)_ 则：最低成本合计T*2APC 第三十五页，编辑于星期三：二十点 五十七分。在有数量折扣的决策中，订货成在
