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1、第四章 财政政策与货币政策,财政政策及其效果分析,自动稳定器,财政政策作用机制及其影响因素,挤出效应与财政政策的实际效果,宏观经济政策及其效果分析,货币政策及其效果分析,货币政策作用机制及其影响因素,货币政策的实际效果,财政政策与货币政策的混合使用及我国宏观政策的实践,本章结构图,主要内容,财政政策和货币政策的含义,自动稳定器的含义,挤出效应及其影响因素,影响财政政策和货币政策效果的因素,财政政策和货币政策的混合使用,我国近年来财政政策和货币政策的实践,IS和LM相交所决定的均衡收入不一定是充分就业的收入，而且依靠市场的自发调节无法实现充分就业均衡，需要依靠国家运用财政政策和货币政策进行调节。
2、具体地说，需要运用财政和货币政策来改变IS和LM曲线的位置，使它们相交于充分就业的国民收入。,本章用IS-LM模型分析宏观经济政策的作用和效果。,第一节 宏观经济政策及其目标,一、宏观经济政策,宏观经济政策是指政府为使宏观经济运行达到一定的效果，有意识地用来干预和影响经济运行的指导原则和措施。,运用宏观经济政策，政府可以有意识、有目的地改变宏观经济运行中的一些变量，进而影响宏观经济的运行，而达到预期的目的。,宏观经济政策包括财政政策、货币政策和*产业政策。,所谓产业政策，指国家指导产业发展方向的各种政策。包括产业结构政策、产业组织政策、产业技术政策和产业布局政策，以及其他对产业发展有重大影响的
3、政策和法规。它是国家加强和改善宏观调控，调整和优化产业结构，提高产业素质，进行资源长期合理配置的重要手段。,二、宏观经济政策的四个目标：充分就业、价格稳定、经济持续稳定增长和国际收支平衡。,每一个目标的含义。,（一）充分就业的含义,联合国国际劳工局的失业者定义：在一定年龄范围内，有工作能力且愿意工作，正在找工作但仍没有工作的人。,美国把一定年龄范围界定为1665岁，属于失业的人口包括：第一次进入劳动力市场或再次进入劳动力市场找工作，连续4周未找到工作者；企业临时辞退，但未解职者，随时等待召回，但一周未领到工资者；被企业解聘或自愿离职者。 最近这些年来，美国将退休年龄从65岁延迟至67岁（美国国
4、会参议院财政委员会2005年建议将美国人的退休年龄延迟到69岁），,西方主要工业国家的经验数据是失业率在26之间都是“充分就业”。,（二）美国失业率的统计标准,美国劳工统计局（BLS）根据具体情况，确定了7个失业率统计标准：,U1为长期失业率：失业人数指失业在13周以上的人；,U2为失去工作的失业率：失业人数指所有失去工作（无论什么原因）的人；,U3为成人失业率：失业人数指25周岁以上失去工作的人；,U4为全职工作失业率：失业人数指没有并正在寻找全职工作的人；,U5为通常的失业率：失业人数指符合联合国国际劳工局三个条件的人；,U6指包括一半部分工作者的失业率：失业人数要包括二分之一目前从事部分
5、时间工作的人；,U7指包括丧失信心的工人的失业率：失业人数中包括丧失信心的工人。,我国失业率的数据来源？,三、宏观经济政策目标之间的关系,凯恩斯主义突出了政府赤字支出对总需求的扩张作用，认为在总需求不足，即经济陷入产出水平远远低于潜在产出水平的状况下，如果政府增加其购买量，总需求就会增加，从而促进经济增长。,四、凯恩斯主义,凯恩斯主义是根据凯恩斯的著作就业、利息和货币通论（凯恩斯，1936）的思想基础上形成的经济理论，主张国家采用扩张性的经济政策，通过增加需求促进经济增长。,IS,LM,以目前的经济背景为例分析,第二节 财政政策工具及其应用,自动稳定器与斟酌使用的财政政策,财政政策,政府支出：
6、购买支出、转移支出,政府收入：税收、公债,财政政策的效果分析,一、财政政策及其类型,财政政策是政府应用支出和收入来调节总需求进而控制失业和通货膨胀并实现经济稳定增长和国际收支平衡的宏观经济政策。,（一）财政政策的内容,包括政府支出和收入。,（二）财政政策的类型,扩张性的和紧缩性的财政政策,我国：积极的、稳健的和紧缩性的财政政策,二、财政政策工具,1、政府支出：指改变政府对商品和劳务的购买支出和政府公共工程支出。,3、税收：变动税率（改变税率和税率结构）。,4、公债是政府以国家（或政府）信用为基础，向公众举借债务以筹集财政资金的特殊形式。,2、政府转移支付：,发行公债，既能增加政府的财政收入，筹
7、措资金，又能在金融市场上影响货币的供求，促使利率发生变动，既具有财政政策的功能，也影响着货币市场和资本市场。,从公债发行的主体看，有中央政府公债和地方各级政府公债，通常将中央政府发行的内债称为国债。,5、政府预算,自动稳定器，亦称内在稳定器，是指国家财政预算中根据经济状况而自动发生变化的收入和支出项目，如税收和转移支付等。,它的功能表现在：当经济繁荣时自动抑制通货膨胀，在经济出现萧条时自动减轻萧条，而不需要政府采取任何措施。,三、财政政策工具的应用,（一）自动稳定的财政政策,1、自动稳定器的作用机制,1）政府税收。税率不变的条件下：,经济萧条NIPIT，进而导致DPI下降较少，避免更大的有效需
8、求不足；,通货膨胀NIPIT，进而导致DPI增幅较小，抑制进一步的消费需求增长。,2）政府转移支付。,经济萧条失业率TR可支配收入减少较少以避免更大的有效需求不足；,通货膨胀失业率TR可支配收入增加较少进而抑制进一步的需求下降；,3）农产品价格维持制度类似于失业保障支出的机制。,（二）相机抉择的财政政策,1、膨胀性财政政策：当认为总需求水平过低，即经济出现衰退时，政府应通过削减税收、增加支出或双管齐下来刺激经济的财政政策。,相机抉择（或斟酌使用）的财政政策：为确保经济稳定，政府要审时度势，主动采取一些财政措施，即变动支出水平或税收以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。这就是斟酌使用
9、的或权衡性的财政政策。,IS曲线右移,3、赤字财政政策：严格地说应为功能财政。,2、紧缩性财政政策：当认为总需求水平过高，出现严重通货膨胀时，政府应增加税收或减少支出，以抑制过热的经济势头的财政政策。,IS曲线左移,功能财政思想是凯恩斯主义者的财政思想。他们认为不能机械地用财政预算收支平衡的观点来对待预算赤字和预算盈余，而应从反经济周期的需要来利用预算赤字和预算盈余。它的提出，是对原有财政平衡预算思想的否定。,1）概念：功能财政指当政府采取相机决策的财政政策时，在财政方面的预算可以是盈余的，也可以是赤字的。,（2）在繁荣时期采取紧缩性的财政政策，即增加税收和减少政府支出，这样就造成政府的收入大
10、于支出，结果出现预算盈余。,（1）政府在经济萧条时期采取扩张性的财政政策，即减税和扩大政府支出，这样就造成政府支出大于收入，结果出现预算赤字。,2）依据功能财政的思想：,（3）政府的债务主要用于发展经济，经济发展后，政府就有能力偿还债务。,3）凯恩斯的“公债哲学”,国家弥补财政赤字最主要的措施是发行公债。公债由财政部发行，卖给中央银行。,凯恩斯的“公债哲学”：,（1）公债债务人是国家，债权人是民众，国家与民众的根本利益是一致的，政府欠民众的钱就是说自己人欠自己的钱；,（2）只要政局稳定，债务的偿还就有保证，不会导致信用危机；,西方经济学家大都认为对于外债，本国人民要承担相应的经济负担；但对于内
11、债负担则存在着意见分歧。,4）公债对经济的利弊,凯恩斯主义的功能财政思想导致了战后主要资本主义国家不断增长的财政赤字。,新古典学派经济学家激烈地反对赤字财政，认为它是导致“经济滞胀”的罪魁祸首；新凯恩斯主义者基本上接受了这个观点，认为，财政赤字只能是暂时的和短期的，长期存在财政赤字将严重损害经济。,债务与GDP之比为债务收入比率。这个比率太大会造成子孙后代的负担。,5）赤字财政的问题,四、财政政策的效果分析,（一）财政政策效果的含义,（二）财政政策的挤出效应,1、挤出效应：指政府支出增加时，或税收减少时（即为膨胀性财政政策），货币需求会增加，从而引起利率上升，导致私人投资降低或受到抑制，即产生
12、政府支出挤出私人投资的现象。,挤出效应存在的原因：购买国债而减少投资；或利率提高减少投资。,商品市场和货币市场的共同作用下，利率变化使乘数作用减弱。,利率变化使乘数作用减弱,r,O,Y,IS0,LM,r1,r0,Y1,Y0,IS1,Y,Y2,Y,图中ISLM模型中，如果没有货币市场的作用，利率不变，政府支出增加时会使国民收入从Y0 增加至Y1 ；由于财政支出引起了货币交易需求增加，利率上升，抑制了一部分投资，因此实际只增加至Y2。,G,KG,Y,k,L,h,r,d,i,KI,Y,故财政政策（政府支出增加）的实际效果只有：Y- Y,2、财政政策的作用机制,3、挤出效应的大小取决于以下几个因素：,
13、第四、投资需求对利率变动的敏感程度d。正相关,*第一、支出乘数KG的大小。正相关,*第二、货币交易需求对产出水平的敏感程度k。正相关,第三、货币投机需求对利率变动的敏感程度h。负相关,（三）财政政策效果：IS 和LM斜率,财政政策效果指政府收支变化使IS变动对国民收入变动的影响。,故斜率为,LM曲线,IS曲线,r,r1,r0,Y,Y3,Y1,Y0,Y,r,O,O,LM,LM,E0,E1,E3,IS0,IS1,（平坦）,(a)政策效果小,r0,r2,IS0,IS2,E0,E2,E3,Y0,Y2,Y3,（陡峭）,(b)政策效果大,1、财政政策效果因IS斜率而异,IS曲线的斜率不变时，财政政策的效果
14、会随着LM曲线斜率的不同而不同。LM曲线越平坦，财政政策的效果越大；反之，LM曲线越陡峭，财政政策的效果越小。,2、财政政策效果因LM曲线而异,1、财政政策效果大,2、财政政策效果小,当h趋向无穷大时，LM成一水平线，财政政策效果极明显。,而当h趋向零时，LM成一垂线，财政政策效果极小。,五、财政政策的局限性,1、时滞：认识总需求的变化，变动财政政策以及乘数作用的发挥，都需要时间。,2、不确定性 （1）乘数大小难以准确地确定；（2）政策必须预测总需求水平通过财政政策作用达到预定目标究竟需要多少时间。,3、外在的不可预测的随机因素的干扰。,4、挤出效应,财政政策：完全有效,六、财政政策效果的特例
15、,1、凯恩斯极端,r,Y,O,Y0,IS0,IS1,r0,LM,财政政策：完全无效。,2、古典主义极端,第三节 货币政策工具及其应用,一、货币政策及其类型,货币政策：是指中央银行通过控制货币供应量来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的经济政策。,作用于中介变量利率来影响总需求。,（一）货币与银行,1、商业银行与中央银行,商业银行的主要业务是负债业务、资产业务和中间业务。,负债业务主要是吸收存款，包括活期存款、定期存款和储蓄存款。,资产业务主要包括放款和投资两类业务。放款业务是为企业提供短期贷款，包括票据贴现、抵押贷款等。投资业务就是购买有价证券以取得利息收入。,1）商业银行,中间
16、业务（代客结算）是指代为顾客办理支付事项和其他委托事项，从中收取手续费的业务。目前逐步扩大业务。如：代发工资、代收话费、代收水电煤气等费用。,中央银行是一国最高金融当局，它统筹管理全国金融活动，实施货币政策以影响经济。美联储、中国人民银行等。,2）中央银行,（1）作为发行的银行，发行国家的货币。,（2）作为银行的银行，既为商业银行提供贷款（用票据再贴现、抵押贷款等办法），又为商业银行集中保管存款准备金，还为商业银行集中办理全国的结算业务。,中央银行具有三个职能：,（3）作为国家的银行：,第一，它代理国库，一方面根据国库委托代收各种税款和公债价款等收入作为国库的活期存款，另一方面代理国库拨付各项经费，代办各种付款与转账；,第二，提供政府所需资金；,第三，代表政府与外国发生金融业务关系；,第四，执行货币政策；,第五，监督、管理全国金融市场活动。,2、存款创造与货币供给,法定准备金：商业银行吸收存款后，必须保留一定数量的货币以应付提款。,
