项目投资与评估4.10

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1、项目投资与评估 project investment and evaluation,教师,投资项目评估 简德三 上海财经大学出版社建设项目经济评价方法与参数（第三版） 中国计划出版社，2006年 投资项目可行性研究指南 中国电力出版社，2002年，40.00元,参考书目,注册咨询工程师（投资）执业资格考试教材 工程咨询概论 宏观经济政策与发展规划 工程项目组织与管理 项目决策分析与评价 现代咨询方法与实务,第一章 总论 第二章 项目的背景评估 第三章 企业资信评估 第四章 市场研究与项目规模的选择与评估 第五章 项目的生产建设条件和技术评估 第六章 项目投资估算与评估 第七章 项目融资评估,课

2、程内容,第八章 项目财务基础数据估算与财务报表评估 第九章 项目的财务评估 第十章 项目的国民经济评估 第十一章 项目的社会评估 第十二章 项目的环境影响评估 第十三章 项目的不确定性与风险评估 第十四章 项目后评估,(6) 课程成绩综合练习： 20分课堂表现： 10分期末考核： 70分,第一章 总 论,第一节 投资及项目概述,一、投资概述 （一）投资的内涵 （二）投资的类别,一、投资,投资是经济主体为获取预期效益，投入一定量的货币资金或生产要素，将其转化为资产，形成生产能力或工程效益的经济活动,一、投资,（一）投资主体 （二）投资目的（预期效益） （三）投资手段,一、投资,（一）投资主体 1

3、.国有 2.集体 3.民营 4.个体 5.联营 6.股份制 7.外商 8.港澳台 9.其他,一、投资,（二）投资目的（预期效益） 1.经济效益 财务效益 国民经济效益 2.社会效益 3.环境效益,一、投资,（三）投资手段 1.货币资金 人民币 外 币 2.生产要素 有形资产（厂房、设备、原材料） 无形资产（专利权、专有技术、专营权、商誉、土地使用权）,二、项目的含义,（一）项目及其特征,1项目的含义,（1）美国的项目管理权威机构美国项目管理协会（The Official Project Management Institute USA，PMI）在其项目管理知识体系（Project Body o

4、f Knowledge）文献中称，“项目是可以按照明确的起点和目标进行的任务，现实中多数项目目标的完成都有明确的资源约束”，是一种被承办的旨在创造某种独特产品或服务的临时性任务。,（2）西方权威性的管理学辞书管理百科全书对项目的解释是：项目是一个用于达到某一目标的组织单元，这个目标是遵守预算限额，依照预定的性能规定，准时成功地完成一件开发性的产品和任务。,（3）美国较权威的项目管理教材项目管理一种计划、进度规划和控制的系统方法种对项目的界定是：“项目可以被视为具有下列特征的任何系列活动或任务：有确定的起点和终点；有一个明确的目的及详细的目标规定；有资金限定（如可能）；需要资源（如货币、人员、设

5、备）。”,作为项目应具有两大基本特征：一是主观方面的特征，即项目是作为一定的管理主体的被管理对象和管理手段而存在的；二是客观方面的特征，即项目在客观上必须具备单次性任务（活动）的属性。基于这一认识，项目可以定义为：项目是在规定的时间期限内和预算范围内、按预定目标完成的一系列单次性活动。,1）项目的相对性 2）项目的临时性 3）项目的目标性 4）项目的寿命周期性 5）项目的约束性 6）项目的系统性和整体性,2项目的特征,（二）投资项目的含义同时具有投资属性和项目属性的活动与任务，指投入一定货币资金以 获取预期收益的全部投资活动与任务，主要是指偏重于以形成固定资产 为主要目标的建设项目。,1按项目

6、投资使用方向和投资主体的活动范围分类。可以将项目分为竞争性项目、基础性项目和公益性项目。,（三）项目的分类,2按项目的目标分类，可分为经营性项目和非经营性项目。,3按项目的产品属性分类，可分为公共项目和非公共项目 。4. 按投资管理形式：政府投资项目、企业投资项目。5. 按项目与企业原有资产的关系分类。,6按项目所在行业分类，可以分为工业项目、农业项目、教育项目、房地产项目、商业项目、建筑项目等等。,第二节 项目的可行性研究,一、 项目可行性研究概述,（一）项目可行性研究的含义,可行性研究（Feasibility study）是在投资决策之前，对拟建项目进行全面的技术经济分析与论证，以试图对其

7、做出可行或不可行评价的一种科学方法。三个基本内容：必要性；可行性；合理性。其中，项目投资建设的合理性是可行性研究中最核心的问题。,（二）可行性研究的发展阶段,二、项目可行性研究的工作阶段,（一）国外可行性研究的阶段划分及其主要内容介绍,项目从提出到完成所必须经过的若干个工作阶段按一定的顺序所进行的循环。项目的周期包括项目设想、规划、决策、实施、总结等工作阶段。如世界银行将项目的周期划分为项目设想、项目初选、项目准备、项目评估、项目实施、项目投产经营和项目评价总结等七个阶段（国内通常将项目划分为项目规划与决策阶段、项目准备阶段、项目实施阶段、项目终止与总结评价阶段）。项目周期各阶段之间的关系可见

8、下图。,1项目发展周期,（1）项目设想项目设想是项目周期的第一阶段，其主要任务是寻找投资机会， 鉴别项目的投资意向。 （2）项目初选 进行项目初步决策分析，选定较好的实施方案，写出初步可行性研究报告。 （3）项目准备主要内容就是进行项目的可行性研究，编制可行性研究报告。 （4）项目评估 （5）项目实施：项目的实施阶段即是将项目的规划设计付诸实践阶段。 （6）项目的投产经营 （7）项目的总结评价,2可行性研究的阶段划分根据联合国工业发展组织（UNIDO）编写的工业可行性研究手册的规定，投资前期的可性研究工作可分为机会研究、初步可行性研究、可行性研究、项目评估与决策四个阶段。它们之间的关系见下表。

9、,表21 项目可行性研究的阶段划分及内容深度比较,（一）项目可行性研究报告的编制依据,（1）项目兴建理由 （2）项目预期目标 （3）项目建设基本条件,1、项目兴建理由与目标,二、我国项目可行性研究的编制,（二）项目可行性研究报告的主要内容,根据我国现行规定，一般工业建设项目的可行性研究应包括以下19个方面的内容：,市场预测是对项目的产出品和所需的主要投入品的市场容量、价格、竞争力，以及市场风险进行分析预测。,2、市场预测,3、资源条件评价（指资源开发项目）,8、总图运输与公用辅助设施,7、原材料燃料供应,6、技术方案、设备方案和工程方案,5、场址选择,4、建设规模与产品方案,9、环境影响评价,

10、12、项目实施进度,11、组织机构与人力资源配置,劳动安全卫生：（1）危害因素和危害程度分析：有毒有害物品的危害与危险性作业的危害；（2）安全措施方案。 消防设施：（1）火灾危险性分析；（2）调查项目场址周围消防设施情况；（3）消防措施和设施,13、投资估算,14、融资方案,融资方案是在投资估算的基础上，研究拟建项目的资金渠道、融资形式、融资结构、融资成本、融资风险，比选推荐项目的融资方案，并以此研究资金筹措方案和财务评价。,10、劳动安全卫生与消防,17、社会评价,16、国民经济评价,18、风险分析,19、研究结论与建议,主要比选方案描述 结论与建议,15、财务评价,第三节 项目评估概述,一

11、、项目评估的概念及其原则,（一）项目评估的含义,项目评估是由专门机构（项目投资决策部门或项目贷款的决策机构）或具备资质的咨询机构对上报的项目可行性研究报告进行全面的审核和再评价工作，即是对待实施项目的必要性、可行性、合理性及效益、费用进行的审核和评价。,项目评估主体 投资决策部门 贷款部门 项目评估客体（对象） 可行性研究报告 对可行性研究报告进行地全面审核和再评价,（二）项目评估与可行性研究的关系 1.共同点 考察时期相同 投资前期，决策阶段 工作目的和要求一致 提高投资效益， 为项目决策服务 考察内容相同，方法相通,（二）项目评估与可行性研究的关系 2.不同点 承担主体不同 评价视角不同

12、报告的读者不同 时序不同 后与前 具体做法不同 审与编,二、项目评估的主要内容及工作程序,1项目的背景研究,项目的背景研究主要是指项目宏观背景研究和项目微观背景研究 。,2项目建设必要性的评估,（一）项目评估的工作内容,3项目资源条件评估,4项目实施规模与产品方案评估,5项目实施地点选择评估,6 项目生产与建设条件评估,7项目技术评估,8项目的环境影响评价,9项目投资和财务基本数据评估,10项目的财务评估,13项目的不确定性分析,11项目的国民经济评价,12项目的社会评价,14项目的风险分析,15对影响项目经济效益的有关政策和管理体制进行分析，并提出改革建议。,16项目的总评估,项目评估的工作

13、程序可分为制定计划、搜集资料、审查分析和编写评估报告四个阶段。,（三）项目评估的依据,1、 正式的项目评估工作单； 2、有关部门颁布的项目评估办法； 3、有关部门颁发的项目经济评价的方法与参数； 4、审批的可行性研究报告、初步设计说明书； 5、有关的方针、政策、法规、规定、办法等。,（二）项目评估的工作程序,第二章 项目的背景评估,第一节 项目的背景分析与评估 第二节 项目的投资环境分析评估,一、项目的建设背景分析与评估 （一）项目的兴建理由 不同项目的兴建理由是不一样的 （二）项目的兴建理由分析（国民经济层次、项目层次）,第一节 项目的背景分析与评估,1、国民经济层次分析,符合国家宏观经济发

14、展规划 1.货币政策 2.财政政策 3.投资政策 4.产业政策 5.价格管理政策 6.人口与就业政策 7.国际收支管理政策,（1）产业背景分析,产业背景是指项目所处时期的产业投资政策及其所在产业的发展水平与阶段。 1.产业结构政策 2.产业组织政策 3.产业分布政策 4.技术政策 5.投资政策,（2）区域背景分析,1.资源（原料、动力、燃料）指向型 2.市场指向型 3.劳动力指向型 4.资金指向型 5.技术指向型 6.集聚经济指向型,2.项目层次分析,项目层次分析，侧重于从项目产品和投资效益角度分析与论证项目的兴建理由是否充分合理。 对项目法人进行资信评估 分析项目建议书,建设规模和内容 生产

15、工艺和技术装备水平 生产能力和服务总量 质量性能 效益与费用、总体进度或实践目标 项目运行后的地位,二、项目预期目标分析评估,第二节 项目的投资环境分析评估,一、投资环境的含义及其分类 （一）投资环境的含义投资环境是指影响和制约投资行为及投资活动全过程的外部因素和条件的总和 ，是影响项目投资的各种政策、自然及社会经济相互作用而形成的统一体，是投资赖以进行的前提。 （二）投资环境的分类 投资环境依构成因素：政治、经济、自然、社会 投资环境依表现形态：硬环境、软环境,二、投资环境评估的内容 经济环境、自然技术及物质环境、社会政治环境 三、项目投资环境评估的方法 （一）多因素评估法（等级尺度法） （

16、二）多因素综合评估法,第三章 企业资信评估,第一节 企业资信评估概述,一、企业资信评估的含义 企业资信评估是指对企业的资质和信用度进行检验和度量，并科学、客观地以其资质信誉等级做出全面评价的过程。其中，资质是指企业的经济技术实力、经营管理能力和经营状况等基本条件与企业素质的综合体现；信用度是指企业在经营活动中履行承诺与讲求信誉的程度。 二、企业资信评估的内容 （一）企业素质评估（企业法人和领导班子整体素质 、产品素质、技术装备素质、资产素质、管理素质、企业行为）,（二）企业信用评估（企业借贷资金信用、企业履行经济合同信用 、企业产品信誉 ） （三）经营管理评估 （四）企业经济效益评估 （企业经济实力、企业生产经营情况、企业资产负债及偿债能力 ） （五）企业发展前景评估 三、企业资信评估的程序 （申请或委托、搜集和核查资料 、计算指标并编制评分表、综合评估并确定资信等级、编写评估报告并审定颁发证书 ）,