财务管理(00067理学院)

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1、财务管理学,课程代码：0067,授课老师,萧健诚 华南农业大学经济管理学院 会计中级职称 5年财会工作经验 ,讲在课程开始的话,1.把握学科规律 筹资投资资金营运利润分配3 5 6 4 8 另外的几章内容则是： 总论（1）是介绍财务管理的概述。 资金时间价值（2）是财务管理学科的基础（理念&计算）。 成本费用管理（7）属于成本管理的内容。 企业的合并分立清算（9）以及财务分析（10）则属于财务管理学的专题,讲在课程开始的话,2.授课时间（约13周） 包含正课和复习课 3.老师的期盼： 教与学是一个双向互动的过程！ 不接受French leave。请对自己负责！,讲在课程开始的话（二）,1.关于

2、教材：本教材为考试专用，上课讲授和课后复习以本教材为准； 2.推荐教材：推荐以下本科教材作为课后阅读，以扩阔视野、全面认识财务管理内容。 企业财务管理（第二版），宋献中，暨南大学出版社 财务管理学（第五版），荆新，中国人民大学出版社 公司理财（原书第9版）斯蒂芬 A.罗斯 (Stephen A.Ross)等著，吴民农 、沈艺峰 (译者)，机械工业出版社,如何用好手头上的资料,以纲为纲，以本为本，以辅为辅。 大纲P594-643，用于了解考试对各章节知识点的考核要求，以便把握重点；同时便于自学者了解课程框架，组成学习主线； P649 有题型举例，大家可了解题型 密切重视历年真题，大题计算题常考点

3、将会穿插在授课过程中讲解 小本用于选择题和问答题的记忆背诵，需要大家课后努力。,前言：财务管理及其“近亲”,财 务 学,财政学,讨论国家宏观层面的理财事务， 比如财政收入和财政支出,投资学,讨论个人或专业 投资机构的投资决策,财务管理,讨论一个组织 的筹资和投资决策,非营利组织,营利组织,企业,财务管理的内容从会计报表说起,流动资产,长期资产,流动负债,长期负债,所有者 权益,资金的 来源,资金的 使用,资产=负债+所有者权益,长期投资管理,营运资本管理,注：股利政策可看作是筹资活动的一个组成部分,财务管理基本内容从会计报表说起,财务管理的内容从会计报表说起,流动资产,长期资产,流动负债,长期

4、负债,所有者 权益,筹资 （长期筹资）,投资 （长期投资）,营运资金 （短期投资）,筹资 （短期筹资）,财务管理的基本内容是筹资和投资， 后来有了股利分配,第一章 财务管理总论,第一节 企业财务管理的概念 一、企业财务活动存在的客观基础企业财务，是指企业财务活动，即企业再生产过程中的资金运动，以及企业财务关系，即企业资金运动所形成的经济关系。 商品经济 钱货往来 资金运动 财务管理 二、财务活动的内容 资金筹集资金投放资金耗费资金收入资金分配,第一节 企业财务管理的概念,财务管理活动内容（图示）,第一节 企业财务管理的概念,三、企业同各方面的财务关系 （一）投资者与授资者的关系 （二）债权债务

5、关系 （三）企业与税务机关之间的关系 （四）企业内部各单位之间的关系 （五）企业与职工之间的财务关系 表面是物与物之间的关系，实质是人与人之间的关系,财务关系，即企业资金运动所形成的经济关系。资金运动及其所形成的经济关系，就是企业财务的本质。四、财务管理的内容和特点,第二节 财务管理目标,一、目标的作用和特征 1.作用：导向激励凝聚考核 2.特征 见 P10-12 二、财务管理的总体目标（优缺点） （一）经济效益最大化 （二）利润最大化 1.含义：一般是指企业税后利润总额的最大化。 2.优点： 利润一定程度上体现企业经济效益的高低； 利润兼顾各方利益； 利润直观、计算简便,3.不足： 是一个绝

6、对数，没有考虑所获利润和投入资本额的关系； 容易产生追求短期利益的行为。（三）权益资本利润率最大化 ROE 1.含义：一般是指企业把净利润同投入的权益资本进行对比，说明企业盈利。 2.优点： 全面反映收入、成本等各方面，综合性强； 易于指标分解和责任落实 （第十章有讲述） 注意本书的观点是企业财务目标为谋求权益资本利润率最大化。,（四）股东财富最大化 1.含义：经营者应最大限度谋求股东利益，财务管理目标应为增加股东财富。 2.评价指标：股票市价 3.优点： 反映资本和利润的关系（即考虑到了利润与投入资本之间的关系）； 考虑到了风险因素 4.不足： 非上市公司不能采用； 市价受多种因素的影响，不

7、总能反映经营业绩。,（五）企业价值最大化 1.含义：企业价值应是企业资产的价值； 2.计算方式：P16 采用公司未来现金流折现的方式计算企业价值。 3.优点： 考虑了取得报酬的时间，即货币时间价值； 考虑到了风险与报酬之间的联系； 能克服短期行为； 兼顾各方利益 4.不足： 公式中的数据难以预计；计算结果难以在实践中应用,第三节 财务管理的原则,一、资金的合理配置原则 所谓资金合理配置，是指保证各类资源最优化结构比例。 P17 例如固定资产与流动资产比例 各种资金形态占用适度，才能保证生产经营顺畅。 二、收支积极平衡原则（论述题） 所谓收支积极平衡，是要求资金收支在每一个时点上要协调平衡。 要

8、做到收支平衡：首先要开源节流，增收节支；其次是通过短期筹资和投资调剂资金余缺。,三、成本效益原则（单选） 就是对经济活动的所费与所得进行分析比较，以求获取最多的盈利。 四、收益风险均衡原则（简答题） 风险指的是预期财务成果的不确定性。 财务活动中，风险与收益成正比。 五、分级分口管理原则 企业总部统一领导，合理安排各级部门的权责，调动各部门的积极性。 六、利益关系协调原则 对于企业而言，哪些是其利益相关方？,第四节 财务管理的环节：从管理学看财务管理,一、财务预测（事前） 二、财务决策 三、财务计划 四、财务控制 五、财务分析（事后） 曾经出过简答题，简述财务管理的工作环节,事中,第五节 财务

9、管理的体制,一、理财环境（法律环境） 在企业理财环节过程中，我们需要注意遵守哪些的法律法规。这些都成为我们财务实际工作中的一种约束。 二、企业组织机构对财务管理的影响 两权分离、三层 P33 图1-2P34,股东大会,董事会,管理层,决定,方案,执行,落实,委托,委托,代理,代理,第二章 资金时间价值和投资风险价值,第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的概念 问题：今天1元与明天1元相比，哪个更有价值？ 两个tips：第一是货币有时间价值，第二是不同时点的价值不能直接比较，需要折现回同一时点上。1.含义：资金在生产经营中带来的增值额，称为资金的时间价值。 P41 2.原因：因为资金投入能实现

10、增值。资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额。 3.必要性：P44-45,两对概念的理解 单利与复利？ 计息方法 终值与现值？ 运算方向二、一次性收付款项的终值和现值 （一）单利的终值和现值 1.单利含义：仅对本金计算利息，利息部分不再计息 2.单利计算公式：,（二）复利终值和现值 1.复利含义：本能生利，利息在下期转列为本金与原来的本金一起计息。 单利下：复利下：,2.复利计算公式：3.举例：P48 例2-1（复利终值）、 P49 例2-2（复利现值）,三、年金终值和现值的计算 年金的含义：一定期间内等额收付的款项种类：后付年金，即普通年金（P49-50，图2-1）先付年金递延年金永续

11、年金 日常的学费、宿舍费、房屋租金、固定工资均属于年金的例子。,1.后付年金的终值和现值 图2-1 解释什么是“后付” （1）公式：（2）举例：P51 例2-3 年金终值的计算（留意“年末”二字） 2.年偿债基金（已知FVA，求A） 年偿债基金系数是年金终值系数的“倒数”,年金终值,偿债基金系数,见例2-4,年金终值和现值,关于年金终值与偿债基金的计算建议： 从 基本关系式出发，先判断知道的是哪个，要求的是哪个。然后套公式计算即可。为减轻记忆负担，只记忆年金终值计算公式，偿债基金作为倒数处理即可。,3.后付年金现值（P52-53，图2-2） （1）公式：（2）举例：P54 例2-54.年资本回

12、收额（已知PVA，求年金A） 资本回收系数是年金现值系数的倒数,年金现值系数,资本回收系数,见例2-6,年金终值和现值的计算,关于年金现值与年资本回收额的计算建议： 从 基本关系式出发，先判断知道的是哪个，要求的是哪个。然后套公式计算即可。为减轻记忆负担，只记忆年金现值计算公式，资本回收系数作为倒数处理即可。,（二）先付年金终值与现值 见P55 图2-3和 P56 图2-4 的显示 1.“先付”的含义：指的是期初等额收付 2.先付的计算思路：先算后付，然后乘以（1+i） 3.举例： 例2-7 先付年金终值 例2-8 先付年金现值,（三）递延年金现值的计算 1.特征：最初若干期没有收付、随后若干

13、期等额收付 2.公式： 公式1从公式可以看出，要算一次年金现值，还要算一次复利现值。（特别提醒：n和m的值一定不要弄错）公式2 3.举例：P58 例2-9 留心n、m值 （四）永续年金现值的计算 1.特征：视为无期限支付 如优先股、奖学金 2.公式：3.举例： 例2-10 例2-11,四、不等额收付款现值计算,1.不等额现值 例2-12 例2-13直接折现就好了 2.年金、不等额、混合 见例2-14 （纸老虎）（2010）某人购买商品房，有A、B两种付款方式可供选择。A种付款方式：每年年初支付购房款95000元，连续支付8年。B种支付方式：年初首付房款120000元，从第一年开始在每年年末支付

14、房款105000元，连续支付6年。复利计息，年利率为8%。要求： （1）计算A、B两种付款方式的现值。 （2）你认为购房者应该选择何种付款方式？计算结果取整数,五、计息期短于一年,换算公式（P63）例2-15 单利 例2-16 复利终值 例2-17 复利现值 例2-18 实际年利率,六、折现率的计算,插值法，要求掌握！ 例2-19只是粗略计算，查表； 例2-20才是重点 第一步：5000=750*（P/A,i,10） 可得（P/A,i,10）=6.667 第二步： 8% X 9%6.71 6.667 6.418 列式 解得X=8.147%,第二节 投资风险价值,投资收益率=无风险投资收益率+风

15、险投资收益率 P711.概率分布与预期收益（期望收益E的计算） 例2-23 讲的是概率 P72下半页，讲述E的计算。（加权）P74 对图形的解释，波动性离差风险2.投资风险收益的结算（的计算） 举例：例2-24 E分析 注意的是的计算只适合期望收益相同的项目之间比较。,第二节 投资风险价值,3.标准离差率的计算 适合预期收益不同的项目之间比较 公式：标准离差率V=（标准离差/期望值E）100% 举例见P76 公式对下 4.风险收益率的计算 求K（风险收益率） 求b（风险价值系数）见P77-78 总结本节的计算路线：EVK,A公司准备投资500万元筹建饮料制造厂，据市场预测，预计每年可获得的收益及其概率如下：若饮料行业的风险系数为6%，计划年度利率（资金时间价值）为8% 要求： （1）计算该项投资的收益期望值； （2）计算该项投资的标准离差； （3）计算该项投资的标准离差率；,