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1、财务分析报告的内容财务分析报告的内容沪深证交所的上市公司每一会计年度都要公布两次财务报表，即年度财务报告和中期财务报告。上市公司公布的财务报告主要包括资产负债表、损益表、保留盈余表、财务状况变动表。资产负债表是指在某一特定时日，企业的资本结构或财务状况的情形。它显示出企业的资产=负债+所有者权益。通过资产负债表，能够了解财务结构及偿债能力;损益表是显示某一段期间之内，企业营业收支的报表;亦即发行公司的获利情况。它可显示出每股的净利或盈余数字。保留盈余表是揭示一段期间之内,如何分派企业所累积的盈亏在股利、董监事酬劳、员工红利上以及未分配盈余的报表;财务状况变动表是揭示一段时间内,企业主要营运资金
2、等财务资源的来源，以及运用情况的报表,有以显示企业理财方式的良好与否。(1)看经营收入指标，掌握企业的市场占有率。企业的经营收入往往反映了企业产品(或商品)在市场上受欢迎的程度，换言之是衡量其商品在市场上与同业之间的竞争力。经营收入划分为主营收入和非主营收入。前者一般是企业的当家产品，说明某个企业是否有拳头产品。倘若主营收入占整个营业收入的比重为绝大部分，那么就说明该企业在激烈市场竞争中能凭借拳头产品站稳脚跟，反之，则说明整个企业的根基不牢靠，遇上风吹草动，就有可能会导致收入滑坡。当然，看经营收入指标，不能仅分析其每年的增长水平，单纯从本企业的纵向比较中把握其动态走势，还应从整个行业的视角出发
3、，观察其商品的市场占有率(经营收入行业经营收入)。即从行业的横向座标中觅得其占有的市场份额。(2)看资产运行指标，掌握企业的财务状况。如果把经营收入比作一个人的肌肉，那么资产运行就好比是维持人体正常生存的血液。资产作为“血液“其运行质量的优劣，自然对企业的经营好坏至关重要。看企业的资产运行指标要重点分析资产与权益的关系。一家公司的全部经营资金来源与全部资产总额肯定相等，经营资金来源又包括股东权益和债权人权益(负债)。一个公司的资产总额很大，并不能说明这家公司经营业绩与财务状况就好，而要看其股东权益对应的那部分资产(净资产)的数额有多少。企业的净资产=总资产-负债。一般而言，如果企业的净资产大于
4、企业的固定资产(包括土地、设备、建筑物)，就表明企业财务结构良好，安全性较大。现在有许多公司是靠高额负债形成的大量资产。这种资产越多，就意味着其固定利息支出也随之上升，普通股东所负担的财务风险也就越大，倘若再加上这部分资产市场价值不大的话(例如滞销货物、积压商品)，则表明企业经营业绩的劣化。这方面的分析集中通过资产负债率和指标反映。其计算公式为：资产负债率=(企业全部负债企业全部资产)100%。评判某个企业的债务是否具有较大的风险，除上述负债率指标外，股民还可注意企业偿债能力的指标。企业偿债能力既反映企业经营风险的高低，又反映利用负债从事经营活动能力的强弱。因为优质企业负债结构合理，偿债能力较
5、强，“像鸡生蛋、借船出海“正是其形象的比喻。反映企业短期偿债能力主要有两项指标。一是流动比率，其计算公式是：流动比率=流动资产流动负债;二是速动比率，其计算公式是：速动比率=(流动资产-存货)流动负债。生产经营型企业合理的流动比率应为不低于 2，而正常的速动比率应低于 1。除此之外,分析企业的资产运行状况,还应关注的指标是：应收帐款周转率和库存及库存周转率。一般而言，企业的库存视不同行业而定，而应收帐款周转率和库存周转率则是越高越好，周转率越高，周转效数越多，企业的经营状况就越好。(3)看回报水平指标，掌握企业的盈利能力。股票收益一般可分为资本利得、股利收益和差价收益三大类。而以送股、配股、派
6、息为主要内容的资本利得和股利收益又与企业的各项回报水平指标密切相关，故分析好企业投入产出指标，是甄别绩优股与绩差股的试金石。这些指标包括净资产报酬率、每股收益率、股利支付率、市盈率、每股收益。净资产报酬率=(税后净利净资产数额)100%。该指标反映了股东所关心的全部资本金的获利能力。每股收益率=税后利润发行在外的普通股股数。该指标值代表了每一股份可获取利润的多少。股利支付率=(每股股利每股盈余)100%。该指标能衡量股东从每股盈余中分到手的部分有多少，可以体现当前利益。(4)正确看待高送配方案。尽管证券监管部门早已规定，上市公司应少送红股，多分现金,没有投资回报的公司不准配股,但市场的看法却非
7、如此,似乎并不认同派红利,更偏好的仍是送红股,且数量越大越好。这主要是由于国内的利率水平较高，加之一些股票价格过高，含有较大的投机成分，使上市公司纵然以很高的送现金来回报股东,仍然无法与银行利率相比。因此,目前股市上的投资者只好立足于市场上的炒作来作出取舍的判断。公司以送红股为主,市场上总认为上市公司将利润转化为资本金后，投入扩大再生产，会使利润最大化，似乎预示着企业正加速发展。因此,虽然除权之后股价会下跌，但过一段时间后，投资者会预期新一年度的盈利会提高，因而股价将被再度炒高。这正是投资者的希望。此外，上市公司还围绕除权、填权做出许多炒作题材，诸如送后配股、转配等等，竭力吸引投资者注意。并且
8、，市场又将这种效应放大。因此，送股被市场普遍作为利好处理。(5)看财务报表附注。由于规定会计项目中比上年同期涨跌幅度超过 30%的要加以说明，一些重要项目的增减说明，会对阅读报表有很大帮助。有些上市公司主营收入增加很快，但流动资金也有大规模的增长，在财务报表附注中可以发现大多数流动资金都是应收帐款。这种情况往往由于同行业竞争激烈，上市公司利用应收帐款来刺激销售，在这种情况下上市公司不得不牺牲良好的财务状况来换得帐面盈利的虚假性增长。这往往预示了该行业接下来的供求关系会发生一定的变化，投资者应有所警惕。一、利润分析：(一)集团利润额增减变动分析1、利润额增减变动水平分析净利润分析： 一季度公司实
9、现净利润万元，比上年同期减少了万元，减幅 34%。净利润下降原因：一是由于实现利润总额比上年同期减少万元，二是由于所得税税率增长，缴纳所得税同比增加万元，其中利润总额减少是净利润下降的主要原因。利润总额分析：利润总额万元，同比上年同期万元减少万元，下降 26%。影响利润总额的是营业利润同比减少万元，补贴收入增加 17 万元。营业利润分析：营业利润万元，较上年万元大幅减少，减幅 35%。主要是产品销售利润和其他业务利润同比都大幅减少所致，分别减少万元和万元。产品销售利润分析：产品销售利润万元同比万元，下降 36%。影响产品销售利润的有利因素是销售毛利同比增加万元，增长率 27%;不利因素是三项期
10、间费用万元，同比增加万元，增长率%。期间费用增长是导致产品销售利润下降的主要原因。 由于今年一季度淡季不淡，销售收入同比增长 53%，销售运费、工资、广告及相应的贷款利息、汇兑损失也比上年大幅增长。销售费用、管理费用、财务费用，同比增加额分别是万元、万元和万元，其中销售费用和财务费用同比增长最快，分别增长 98%和 67%。产品销售毛利分析：一季度销售毛利万元，销售毛利较上年增加万元，增长率 27%;销售毛利同比增加的原因是收入、成本两项相抵的结果。产品销售收入同比增加万元，增长 53%;产品销售成本同比增加万元，增长 57%。2、利润增减变动结构分析及评价从 XX 年一季度各项财务成果的构成
11、来看，产品销售利润占营业收入的比重为%;比上年同期%下降了%;本期营业利润占收入结构比重%，同比上年的%下降了%;利润总额构成%，同比%下降了%;净利润构成为%，比上年的%下降%。从利润构成情况上看，盈利能力比上年同期都有下降，各项财务成果结构下降原因： 产品销售利润结构下降，主要是产品销售成本和三项期间费用结构增长所致。目前降低产品销售成本，控制销售费用、管理费用和财务费用的增长是提高产品销售利润的根本所在。 营业利润结构下降的原因除受产品销售利润影响以外，其他业务利润同比占结构比重下降也是不利因素之一。 本期因补贴收入为利润总额结构增加%，是利润总额增加的有利因素，而营业外收入结构比重下降
12、，营业外支出比重增加及所得税率结构上升都给利润总额结构增长带来不利影响。(二)各生产分部利润分析1、一季度生产本部(含 QY 分厂)利润增减变动分析：本部利润总额万元，同比减少万元，下降%。利润总额下降的主要原因是产品销售利润和其他业务利润同比减少万元、万元，补贴收入增加 17 万元，及营业外收入同比减少万元增减相抵所致。本部产品销售利润万元，较上年同期万元减少万元，减幅%。其减少的原因是一季度销售收入的同比增加幅度抵消不了销售成本和期间费用的增加幅度，造成产品销售毛利空间缩小。其销售收入同比增加 231268 万元，增长%;而销售成本、费用增加万元，成本、费用率增长达%。其中：产品销售成本增
13、加万元，增长%;期间费用增加万元，%。2、一季度 AY 分公司利润增减变动分析：AY 分公司利润总额万元，同比减少万元，下降%。利润总额下降的主要原因是产品销售利润减少万元、其他业务利润同比增加万元两项增减相抵所致。产品销售利润万元，较上年同期万元减少万元，减幅%。其减少的原因是：由于主要原材料价格较上年同期上涨，因此产品销售毛利并未因业务量增大而增加。销售收入同比增加万元，增长%;而销售成本增加万元，增长%;产品销售毛利较上年减少万元，减幅 19%;期间费用万元，同比减少万元，费用率下降%。二、收入分析(一)销售收入结构分析： 一季度集团完成销售收入万元。出口 NSB、国内销售 NSB 及
14、PEX 材等收入与上年同期相比都有不同程度的增长，按销售区域划分： 1.出口贸易创汇收入万美元，同比增加万美元，增长%，折合人民币销售收入 4340 万元，完成年度计划的 31% 2.国内销售收入(包括 QY 分厂)万元，完成年度计划的%，同比增加万元，增长%。分公司 PEX 材收入万元，与上期的相比，增加万元，增长了%。(二)销售收入的销售数量与销售价格分析 一季度集团销售收入中出口销售、国内销售、AY 分公司在收入结构所占比重分别是 %;%;%。其中以本部出口业务量最大，其对销售总额、成本总额的影响也最大。 1、本部一季度因销售业务量增加影响，销售收入(人民币)较上年同期增加万元(含 QY
15、 分厂)，增长%; 2、尽管 3 月始上调了部分出口产品售价，但汇率由元/1 美元降到元/1 美元，因汇率损失影响，一季度(人民币)销售价格比上年同期价格仍然减少，因价格降低影响同比销售收入减少万元; 3、本部由于一季度出口销售业务扩大，因销售量的变动影响同比增加销售收入万元。(三)销售收入的赊销情况分析 XX 年一季度应收帐款期末余额万元;与上期的 3337 万元相比，增加了万元，应收账款增长了%。其中：应收账款账龄在三年以上的有万元，占%，1-2 年的应收账款万元，占赊销总额的%。说明销售收入中应收账款赊销比重在加大，其中值得注意的是： 各代表处赊销收入万元，占发货累计的%;超出可用资金限
16、额万元; 代理商及办事处等赊销收入万元，其不良及风险赊销款万元，占其赊销收入的 43%。(不良应收款占 28%，风险应收款占 16%)三、成本费用分析(一)产品销售成本分析1.全部销售成本完成情况分析 集团全部产品销售成本万元，较上年同期万元增长 57%。其中： 出口产品销售成本万元，占成本总额的%，同比增加万元，增长 71%，其成本增长率大大高于全部产品销售成本总体增长水平(14%=71%-57%); 本部国内产品销售成本万元，占成本总额的%，同比上年增加万元，增长 42%;说明国内产品销售成本增长率低于全部产品销售成本增长率(15%=42%-57%); AY 分公司产品销售成本万元，同比万元，增加万元，增长%，占成本总额的%;其销售成本占收入结构的%，同比上年增长%2、各销售区域产品销售成本对总成本的影响： 出口产品销售成本对总成本的影响 66%。 国内销售产品成本对总成本的影响 22%。 AY 分公司销售产品成本对总成本的影响 12%。 一季度由于成本增长影响，出口产品销售毛利率同比下降 2%，这是销售毛利率下降的主因
