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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 投资型财险受市场波动影响大 内外部风险暗藏【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 原标题：受市场波动影响大 投资型 财险风险暗藏每经记者 袁园 每经实习编辑 李晃投资型财险作为投资和保障功能 为一体的产品，在满足部分消费者保险 需求的同时，还可满足部分投资需求。 然而，正因为投资型财险产品的“双重 业务”性质，使得经营非寿险投资型产 品的保险公司面临着双重风险。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 从国内外开展投资型财险的产险 公司来看，基本都是具有较强的
2、资金运 用能力或大股东具有资产管理背景的公 司。但值得注意的是，即使是具有较强 资金运用能力的产险公司，在经营非寿 险投资型产品时也需要考虑很多风险。“正因为这些原因，所以目前国 内财险机构对于销售投资型财险的热情 并不是很高，态度反而是以谨慎为主。 ” 北京工商大学保险系教授王绪瑾对每 日经济新闻记者表示。资本市场波动引发外部风险作为兼具投资功能的投资型财险， 跟资本市场的关系与一般保险公司保费 不同。传统产险业务定价中一般不考虑 利率因素，所以对产险公司在资本市场 的投资回报率要求并不高。而投资型财 险由于承诺回报率，需要产险公司在投 资方面紧跟资本市场，考虑一定的投资-精选财经经济类资料
3、- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 回报率。相关业内人士表示，投资型理财 险的成本主要包括：定存利率、公司制 定的额外固定收益率、银保渠道费用以 及公司开支等，虽然财险公司销售投资 型理财险略低于寿险公司销售万能险的 成本，但一般也维持在 4.5% 6%，因 此对现金流要求较高的财险公司而言， 投资压力不小。因此，投资型财险对险资的运用 和投资渠道提出了更高的要求。为了保 证收益水平，保险公司投资收益高的资 产标的，但这些受整体市场的影响，很 多时候并不能完全实现。例如，由金融 市场上各种因素影响而引起资产价格变 动产生的投资收益的不确定性，如经济 衰退、政局变动、金融市场干预力量的 强弱
4、等。由于市场风险也被称为系统性 风险，是无法通过投资组合策略消除或 降低的，因此也是经营非寿险投资型产-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 品的险企所面临的最大风险。“投资型财险的收益受资本市场 的影响太大，一旦资本市场出现波动， 就很容易影响保险公司的整体收益，这 是不能忽视的外部环境。 ”王绪瑾对记者 表示。同时，记者还注意到，在 2008 年金融危机到来时，整个资本市场都受 到了影响，险资的投资收益也受到波及， 这是险资运用时无法预料的。此外，由于市场利率的变化对险 企的盈利能力、偿付能力、流动性及资 产价值产生的不确定性影响也会影响到 险资的投资收益。2000 年
5、，我国刚推出非寿险投资 型产品时，均为固定分红型的“家财险+ 投资”的组合模式。固定利率的非寿险 投资型产品在面临利率的持续走低的情 况下，险企在“旺销”的同时，却不得不 承担越来越大的利差损，而当利率持续-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 走高的情况下，险企则要面对“滞销”或 者退保的风险。为此，2004 年以后，我 国市场上的非寿险投资型产品开始变为 “利率联动型产品”。流动性不足带来内部风险除却外部风险，保险机构自身的 资金运用能力和现金流不足也会导致相 应的内部经营风险。例如，保险公司因流动性存在不 确定性而遭受损失可能。非寿险投资型 产品容许投保人退保，如果因
6、为利率变 动、产品设计等原因导致投保人集中退 保时，有可能产生流动性不足。当现金 不够支付时就产生了流动性风险，这时 就要以低价变卖一部分资产。浙商证券研究报告指出，销售投 资型理财险的财险公司往往需要大量短 期的可供支付现金流。此外，保险机构-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 拿这些现金投资股市和配置非标资产， 也存在期限错配现象，如果产生流动性 风险加之险资在股市中被套牢这将进一 步加剧流动性风险，引发流动性危机。华安财险是个典型的案例。2004 年，华安财险向监管部门申请经营理财 险，想通过投资收益填补主营业务上的 亏损，增加公司盈利渠道。这款名为 “华安金龙”的
7、产品是当时国内首个利率 联动型理财险，最高销售规模一度超过 350 亿元。同时，依托 2007 年资本市场的 繁荣，理财险给华安带来了大量现金收 入，华安保险 2007 年的净利润超过了 10 亿元。然而，从 2007 年 7 月开始，华 安理财险进入首批满期给付期，到 2007 年底满期给付为 2.8 亿元。也就是说， 近 350 亿元存量真正的给付高峰从 2008-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 年才开始。据知情人士透露，2009 年， 华安财险到期需给付的理财险保险金预 计达几十亿元。但是按照当年的产品批 示，华安金龙理财产品于 2008 年 8 月 停止销售，如销售新的理财型产品需重 新向保监会报批。几个月过去，华安财 险一直没有获批销售新的替代产品，源 源不断的现金流戛然而止。“正因为这些原因，所以目前国 内财险机构对于销售投资型财险的热情 并不是很高，态度反而是以谨慎为主。 ” 王绪瑾对记者表示。此外，记者还注意 到，从 2001 年到现在，也只有 8 家险 企申请过相关业务。【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
