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1、 美国银行体系信贷规模连续两个季度收缩 美国银行体系信贷规模连续两个季度收缩 贷款违约率上升制约商业银行放贷积极性 贷款违约率上升制约商业银行放贷积极性 房价持续下滑、失业率攀升、经济环境不佳严重影响了消费者以及企业的履约能力，一季度美国商业银行信贷资产质量继续恶化，坏帐核销率、拖欠率大幅攀升。 美国商业银行体系信贷规模连续两个季度收缩，坏帐的攀升影响了商业银行放贷能力以及放贷意愿。 短期内房价继续下降、失业率持续攀升的趋势不会发生改变，这将继续对商业银行信贷资产质量构成压力。 房价持续下滑、失业率攀升、经济环境不佳严重影响了消费者以及企业的履约能力，一季度美国商业银行信贷资产质量继续恶化，坏
2、帐核销率、拖欠率大幅攀升。 美国商业银行体系信贷规模连续两个季度收缩，坏帐的攀升影响了商业银行放贷能力以及放贷意愿。 短期内房价继续下降、失业率持续攀升的趋势不会发生改变，这将继续对商业银行信贷资产质量构成压力。 太平洋研究院 北京市西城区北展北街 9 号 华远企业号 D 座 李爱敏 柴淼 010-88321913 太平洋研究院 北京市西城区北展北街 9 号 华远企业号 D 座 李爱敏 柴淼 010-88321913 国际宏观经济趋势预测 国际宏观经济趋势预测 太平洋研究院 太平洋研究院 第007期 2009年05月25日 第007期 2009年05月25日 *2一、美国商业银行体系信贷规模
3、继续收缩 一、美国商业银行体系信贷规模继续收缩 1.消费信贷（consumer credit）连续两个月负增长 08 年 10-12 月期间，消费信贷曾连续 3 个月负增长，期间消费信贷余额分别为 25783.11 亿美元、25689.31 亿美元、25632.96 亿美元，环比年率增速分别为-2.1%、-4.4%、-2.6%。09 年 1 月份，消费信贷结束持续下滑的状况，环比年率增速 3.3%。但是 2 月份以来，消费信贷继续两个月收缩，2-3 月份环比年率增速分别为-3.8%、-5.2%，3 月份降幅较 2 月份进一步扩大。 1.消费信贷（consumer credit）连续两个月负增长
4、 08 年 10-12 月期间，消费信贷曾连续 3 个月负增长，期间消费信贷余额分别为 25783.11 亿美元、25689.31 亿美元、25632.96 亿美元，环比年率增速分别为-2.1%、-4.4%、-2.6%。09 年 1 月份，消费信贷结束持续下滑的状况，环比年率增速 3.3%。但是 2 月份以来，消费信贷继续两个月收缩，2-3 月份环比年率增速分别为-3.8%、-5.2%，3 月份降幅较 2 月份进一步扩大。 来源：美联储、太平洋研究院 来源：美联储、太平洋研究院 来源：美联储、太平洋研究院 来源：美联储、太平洋研究院 2.商业银行全部信贷余额下滑，工商贷款连续两个季度萎缩 继
5、08 年 4 季度出现下滑之后，美国商业银行信贷余额在 1 季度继续下降。08 年 4 季度以来 3 个季度的信贷余额分别为：68731.89 亿美元、67704.42 亿美元、66525.65 亿美元。信贷规模的下滑表明美国宽松的货币政策对实体经济产生实质性影响依然需要时间。 2.商业银行全部信贷余额下滑，工商贷款连续两个季度萎缩 继 08 年 4 季度出现下滑之后，美国商业银行信贷余额在 1 季度继续下降。08 年 4 季度以来 3 个季度的信贷余额分别为：68731.89 亿美元、67704.42 亿美元、66525.65 亿美元。信贷规模的下滑表明美国宽松的货币政策对实体经济产生实质性
6、影响依然需要时间。 消费信贷（季调、百万美元）24900002500000251000025200002530000254000025500002560000257000025800002590000Jan-08Feb-08Mar-08Apr-08May-08Jun-08Jul-08Aug-08Sep-08Oct-08Nov-08Dec-08Jan-09Feb-09Mar-09消费信贷环比（季调年率）-6-4-202468Jan-08Feb-08Mar-08Apr-08May-08Jun-08Jul-08Aug-08Sep-08Oct-08Nov-08Dec-08Jan-09Feb-09Mar
7、-093来源：美联储、太平洋研究院 来源：美联储、太平洋研究院 来源：美联储、太平洋研究院 来源：美联储、太平洋研究院来源：美联储、太平洋研究院 来源：美联储、太平洋研究院 来源：美联储、太平洋研究院 来源：美联储、太平洋研究院 二、 失业率上升以及房价下跌严重影响借款人支付能力， 商业银行体系信贷资产坏帐核销率、拖欠率大幅攀升。二、 失业率上升以及房价下跌严重影响借款人支付能力， 商业银行体系信贷资产坏帐核销率、拖欠率大幅攀升。 由于失业率上升以及房价下跌、 股市下挫产生的负财富效应严重影响了消费者的支付能力，一季度美国商业银行体系信贷资产质量继续恶化，坏帐核销率、拖欠率大幅上升。 信贷资产
8、质量的恶化将迫使商业银行出于规避风险的考虑降低放款量、 提高放贷门槛，负面影响商业银行的放贷意愿与放贷能力。 由于失业率上升以及房价下跌、 股市下挫产生的负财富效应严重影响了消费者的支付能力，一季度美国商业银行体系信贷资产质量继续恶化，坏帐核销率、拖欠率大幅上升。 信贷资产质量的恶化将迫使商业银行出于规避风险的考虑降低放款量、 提高放贷门槛，负面影响商业银行的放贷意愿与放贷能力。 商业银行季末信贷余额（百万美金）500000052000005400000560000058000006000000620000064000006600000680000070000002007Q12007Q3200
9、8Q12008Q32009Q1工商贷款余额（百万美金）10000001050000110000011500001200000125000013000001350000140000014500002007Q12007Q32008Q12008Q32009Q1消费者贷款余额（百万美金）80000082000084000086000088000090000092000094000096000098000010000002007Q12007Q32008Q12008Q32009Q1信用卡贷款余额（百万美金）3000003200003400003600003800004000004200002007Q120
10、07Q32008Q12008Q32009Q14来源：美联储、太平洋研究院 来源：美联储、太平洋研究院 来源：美联储、太平洋研究院 来源：美联储、太平洋研究院 来源：美联储、太平洋研究院 来源：美联储、太平洋研究院 来源：美联储、太平洋研究院 来源：美联储、太平洋研究院 三、美联储银行业压力测试对于经济形势的假设前提并不苛刻,19 家大银行至少需要补充资本金 746 亿美元。 三、美联储银行业压力测试对于经济形势的假设前提并不苛刻,19 家大银行至少需要补充资本金 746 亿美元。 美国银行业压力测试旨在提高银行风险低于能力， 使银行在更严峻衰退情况下，拥有充足的资金来应对损失，满足客户信贷需求
11、。美国银行业压力测试旨在提高银行风险低于能力， 使银行在更严峻衰退情况下，拥有充足的资金来应对损失，满足客户信贷需求。 压力测试结果表明，如果经济形势继续恶化，压力测试结果表明，如果经济形势继续恶化，2009 年年-2010 两年间两年间 19 个大银行的损失约为个大银行的损失约为 6000 亿美金，其中亿美金，其中 4550 亿美金来自于住房抵押贷款以及消费相关信贷损失。亿美金来自于住房抵押贷款以及消费相关信贷损失。2009-2010 年间年间 19 家大银行全部信贷损失率约为家大银行全部信贷损失率约为 9.1%，高于，高于20 世纪世纪 30 年代水平。预计交易性资产、证券投资资产相关的资
12、产减值、坏帐核销损失年代水平。预计交易性资产、证券投资资产相关的资产减值、坏帐核销损失 1350 亿美元。如果经济形势继续恶化，至亿美元。如果经济形势继续恶化，至 2010 年底，金融危机给年底，金融危机给 19家大银行带来损失将近家大银行带来损失将近 9500 亿美金。亿美金。 美国商业银行坏账核销率（季调）0.00.51.01.52.02.52007Q1 2007Q2 2007Q3 2007Q4 2008Q1 2008Q2 2008Q3 2008Q4 2009Q1商业贷款坏账核销率（季调）0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.02007Q1 2007Q2 2007
13、Q3 2007Q4 2008Q1 2008Q2 2008Q3 2008Q4 2009Q1消费者信贷坏账核销率（季调）2.02.53.03.54.04.55.02007Q1 2007Q2 2007Q3 2007Q4 2008Q1 2008Q2 2008Q3 2008Q4 2009Q1信用卡贷款坏账核销率（季调）3.03.54.04.55.05.56.06.57.07.58.02007Q1 2007Q2 2007Q3 2007Q4 2008Q1 2008Q2 2008Q3 2008Q4 2009Q15图 3.1 美国 20092010 信贷损失率 9.1%，高于 20 世纪 30 年代损失率水平：
14、 图 3.1 美国 20092010 信贷损失率 9.1%，高于 20 世纪 30 年代损失率水平： 注：红线代表未来两年 19 家金融机构信贷损失率水平 来源：美联储、太平洋研究院 注：红线代表未来两年 19 家金融机构信贷损失率水平 来源：美联储、太平洋研究院 银行压力测试的假设前提并不苛刻： 压力测试对于更严峻经济形势的定义是银行压力测试的假设前提并不苛刻： 压力测试对于更严峻经济形势的定义是09 年平均失业率年平均失业率 8.9，09 年真实年真实 GDP 负增长负增长 3.3，09 年底以年底以 case-shiller 10 综合指数表示的房价较综合指数表示的房价较 08 年底下降
15、年底下降 22。 美国。 美国 4 月份失业率已经达到了月份失业率已经达到了 8.9，并且初次申请失业救济人数依然处于高位；房价持续下滑的趋势并没有改变的迹象。，并且初次申请失业救济人数依然处于高位；房价持续下滑的趋势并没有改变的迹象。 图 3.2 压力测试对于真实 GDP 的假设 图 3.3 对于未来两年失业率的假设 注：绿线代表基本假设值，红线代表更差经济形势下的假设值 来源：美联储、太平洋研究院 来源：美联储、太平洋研究院 图 3.2 压力测试对于真实 GDP 的假设 图 3.3 对于未来两年失业率的假设 注：绿线代表基本假设值，红线代表更差经济形势下的假设值 来源：美联储、太平洋研究院
