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1、 中 国 企 业 国 际 化 案 例企业篇 中国企业国际化案例摘要 ：本 部 分 介 绍 了 我 国 诸 多 企 业 的 国 际 化 案 例 。 案 例 回 顾 了 各 企 业 国 际 化 的 历 程 ， 分 析 了 各 企 业 国 际 化 的 特 点 ， 并 结 合 企 业 国 际 化 实 际 为 拟 到 海 外 投 资 的 企 业 提 出 了 建 议 。关 键 词 ：国 际 化战 略模 式案 例案 例 一“买 船 出 海 ” 五 矿 集 团 的 国 际 化 模 式 宗 庆 生一五 矿 集 团 概 况中 国 五 矿 集 团 公 司 （简 称 “五 矿 ”） 的 历 史 可 追 溯 至 年 ，
2、 其 传 统 核 心宗 庆 生 ， 五 矿 集 团 投 资 部 总 经 理 。 企 业 国 际 化 蓝 皮 书业 务 包 括 勘 探 、 开 采 、 冶 炼 金 属 矿 产 ， 创 新 业 务 包 括 房 地 产 、 金 融 等 。 年 ， 五 矿 开 始 实 业 化 的 战 略 转 型 ， 十 多 年 以 来 ， 通 过 境 外 资 本 并 购 、 矿 产 风 险 勘 查 和 开 发 、 建 立 战 略 联 盟 等 方 式 ， 广 泛 参 与 国 际 竞 争 ， 在 全 球 范 围 内 合 理 配 置 资 源 。 截 至 年 底 ， 其 经 营 范 围 遍 布 全 球 个 国 家 和 地 区
3、 ， 设 有 家 海 外 机 构 ， 控 股 家 境 内 外 上 市 公 司 ， 拥 有 万 名 员 工 ， 海 外 员 工 达 万 人 。 公 司 资 产 总 额 达 亿 元 ， 其 中 海 外 资 产 总 额 达 亿 元 ， 占 公 司 资 产 总 额 的 ； 公 司 总 营 业 收 入 为 亿 元 ， 其 中 海 外 营 业 收 入 为 亿 元 ， 占 公 司 总 营 业 收 入 的 ； 海 外 利 润 为 亿 元 ， 占 公 司 利 润 总 额 的 。二五 矿 国 际 化 环 境 与 挑 战根 据 世 界 金 属 统 计 局 （ ， ） 报 告 ， 年 月 ， 全 球 铜 市 供 应
4、短 缺 吨 ， 铅 市 供 应 短 缺 吨 ， 锡 市 供 应 短 缺 吨 。 在 以 投 资 驱 动 为 主 导 的 矿 产 品 新 兴 市 场 中 ， 矿 产 品 的 价 格 不 断 上 演 “过 山 车 ” 情 形 。 同 时 ， 跨 国 矿 业 公 司 加 速 并 购 ， 在 铁 、 铜 、 铝 、 锌 等 领 域 形 成 了 新 的 规 模 和 实 力 更 强 大 的 巨 头 ， 加 速 控 制 全 球 优 质 资 源 储 量 、 产 能 及 市 场 份 额 ， 全 球 矿 业 集 中 度 不 断 提 高 ， 垄 断 特 征 愈 加 明 显 。 具 体 表 现 为 淡 水 河 谷 、
5、 力 拓 和 必 拓 三 大 矿 业 巨 头 占 据 铁 矿 石 海 上 运 输 市 场 约 的 份 额 ， 它 们 在 巴 西 和 澳 大 利 亚 新 铁 矿 山 的 投 资 额 达 亿 美 元 。 在 这 种 全 球 大 背 景 下 ， 我 国 稀 缺 资 源 对 外 依 存 度 较 年 有 了 较 大 增 长 ， 其 中 进 口 原 料 铜 和 铁 的 依 存 度 在 以 上 ， 而 其 他 有 色 金 属 方 面 ， 铝 为 ， 铅 为 ， 锌 为 ， 镍 为 。 五 矿 基 于 国 内 稀 缺 资 源 的 需 求 现 状 进 行 了 海 外 投 资 。 随 着 五 矿 持 续 战 略
6、 转 型 ， 海 外 并 购 拉 开 序 幕 。 年 ， 五 矿 收 购 加 拿 大 诺 兰 达 矿 业 公 司 ， 虽 收 购 未 果 ， 但 收 获 了 收 购 大 型 跨 国 公 司 的 经 验 ， 而 这 次 并 购 将 五 矿 推 到 和 全 球 巨 头 进 行 资 源 争 夺 的 战 场 上 。三五 矿 国 际 化 发 展 历 程在 战 略 转 型 和 追 求 价 值 倍 增 的 驱 动 下 ， 五 矿 推 进 了 国 际 化 进 程 。 年 以 来 ， 五 矿 持 续 推 进 战 略 转 型 ， 采 取 外 延 式 增 长 与 内 涵 式 增 长 相 结 合 的 发 展 策 略
7、， 积 累 了 丰 富 的 对 中 央 企 业 、 地 方 国 企 ， 以 及 国 际 矿 业 公 司 的 并 购 重 组 经 验 ， 全 球 化 布 局 初 具 规 模 。 五 矿 充 分 发 挥 海 外 传 统 优 势 ， 加 快 实 施 国 际 化 经 营 步 伐 ， “走中 国 企 业 国 际 化 案 例 出 去 ” 获 取 海 外 优 质 资 源 ， 优 化 全 球 资 源 配 置 ， 贸 易 端 不 断 完 善 全 球 网 络 布 局 ， 提 供 增 值 服 务 能 力 ， “资 源 贸 易 ” 的 经 营 模 式 不 断 夯 实 ， 层 次 不 断 提 高 。四五 矿 国 际 化
8、 案 例 分 析收 购 秘 鲁 年 月 日 ， 五 矿 资 源 宣 布 与 国 新 国 际 投 资 有 限 公 司 （简 称 “国 新 国 际 投 资 ”） 及 中 信 金 属 有 限 公 司 （简 称 “中 信 金 属 ”） 组 成 联 合 体 ， 与 嘉 能 可（ ） 订 立 了 一 份 购 股 协 议 ， 以 亿 美 元 收 购 秘 鲁 的 铜 矿 项 目 。 这 成 为 中 国 迄 今 最 大 一 笔 海 外 矿 业 收 购 。 秘 鲁 当 地 时 间 年 月 日 ， 铜 矿 项 目 股 权 交 割 完 成 ， 标 志 着 联 合 体 正 式 接 手 位 于 秘 鲁 的 。 收 购 并
9、 完 成 项 目 建 设 后 ， 五 矿 有 望 成 为 中 国 最 大 的 铜 矿 山 生 产 企 业 和 全 球 排 名 前 十 的 铜 矿 山 生 产 商 。 被 收 购 的 铜 矿 项 目 被 视 为 高 质 量 资 产 ， 因 其 部 分 基 础 设 施 已 完 成 开 发 。项 目 背 景 ： 在 中 国 政 府 的 推 动 下 ， 嘉 能 可 最 终 出 让 该 铜 矿 。 年 ， 商 务 部 在 批 准 嘉 能 可 并 购 斯 特 拉 塔 （ ） 的 备 案 过 程 中 ， 要 求 其 出 售 秘 鲁 铜 矿 作 为 条 件 。 作 为 全 球 最 大 的 铜 消 费 国 ，
10、中 国 希 望 铜 供 应 保 持 多 样 化 。 根 据 中 国 反 垄 断 法 的 规 定 ， 该 收 购 对 中 国 铜 、 锌 、 铅 三 大 精 矿 市 场 可 能 具 有 限 制 竞 争 的 效 果 ， 因 而 在 附 加 限 制 条 件 的 基 础 之 上 批 准 交 易 。 该 项 目 收 购 资 金 主 要 由 联 合 体 股 本 出 资 及 银 行 债 务 融 资 构 成 ， 债 务 融 资 由 国 家 开 发 银 行 牵 头 的 银 团 拨 付 。 根 据 协 议 ， 五 矿 资 源 将 有 权 提 名 名 董 事 及 任 命 董 事 长 ， 国 新 国 际 投 资 和
11、中 信 金 属 则 可 分 别 提 名 名 董 事 。 同 时 ， 五 矿 资 源 与 中 信 金 属 分 别 享 有 铜 矿 项 目 和 的 产 量 ， 国 新 国 际 投 资 仅 作 为 财 务 投 资 者 。交 易 过 程 分 析 ： 此 项 目 在 竞 标 阶 段 共 吸 引 了 家 财 团 五 矿 资 源 和 中 铝 各 自 牵 头 的 两 个 中 资 财 团 、 黄 金 巨 头 前 任 首 席 执 行 官 创 办 的 投 资 公 司 及 美 国 矿 业 公 司 各 自 牵 头 的 财 团 。 在 最 后 一 轮 竞 争 中 ， 中 铝 财 团 退 出 ， 五 矿 资 源 凭 借 雄
12、 厚 的 资 金 实 力 和 融 资 能 力 成 为 最 后 的 赢 家 。首 先 ， 此 次 并 购 较 以 前 的 海 外 并 购 更 加 谨 慎 。 具 体 体 现 在 交 易 谈 判 过 程 中 ， 为 了 确 保 项 目 估 值 的 准 确 性 ， 财 团 共 聘 请 了 花 旗 银 行 、 美 银 美 林 和 德 意 志 银 行 在 内 的 三 家 银 行 分 别 担 任 联 席 财 务 顾 问 及 五 矿 资 源 控 股 股 东 五 矿 有 色 金 属 股 份 有 限 公 司 （简 称 “五 矿 有 色 ”） 的 财 务 顾 问 。 为 了 排 除 因 中 方 监 管 审 批 带
13、 来 的 不 确 定 性 ， 嘉 能 可 要 求 以 五 矿 资 源 为 首 的 中 资 买 方 提 前 支 付 定 金 。 通 过 协 商 双 方 达 成 协企 业 国 际 化 蓝 皮 书 议 ， 一 旦 交 易 因 中 方 监 管 未 能 批 准 或 其 他 买 方 的 介 入 未 能 达 成 ， 以 五 矿 资 源 为 首 的 中 资 买 方 将 支 付 亿 美 元 的 购 股 协 议 违 约 费 ， 这 一 金 额 已 低 于 嘉 能 可 原 来 要 求 的 定 金 。其 次 ， 在 境 外 并 购 实 务 操 作 中 凸 显 专 业 水 准 。 铜 矿 项 目 的 资 产 分 别 分 属 于 嘉 能 可 旗 下 三 家 不 同 的 公 司 ， 如 果 将 此 项 目 的 资 产 从 其 中 剥 离 出 来 ， 需 要 面 对 复 杂 的 法 律 程 序 。 为 了 促 使 目 标 公 司 的 最 终 控 股 公 司 嘉 能 可 出 售 铜 矿 项 目 ， 根 据 秘 鲁 法 律 ， 需 要 经 过 事 先 分 拆 资 产 、 合 同 转 让 和 交 易 完 成 后 转 让 ， 将 嘉 能 可 旗 下 所 有 与 该 项 目 有 关 的 资 产 转 移 到 项 目 公 司 账 下 。 作 为 中 方 的 法
