《股票期权_好制度如何用好》由会员分享，可在线阅读，更多相关《股票期权_好制度如何用好（2页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、魏班业里戮黔毒是企业在长期的经营过程中与各关系利益人建立的一种特定的关系,是各关系利益人的人格表征。名牌效应是市场消费取向的直观反映,是企业内在水平、素质、管理等综合指标的客观反映。在不同企业的产品趋向同质化的今天,单纯靠提高产品本身的特性来赢得顾客的竞争手段已显得软弱无力,企业品牌形象的差异正在取代传统的产品本身的差异,品牌正成为越来越多的消费者心理消费的重点,企业的品牌形象一旦树立起来,企业的信誉也就树立起来,就会通过消费领域的传导 和流通范围的展开,迅速扩大产品的影响力,赢得越来越多的消费者的亲睐,其影响力及经济效果会长久持续下去,并且名牌信誉可以由一种产品放大到一组产品,对企业经济效益
2、可以起乘数作用。私营企业创立名牌,实施名牌战略,有利于企业综合素质的提高,有利于经济运行质量和效益的改善,特别当市场处于疲软和资金短缺的时候,名牌产品能够以其良好的信誉开拓市场,并获得金融支持,使私营企业在市场竞争中处于强势,拥有发展的巨大后劲。第四、走技术进步之路,提高产品竞争力企业之间的竞争实际上是产品之间的竞争。成功的私营企业最关注 的是产品的经济寿命,而现代科学技术的发展,却使产品的经济寿命不断缩短,过去要几十年或几年才能更新一次的产品,现在可能是几个月,新产品老化的速度越来越快。私营企业要在市场中立于不败之地,除了先进的管理制度,还必须要有不断创新的技术,要利用、开发新技术,把科研、
3、生产、经营有机地结合起来,及时将科研成果转化为生产力,不断开发新产品,增加产品的科技含量,保持企业产品的技术优势和市场优势,提高产品的应变能力,保持和延长产品的寿命,赢得市场,增加企业的价值,促进企业成长。第五、以人为本,为企业增值莫 定坚实基础事在人为,对于企业来讲,即使有了资金,没有高素质的人,资金也不能增殖?相反,有了高素质 的人,即使资金紧张,也会找到解决 问题的办法,克服困难,用较少的资金赢得较高的效益。从这个意义上讲,人才是企业的第一资本。机制虽然重要,条件虽然重要,但它们都不是决定性的因素,决定性因素是高素质的人才。企业应采取积极有效的激励措施,留住现有专业技术人才、引进所需专业
4、技术人才,加强对职工的培训,既要提高职工的文化水平,更要提高职工的专业技能水平,创建良好的企业文化氛围,使全体员工在认识上一致,在行动上拧成一股绳,在工作质量上达到一流水平。竞争是人类生存世界的本性,技术的变化、市场需求的变化、竞争对手的变化无不在对企业进行着考验。我国的私营企业正处在一个蓬勃发展的时期,已成为推动我国经济体制改革和经济发展的重要力量,成为建设有中国特色社会主义的生力军。在市场经济的浪潮中,私营企业要进一步解放思想,才能提高竞争力,实现二次创业,在市场经济的舞台上大有所为。?作者单位?新疆 昌吉职业技术学院?股票期权? ? ? ? ? 是一种特别的契约安排,是公司授予经理人员按
5、既定价格在规定期限内购买公司股票的权力?除特殊原因如继承外,这种期权本身不可转让?。经理人员在一定时间内购买股票的行为叫行权? ? ? ? ?,约定的股票购买价格称为行权价格? ? ?比? ? ?。在行权以前,股票期权持有人没有任何现金收益,行权以后,个人收益 为行权价与行权日市场价之间的差价。由于这种期权计划至少要在一年以后才能实现,且每年只执行其中一部分,故股票期权鼓励经理人员更多地关注公司的长期持续发展,避免短期行为。一、股票期权的积极作用股票期权最基本的功能是作为一种长期激励方式,其激励模式表现为?向经理人员提供期权激励升经理人员努力工作提高公司业绩升公司财富最大化叶公司股价上升斗经理
6、人员行权获得收益。股票期权通过这一基本模式,可以派生 出其他的作用?一是能较好地解决经营者对股东目标的背离现象,促使经营者与股东目标趋向一致。股票期权激励使经营者具备了双重身份即既是经营者又是股东,从而在经营过程中减少损害股东权益的行为。二是有利于降低激励成本。协调股东和经营者目标不一致的方法有两种?即监督和激励。监督和激励是要付出成本的,监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之 间此消彼长、相互制约。股东要权衡轻重,力求找出能使三项之和最小的解决办法。股票期权激励赋予的是购买公司股票 的权利,是一种获利的可能性,即“公司请客,市场买单”,公司无须发生现金流 出,使公司代理成本大大降低。三是有
7、助于经理人员重视公司的长远发展。股价是公司长期盈利能力的反映,在股票期权制度下,由于经理人员在退休或离职后仍可继续享受公司股价上升带来的收益,一方面可避免其将注意力集中在短期财务指标上,另一方面可防止“五十九岁现象”。当代经济? ?年第?期? ?甸弓 故苗姗摇睡黔睡琳? ? ? ? ? ? ?呈丈派, 比交八召协二乞二、股票期权的运作要求股票期权的运作必须具备一定的条件。首先,股票市场必须是相对成熟和充分有效的。通常行权价是根据认购时公正的市场价格来定价,即不低于股票当时的市场价格。股价与公司的经营业绩相关。因此,股票期权发展面临 的最大问题是?有时候股价和公司业绩没有直接的关系,而是同整个市
8、场行情涨跌密切相关,即牛市时股票期权可以给持有人带来很大的额外收益?而熊市时股票期权却随着大市的走 低而变得毫无价值,股票期权很难起到预期的作用。其次,公 司内部控制制度必须规范。除了有比较完善的证券市场外,还必须要有一个高质量运作的董事会,并在董事会中建立一系列专门委员会,如审计委员会等。公司的运作过程必须要有高的透明度和公正性。否则,大股东和高管人员可能为了自身的利益而损害公司整体利益或者其他股东的利益。再次,有健全的法律法规体系。实施股票期权必须建立与之配套的制度和政策环境,世界主要国家和地区都制定了相应的法律法规对股票期权进行规范。美国是通过税收支持来引导公司对股票期权 的运用,股票期
9、权激励有些计人成本,有些从税后利润中计提?从个人所得税角度看,有些股票期权如限制性股票期权有优惠。伴随着税收政策,美国的股票期权会计处理也有统一的规范。同时,又通过证券交易法对股票期权参与范围、执行方式、赠与股票的来源、行权时间和行权价格等进行约束。可见,只有建立健全法律法规制度,才能保证股票期权在实施过程 中做到有章可循、有法可依。三、我国实施股票期权的局限性及对策我国实施股票期权 的局限性主要表现 为股票期权的运作条件不够成熟,存在着许多制约因素和巫待解决的问题。具体有以下几个方面?第一,股票期权的激励,要依赖于一个高度有效的证券市场,而我国股票市场起步较晚,离成熟和充分有效还有相当的距离
10、。在二级市场上,机构投资者所占的比重偏低,个人投资者素质不高,庄家操 纵行为普遍,会计信息失真,存在大量 的投机现象。证券市场不能如实反映公司经营业绩,造成股价与经理人员努力水平严重脱节,从而导致股票期权激励作用失效,甚至 出现经营者和庄家联手操纵利润现象。鉴于此,笔者认为我国股票期权激励的设计不宜与股价的走势挂钩,经营者的经营业绩的衡量应与公司净利润、净资产收益率、每股净资产等指标相联系。因为,净利润指标能从绝对量方面反映经营者的业绩?净资产收益率是所有财务比率指标中综合性最强、最具代表性的一个指标?而每股净资产与市价比较,可以说明市场对公司资产质量的评价。在公司提供高质量的会计信息前提下,
11、按以上指标来设计股票期权激励机制,可能效果更好。目前,我国上海、武汉等地制定了对国有企业经营者实行期权制度 的办法,其中,武汉期股制下的“企业家年薪制”中的年薪由基薪收人、年功收人和风险收人三项构成,基薪收人和风险收人的确定,分别以净利润和每股净资产作为考核经营者工作业绩的指标,收到了较好的激励效果。第二,公司内部控制制度欠规范。由于我国上市公司国有股和法人股占控股地位,股东大会基本由大股东控制,代表着大股东利益?董事会成员基本上是由国有股股东提出候选人担任,普遍缺乏独立董事?监事会成员也由大股东 推荐,少量职工代表还必须服从公司经理领导,其作用难以发挥。这样必然导致股东大会、董事会和监事会形
12、成一个共同的利益群体,其成员关系密切,在很大程度上体现大股东和少数人的利益。若推行股票期权计划,有可能与股票期权计划的初衷相违背。解决这一问题的关键是通过资产重组,进一步实现产权多元化,并建立股东大会、董事会、监事会相互制约的公司法人治理结构。股东大会是最高权力机构,对公司重大事项进行决策?建立独立董事制度,并对独立董事的工作绩效进行评价?经理应 由董事会聘任,董事会通过制定基本管理制度、预算考核和经理报送 的资料对经理的行为进行约束?监事会由股东代表和适当比例的公司职工代表组成,负责监督公司董事和其他高级管理人员是否存在损害公司利益和全体股东利益 的行为。与此同时,要完善独立审计制度,对实施
13、股票期权的全过程进行监督。第三,缺乏实施股票期权的法律法规。这一问题主要表现在两个方面?一是股票期权的运作与现行的法规协调上尚存不足。我 国上市公司增发股票的主要途径是配股,对非配股形式的增发只作为特例来处理,且发行手续相当复杂。对于公司股票的回购,公司法规定,除了为减少公司注册资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他公司进行合并时外,公司不得收购本公司股票,且我国没有库存股制度。对公司增发或回购股票的限制,实际上是断绝了股票期权 的股票来源,因此,推行股票期权必须绕过现行的法律。二是相关法律法规空白。主要是 由于股票期权而引起的税收政策和会计制度尚未制定。我国仅在高新技术板上市公司中试行认股
14、权制度,并给以相应 的税收支持。在会计制度方面,缺乏统一的会计准则,股票期权会计处理随意性较大。这些 问题不解决,股票期权难以进人实施阶段。笔者认为,在目前的情况下试行股票期权,可以通过国有资产管理局从二级市场上回购股票,并建立代管账户,以解决股票期权的股票来源。从长远的观点看,有必要对相关法律法规进行修订,允许上市公司按照一定比例回购一定数量的股票作为库存股份用于股票期权激励。在税收政策方面给以一定的优惠,可根据出售股票时距赠与日和行权日的时间长短或者出售股票的收益的大小设计不同的税率。同时,制定具体的会计准则,解决股票期权的会计核算包括会计确认、何时确认以及会计处理等问题,以充分揭示其对公司财务状况和经营成果 的影响。?作者单位?武汉化工学院?羹?当代经济? ? ?年第?期
