2013泰康资产管理有限责任公司

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1、1泰康资产管理有限责任公司介绍泰康资产管理有限责任公司介绍2目 录l l泰康资产管理公司的成长发展泰康资产管理公司的成长发展l 保险资金投资渠道l 保险产品投资理念与方法3公司简介公司简介 u 管理规范、业绩优异，致力于为包括寿险及养老金等长期资金创造稳健和高水平收益 的专业保险资产管理公司u 2006年2月正式成立，之前作为泰康人寿资产管理中心已成功运作超过10年u 2007年，子公司泰康资产管理（香港）公司成立，向国际化迈出了坚实的一步u 管理资产规模超过1500亿元，是国内资本市场的大型机构投资者，投资业绩多年行业领先u 获得企业年金基金投资管理人资格，正式开展企业年金基金投资管理业务4

2、保险资产管理典范企业保险资产管理典范企业 2004年3月首批被人民银行批准为公开市场业务交易成员； 2005年3月首批取得直接入市资格进行股票投资，并首批获准投资H股； 2006年3月首批取得基础设施项目投资资格，并在业内第一家获准发行投资于京沪高 铁的基础设施投资项目； 2006年5月首批取得第三方资产管理业务资格，并首批开展专户资产管理业务； 2006年6月首批受聘成为中债收益率曲线与债券估值特聘成员； 2006年10月首批获得人民币利率互换业务资格； 2007年7月成功发起“泰康上海水务债权计划”，成为迄今唯一一家推出两个基础 设施投资计划的保险资产管理公司； 2007年8月当选中国银行

3、间市场交易商协会首届监事单位； 2007年10月发行首只开放式投资产品，业绩远超同类型基金。5受托资产规模快速扩张，投资收益率名列前茅受托资产规模快速扩张，投资收益率名列前茅 受托资产快速增长，从1998年的12.5亿元增至2008年上半年超过1500亿元，其中管理第三方委托资产超过150亿元。受托资产9年增长100多倍。自2003年起，投资收益率在保险行业连续五年排名第一，07年收益率达46.12%；1996年泰康人寿成立以来，十二年投资没有出现一笔呆坏账，保险行业绝无仅有。公司组织架构与治理结构公司组织架构与治理结构 建立了完善的法人治理结构和组 织架构，实现了决策权、执行权和 监督权相互

4、分离、有效制衡的公司 治理结构； 前中后台相互配合的管理框架； 投资管理委员会与风险控制委员会 实行集体决策。扎实、体系化的投研能力扎实、体系化的投研能力坚持将资产负债管理作为投资决策制定的核心制度；坚持将风险管理贯穿于投资全过程；坚持长期收益能力与短期盈利目标相结合，不断提升委托资产收益能力；坚持研究驱动投资、研究创造价值固定收益投资固定收益投资全面系统的泰康定息投资因素分 析模型； 自主的收益率曲线模型； 对信用产品的评级、风险监控和 较为全面的投资价值评估系统。权益投资权益投资体系化的上市公司分析模型，持续挖 掘业绩稳定增长、有核心竞争力、有 成长潜力的公司股票； MVPCT系统 行业跟

5、踪比较和行业配置系统； 重仓股定期检讨 年度、半年度和月度策略体系。投资团队专业化管理团队投资团队专业化管理团队 泰康资产管理公司拥有优秀的投资队伍和强大的 研究力量。 公司现有员工超过140人，绝大部分员工都是具有丰富从业经验的专业人才，其中80%以上具有硕士和博士学位，部分人员具有海外留学或工作经历，多人获得注册金融分析师（CFA）、国际金融风险管理者（FRM）、国际注册内部审计师（CIA）资格证书。 公司人才规模和素质在国内同业中位居前列，是公司实现一流投资业绩的根本保证。 9目 录l l泰康资产管理公司的成长发展 l l 保险资金投资渠道保险资金投资渠道l 保险产品投资理念与方法10各

6、险种投资品种及监管比例各险种投资品种及监管比例u 保险机构为投资连 结保险产品设立的投资 账户，投资商业银行金 融债券、次级债券和企 业（公司）债券的比例 ，可以为该账户上季末 总资产的100%；u 保险机构为万能寿 险产品设立的投资账户 ，投资商业银行金融债 券、次级债券和企业（ 公司）债券的比例，不 得超过该账户上季末总 资产的80%；11固定收益类资产固定收益类资产国债、金融债、企业债及央票收益率曲线中债全价总指数主要包括各种类型债券、票据、银行存款、债券型基金、基础设施债权投资计划、利率互换、具有固定收益特征的创新型投资工具及法律法规允许或监管部门批准的其它投资品种和产品五年期存款利率

7、12权益类资产权益类资产主要包括股票、封闭式基金、开放式基金（不含债券型基金和货币市场基金）、可转换债券及法律法规允许或监管部门批准的其他投资品种和产品上证综指、沪深300指数中证股票基金指数上证基金指数13另类资产另类资产u 不动产 保险法二次修订草案中，增加了保险资金可投 资于不动产这一新投资渠道。在西方成熟市场 ，不动产已是保险公司主要投资渠道之一。不 动产投资规模大期限长，比较符合保险资金追 求长期、价值、稳健投资的特点。放开该渠道 可发挥保险的资本融通功能，起到优化保险资 产结构的良好作用。u 基础设施股权 根据2006年3月6日出台 保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法，保险资

8、金可以投资主 要包括交通、通讯、能源、市政、环境保护等国家级重点基础设施项目，投资比例为人寿保险公司 投资的余额，按成本价格计算不得超过该公司上季度末总资产的5%；财产保险公司投资的余额，按 成本价格计算不得超过该公司上季度末总资产的2u 商业银行股权 2006年10月26日出台 关于保险机构投资商业银行股权的通知（保监发200698号），保险 资金可以投资境内国有商业银行、股份制商业银行和城市商业银行等未上市银行的股权。投资总额 低于拟投银行股本或者实收资本5的为一般投资，5以上的为重大投资。14目 录l l泰康资产管理公司的成长发展l 保险资金投资渠道l l 保险产品投资理念与方法保险产品

9、投资理念与方法保费收取投资帐户战略资产 配置会计核算客户反馈产品服务投资实施战术资产 配置风 险 控制 资产管理流程图资产管理流程图u按照监管要求，泰康人 寿的投资账户首先分为 一般账户和独立账户两 类；u一般账户是指泰康人寿 承担主要投资风险的账 户；u独立账户是指由客户全 部承担投资风险的账户 ，主要指投连产品设立 的投资账户；u目前在银保渠道销售的 主要为个人分红险、个 人万能险和赢家理财系 列投资连结保险；投资账户投资账户17个人分红险个人分红险u 投资策略个人分红账户的投资目标是在保持足够流动性的前提下追求低风险的中长期稳定收益。因此其主要 配置中长期固定收益类资产，低比例配置权益等

10、高风险类资产，小额度配置另类资产。在权益资产的 配置上考虑账户的保底利率要求和风险承受能力。同时，配置少量的另类资产，旨在为个红账户带来 长期稳健较高的投资回报。资产类别基准配置比例固定收益83.5%权益10%另类资产6.5%u 2008年大类资产基准配置比 例u 投资业绩08年初权益在5000点至4700点的窄幅空间里采取了大幅度减仓的策略，保留了去年牛市的绝大部分收益。合理的仓位使账户在后续的下跌市里保持了较好的表现，同时在4月底的反弹市里博取了一定的收益。08年固定收益在兼顾收益率和流动性的要求下优选配置了收益率较高的企业债，公司债等品种，并保持略微超配的策略。在08年弱市行情里，账户取

11、得了较好的收益。18个人万能险个人万能险u 投资策略个人万能账户属于中长期险种，相应投资是以追求较低风险下的中期长稳定收益为目标。在资产 配置上，以中长期固定收益类资产为主，权益等高风险资产为辅，在权益资产的配置上考虑账户的保 底利率要求和风险承受能力。 由于目前个万账户现金流充沛，账户规模稳定增长，从长期获得稳健较高收益的角度出发，可以配置 部分基础设施债权、基础设施股权等具有稳定现金流的投资项目。资产类别基准配置比例固定收益75.5%权益13.5%另类资产11%u 2008年大类资产基准配置比例u 投资业绩08年以来大幅度下调权益仓位，实现了去年绝大部分投资收益的同时避免了账户在后续的下跌

12、市里的风险。在二季度后期的振荡市里，保持了相对较低的仓位，并加大了仓位的小幅度波段操作。对于固定收益类资产，结合我们对宏观经济及债券市场的判断，在2008年上半年万能险的总体策略上兼顾了收益率和流动性的要求优选配置企业债，并保持略微超配的策略。在08年的弱市行情里，账户获取了较好的收益。19投资连结险投资连结险谋求账户 资产的长 期积极增 长在有效控制风 险的基础上， 谋求账户资产 长期稳定增长在本金稳妥与良好 流动性的前提下， 追求账户资产的长 期稳定增值在风险和流动性 可控的前提下， 谋求账户资产的 长期稳定增值风险承受能 力很强的投 资者具有长期投资 理财需求，中 等风险偏好的 投资者追

13、求低风险下获 取稳健收益的投 资者风险承受能力 较强的投资者20投资连结险投资连结险积极成长权益资产（封闭基 金、开放基金、股 票等）20-100%； 固定收益累资产0- 60%；流动性资产 不低于5%；合理配置账户各类 资产，偏重权益类 资产的投资与配置 ，并实施主动管理 ，为客户争取优异 的投资业绩平衡配置权益资产（封闭基 金、开放基金、股 票等）0-60%；债 券及固定收益品种0 -80%；流动性资产 不低于5%；均衡的投资于权益 类资产和固定收益 资产，以获取比较 稳健的账户资产增 长和一定程度的参 与股票市场成长的 机会投资 工具 及比 例特点稳健收益 债券及固定收益品 种60-10

14、0%；权益 投资（新股IPO等 标的）0-20%；流 动性资产不低于5%实施调整组合久期 等积极账户管理的 方法；同时充分运 用新股申购等策略 提升持有期收益率 ，实现账户资产的 长期稳定增值；基金精选 权益类0-80%，主 要为股票型基金； 固定收益类0-80% ，主要为债券型基 金；流动性资产不 低于5%；按照自下而上的方 法精选管理规范、 投资实力较强的基 金公司旗下业绩稳 定且持续性较强的 优势基金品种，获 取较好的投资收益21投资连结险投资连结险权益投资策略： 年初在判断经济环境具有较大 的不确定性，以及市场资金供求偏紧的前提下， 首先对权益仓位进行了主动下降，同时加大了个 股的波段

15、操作。在整个上半年，权益持仓在市场 没有特别低估的情况下保持相对较低的仓位，仓 位选择采取更加灵活的方式，同时，为保持的稳 健的投资风格，选股偏重于选择有安全边际低市 盈率、低市净率的中、大盘成长股。 固定收益投资策略：自2007年底开始加仓固定 收益配置，较大幅度提高了固定收益组合的久期 水平，投资品种选择以相对收益率更高和未来骑 乘下滑收益更明显的3年期以内和部分更长久期固 定收益债券品种为主。相对于同期的大盘， 投连账户表现出明显 的抗跌性，稳健账户 基本保持了净值的正 增长净值走势图08年以来6月30日净值账户净值增长率参考基准收益率上证指数中标300积极成长1.0332-20.03%-31.73%-48.00%-46.37%稳健收益1.13331.95%0.57%平衡配置1.0469-10.75%-22.49%基金精选1.0367-15.37%-16.16%