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1、国际国际 22222017年 11月 1日 星期三欧洲央行 10 月 26 日在召开货币政策会 议后宣布， 资产购买计划将在今年 12月到期 后再延长 9个月， 并且从 2018年 1月起， 缩减 每月 600亿欧元的资产购买规模。这也是欧 洲央行第三次延长量化宽松实施期限。有分 析指出， 此举传达出了欧洲央行在退出非常 规货币政策上的谨慎态度： 欧洲央行既希望 能让欧元经济逐步摆脱对刺激政策的依赖， 但又不想给逐渐转好的经济复苏势头带来 伤害。缩减购债规模是对欧元 区经济前景信心增强的信号在当天的新闻发布会上， 欧洲央行行长 德拉吉表示， 自 2018年 1月起， 每月资产购买 规模将会缩减
2、一半， 从目前的 600 亿欧元降 至 300 亿欧元， 实施期限延长至 2018 年 9 月 底。欧洲央行的这一决定也令其购债总规模 比最初计划的规模超出了一倍， 增加至 2.5万 亿欧元以上， 约占欧元区 2016年国内生产总 值的 23%。与此同时， 欧洲央行决定维持主 要再融资零利率不变， 维持隔夜贷款利率 0.25%不 变 ， 维 持 隔 夜 存 款 利 率 负 0.40%不 变。欧洲央行认为， 在未来经济扩张期间， 欧 洲央行仍会在 “相当长时间内” 将利率维持在 目前的水平。 关于资产购买计划的结束日期， 欧洲央 行此次依然没有作出具体承诺。德拉吉表 示：“如有必要， 欧洲央行不
3、排除届时再度延 长期限的可能， 直到区域内通货膨胀率持续 向目标调整。 ” 欧洲央行在声明中称， 如果欧 元区经济前景出现转黯迹象， 或者经济环境 与目前通货膨胀持续改善的状态不一致的 话， 欧洲央行还 “可以随时扩大资产购买规模并延长持续期限。 ” “缩减每月购债规模是对欧元区经济前 景信心增强的信号， 但欧洲央行依然保持了 谨慎的态度。 ” 比利时布吕格尔经济研究所高 级研究员索特兹瓦特对记者表示， 量化宽松 持续时间已近三年， 在欧元区经济复苏势头 得到确认的情形下， 欧洲央行缩减每月购债 规模的同时延长购债期限， 试图让市场理解 调整货币政策的步调依旧和缓。欧元区今年下半年的经 济增长
4、势头只会有增无减为刺激经济增长， 欧洲央行于 2015 年 正式推迟量化宽松政策。相对于新兴经济 体， 欧元区调整周期较长， 复苏进程相对缓 慢。今年以来， 区域内各主要经济指标持 续向好， 经济增长取得了亮丽成绩。最新 数据显示， 欧元区经济今年第二季度环比 增长了 0.7%。“最新数据和调查结果显示， 欧元区今年下半年的经济增长势头只会有 增无减， 欧洲央行的货币措施有助于去杠 杆化， 并持续刺激国内需求的释放。 ” 索特 兹瓦特说。 在欧元区通货膨胀率方面， 此前曾多次 降至负值的超低通货膨胀率得到了明显改 善。从欧盟统计局的数据来看， 欧元区今年 9 月通胀率为 1.5%， 同比增长了
5、 1.1 个百分 点。特别需要指出的是， 今年 2月和 4月的欧 元区通胀率更是实现了欧洲央行 “接近但略 低 于 2.0%” 的 通 货 膨 胀 目 标 ， 分 别 达 到 了 2.0%和 1.9%， 这也是近 4年来最高水平。 此外， 公布的失业率数据也验证了欧元 区的经济形势持续好转的趋势。数据显示， 欧元区的失业率已经降至欧洲债务危机前的水平。今年 7月， 欧元区的失业率环比持平， 为 9.1%， 同比下降了 10 个百分点。这也是 2009年 2月以来欧元区的最低水平。此前一 直饱受失业率困扰的西班牙、 葡萄牙的失业 率也都分别同比下降了 2.5个百分点和 1.8个 百分点。包括欧元
6、区 10 月综合采购经理人 指数也维持在较高位置， 德国 10月企业信心 更是创下历史新高。这都表明对欧元区未来 的经济展望良好， 优于预期的经济发展可能 会促使央行在未来加快政策脚步。 此间有分析认为， 此次货币政策会议 作出的决定是量化宽松政策实施以来， 欧 洲央行对其作出的最为重大的改变。尽管 欧 元 区 目 前 仍 没 有 完 全 摆 脱 经 济 增 长 风 险， 但经济形势的不断改善， 成为欧洲央行 缩减购债规模的主要支撑， 延长购债期限 也 能 够 提 供 缓 冲 时 间 并 阻 止 欧 元 快 速 升 值。欧洲央行更不愿看到逐步复苏的经济 因此而遭受打击。强劲的经济持续增长成 为
7、未来削减量化宽松的基础尽管德拉吉在当天的发布会上一再表 示， 此次的决定是继续维持开放性的购债计 划， 该计划不会突然终止， 欧洲央行从不认为 量化宽松政策会突然终止。相关的改变也仅 仅是 “减小规模” ， 而不是 “逐步缩减” 量化宽 松。但市场仍有分析认为， 在经济前景不断 转好的背景下， 这依然说明了欧洲央行对待 量化宽松政策态度较以往发生了重要改变。 分析认为， 欧元区下一阶段的经济会继 续呈现出积极态势。无论是从内部还是外部 条件来看， 支撑欧洲央行逐步退出量化宽松 政策的条件都在形成。“欧元区就业形势的不断改善， 对拉动私 人消费增长形成了支撑。而得益于有利的融 资条件和不断提升的
8、企业盈利能力， 商业投 资在未来一段时间内的扩张态势也将会持 续。 ” 欧洲政策中心分析师罗宾诺艾尔说， 以 私营部门贷款为例， 近三年来， 欧元区私营部 门贷款保持持续增长势头。据欧盟公布的数 据显示， 到 2017年 9月， 非金融企业贷款年增 长率达到 2.5%， 家庭贷款年增长率也保持在 2.7%的水平。而对 2017 年第三季度的欧元 区银行贷款的调查显示， 区域内的各类贷款 需求都在持续增加。与此同时， 欧元区内的 基础设施投资也在逐步增长。 罗宾诺艾尔还认为， 随着世界主要经济 体经济逐渐恢复， 欧元区出口也将重拾动 力。“还有一个不可忽视的现象， 那就是全球 其他主要央行已开始
9、准备逐渐结束其宽松的 货币政策。这些都有可能成为推动欧洲央行 进一步缩减量化宽松政策的重要依据。 ” “欧洲央行的这一举措说明欧元区经济 不再像以前那么依赖央行超宽松货币政策的 支持。 ” 荷兰国际集团的经济学家卡斯滕布 莱斯基表示， 欧洲央行这一举措是量化宽松 政策 “非常温和退出程序” 的开始，“欧洲央行 希望尽可能谨慎地开始退出， 但决不能因此 引起经济转向， 理想状况是甚至不会出现欧 元升值或债券收益率上升的情况。 ” 还有分析认为， 调查显示欧元区经济将 在 2018 年继续复苏， 国际货币基金组织也 不断上调欧元区今明两年经济预期。强劲 的经济持续增长将成为欧洲央行未来进一 步削减
10、量化宽松基础。预计欧洲央行明年 削减量化宽松的幅度和速度将有可能还会 加速。 （本报布鲁塞尔 10月 31日电）维持三大利率不变， 将每月资产购买规模从 600亿欧元减少至 300亿欧元 欧洲央行为退出量化宽松铺路本报驻比利时记者吴刚第二次世界大战后， 多边体系带 来了巨大的经济和社会效益。全球化 带来了一个史无前例的增长时代， 亿 万人摆脱了贫困。国家间的开放与合 作对此起到了关键作用。 当今世界经济比以往任何时候更 为复杂， 并面临增长乏力、 气候变化、 流行病和难民潮等全球性挑战。这些 都对多边体系提出了越来越多的要 求。正当我们需要进一步加强国际合 作之际， 多边主义面临来自各方的压
11、力， 保护主义言论甚嚣尘上， 其行动也 日渐增多， 有些人指责全球化带来的 副作用造成了国际金融危机。虽然全 球化的效益巨大， 但并非每个人都从 中受益。为此， 有些国家开始背弃以 往的多边主义解决方案。 但是， 开弓没有回头箭。习近平 主席在今年年初的达沃斯世界经济论 坛上说， 世界市场就像汪洋大海， 我们 都在里面游泳， 无法逃避。“让世界经 济的大海退回到一个一个孤立的小湖 泊、 小河流， 是不可能的。 ” 要确保每个 人都能在大海里游泳， 我们需要打造 更强大、 更包容、 更具创新性的多边 主义。 首先， 我们需要更强大和更好的 多边机构。多边开发银行必须最大限 度地用好每一块钱来证明
12、多边体系的 价值。过去 5 年， 世界银行集团进行 了大规模的机构改革， 以求更好地关 注当前问题， 并提高了效率， 节约了 10%的运营成本。我们还采取了发展 融资新模式， 能将公共资源集中在公 共卫生、 教育和其他社会资金难以有 效发挥作用的领域。 第二， 多边主义要想占上风， 必须尽可能充分反映利益相 关方的所求。我们需要一个更公平地反映其成员分量的经济 治理体系和机构。新兴经济体和发展中经济体占世界人口的 80%以上， 在世界经济中的比重从上世纪 90 年代的 15%提高 到现在的 35%以上， 对全球增长的贡献超过一半。中国作为 一个发展中经济体， 按购买力平价衡量， 现在是世界最大
13、的经 济体， 按美元现值衡量是第二大经济体。 我们需要包容性的政府间机构来讨论和解决全球性挑 战。世界银行股东国启动了调整份额、 更好地反映股东国在 全球经济中的分量的工作。二十国集团代表全球 GDP 的 85%和全球贸易的 75%， 已成为国际合作和建立共识的一个 重要论坛。在中国的领导下成立的亚洲基础设施投资银行和 金砖国家新开发银行， 已成为解决巨大基础设施需求的重要 多边合作伙伴， 这对消除贫困至关重要。 中国提出的 “一带一路” 倡议为世界开辟了一条多边合作 的新路径。这一倡议具有广阔前景， 通过在各国之间乃至各 大洲之间加强贸易、 基础设施、 投资和人民之间的联系， 深化 了经济一
14、体化进程。 第三， 我们需要新的工具来强化国际体系， 更好地管控重 大全球性威胁和风险。世界银行联手双边合作伙伴建立了流 行病基金， 并针对席卷中东和威胁亚洲部分地区的难民危机 建立了全球危机基金。 多边主义过去历经考验， 并将在未来继续经受考验。但 它依然是一支有效的力量， 具有得天独厚的条件来解决世界 面临的许多当务之急。国际社会全体成员的责任， 是努力打 造更好、 更包容的多边主义， 使其能够有效地支持各国实施增 长与包容的国内议程。 （作者为世界银行东亚与太平洋地区副行长）打造更有效的多边主义维多利亚克瓦经济透视R日本汽车企业斯巴鲁10月30日宣 布， 将召回涉及 “无证质检” 的25
15、.5万辆 汽车。这是继日产之后， 又一家陷入 “无证质检” 丑闻的日本知名车企。 斯巴鲁近日在内部检查中发现， 群马县的两家工厂从 30多年前起， 就 存在让尚在接受培训、 没有整车检验 员资格的员工从事车辆出厂前部分项 目的检验工作。这些不具备资格的员 工还借用正规检验员的印章， 在记录 检验结果的材料上盖章。 斯 巴 鲁 称 ， 大 约 有 12 种 车 型 的 25.5万辆车辆可能接受了这种不适当 终检， 其中包括斯巴鲁负责生产的丰 田汽车公司 “86” 型汽车。目前难以确 切了解到底有多少辆汽车接受了不适 当的质检。 今年 9月， 日本国土交通省在检查 时发现， 日产汽车让部分未取得资
16、质的 工人参与汽车终检工作， 包括对刹车和 车灯的检查， 检查文件盖上了认证检查 员的印章。日产汽车承认在日本所有 的六家工厂均有这一情况发生， 申请召回38款车型共计116万辆汽车， 包括为 五十铃汽车、 铃木、 马自达和三菱汽车 进行贴牌生产的车辆， 费用预计达到 250亿日元 （1元人民币约合17日元） 。 根据日本 道路运送车辆法 ， 整 车检查是企业代替政府部门履行最终 确认整车安全性的工序。整车检查应 参 照 获 得 国 家 指 定 的 汽 车 原 型 “ 模 型” ， 检查刹车和方向盘的性能等。整 车本应由国家职能部门来负责检查安 全性， 但由汽车生产企业的检验员代 行检验可节省政府部门的精力， 使汽 车大量生产成为可能。检验员认定标 准由各大企业自行规定， 不同企业对 获得检验资格所需的培训时长、 内容 和条件各不相同。这一制度的模糊性 为违规留下了空间。 尽管有汽车行业人士认为， 日本 车企比较注重各个生产环节的质量检 查，“无证质检” 造成的安全隐患并不 严重， 但这无疑暴露了日本企业对质 量和信用的懈怠。 汽车制造业是日本的支柱产业，而这块 “金
