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1、债券结算业务债券结算业务 客户服务部 债券托管结算业务资格培训 2 主主 要要 内内 容容 一一债券结算的基本制度安排债券结算的基本制度安排 二债券结算处理流程 三市场监测与管理 3 一、债券结算的基本制度安排一、债券结算的基本制度安排 （一）交易前台与结算后台相互分离的风控安排（一）交易前台与结算后台相互分离的风控安排 交易前台 结算后台 交易前台 结算后台 同业中心 中债登 达成交易意向 达成交易意向 成交 数据 确认结算 确认结算 最终结 算处理 4 一、债券结算的基本制度安排一、债券结算的基本制度安排 （二）实时、全额、逐笔的结算机制（二）实时、全额、逐笔的结算机制 全额结算全额结算
2、净额结算净额结算 实时处理 分批处理 逐笔、全额，无透支 冲抵轧差 适合银行间以流动性管理为目的 的融资性交易 适合场内撮合交易，以及对冲、 套利等策略性交易 5 一、债券结算的基本制度安排一、债券结算的基本制度安排 全额结算机制下的五类结算业务品种：全额结算机制下的五类结算业务品种： 1.1.现券：现券：即债券的即期交易，交易双方以约定的价格转让债券所有权的交易行为。 2.2.质押式回购：质押式回购：资金融入方（正回购方）将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定某一日期由正回购方按约定回购利率计算的资金额向逆回购方返还资金，逆回购方向正回购方返还原出质债券的融资行为。 3.
3、3.买断式回购：买断式回购：正回购方将债券卖给逆回购方的同时，双方约定在未来某一日期，正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种债券的交易行为。 6 一、债券结算的基本制度安排一、债券结算的基本制度安排 4.4.债券远期：债券远期：交易双方约定在未来某一日期，以约定价格和数量买卖标的债券的行为。 5.5.债券借贷债券借贷: :债券融入方以一定数量的债券为质物，从债券融出方借入标的债券，同时约定在未来某一日期归还所借入标的债券，并由债券融出方返还相应质物的债券融通行为。 现券交易 13.19% 质押式回购 82.78% 买断式回购 3.82% 债券借贷 0.21% 各类结算业务的市场份额(2
4、014年1-6月) 现券交易 13.19% 质押式回购 82.78% 买断式回购 3.82% 远期交易 0% 债券借贷 0.21% 7 一、债券结算的基本制度安排一、债券结算的基本制度安排 （三）券款对付（三）券款对付（DVPDVP）的结算方式）的结算方式 即结算双方同步办理债券过户和资金支付并互为 条件的结算方式，俗称“一手交钱，一手交货” 或“银货两讫”。 从根本上消除结算本金风险即交易一方单方 面付了钱却收不到券、或者付了券却收不到钱的 风险。 是最古老、最公平的结算方式，也是国际公认的 、最安全高效的证券结算标准。 8 一、债券结算的基本制度安排一、债券结算的基本制度安排 银行间债券市
5、场银行间债券市场DVPDVP结算的实现来之不易。结算的实现来之不易。 DVP成为 主流结算方式 实现非银 行DVP 实现银 行DVP 2013年人民银 行12号公告规 定，DVP为唯 一的结算方式 2004 2008 2009 9 一、债券结算的基本制度安排一、债券结算的基本制度安排 债券过户 中债簿记系统 资金收付 中债资金系统 人民银行支付系统 人民人民银行银行 支付系统支付系统 簿记系统簿记系统 资金系统资金系统 中债综合业务平台中债综合业务平台 DVP结算指令 DVPDVP结算的系统支持平台结算的系统支持平台 10 主主 要要 内内 容容 一债券结算的基本制度安排 二二债券结算处理流程
6、债券结算处理流程 三市场监测与管理 11 二、债券结算处理流程二、债券结算处理流程 结算后台 结算后台 成交 数据 确认结算 结算 处理 结算 委托 债券过户 债券过户 资金划付 资金划付 债券账户 资金账户 债券账户 资金账户 确认结算 总体上分为结算委托和结算处理两个阶段。总体上分为结算委托和结算处理两个阶段。 12 二、债券结算处理流程二、债券结算处理流程 （一）结算指令的处理（一）结算指令的处理 即交易双方要求中央结算公司办理债券结算和资 金收付的正式委托。 成交数据 无效数 据 形成结 算指令 非法指 令 通过 未 通 过 合法 性检 查 有效数 据 有效性 检查 通过 未 通 过
7、第三方 指令确 认 合法 性检 查 通过 形成结 算合同 双 方 进 行13 基本信息 结算日期 托管账号 业务资格 交易双方 同一资产管理 人 商业银行总分 行 境外总分、母 子公司 交易内容 债券流通场所、 日期 回购期限 结算方式 合法性检查内容合法性检查内容 二二、结算指令结算指令 14 二、债券结算处理流程二、债券结算处理流程 （二）结算合同的处理（二）结算合同的处理 结算合同是中央结算公司办理结算的正式依据。 待履行成功清偿应履行等款失败撤销逾期 完成等券Y撤销 合同券足？N款到？YN查款Y日终检查 合同交割失败清 偿逾期 返售作废N待生效首次合 同成功？到期合同查券当日 交割？首
8、次合同 或一次交 割合同NY履行日15 检查付券方检查付券方 是否券是否券足足？ 等到日终？等到日终？ 日终，资金仍不足日终，资金仍不足 等待支付系统通知等待支付系统通知 收券方是否款足？收券方是否款足？ 过户或质押，过户或质押， 生成交割单生成交割单 从从可用可用科目划至科目划至待付待付科目科目 冻结，向支付系统发送即时冻结，向支付系统发送即时 转账支付报文，券足等款转账支付报文，券足等款 双方确认双方确认 结算指令结算指令 交割日系统对交割日系统对 合同进行处理合同进行处理 交割失败，交割失败， 并解冻债券并解冻债券 券仍不足券仍不足 卖空卖空 交割失败交割失败 不足，排队检查不足，排队检
9、查 足额足额 成功扣款成功扣款 DVPDVP结算流程图（以银行为例）结算流程图（以银行为例） 16 主主 要要 内内 容容 一债券结算的基本制度安排 二债券结算处理流程 三三市场监测与管理市场监测与管理 17 三、市场监测与管理三、市场监测与管理 （一）市场监测的重要作用（一）市场监测的重要作用 是监管部门赋予中央结算公司的一项重要职能 是银行间债券市场风险管理制度的重要一环 成员内控 中介机构监测 政府监管 （二）风险是市场监测的关注点（二）风险是市场监测的关注点 其它其它 风险风险 道德风险道德风险 信用风险信用风险 投资投资 风险风险 流动性流动性 风险风险 回购利率 全市场流动 性结构
10、 信用债投资比例 单一发行人债券持 仓比例 价格偏离度 对倒交易 关联交易 评级下调 结算失败 违规交易 关注五大类风险指标。关注五大类风险指标。 19 三、市场监测与管理三、市场监测与管理 （三）相关指标及管理要求（三）相关指标及管理要求 1. 价格偏离度。交易价格偏离市场公允价格较大。 可能反映的问题：代持、会计做账、利益输送、 操纵行情等。 中国人民银行公告（2011）第3号：交易双方 应在异常价格交易达成前报备。 债券交易说明报备表下载地址： http:/ 3%3%100%100%日中债估值净价日中债估值净价日中债估值净价日中债估值净价- -交易净价交易净价价格偏离度价格偏离度当当20
11、 三、市场监测与管理三、市场监测与管理 （三）相关指标及管理要求（三）相关指标及管理要求 2. 结算失败。因结算指令未确认导致结算未完成，或 者指令虽确认、但日终时因券不足或款不足导致结 算合同失败的交易记录。 全国银行间债券市场债券交易管理办法规定， “不得买空或卖空。” 中国人民银行公告2013第12号：“若出现债券 交易结算失败的情况，该笔债券交易的参与双方应 当于结算日次日向债券登记托管结算机构提交加盖 机构公章的书面说明。” 债券交易结算失败备案表下载地址： http:/ 21 谢 谢！ 授课人：客户服务部 艺文 电话：010-88170776 客户服务电话：010-88170123 EMAIL:
