货币银行学第二章信用与利率

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1、1 第二章 信用、利息与利率 n1 、信用 n 产生 形式 信用工具 n2、利息与利率 1）利息与利率的基础知识 2）利率的决定理论 3）利率对其他经济变量的影响 2 n2、利息与利率的基础知识 单利 复利 连续复利 贴现的概念 练习 利率的种类 3 利率的种类 n利率按照不同的标准可以划分为不同的种类： n（一）按照利率的表示方法可划分为：年利率、月利率 和日利率。 n（二）按照利率的决定方式可划分为：官方利率、公定 利率和市场利率。 n（三）按照借贷期内利率是否浮动可划分为：固定利率 和浮动利率。 n（四）按照利率的作用可划分为：基准利率与差别利率 。 n（五）按照信用行为的期限长短可划分

2、为：长期利率和 短期利率。 n（六）按照利率的真实水平可划分为：名义利率与实际 利率。 4 信用的产生 一、信用的概念和产生 在社会学中，信用被用来作为评价人的一 个道德标准。 在经济学中，信用是一种体现特定经济关 系的借贷行为。 信用是在私有制基础上产生的，剩余产品 的出现和贫富差别是信用产生的条件。 5 二、信用的形式 （一）高利贷信用 高利贷信用是以取得高额利息为特征的 借贷活动。 高利贷信用的产生和发展。 高利贷信用最初出现于原始 公社末期。这一时期的高利贷 是以实物形式出现的。 高利贷在奴隶社会和封建社 会得到了广泛的发展。 6 高利贷信用的本质 q高利贷的利息率很高的原因： 1.借

3、款人的借款大多不是用于追加资本、获取 利润，而是为了取得一般的、必须的购买手 段和支付手段； 2.在自然经济占统治地位、商品货币经济不发 达的情况下，人们不容易获得货币，而人们 对货币的需求又大。 q本质：在前资本主义社会，高利贷信用反映了高 利贷者无偿占有小生产者劳动的剥削关系，也反 映了高利贷者和奴隶主、封建主共同瓜分农民和 其他小手工业者所生产的剩余产品的剥削关系。 7 高利贷信用的作用 q高利贷信用在前资本主义社会有以下两个方面的 作用： 1)在前资本主义社会中，高利贷信用是促使自然 经济解体和商品经济发展的因素之一。 2)高利贷信用的高利盘剥破坏和阻碍了生产力的 发展。 q在封建社会

4、瓦解并向资本主义社会过渡时期，高 利贷也具有双重作用 ： n 高利贷对资本主义生产方式产生的前提条件 的形成起了一定的促进作用 。 n高利贷又具有保守的反作用。 8 （二）商业信用 商业信用是企业在进行商品销售时，以延期付款 即赊销形式所提供的信用，它是现代信用制度的基础 。 商业信用的特点： 1、主体：企业 2、客体：商品资本 3、商业信用和产业周期的动态变化相一致 商业信用局限性： 1、规模的局限性 2、方向的限制 3、期限的限制 9 （三）银行信用 银行信用是由银行、货币资本所有者和其他专门 的信用机构以贷款的形式提供的信用。是现代经济中 最基本的占主导地位的信用形式。银行信用的特点：

5、1、主体：一方是银行和金融机构，另一方是企业和 个人 2、客体：货币资本 3、银行信用的期限可长可短 10 1993-2000年中国银行信用规模 11 商业信用与银行信用的区别 12 （四）国家信用 国家信用是指以国家为一方的借贷活动 ，主要表现为国家作为债务人而形成的负债 。 国家的负债有内债和外债两种。 13 q按国家通过信用方式融资的期限长短，可分 为公债券和国库券 n国库券： q是政府为了解决短期预算支出的不足而发 出的期限在一年以下的债券。 n公债券： q是为弥补长期的财政赤字而发行的期限在 一年以上的长期债券 14 国家信用的作用 q第一，调节财政收支的短期不平衡 。 q第二，弥补

6、财政赤字。 q第三，调节宏观经济运行。 15 改革以来我国国家信用规模概况 16 （五）民间信用 n也称“个人信用”，是指个人之间发生的直接借 贷关系。一般采取利息面议，直接成交的方式 。 n民间信用的特点是利率高、风险大、容易 发生违约纠纷，但却十分灵活，能弥补银行信 用的不足。 n民间信用的利率比银行的存贷款利率高，贷款 机制灵活、便利，在一定程度上构成对正常银 行信用的冲击。 17 （六）消费信用 消费信用是企业、银行和其它金融机构 向消费者个人提供的直接用于生活消费的信 用。 主要有三种形式： 1、赊销 2、分期付款 3、消费信贷 18 商业银行住房贷款增长 19 （七）国际信用 国际

7、信用是国际间的借贷行为，它本质 上是资本输出的一种方式。 1、出口信贷 2、国际商业银行贷款 3、政府贷款 4、国际金融机构贷款 5、国际租赁 6、直接投资 20 三、信用工具的特点和分类 1、什么是信用工具？ 又称融资工具，是以书面形式发行和 流通，借以保证债权人和投资人权利的凭 证。它是重要的金融资产，可以交易。 2、信用工具的特点：返还性、流动性、收益性 和风险性。 3、信用工具的分类： 21 几种主要的信用工具 支票 商业票据 债券 股票 金融衍生工具 22 1、支 票 活期存款凭证，分为现金支票和转帐 支票两种。后者又称平行支票、划线支票或 横线支票。 2、商业票据 记载商业信用的凭

8、证。包括本票和汇票 。具有以下特点：具有固定格式、流动性的 特点。 银行本票是银行签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人 或持票人的票据 。 银行汇票是汇款人将款项交存当地银行，由银行签发给汇款人持往异地办理 转账结算或支取现金的票据。银行汇票结算方式是指利用银行汇票办理转账结算 的方式 。 23 3、债 券 是债务人向债权人承诺在指定到期日 偿还本金并支付利息的有价证券。包括国家 债券、公司债券和金融债券。 4、股 票： 股份公司为筹集资金而发给投资者的 出资凭证。根据投资人的权利和 义务，股 票分为普通股和优先股。 24 5、金融衍生工具： 从原生资产中衍生出来的金融工 具，

9、它以合约的形式出现，其价值取 决与原资产的价值。 主要包括：远期、期货、期权、互换协 议 25 一、利息的含义 、西方：利息是借贷资本的价格。 、我国：利息是使用借贷资本的报 酬。 二、利息率及其计算 利息率是利息对本金的比率： 利息率= 利息额/借贷资金额 100% 利率可分：年利率、月利率、日利率 利率计算可分：单利法、复利法 . 26 单利计息 n你借给某人1000元钱，约定年利 率为5%，借期五年，到期后， 某人应归还你多少？ n1000+1000*5%*5=1250元 27 复利计息 n你借给某人1000元钱，约定年利率为 5%，借期五年，到期后，某人应归还 你多少？ 28 例子1.

10、1：唐朝一元，如今何钱？ 唐朝的一元历经一千多年,按年利 率5计算，至今本息可达天文 数字： 29 一年计息2次的复利计息 n你借给某人1000元钱，约定年利率为 5%，借期五年，到期后，某人应归还 你多少？（每年计息两次） 30 n每年计息2次： n每年计息n次： n连续复合利率： 31 贴现 n大家都熟悉，如何将现在的值，换算成未来的 值存100元钱进银行，利率设为3%，则一 年以后，你的100元，变成了100（1+3%)=103 元。 n贴现将未来的值，折算成现在的值！一年 之后的103元，现在值：103/（1+3%）=100 n资本，是有时间价值的 32 小练习： n1、毕业50年后，

11、你收到一封学校的来信，告知 你没有付清最后一学期的书本费100元。因为这 是学校的疏忽，所以只对你收6%的年利率。学 校希望你在不久的毕业班50年聚会时付清，作 为一个忠实的校友，你觉得有义务付清。那么 你到底欠了学校多少呢？ 33 小练习： n1、你弟弟10岁生日时，他得到了五年后到 期的储蓄公债，该公债在到期之前没有任何 现金收入，在计算生日的“战利品”时，你 弟弟将这份礼物登记为100美元，对吗？这 份五年后才能到手的100美元的真实价值是 多少呢？ （假设无风险利率为8%） 34 三、决定利率水平的因素 1、平均利润率 2、借贷资金供求关系 3、预期通货膨胀率 4、中央银行货币政策 5

12、、国际收支状况 6、国际市场利率水平 35 利率决定的理论 n一、马克思的利率决定理论 n二、西方利率决定理论 n古典学派的储蓄投资理论 n凯恩斯的流动性偏好理论 n可贷资金理论 nIS-LM 模型 n三、利息的本质（来源） 36 利息的来源论 n1、马克思的观点：它来源于生产领域，是剩 余价值的一部分，反映一定的生产关系。 n2、西方学者的观点： n（1）利息报酬论：是放弃货币使用权所获得 的报酬（配第）或者是风险报酬（洛克） n（2）萨伊资本生产力论 n（3）西尼尔节欲论 n（4）凯恩斯灵活偏好论 37 利息的来源 n“资本生产力理论”认为利息是来源于资 本像自然力一样的生产力； n“节欲

13、论”则从资本来源于储蓄，储蓄来 源于节欲的思路上去思考利息的本质， 认为利息是给予节欲者的报酬； n“时差利息论”认为利息是资金现在价值 和未来价值的区别 。 38 马克思主义的利率决定理论 马克思主义的利率决定理论是从利息 的本质出发，认为利息是贷出资本的资 本家从借入资本的资本家那里分割出来 的一部分剩余价值，而利润是剩余价值 的转化形式。 利息量的多少取决于利润总额，利息 率取决于平均利润，利息率的变化范围 在零和平均利润之间波动。 39 马克思主义的利率决定理论 n在上述区间里，利息率的高低取决于两个因 素：一是利润率；二是利润在借贷双方之间 分配的比例，这个比例主要由资本供求关系 及

14、竞争决定。 总结： 1、平均利润率 2、资本供求 40 储蓄-投资利率论 实际因素决定理论 n古典利率理论又称实物利率理论 ，是指从 19世纪末到20世纪30年代的西方利率理论 ，认为利率为储蓄与投资决定的理论。 n 古典利率理论认为：利率具有自动调 节经济，使其达到均衡的作用：储蓄大于 投资时，利率下降，人们自动减少储蓄， 增加投资；储蓄少于投资时，利率上升， 人们自动减少投资，增加储蓄。 41 古典利率决定理论的特点 n 1、古典利率理论是一种局部的均衡理论 。储蓄和投资都是利率的函数，利率的功能仅 在于促使储蓄与投资达到均衡。 n 2、古典利率理论认为，储蓄由“时间偏好 ”“节欲”等因素

15、决定，投资则由资本边际生产 率等决定，利率与货币因素无关，利率不受任 何货币政策的影响。因此，在古典利率学派看 来，货币政策是无效的。 42 n储蓄（S）是利率（r）的递增函数S=S(r)， 投资（I）是利率的递减函数I=I(r)。 n当SI 时，利率就会下降。 n当IS 时，利率就会上升。 n当储蓄者所提供的资金与投资者所愿意借入的 资金相等时，利率便达到了均衡水平。 43 I I S S Q IQ=SQ rQ 利率 储蓄、投资 44 凯恩斯的流动性偏好理论货币因素决定 论 1、凯恩斯的货币供求论认为决定利率是货币因素而非 实际因素。货币供应是由中央银行决定的外生变量，货币需 求取决于人们的流动性偏好，当人们的流动性偏好增强则倾