宏观经济学3宏观经济学高鸿业课件

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1、西方经济学宏观第14章 1,第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡,一、投资的决定 二、IS曲线 三、利率的决定 四、LM曲线 五、IS-LM分析 六、凯恩斯有效需求理论的基本框架,西方经济学宏观第14章 2,1.投资：建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加。,投资就是资本的形成。主要指厂房和设备等实物资本。,投资类型,一、投资的决定,投资主体：国内私人投资和政府投资。,投资形态：固定资产投资和存货投资。,投资动机：生产性投资和投机性投资。,西方经济学宏观第14章 3,（1）利率。与投资反向变动，是影响投资的首要因素。,（4）预期通货膨胀率。与投资同向变动，通胀下，短期内

2、对企业有利，可增加企业的实际利润，减少工资，企业会增加投资。 通胀等于实际利率下降，会刺激投资。,2.决定投资的经济因素,（2）预期利润。与投资同向变动，投资是为了获利。 利率与利润率反方向变动。,（3）折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房的损耗，资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换设备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。,西方经济学宏观第14章 4,3.投资函数,投资函数：投资与利率之间的函数关系。 ii（r） （满足di/dr 0） 。,投资i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。,线性投资函数：ie-dr,i,r%,投资函数,i= e dr,e,假定只有利率变，其

3、他都不变,e：自主投资，是即使r=0时也会有的投资量。利率外其他因素所影响的投资量 d：投资系数，是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每增减一个百分点，投资增加的量。,西方经济学宏观第14章 5,4.资本边际效率 MEC Marginal Efficiency of Capital,资本边际效率：正好使资本品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率。,资本边际效率r的计算,R为资本供给价格 R1、R2、Rn等为不同年份的预期收益 J为残值,如果r大于市场利率，投资就可行。,西方经济学宏观第14章 6,贴现率与现值,如果本金$100，年利率5%，则有 第一年本利和

4、：100(1+5%)1=$105 第二年本利和：105（1+5%）=100(1+5%)2=$110.25 第三年本利和：110.25(1+5%)=100(1+5%)3=$115.70 以此类推，一般地有： R1=R0(1+r) R0=R1/(1+r) R2=R0(1+r)2 R0=R2/(1+r)2 Rn=R0(1+r)n R0=Rn/(1+r)n,现值计算公式： R0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。,西方经济学宏观第14章 7,如例中，贴现率=MEC,某企业投资$30000购置一台设备，使用期限3年，3年后全部损耗无残值。三年收益依次为$11000,$12100,$36410。 如果贴现

5、率10%，那么三年内每年收益的现值之和恰好等于期初的$30000，即 上例中，10%的贴现率表明了一个投资项目每年的收益必须按照固定的10%的速度增长，才能实现预期的收益，故贴现率也代表投资的预期收益率。,西方经济学宏观第14章 8,资本边际效率曲线,MEC,I 投资额,10 20 30 40,10 8 6 4 2,项目A投资量$100万,MEC=10% 项目B投资量$50万, MEC=8% 项目C投资量$150万,MEC=6% 项目D投资量$100万,MEC=4%,r=7,r4,西方经济学宏观第14章 9,5.资本边际效率曲线,资本边际效率MEC曲线：不同数量的资本供给，其不同的边际效率所形

6、成的曲线。,i投资量 r利率,i,资本边际效率曲线,MEC,投资越多，资本的边际效率越低。 即利率越低，投资越多。,r%,西方经济学宏观第14章 10,投资边际效率曲线 MEI Marginal Efficiency of investment,投资增加，会导致资本品供不应求，而价格上涨。 最终， MEI会减少。,MEI减少了的MEC 称为投资边际效率曲线，要低于MEC。,i,资本和投资的边际效率曲线,MEI,MEC,r1,r2,MEI即是投资函数曲线,r%,西方经济学宏观第14章 11,6.托宾的“q”说,美国的詹姆托宾（ Jamas Tobin 1918-2002）,凯恩斯主义经济学家,如

7、果1，则企业的市场价值高于其资本的重置成本，因而相对于企业的市场价值而言，新建厂房和设备比较便宜。就会有新投资。,如果1，可以便宜地购买另一家企业，而不要新建投资。所以，投资支出将较低。,企业的市场价值/其资本的重置成本。,西方经济学宏观第14章 12,二、IS曲线,1.IS方程的推导,二部门经济中的均衡条件是总供给总需求, i = s syc ，所以y = c + i , 而c = a + by. 求解得均衡国民收入：y = (a+i) /1-b,i= e-dr 得到IS方程：,I ：investment 投资 S：save 储蓄,西方经济学宏观第14章 13,i,i,y,s,s,r%,r%

8、,y,投资需求函数i= i(r),储蓄函数s= y - c(y),均衡条件i=s,产品市场均衡i(r) y - c(y),IS曲线的推导图示,西方经济学宏观第14章 14,2.IS曲线及其斜率,IS斜率,斜率含义：总产出对利率变动的敏感程度。 斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。 反之，越敏感。,y,IS曲线,r%,西方经济学宏观第14章 15,3.IS曲线的经济含义,（1）描述产品市场均衡、即i=s时，总产出与利率之间关系。,（2）均衡国民收入与利率之间存在反向变化。 利率高，总产出减少；利率降低，总产出增加。,（3）IS曲线上任何点都表示i=s。 偏离IS曲线的任何点都表示没有实现均衡

9、。,（4）处于IS曲线右上边某一点，is。利率过高，导致投资储蓄。,西方经济学宏观第14章 16,y,r%,y1,相同收入，但利率高，,is区域,r3,r2,r1,r4,利率低，,is区域,y,y,IS曲线之外的经济含义,y3,IS,西方经济学宏观第14章 17,例题,已知消费函数c= 200+0.8y，投资函数i = 300-5r； 求IS曲线的方程。,IS曲线的方程为： r = 100 - 0.04y,解：a200 b0.8 e300 d5,IS曲线的方程为： y=2500-25r,西方经济学宏观第14章 18,4.IS曲线的平移,利率不变，外生变量冲击导致总产出增加，IS水平右移,利率不

10、变，外生变量冲击导致总产出减少，IS水平左移,如增加总需求的膨胀性财政政策： 增加政府购买性支出。 减税，增加居民支出。,减少总需求的紧缩性财政政策： 增税，增加企业负担则减少投资，增加居民负担，使消费减少。 减少政府支出。,y,r%,IS曲线的水平移动,产出减少,产出增加,西方经济学宏观第14章 19,5.IS曲线的旋转,投资系数d不变：b与IS斜率成反比。 边际消费倾向b不变：d与IS斜率成反比。,d是投资对于利率变动的反应程度。 d较大，对于利率的变化敏感，IS斜率就小，平缓。d大，利率变动引起投资变动多，进而引进收入的大变化。 变动幅度越大，IS曲线越平缓。 反之，d0时，IS垂直。d

11、=时，IS水平。,b大，IS曲线的斜率就小。 b大，支出乘数大，利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动。IS曲线平缓。,西方经济学宏观第14章 20,考虑税率对于IS曲线的影响?,IS曲线的斜率就变为： 1-(1-t)/d IS曲线的斜率与t成正比。 税率降低，使IS曲线更为平坦；反之，曲线更为陡峭。,西方经济学宏观第14章 21,三、利率的决定,1.货币需求的三个动机,（1）交易动机：消费和生产等交易所需货币。取决于收入。 （2）谨慎动机或预防性动机：为应付突发事件、意外支出而持有的货币。个人取决于对风险的看法，整个社会则与收入成正比。,两个动机为：L1 = L1 （y）= k y，随

12、国民收入变化而变化,（3）投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券而持有的货币。是为了准备购买证券而持有的货币。,L2 = L2（r）=whr，随利率变化而变化（r指百分点） 为了计算方便，经常被简化为：L2 = hr,西方经济学宏观第14章 22,投机需求的情况,利率越高，证券价格越低。 人们就会拿货币去买证券低价买进，将来价格升高后卖出获利。 利率越高，货币投机需求（持有货币为了投机）越少。,证券价格随利率变化而变化。,当认为利率高到不再上升、证券价格不再下降时， 会将所有货币换成证券。货币投机需求为0 。,西方经济学宏观第14章 23,2.流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）,反之，利率极低时，人们认

13、为利率不可能再降低证券价格不再上升，而会跌落。 将所有证券全部换成货币不管有多少货币，都愿意持有在手中。 以免证券价格下跌遭受损失；或者准备投机，在证券价格下跌后买进。,流动偏好陷阱： 利率极低时，流动性偏好趋向于无穷大； 不管有多少货币，都愿意持有在手中； 国家增加货币供给，不会促使利率再下降的现象。,流动偏好：人们持有货币的偏好。 货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机。,西方经济学宏观第14章 24,3.货币需求函数,实际货币总需求 L = L1 + L2 = ky hr,名义货币量仅计算票面价值，用价格指数P加以调整。 名义货币需求 L(ky-hr)P 以

14、后再谈,L(m),r,货币需求曲线,两类货币需求曲线,总的货币需求曲线,L=L1+L2,L(m),r,L1=L1(y),L2=L2(y),凯恩斯陷阱,西方经济学宏观第14章 25,L(m),r,加工后的总货币需求曲线,加工后的总货币需求曲线,总的货币需求曲线,L=L1+L2,L(m),r,凯恩斯陷阱,货币交易、投机动机等增加时，货币需求曲线右移； 反之左移。,西方经济学宏观第14章 26,4.货币供给,货币供给是一个存量概念： 主要是狭义货币M1：流通中的现金或称通货（硬币+纸币）+支票账户存款（商业银行的活期存款及其它支票存款）。,货币供给曲线,m,r,货币供给曲线m,m1 m0 m2,货币

15、供给是一国某个时点上，所有不属于政府和银行的狭义货币。 是外生变量，不受利率影响，由国家政策调节。,西方经济学宏观第14章 27,r1较高, 货币供给需求。利率下降，直到货币供求相等。,5.货币供求均衡,古典货币理论中，利率是货币的价格。,货币需求与供给的均衡,L(m),r,L,m,E,r1,r0,r2,m1,r2较低，货币需求供给，利率上扬；直到货币供求相等。,m0,m2,或者：货币供给需求， 感觉手中的货币太多，用多余货币购进证券。 证券价格上升，利率下降。,利率的调节作用最终使货币供求趋于均衡。 均衡利率r0, 保证货币供求均衡。,西方经济学宏观第14章 28,6. 货币供给与需求曲线的变动,货币交易、投机动机等变动时，货币需求曲线平移。,货币需求曲线的变动,L(m),r,L2,m,r1,r2,m0,利率决定于货币需求和供给,凯恩斯认为，分析利率变动主要看货币需求的变动。,L0,L1,r0,货币供给m由国家控制，是外生变量，与利率无关。,（1）货币需求曲线平移。,西方经济学宏观第14章 29,（2）货币供给曲线的平移,政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平。 当货币供给由m0扩大至m1时，利率则由r0降至r1。,在货币需求的水平阶段，货币