财务报告解读与分析：第1章财务报表分析概论

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1、财务报告解读与分析财务报告解读与分析教学目标教学目标系统掌握企业财务报表分析的方法：通过资产质量分析资本结构质量分析利润质量与所有者权益变动表分析现金流量质量分析合并报表分析财务状况质量综合分析 对企业财务状况质量加以诊断与分析，并进行管理透视！参考资料参考资料张新民、钱爱民编著：财务报告解读与分析，电子工业出版社，2012年10月第2版；钱爱民、张新民编著：财务报表分析习题与案例解析，中国人民大学出版社，2011年8月第1版；张新民、钱爱民编著：财务报表分析案例评析，北京大学出版社，2007年7月第1版。第第1 1章章 财务报表分析概论财务报表分析概论财务报表分析的起源和演变财务报表分析的概

2、念、作用和内容财务报表分析的基本方法财务报表分析的框架和路径引例引例企业并购，不分析财务报表行不行？企业并购，不分析财务报表行不行？ 在2010年上半年，上市公司A收购非上市公司B的控股权。B公司的基本财务数据是：净资产总额为1.2亿元，2009年度的净利润为0.3亿元。A公司聘请的资产评估师对B公司评估的结果是：成本法评估的净资产价值为1.6亿元，收益法评估的净资产价值为3亿元。而最终双方股东确定的B公司净资产的价值为3.6亿元。请思考：购买企业，是购买总资产，还是净资产？其价格确定应考虑哪些因素？如果让你参与购买谈判，你应该关注企业财务报表的哪些项目？ 第第1 1节节 财务报表分析的起源与

3、演变财务报表分析的起源与演变信用分析投资分析内部分析小结小结 不同的发展阶段，并不是后者对前者的否定，而是以后者为中心的两者（或者三者）在分析中的并存。不同的报表使用者基于不同的信息需求，会选择不同的分析视角。财务报表分析的视角有：基于投资决策、基于信贷决策和基于管理决策。一、概念：一、概念： 企业财务报表分析的概念有狭义与广义之分。 狭义的概念是指以企业财务报表为主要依据，有重点、有针对性地对其有关项目及其质量加以分析和考察，对企业的财务状况、经营结果进行评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，为报表使用者的经济决策提供重要信息支持的一种分析活动。 广义的概念是在此

4、基础上还包括公司概况分析、企业优势分析（地域、资源、政策、行业、人才、管理等）、企业发展前景分析以及证券市场分析等。第第2 2节节 财务报表分析的概念、作用及内容财务报表分析的概念、作用及内容二、财务报表分析的作用二、财务报表分析的作用可以为投资者和债权人进行投资和信贷决策提供有用的信息；可以为企业管理者进行经营决策提供有用的信息；可以为投资者评价企业管理层受托责任的履行情况提供重要的信息。三、财务报表分析的内容三、财务报表分析的内容企业所有者企业债权人企业管理者 政府经济管理机构 商品和劳务供应商 顾客企业雇员社会公众 竞争对手 传统的财务报表分析可归纳为三个主要方面：偿债能力分析、营运能力

5、分析和盈利能力分析。其中偿债能力是财务目标实现的稳健保证，营运能力是财务目标实现的物质基础，盈利能力是两者共同作用的结果，同时也对两者的增强起着推动作用。三者相辅相成，共同构成了传统企业财务报表分析的基本内容。第第3 3节节 财务报表分析的基本方法财务报表分析的基本方法结构分析法趋势分析法比率分析法比较分析法项目质量分析法项目质量分析法的界定项目质量分析法的界定根据报表中各项目自身特征和管理要求，在结合企业具体经营环境和经营战略的基础上对其质量进行评价与判断，并进一步对企业的资产质量、资本结构质量、利润质量以及现金流量质量加以判断，最终对企业财务状况的整体质量进行评价，从而预测企业的发展前景（

6、给出具体的描述而不是单一的数据）。项目质量分析法的特点项目质量分析法的特点针对重大项目和异动项目制定个性化的分析方案还原项目背后的经济活动透视财务质量背后的管理质量强调报表分析的会计色彩，挖掘项目的会计含义 完善会计准则（决策有用观）提升会计信息的相关性调整报表分析方法和分析工具更好地满足信息使用者需求第第4 4节节 财务报表分析的框架与路径财务报表分析的框架与路径一、财务报表分析的框架一、财务报表分析的框架基于投资决策基于信贷决策基于管理决策（一）需求导向的财务报表分析框架（一）需求导向的财务报表分析框架1、基于投资决策的报表分析框架企业盈利能力分析企业投资风险分析未来盈利预测（包括会计利润

7、和现金流量）利用适当的价值评估模型估计企业的内在价值2 2、基于信贷决策的报表分析框架、基于信贷决策的报表分析框架企业偿债能力分析企业创造现金流能力分析企业发展前景预测和财务危机预警企业综合信用风险评估3.3.基于管理决策的报表分析框架基于管理决策的报表分析框架要视具体的管理行为和管理目的而定，呈现出灵活多样的特点，因此难以加以统一概括。小结小结无论是外部分析视角（投资者、债权人）还是内部分析视角（管理者），“企业前景预测”（包括盈利预测）是一项必不可少的环节。而对“企业发展前景”起决定作用的应是企业控股股东及管理者特征（素质、偏好和禀赋等）、实施的战略、管理特色和管理质量 人的因素报表分析的

8、目的不是揭示结果，更重要的是为“结果”给出更为充分的分析依据战略与管理质量，从而减少主观性和盲目性。（二）本课程的财务报表分析框架（二）本课程的财务报表分析框架u财务状况质量分析的视角：内外部分析视角的融合u强调财务状况质量是战略实施的财务后果u侧重通过财务状况质量透视管理质量二、财务报表分析的路径二、财务报表分析的路径首先对企业的经营背景进行分析，了解企业所处的经营环境和对自身经营战略的选择与表述，这是财务状况质量分析的基础和先行条件；其次，借助财务报告中注册会计师出具的审计报告，对企业财务报表的会计质量做出总体评价，这是保证财务状况质量分析结论客观性的必要条件；在此基础上，围绕资产质量、资

9、本结构质量、利润质量以及现金流量质量等方面展开全面分析，这是财务状况质量分析体系中最为核心的内容，也是进行管理质量透视的基础；之后，有必要对企业经营战略的遵守情况与实施后果予以分析，从而对企业管理质量进行透视与评价；最终，对企业发展前景做出预测与推断。第第2 2章章 财务报表分析基础财务报表分析基础企业财务报告概述制约企业报表编制的基本会计假设制约企业报表编制的一般会计原则制约企业报表编制的相关法规体系上市公司的信息披露制度财务信息披露违规的后果财务信息披露违规的后果科苑集团2010 2010年4月6日，中国证券监督管理委员会下达了201015号行政处罚决定书，对安徽省科苑集团股份有限公司（以

10、下简称科苑集团）及相关人员进行处罚。行政处罚决定书认为，科苑集团存在未按规定披露证券投资、将未回收的证券投资资金虚构为在建工程和固定资产、未按规定披露银行借款等违法行为。请思考：上市公司的财务信息包括哪些内容？我国对上市公司信息披露的管理体制和制约因素是什么？引例引例第第1 1节节 企业财务报告概述企业财务报告概述基本财务报表资产负债表利润表现金流量表股东权益变动表财务报表附注审计报告关于合并财务报表与母公司财务报表关于年度财务报告与中期财务报告第第2 2节节 制约财务报表编制的基本会计假设制约财务报表编制的基本会计假设会计主体（accounting entity）假设 持续经营（going

11、concern）假设 会计分期（accounting periods）假设 货币计量（monetary measurement）假设 第第3 3节节 制约财务报表编制的一般会计原则制约财务报表编制的一般会计原则客观性（objectivity）原则 ：会计信息是弹性的，客观性不是真实性。有估计和判断的成分。应该是free from bias，具有可验证性。相关性（relevance）原则明晰性(clarity)原则 可比性（comparability）原则实质重于形式(substance over form)原则 重要性(materiality)原则 谨慎（prudence）原则 及时性（tim

12、eliness）原则 权责发生制(accrual basis)原则第第4 4节节 制约财务报表编制的法律法规制约财务报表编制的法律法规中华人民共和国会计法（简称会计法） 企业会计准则基本会计准则 具体会计准则 会计准则应用指南和解释公告第第5 5节节 上市公司信息披露制度上市公司信息披露制度招股说明书；上市公告书；定期报告，包括：年度报告和半年度报告、季度报告；临时报告，包括：重大事件公告和收购与合并公告。除上述信息外，中国证监会还对企业配股说明书、股份变动公告、以及一些法律文书的内容与格式作了约束。国家法律国家法律公司法公司法、证券法证券法、刑法刑法等等行政法规行政法规股票发行与交易管理暂行

13、条例股票发行与交易管理暂行条例、上市公司监管条例上市公司监管条例等等 部门规章部门规章上上市市公公司司信信息息披披露露管管理理办办法法、公公开开发发行行证证券券公公司司信信息息披披露露内内容容与与格格式式准准则则、公公开开发发行行证证券券的的公公司司信信息息披披露露编编报报规规则则、上上市市公司证券发行管理办法公司证券发行管理办法等等自律性规则自律性规则证券交易所股票上市规则证券交易所股票上市规则、信息披露工信息披露工作指引作指引、格式指引格式指引等等案例分析案例分析以本书22页海信科龙电器股份有限公司2010年年报的部分内容为基础，请思考：1.企业的基本财务报表包括哪几张报表？2.四张报表之

14、间的关系如何？资产质量分析资产质量分析资产质量分析的意义资产质量分析的意义从资产负债表看资产质量从资产负债表看资产质量资产按照质量分类的理论资产按照质量分类的理论流动资产质量分析流动资产质量分析非流动资产质量分析非流动资产质量分析资产质量的总括分析资产质量的总括分析引例：从审计报告看资产质量引例：从审计报告看资产质量 2010年3月29日，立信大华会计师事务所有限公司对深圳赛格三星股份有限公司2009年度财务报表出具了无法表示意见的审计报告。审计报告认定的导致无法表示意见的事项多与企业的资产质量有关。赛格三星生产线停运赛格三星重组搁浅赛格三星赛格三星20092009审计报告审计报告1. 鉴于C

15、RT市场变化对赛格三星生产经营的重大影响，2009年5月12日，赛格三星董事会决议停止运行CH2池炉（包括4条屏线）；2009年7月1日赛格三星董事会决议停止运行CRT的1条屏线2条锥线以及STN的1条生产线。截至审计报告日，赛格三星的生产线仅有3条屏线、1条锥线和1条STN生产线正常运行，赛格三星未来生产经营情况存在重大不确定性。 2. 赛格三星在2009年1-6月发生亏损96,971万元，其中计提固定资产减值准备71,115万元。 3. 截至审计报告日，赛格三星尚无明确的重组计划。 4. 赛格三星管理层对持续经营能力的评估结论为：“由于CRT市场的不断萎缩，主营业务持续经营上存在不确定性，

16、赛格三星将继续根据市场的变化对现在运行的生产线进行相应的结构调整以适应市场需求变化的趋势。” 由于存在上述情况，同时我们也无法通过其他程序就管理层运用持续经营假设编制财务报表的合理性获取充分、适当的审计证据，因此无法判断赛格三星管理层继续按照持续经营假设编制财务报表是否适当。 思思 考考到底应该如何看待企业的资产质量问题呢？什么是企业不良资产什么是优良资产？企业资产规模大的，效益未必好，这到底是怎么回事？第第1 1节节 资产质量分析的意义资产质量分析的意义企业最重要的报表之一巴林银行倒闭如果给你更多的资产负债的数据，你就能了解和把握这家公司，那就太幼稚了。第第1 1节节 资产质量分析的意义资产

17、质量分析的意义一、会一、会计计计计量属性量属性第第1 1节节 资产质量分析的意义资产质量分析的意义国际各方要求：限制“公允价值”会计准则的使用半年93家公司公允价值损失超65亿思思 考考公允价公允价值（fair valuefair value）公允价值计量、历史成本计量关公允价值计量、历史成本计量关系？哪种好系？哪种好？第第1 1节节 资产质量分析的意义资产质量分析的意义二、资产负债表的作用二、资产负债表的作用揭示企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源即资产的总规模及具体的分布形态；评价企业的短期偿债能力；评价企业的长期偿债能力；（资产负债率）对企业财务状况的发展趋势作出判断；对企业各种资源的

18、利用情况作出评价；对企业的财务状况和经营成果作出整体评价。 雷曼兄弟公司破产资产规模流动资产流动负债速动资产速动负债不同时点存货周转率，资产报酬率财务状况，经营成果第第2 2节节 从资产负债表看资产质量从资产负债表看资产质量一、资产负债表的基本结构一、资产负债表的基本结构 资产负债表（主体部分）流动资产 流动负债长期投资 长期负债固定资产 所有者权益无形资产与其他资产第第2 2节节 从资产负债表看资产质量从资产负债表看资产质量财务报表分析角度良好业绩不良资产研究资产质量资产按变现能力分类资产质量流动资产非流动资产第第3 3节节 资产按照质量分类的理论资产按照质量分类的理论 一、资产质量的内涵及

19、质量特征一、资产质量的内涵及质量特征一、资产质量的内涵及质量特征一、资产质量的内涵及质量特征第第3 3节节 资产按照质量分类的理论资产按照质量分类的理论 一、资产质量的内涵及质量特征一、资产质量的内涵及质量特征（一）资产质量的内涵（一）资产质量的内涵资产的质量，就是指资产在特定的经济组织中，实际所发挥的效用与其预期效用之间的吻合程度。不同项目资产的属性各不相同，企业预先对其设定的效用也就各不相同。对资产质量的分析，必须结合企业特定的经济环境，不能一概而论，要强调资产的相对有用性。第第3 3节节 资产按照质量分类的理论资产按照质量分类的理论 （二）资产的质量特征（二）资产的质量特征（二）资产的质

20、量特征（二）资产的质量特征价值创造资产质量盈利性偿债能力企业生存、发展被利用率企业赚取收益能力提高资本提高资本周转速度周转速度对实现剩对实现剩余价值或余价值或资本增值资本增值至关重要至关重要与其他资产组合的协同性企业重组基础第第3 3节节 资产按照质量分类的理论资产按照质量分类的理论 不能孤立分析（结合经营战略、行业背景、生命周期）资产质量随时间推移技术变革、消费者偏好、竞争环境变化整体、个体相结合分析二、资产质量的属性相对有用性有效的财务报表分析要求善于运用非会计数据第第3 3节节 资产按照质量分类的理论资产按照质量分类的理论 三、企业资产按照质量分类资产质量好坏第第4 4节节 流动资产质量

21、分析流动资产质量分析一、流动资产的含义及构成含义几点说明：营业周期 流动资产与特定资产的物理特性判断流动资产的标准：持有目的流动资产的实际构成与管理要求抓主要矛盾（单价低-低值易耗品）小于一年：商业企业、工业企业、服务业大于一年：造船业、工程建筑业思考第第4 4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析二、货币资金的质量分析“经过了两次大的跨国并购后的巨亏后，我们充分意识到了现金为王的重要性，为了应对当前的金融危机，从2007年底我们就开始提前做了布局。”TCL集团董事长李东生告诉记者。 第第4 4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析二、货币资金的质量分析明确：（一）库存现金的规定（二）银行存款

22、使用、结算（三）内部控制制度贵州市财政局出纳许杰侵吞公款7272万元新中国成立以来贵州省最大的一宗经济案件新中国成立以来贵州省最大的一宗经济案件 连续10年时间担任该局出纳兼会计； 该局银行支票与印鉴由许杰一人保管，许杰 多次违规开出大额支票； 许杰称从1990年以来从没有人查过她的账第第4 4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析二、货币资金的质量分析分析方法分析企业日常货币资金规模是否适当资产、业务收支行业特点运用资金的能力分析企业在货币资金收支过程的内部控制制度的完善程度以及实际执行质量 资金收入 销售资金支出 采购分析企业对国家有关货币资金管理规定的遵守质量分析企业货币资金构成质量不同

23、币值汇率走势第第4 4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析三、交易性金融资产质量分析定义目的：闲置货币资金 有价证券计量属性 公允价值 “公允价值变动损益”、“投资收益” 分析交易性金融资产的质量特征时，应关注其公允价值这一计量属性，着重分析该项目的盈利性大小。具体地说，应从如下两方面进行分析：分析同期利润表中的“公允价值变动损益”及其在会计报表附注中对该项目的详细说明分析同期利润表中的“投资收益”及其在会计报表附注中对该项目的详细说明第第4 4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析四、应收票据的质量分析商业信用行为、有价证券法律效力较强变现性 背书 贴现负面影响 贴现追索权背书人连带付款承

24、兑人到期未兑付已贴现商业汇票或有负债付款人无力支付有期变无期偿债能力应收账款质量应收账款质量应收账款是一种商业信用。应收账款是一种商业信用。应收账款的增加，能够扩大企业的销售，增加企应收账款的增加，能够扩大企业的销售，增加企业的盈利，但同时也会增加企业的成本（如坏账业的盈利，但同时也会增加企业的成本（如坏账成本、收账成本、资金占用成本等）。成本、收账成本、资金占用成本等）。目标：就是要在应收账款信用政策所增加的盈利目标：就是要在应收账款信用政策所增加的盈利和这种政策的成本之间作出权衡，以使企业的利和这种政策的成本之间作出权衡，以使企业的利润最大化或企业价值最大化。润最大化或企业价值最大化。 应

25、收账款的具体分析应收账款的具体分析应收账款是企业一个非常大的风险点。应收账款是企业一个非常大的风险点。应收账款过多，一方面大量占用流动资金，面临现应收账款过多，一方面大量占用流动资金，面临现金流量不足的压力，不得不增加有息负债的规模，金流量不足的压力，不得不增加有息负债的规模，从而使企业负担的财务费用迅速上升；另一方面，从而使企业负担的财务费用迅速上升；另一方面，坏账准备的计提将使企业负担的资产减值损失迅速坏账准备的计提将使企业负担的资产减值损失迅速上升，从而给企业业绩造成巨大的压力。上升，从而给企业业绩造成巨大的压力。迅猛增加的应收账款往往预示着业绩风险。迅猛增加的应收账款往往预示着业绩风险

26、。何谓应收账款过多？何谓应收账款过多？通过比较分析、结构分析、比率分析来判断。通过比较分析、结构分析、比率分析来判断。比较分析比较分析将应收账款的变化与将应收账款的变化与销售收入销售收入的变化的变化加以比较。如果应收账款的增长率明显大于销售收加以比较。如果应收账款的增长率明显大于销售收入的增长率，则说明应收账款过多。入的增长率，则说明应收账款过多。结构分析结构分析将企业的应收账款将企业的应收账款占总资产占总资产的比例与的比例与同行业其他企业同行业其他企业的情况加以比较。如果企业的应收的情况加以比较。如果企业的应收账款占总资产的比例显著超过同行业的一般水平，账款占总资产的比例显著超过同行业的一般

27、水平，则往往说明应收账款过多。则往往说明应收账款过多。何谓应收账款过多？何谓应收账款过多？ 比率分析比率分析将企业的将企业的应收账款周转率应收账款周转率与同行业其与同行业其他企业的情况加以比较。如果企业的应收账款周转他企业的情况加以比较。如果企业的应收账款周转率显著低于同行业的一般水平，则往往说明应收账率显著低于同行业的一般水平，则往往说明应收账款过多，周转过慢。款过多，周转过慢。应收账款周转率，是用一段时间内的应收账款周转率，是用一段时间内的销售额销售额，除以，除以同期内流通在外的应收账款平均余额。计算公式为：同期内流通在外的应收账款平均余额。计算公式为：应收账款周转率销售收入应收账款平均余

28、额。应收账款周转率销售收入应收账款平均余额。应收账款周应收账款周转率大好还转率大好还是小好？是小好？高龄几何？高龄几何？应收账款的账龄，是指资产负债表中的应收账款从应收账款的账龄，是指资产负债表中的应收账款从销售实现、产生应收账款之日起，至资产负债表日销售实现、产生应收账款之日起，至资产负债表日止所经历的时间，简而言之，就是应收账款停留在止所经历的时间，简而言之，就是应收账款停留在企业账簿上的时间。企业账簿上的时间。仔细分析会计报表附注。仔细分析会计报表附注。一般来说，一般来说，1 1年以内的应收账款在企业正常信用期年以内的应收账款在企业正常信用期限范围内；限范围内；1 12 2年的应收账款虽

29、属逾期，但也属正年的应收账款虽属逾期，但也属正常；常；2 23 3年的应收账款风险较大；而年的应收账款风险较大；而3 3年以上的应年以上的应收账款通常回收的可能性极小。收账款通常回收的可能性极小。对象分析对象分析交易对象的信用程度是应收账款风险性的根本来源，交易对象的信用程度是应收账款风险性的根本来源，了解是谁欠了企业的钱。了解是谁欠了企业的钱。债务人的区域性。由于区域经济发展水平、法制环境债务人的区域性。由于区域经济发展水平、法制环境以及特定的经济状况等条件的差异，导致不同地区的以及特定的经济状况等条件的差异，导致不同地区的企业信用状况会不同。企业信用状况会不同。债务人的财务实力。查阅债务人

30、单位的资本实力和交债务人的财务实力。查阅债务人单位的资本实力和交易记录，识别出一些皮包公司，或者根本就是虚构的易记录，识别出一些皮包公司，或者根本就是虚构的公司公司债务人的集中度。由于某一个主要债务人支付困难而债务人的集中度。由于某一个主要债务人支付困难而导致较大比例的债权面临无法回收的风险。采取措施导致较大比例的债权面临无法回收的风险。采取措施使债务人分散化。使债务人分散化。格力电器应收账款管理格力电器应收账款管理应收账款账龄应收账款账龄坏账计提比例坏账计提比例1年以内5%1-2年20%2-3年50%3年以上100%年末年末年初年初应收账款应收账款14.7亿亿12.3亿亿坏账坏账1.05亿亿

31、1.15亿亿海信科龙应收账款管理海信科龙应收账款管理应收账款账龄应收账款账龄坏账计提比例坏账计提比例3个月以内03-6个月10%6-12个月50%1年以上100%年末年末年初年初应收账款应收账款14.6亿亿11.9亿亿坏账坏账1.9亿亿1.88亿亿广东美的应收账款管理广东美的应收账款管理应收账款账龄应收账款账龄坏账计提比例坏账计提比例1年以内5%1-2年10%2-3年30%3-5年50%5年以上100%年末年末年初年初应收账款应收账款60.7亿亿61.5亿亿坏账坏账4.6亿亿4.4亿亿 格力电器格力电器海信科龙海信科龙广东美的广东美的应收账款原值15.80 16.46 65.30 净值14.7

32、0 14.56 60.70 应收账款增长率0.18 0.19 0.06 营业收入增长率0.19 0.03 -0.27 应收账款结构0.01 0.18 0.11 应收账款周转率68.01 12.55 10.73 业绩增长被指依靠赊销 恒华伟业IPO疑业绩注水 A股公司粉饰业绩新招：“会计估计变更”魔术 第第4 4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析六、存货的质量分析六、存货的质量分析六大运动品牌存货高达31亿746家公司存货高达1.96万亿元 成吞噬利润黑洞 汉王4.6亿存货零计提 分析称已违反会计准则第第4 4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析六、存货的质量分析有效管理库存成本，在销售不

33、变的情况下，可以轻易地增加至少2%的净利润第第4 4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析六、存货的质量分析对存货的物理质量分析对存货的时效状况分析（饮料行业） 对存货的品种构成分析通过对存货的毛利率走势进行分析，来考察存货的盈利性通过对存货的期末计价和存货跌价准备计提的分析，考察存货的变现性 通过对存货周转率进行分析，考察存货的周转性 存货的具体分析存货的具体分析存货过多，意味着存在商品积压，是企业面临的最严存货过多，意味着存在商品积压，是企业面临的最严重的财务风险之一。重的财务风险之一。由于对流动资金的大量占用，企业面临现金流量不足由于对流动资金的大量占用，企业面临现金流量不足的压力，不得

34、不增加有息负债的规模，从而使企业负的压力，不得不增加有息负债的规模，从而使企业负担的财务费用迅速上升；担的财务费用迅速上升；其跌价准备的计提将使企业负担的资产减值损失迅速其跌价准备的计提将使企业负担的资产减值损失迅速上升，从而给企业业绩造成巨大的压力。因此，迅猛上升，从而给企业业绩造成巨大的压力。因此，迅猛增加的存货往往预示着业绩风险。增加的存货往往预示着业绩风险。那么，何谓存货过多？实务中主要是通过比较分析、那么，何谓存货过多？实务中主要是通过比较分析、结构分析、比率分析来判断。结构分析、比率分析来判断。如何判断存货是否过多？如何判断存货是否过多？比较分析比较分析：将存货的变化与营业收入的变

35、化加以比：将存货的变化与营业收入的变化加以比较。一般说来，存货与营业收入规模存在一定的正较。一般说来，存货与营业收入规模存在一定的正相关。正常情况下，企业的营业收入规模越大，存相关。正常情况下，企业的营业收入规模越大，存货的规模越大；企业的营业收入规模越小，存货规货的规模越大；企业的营业收入规模越小，存货规模越小。因此，如果存货的增长率明显大于营业收模越小。因此，如果存货的增长率明显大于营业收入的增长率，则说明存货过多。入的增长率，则说明存货过多。结构分析结构分析：将企业存货占总资产的比例与同行业其：将企业存货占总资产的比例与同行业其他企业的情况加以比较。一般来说，每一个行业都他企业的情况加以

36、比较。一般来说，每一个行业都有其独特的存货结构。如果企业的存货占总资产的有其独特的存货结构。如果企业的存货占总资产的比例显著超过同行业的一般水平，则往往说明存货比例显著超过同行业的一般水平，则往往说明存货过多。过多。如何判断存货是否过多？如何判断存货是否过多？比率分析比率分析：将企业的存货周转率与同行业其他企业：将企业的存货周转率与同行业其他企业的情况加以比较。如果企业的存货周转率显著低于的情况加以比较。如果企业的存货周转率显著低于同行业的一般水平，则往往说明存货过多，周转过同行业的一般水平，则往往说明存货过多，周转过慢。慢。存货周转率存货周转率：是用一段时间内的营业成本，除以同：是用一段时间

37、内的营业成本，除以同期内存货的平均余额。计算公式为：存货周转率期内存货的平均余额。计算公式为：存货周转率营业成本存货平均余额。营业成本存货平均余额。 格力电器格力电器海信科龙海信科龙广东美的广东美的存货原值存货原值173.43 173.43 18.25 18.25 99.81 99.81 净值净值172.35 172.35 14.56 14.56 99.17 99.17 存货增长率存货增长率-0.01 -0.01 0.12 0.12 -0.20 -0.20 营业收入增长率营业收入增长率0.19 0.19 0.03 0.03 -0.27 -0.27 存货结构存货结构0.16 0.16 0.20

38、0.20 0.16 0.16 存货周转率存货周转率4.19 4.19 8.71 8.71 4.69 4.69 存货管理存货管理存货核算方法的选择存货核算方法的选择存货直接对应于利润表中的主营业务成本，因此该科存货直接对应于利润表中的主营业务成本，因此该科目的变化对企业损益、资产总额、所有者权益和所得目的变化对企业损益、资产总额、所有者权益和所得税数额都能产生一定影响。上市公司若采用不适当的税数额都能产生一定影响。上市公司若采用不适当的方法计价或任意分摊存货成本，就可能降低销售成本，方法计价或任意分摊存货成本，就可能降低销售成本，增加营业利润。增加营业利润。我国现行会计准则规定：企业应当采用我国

39、现行会计准则规定：企业应当采用先进先出法、先进先出法、加权平均法或者个别计价法加权平均法或者个别计价法确定发出存货的实际成本。确定发出存货的实际成本。存货计价方法不同，对企业财务状况、盈亏情况会产存货计价方法不同，对企业财务状况、盈亏情况会产生不同的影响。期末存货计价过高或期初存货计价过生不同的影响。期末存货计价过高或期初存货计价过低，当期收益都可能因此而增加；反之亦然。所以，低，当期收益都可能因此而增加；反之亦然。所以，存货计价方法的变更可以产生一定的利润调整空间。存货计价方法的变更可以产生一定的利润调整空间。南洋实业南洋实业的的0707年报显示，由于发出存货的计价方法年报显示，由于发出存货

40、的计价方法由原来的由原来的加权平均法改为先进先出法加权平均法改为先进先出法，公司的销售，公司的销售毛利率由毛利率由20062006年的年的17.617.6上升到上升到20072007年的年的18.918.9。由于销售毛利率的变化，使得公司。由于销售毛利率的变化，使得公司20072007年的年的营业利润增加了营业利润增加了24742474万元。万元。其次，有的企业采用定额成本法计算产品成本时，其次，有的企业采用定额成本法计算产品成本时，将产品定额成本差异在期末在产品和库存产品之间将产品定额成本差异在期末在产品和库存产品之间分摊，分摊，本期销售产品却不分摊本期销售产品却不分摊，以降低本期销售成，以

41、降低本期销售成本。更有甚者，故意虚列存货或隐瞒存货的短缺或本。更有甚者，故意虚列存货或隐瞒存货的短缺或毁损，从而达到虚增本期利润的目的。毁损，从而达到虚增本期利润的目的。 存货跌价准备存货跌价准备资产负债表日，存货应当按照资产负债表日，存货应当按照成本与可变现净值成本与可变现净值孰孰低计量。存货的成本高于其可变现净值的，按其差低计量。存货的成本高于其可变现净值的，按其差额计提存货跌价准备；存货的成本低于其可变现净额计提存货跌价准备；存货的成本低于其可变现净值的，按其成本计量，不计提存货跌价准备，但原值的，按其成本计量，不计提存货跌价准备，但原已计提存货跌价准备的，应按已计提存货跌价准备已计提存

42、货跌价准备的，应按已计提存货跌价准备金额的范围内金额的范围内转回转回。格力电器存货跌价准备格力电器存货跌价准备类别类别期末原值期末原值跌价准备跌价准备计提比例计提比例原材料56.130.751.3%在产品13.8800 产成品103.410.330.3%合计173.431.080.6%海信科龙存货跌价准备海信科龙存货跌价准备类别类别期末原值期末原值跌价准备跌价准备 计提比例计提比例原材料3.120.39.6%在产品1.330.096.7% 产成品13.790.473.4%合计18.250.864.7%美的电器存货跌价准备美的电器存货跌价准备类别类别期末原值期末原值跌价准备跌价准备 计提比例计提

43、比例原材料18.520.030.16%在产品4.4800% 产成品75.740.620.82%合计98.740.650.66%认真阅读会计报表附注，了解企业发出认真阅读会计报表附注，了解企业发出存货的计价存货的计价方法方法、可变现净值的确定依据、存货跌价准备的计可变现净值的确定依据、存货跌价准备的计提方法以及它们变化，提方法以及它们变化，从而判断企业业绩的变化，从而判断企业业绩的变化，究竟是实际经营状况发生的变化，还是存货核算方究竟是实际经营状况发生的变化，还是存货核算方式的变化引起的。式的变化引起的。以存货为核心的上下游关系管理以存货为核心的上下游关系管理与存货有关的收付款过程的管理经营性债

44、权债务和存货的动态关系管理以存货为核心的两种竞争力以存货为核心的两种竞争力收款安排：判断企业现金回款能力，评价收入质量应收票据、应收账款、预收账款的变化应收总额的变化，与营业收入变化的比较应收账款周转率付款安排应付票据、应付账款、预付账款的变化应付总额与存货总额的比较，判断资金节约额和上游管理能力预付账款太多时考虑是否大股东占款行业惯例、业务结构以存货为核心的两种竞争力以存货为核心的两种竞争力特变电工2010年采购付款安排本年合并数本年公司数上年合并上年公司数存货26.279.2827.668.6预付款项13.776.8713.795.89应付票据14.174.8211.563.24应付账款3

45、3.599.1323.166.24公司存货9.28亿，需要支付给供应商的金额一定少于9.28亿，大约7-8亿，但应付款项约14亿卖货速度快于支付货款的速度与供应商的谈判能力强。与供应商的谈判能力强。以存货为核心的两种竞争力以存货为核心的两种竞争力预付款向子公司提供资金。越合并数字越小经营拉动型。越合并越大关联方占用型。通过其他应收款反映特变电工母子公司预付款均较高，查阅附注发现材料采购预付款固定资产构建和在建工程预付款快速发展阶段产品需要铁路运输，要预定车皮。如果很多存货是通过预付款买来的，那么14亿的应付款项对应9.28亿的存货，显示其更强的对供应商的付款安排能力以存货为核心的两种竞争力以存

46、货为核心的两种竞争力海信科龙2010年采购付款安排本年合并数本年公司数上年合并上年公司数存货19.0310.5311.413.32预付款项3.587.191.723.41应付票据8.16.316.485.68应付账款23.8514.1117.130.11公司存货10.53亿，应付款项约20亿卖货速度快于支付货款的速度与供应商的谈判能力强。与供应商的谈判能力强。应付账款少于应付票据（硬性约束）谈判力强谈判力强节约近10亿资金，除了付预付7亿以外，其余并没有增加公司货币资金通过其他应收款给子公司了通过其他应收款给子公司了以存货为核心的两种竞争力以存货为核心的两种竞争力海信科龙收款安排本公司年末本公

47、司年末本公司年初本公司年初应收票据3.120.02应收账款5.615.13存货10.533.32预收账款8.473.85营业收入97.446.8应收从年初的5.15亿增加到年末的8.73亿，增加了3.58亿，赊销债权有3.58亿元没有收回来。收入大幅增长，但回款与赊销规模相比减少了。看债券结构，应收增加的基本都是应收票据，债券回收能力增强。预收增加4.7亿元预收款能力增强回款情况整体不错，回款情况整体不错，结构得到优化结构得到优化以存货为核心的两种竞争力以存货为核心的两种竞争力特变电工收款安排本公司年末本公司年末本公司年初本公司年初应收票据1.623.05应收账款6.832.39存货10.53

48、3.32预收账款5.368.29营业收入42.1642.31应收增加3亿多，预收减少3亿应收收不上来，预收也收不上来经营活动现金流紧张，面临更加激烈的竞争环境看债权结构，质量较低的应收账款增加，而质量高应收票据减少债权整体质量下降。以存货为核心的两种竞争力以存货为核心的两种竞争力采购、销售收付款能力分析的核心就是“两头吃”的能力两头吃能最大限度节约自己的资金，是一种综合竞争优势的体现。第第4 4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析七、其他流动资产项目的质量分析预付账款应收股利、应收利息 一年内到期的非流动资产 变现性高，一般质量较好变现性高，一般质量较好第第4 4节节 流动资产质量分析流动资

49、产质量分析七、其他流动资产项目的质量分析过高其他应收款不正常金额较大时间较长关联方粉饰利润、大股东抽逃或无偿占用资金、转移销售收入是“垃圾桶”，也是“聚宝盆”警惕小项目潜伏的大危机危险信号：金额巨大、长期挂账流动资产自身结构的合理性流动资产整体周转效率与行业特征的吻合性考察商业债权的周转效率考察商业债权与存货的整体周转状况考察经营性流动资产的周转状况考察企业的营销模式与采购模式的协调性流动资产的盈利点：存货。不能简单的看存量，而应该看周转量。周转并非越快越好，而应该是动态平衡。存货周转过快，可能是应收账款增长过快引起的。周转过慢，可能是由于对债务人信用要求过高。各个企业管理模式的差异：企业集团

50、管理模式会带来物流的重新整合，进而造成不同的周转速度。流动资产(CA)、流动负债(CL)的各种比率：没有考虑结构因素。会计处理与比例失真其他应付款：可能是大股东在年度间实现利润转移，在一年内出现大额亏损。预收款项的贡献：会极大的改善我们的现金流量，但是会恶化流动比率，更会恶化速动比率。比率恶化，要看其经济后果才有意义。预收款中不仅包含了成本，还包含了利润。在计算流动比率时，把利润也包含了进去。第第5 5节节 主要非流动资产质量分析主要非流动资产质量分析问题：什么时非流动资产？非流动资产有哪些？第第5 5节节 主要非流动资产质量分析主要非流动资产质量分析一、可供出售金融资产质量分析一、可供出售金

51、融资产质量分析 1、含义 企业持有国债1000万，如何分类呢？ 意图、能力周转性：不打算随时变现，长期持有获得收益周转性不强变现性：可以按照公允价值变现变现性较强盈利性：该项目的全部盈利只有在出售时才能在当期损益中体现出来，其盈利性的 大小完全取决于出售价格与其初始购买成本之间的差额关注其分类是否恰当，确认是否符合相应的标准，会计处理是否正确2、具体分析第第5 5节节 主要非流动资产质量分析主要非流动资产质量分析二、持有至到期投资质量分析1、含义：到期日确定、回收金额固定或可确定、明确意图跟能力持有至到期的非衍 生金融资产。什么样的非衍生金融资产具有到期日、回收金额固定的特点？2、具体分析盈利

52、性：变现性：第第5 5节节 主要非流动资产质量分析主要非流动资产质量分析项目构成及其债务人构成分析判断债务人偿债能力评价变现能力债务人信用评价体系第第5 5节节 主要非流动资产质量分析主要非流动资产质量分析项目构成及其债务人构成分析尤努斯开办穷人银行 http:/ 5节节 主要非流动资产质量分析主要非流动资产质量分析持有至到期投资的减值情况减值准备计提变现性警惕：操纵利润第第5 5节节 主要非流动资产质量分析主要非流动资产质量分析持有至到期投资的减值情况新会计准则：固定资产、无形资产等减值损失，一经确认，不得转回。明确所计提的减值不得转回，是考虑到目前借减值准备的计提和转回操纵利润的问题很大。

53、第第5 5节节 主要非流动资产质量分析主要非流动资产质量分析三、长期股权投资1、含义：对子公司、合营公司和联营公司以及不能作为金融工具核算的其他小额直接投资。投资风险著名企业中国式失败的原因：企业家内心欲望的膨胀，在不断对外投资时，放松了对风险的规避第第5 5节节 主要非流动资产质量分析主要非流动资产质量分析三、长期股权投资变现性分析长期股权投资方向对盈利性的影响长期股权投资年度内的重大变化对盈利性的影响长期股权投资所运用资产种类对盈利性的影响长期股权投资收益确认方法对盈利性的影响投资收益确认方法选择偏好对盈利性的影响通过分析长期股权投资减值准备计提的情况，也可在一定程度上反映出该项目的变现性

54、。盈利性分析投资方核心竞争力之间的关系收回或转让、新增货币资金对外投资，非货币资金对外投资扩张战略及其效应扩张战略及其效应对内扩大经营及效应对外控制性投资及（撬动效应以外）效应：资产盘活效应，风险分散效应将闲置的固定资产投资出去，自创无形资产评估投资盘活进入新行业或者新地区，找一个合适的合作者分散风险案例：某小企业为何低价转让股份给上市公司扩张战略及其效应扩张战略及其效应特变电工2010年控制性投资分析合并数合并数本公司本公司差额差额其他应收款2.4亿元13.9亿元11.5亿元长期股权投资7.3亿元69.7亿元62.4亿元总资产236.1亿元155.8亿元 80.3亿元企业用大约73.9亿元的

55、投资增量撬动了80.3亿元的资源，子公司整体可利用的有效资源至少有154亿元，子公司的扩张状况理想扩张战略及其效应扩张战略及其效应海信科龙2010年控制性投资分析合并数合并数本公司本公司差额差额其他应收款3.83亿元9.38亿元5.55亿元预付账款3.58亿元7.19亿元3.61亿元长期股权投资5.7亿元31.13亿元25.43亿元总资产80.19亿元73.84亿元 6.35亿元企业用大约34.59亿元的投资增量撬动了6.35亿元的资源，子公司整体可利用的有效资源至少有40.94亿元，子公司的扩张状况理想可能原因：1.吸纳其他股东对子公司入资的力度不够。（并表中少数股东权益为3.69亿元，与归

56、属于母公司的权益5.41亿元已经不少）2、子公司贷款能力不强（并表短期借款11.01亿，母公司3.22亿，子公司短期借款也很多）3、子公司盈利能力可能存在较大问题。扩张战略及其效应扩张战略及其效应企业通过控制性投资实现跨越式增长的主要手段：吸收少数股东对子公司投资合并报表上的少数股东权益子公司贷款子公司经营增长应付账款和预收账款子公司经营产生利润，引起子公司净资产增长。第第5 5节节 主要非流动资产质量分析主要非流动资产质量分析四、投资性房地产1、含义：赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产。 分析时首先要判断企业对该项资产的分类是否恰当，也就是企业是否将投资性房地产与固定资产、无形资产

57、的界限做了正确的区分。分析该项目的盈利性是判断其质量的重要因素税收考虑税盾作用警惕：公允价值调节利润结合前几年数据分析，判断发展趋势第第5 5节节 主要非流动资产质量分析主要非流动资产质量分析五、固定资产和在建工程质量分析1、含义：固定资产是企业长期拥有并在生产经营中持续发挥作用，所以该项资产的变现能力差；同时该资产反映企业生产的技术水平，代表企业在行业中的竞争实力。 我们在资产负债表里面看到固定资产金额是净额，即固定资产的原值扣除累计折旧和减值准备后的金额。2、具体分析对于固定资产的分析，一定要强调其相对有用性。数字分析数字分析数字大数字大有利有利：船大压风浪，抗风险，生产能力强，技术设船大

58、压风浪，抗风险，生产能力强，技术设 备先进；备先进；不利不利：计提折旧大，成本大，修理费大，利润小。计提折旧大，成本大，修理费大，利润小。数字小数字小有利有利：船小好调头，市场应变强，相关费用低。船小好调头，市场应变强，相关费用低。不利不利：容易产生短期行为，什么快抓什么，丢掉主容易产生短期行为，什么快抓什么，丢掉主 营业务，抗风险能力弱，长期资产小，生产营业务，抗风险能力弱，长期资产小，生产 能力低。能力低。注意事项注意事项*生产经营用生产经营用能获利，所占比重较大能获利，所占比重较大*非生产经营用非生产经营用为社会作贡献，所占比重较小，为社会作贡献，所占比重较小，增长速度不宜过快，如高档汽

59、车，高档办公楼等增长速度不宜过快，如高档汽车，高档办公楼等*未使用、不需用未使用、不需用闲置，比例小闲置，比例小*固定资产使用年限、更新时间，回流资金中要有固定资产使用年限、更新时间，回流资金中要有更新改造资金。更新改造资金。在建工程常见现象在建工程常见现象*完工不结转完工不结转流动资金沉淀流动资金沉淀A、没有验收（工程款或质量问题）没有验收（工程款或质量问题）B、为了不提折旧为了不提折旧*未完工提前结转未完工提前结转A、为扩大固定资产的规模为扩大固定资产的规模 （考核指标）（考核指标） B、为了报喜为了报喜*借款费用不予资本化借款费用不予资本化固定资产的具体分析企业的固定资产是企业从事长期发

60、展的物质基础，代表企业的固定资产是企业从事长期发展的物质基础，代表着企业的技术装备水平。高质量的固定资产，应当表现着企业的技术装备水平。高质量的固定资产，应当表现为：为：技术装备水平较高，其生产能力与存货的市场份额所需技术装备水平较高，其生产能力与存货的市场份额所需要的生产能力相匹配，并能够将符合市场质量需要的产要的生产能力相匹配，并能够将符合市场质量需要的产品推向市场，并获得利润；品推向市场，并获得利润；周转速度适当，资产的闲置率不高；周转速度适当，资产的闲置率不高；结构合理，符合行业特征；结构合理，符合行业特征；减值较少，变现能力强。减值较少，变现能力强。判断技术装备水平高低判断技术装备水

61、平高低固定资产综合成新率固定资产综合成新率固定资产的综合成新率（固定资产原值累计折旧）固定资产的综合成新率（固定资产原值累计折旧）固定资产原值固定资产原值如果企业的综合成新率明显地低于同行业的平均水平，说如果企业的综合成新率明显地低于同行业的平均水平，说明企业的技术装备水平相对较低。明企业的技术装备水平相对较低。判断周转速度快慢判断周转速度快慢固定资产周转率固定资产周转率固定资产周转率营业收入固定资产平均余额固定资产周转率营业收入固定资产平均余额如果企业的固定资产周转率明显地低于同行业的平均水平，如果企业的固定资产周转率明显地低于同行业的平均水平，则说明固定资产的周转速度较慢，资产的闲置率较高

62、。则说明固定资产的周转速度较慢，资产的闲置率较高。判断结构是否合理判断结构是否合理固定资产占总资产的比重固定资产占总资产的比重如果企业的固定资产占总资产的比重明显超过同行业的一如果企业的固定资产占总资产的比重明显超过同行业的一般水平，说明固定资产过多，企业大量的资金砸在了厂房、般水平，说明固定资产过多，企业大量的资金砸在了厂房、设备里。设备里。格力电器2009年固定资产分析1 1、固定资产的结构、规模和利用情况分析固定资产的结构、规模和利用情况分析首先，从现金流量表和合并现金流量表中包含的构建固定资产、首先，从现金流量表和合并现金流量表中包含的构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金规

63、模的差异来看上市公无形资产和其他长期资产所支付的现金规模的差异来看上市公司自身固定资产的增加情况。司自身固定资产的增加情况。二者之间的差异为二者之间的差异为3131亿元，说明年度内增加的固定资产、在建工程亿元，说明年度内增加的固定资产、在建工程和无形资产主要集中在上市公司的控股子公司，而母公司和合并报和无形资产主要集中在上市公司的控股子公司，而母公司和合并报表上的无形资产变化较小，现金流向主要应该是固定资产。表上的无形资产变化较小，现金流向主要应该是固定资产。其次，从合并资产负债表附注关于固定资产的变化来估计上市其次，从合并资产负债表附注关于固定资产的变化来估计上市公司固定资产的投资策略。公司

64、固定资产的投资策略。从合并报表附注可知，本年固定资产原值增加了约从合并报表附注可知，本年固定资产原值增加了约5050亿元，而从上亿元，而从上市公司自身报表看，其固定资产减少了约市公司自身报表看，其固定资产减少了约2 2亿元，说明年度内集团公亿元，说明年度内集团公司以提高子公司的产能为主，母公司反而有所弱化，有母公司走研司以提高子公司的产能为主，母公司反而有所弱化，有母公司走研发、管理和销售，子公司走生产的战略趋势。发、管理和销售，子公司走生产的战略趋势。最后，结合企业固定资产规最后，结合企业固定资产规模的变化和当年营业收入的模的变化和当年营业收入的变化看固定资产周转状况。变化看固定资产周转状况

65、。子公司增加的固定资产还没有子公司增加的固定资产还没有投入使用投入使用 格力电器合并母公司固定资产原值127亿34.6亿固定资产增长率65% -7% 营业收入增长率19% 19% 固定资产结构12% 4% 固定资产周转率7.17 21.31 2 2、关于企业的折旧政策。、关于企业的折旧政策。 从报表附注来看，其折旧期限的选择是比较正从报表附注来看，其折旧期限的选择是比较正常的，应该注意的是，如果企业选择的折旧时间过常的，应该注意的是，如果企业选择的折旧时间过长，将会影响企业在固定资产方面垫支资金的回收长，将会影响企业在固定资产方面垫支资金的回收和固定资产的及时更新。和固定资产的及时更新。科龙电

66、器固定资产折旧科龙电器固定资产折旧广东美的固定资产折旧折旧广东美的固定资产折旧折旧3 3、固定资产的减值准备与变现质量、固定资产的减值准备与变现质量 由于没有上市公司自身相关固定资产减值准备由于没有上市公司自身相关固定资产减值准备状况的资料，不能对企业固定资产减值准备的结构变状况的资料，不能对企业固定资产减值准备的结构变化进行具体分析，但仍然可以透过合并报表固定资产化进行具体分析，但仍然可以透过合并报表固定资产减值准备的变化来考察上市公司固定资产减值准备变减值准备的变化来考察上市公司固定资产减值准备变化的状况。化的状况。 合并报表显示，年度内增加的固定资产减值准合并报表显示，年度内增加的固定资

67、产减值准备较少，意味着企业固定资产的整体变现质量较高。备较少，意味着企业固定资产的整体变现质量较高。 总而言之，格力电器总而言之，格力电器20122012年固定资产的变现性年固定资产的变现性较强，但由于新购固定资产未投入使用或充分利用，较强，但由于新购固定资产未投入使用或充分利用，因而市场能否快速吸收高速增长的产能仍有待考察。因而市场能否快速吸收高速增长的产能仍有待考察。第第5 5节节 主要非流动资产质量分析主要非流动资产质量分析六、无形资产与商誉质量分析1、含义：企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。包括专利权，商标权等。商誉属于无形资产吗？2、具体分析第第5 5节节 主要非流

68、动资产质量分析主要非流动资产质量分析七、长期待摊费用1、含义：企业已经花了钱但不能计入当期费用里的那一部分支出，这些支出要在以后若干年里面摊销。为什么花了钱又不能算在费用里呢？2、具体分析根本没有变现性，盈利性的大小要视具体项目情况而定应注意企业是否存在人为将长期待摊费用作为利润调节器的情况 （是否将本期承当费用资本化为长期待摊费用，或长期挂帐延期摊销等）八、其他非流动资产八、其他非流动资产 由于某种特殊原因不能随意支配的资产，主要包括特准储备物资、银行冻结存款物资、涉及诉讼中的财产，这些资产通常情况下都属于质量不高的资产，在企业资产总价值构成中，不应占比重过大。第第6 6节节 资产质量的总括

69、分析资产质量的总括分析资产的结构质量分析有效的报表分析要善于运用非会计数据。会计数据只是企业实施其经营 的“财务表现”，忽略会计所处的环境和经营战略的分析，报表分析只能是一种重形式，轻实质的“数字游戏”。第第6 6节节 资产质量的总括分析资产质量的总括分析关注主要的资产异动项目及其变动方向的质量含义关注主要的不良资产区域 哪些区域容易形成不良资产呢？其他应收款、周转缓慢的存货、权益法确认的长期投资收益引起的长期投资增加、巨额亏损而严重贬值的投资、利用率不高的固定资产等。第七节第七节 对企业资产质量的对企业资产质量的总括分析总括分析一、企业资产结构与企业战略之间的吻合度1、资产结构与战略的关系种类（1）资本的基本结构反映了全体股东确立的企业战略目标最大限度的降低不良资产的规模，最大限度的提高资产的利用率和效益。（2）资本的基本结构反映了控股股东利用企业的战略与普通股东目标一致同上与普通股东目标不一致p非经营占用资产其他应收款、预付账款p对外投资资产的结构和方向p不良资产的产生2、资产结构与行业选择3、资产结构与行业内的定位选择二、企业资产结构的重大变化的质量含义（P7980）三、不良资产集中在其他应收款、周转缓慢的存货、权益法确认的长期投资收益引起的长期投资增加、因巨额亏损而严重贬值的投资、利用率不高且难以产生效益的固定资产、无明确对应关系的无形资产、长期待摊费用等。