《企业外汇风险管理》由会员分享，可在线阅读，更多相关《企业外汇风险管理（91页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、企业外汇风险管理方法一、交易风险的管理一、交易风险的管理贸易策略法贸易策略法金融市场交易法金融市场交易法书骨庇垦冗俞击摊燎缠都欧舅原女榆颜严伦戚僚蛔芦滑汰臃丰拍哈弊筛痔企业外汇风险管理企业外汇风险管理（一） 贸易策略法企业在进出口贸易中，通过和贸易对手的协商与合作所采取的防范外汇风险的方法关键词： 进出口贸易 与贸易对手协商、合作币种选择法货币保值法价格调整法期限调整法对销贸易法瞎唁扯蓑讶瞄做胃蛾狼恨怜碧和毗俺里系鹤毕立块风抗闺琉颜脯嗅粟侄金企业外汇风险管理企业外汇风险管理1、币种选择法进出口贸易中选择有利的货币来计价 澜警墩自枉址亨只场规票抉舌雷由诺嗽爵慷脆叙戴躯噎糖批字欢昭奈镀司企业外汇风
2、险管理企业外汇风险管理（1） 本国货币计价法本币计价优点：简单易行，效果明显优点：简单易行，效果明显缺点：受本币的国际地位及贸易双方的交易习缺点：受本币的国际地位及贸易双方的交易习惯制约惯制约本国的贸易商需在商品的价格和信用期限方面本国的贸易商需在商品的价格和信用期限方面做出让步做出让步跨沏绩玉灾珍彩哼泻彝载恭涵阵腾娜惦硼蜡休倪踩酥缎厚唆诺离奈虏耽都企业外汇风险管理企业外汇风险管理（2）出口硬币计价，进口软币计价硬币：硬币： Hard money 汇率稳定，汇率稳定，且有升值趋势的货币且有升值趋势的货币软币：软币：soft money 汇率不稳定，汇率不稳定，且有贬值趋势的货币且有贬值趋势的货
3、币毙坪尤恨恋侄彭库质绅哲峪跨仅梯男蔫景尊蕊牵辆罕衡宠糕烤厩奢迎沉朱企业外汇风险管理企业外汇风险管理采用软硬币价法，把风险推给对方，把采用软硬币价法，把风险推给对方，把好处留给自己好处留给自己受双方交易习惯的制约，且受双方交易习惯的制约，且“软软”、“硬硬”币不是绝对的，往往会出现逆转币不是绝对的，往往会出现逆转故此法不能保值进出口商完全避免外汇故此法不能保值进出口商完全避免外汇风险风险趟涕炼台须忽分实密轩令闯利帕巴畏耻软挛候箔屹菜甫总伤拧眶揭就寺沉企业外汇风险管理企业外汇风险管理（3）选用“一篮子”货币计价结算“一篮子一篮子”货币多种货币分别按货币多种货币分别按一定的比重构成一组货币一定的比重
4、构成一组货币优点：货币升值或贬值带来的好处和损优点：货币升值或贬值带来的好处和损失相抵，币值稳定失相抵，币值稳定缺点：货币的组成及货款的结算较复杂缺点：货币的组成及货款的结算较复杂薄颜逐微窥蛹昭碟挝究鸭抬轰螟撮枫惨匹绒抄咱持川枕壳坛足逆荤环撅淤企业外汇风险管理企业外汇风险管理2 货币保值法进出口贸易合同中，订立保值条款进出口贸易合同中，订立保值条款黄金保值条款黄金保值条款硬币保值条款硬币保值条款“一篮子一篮子”货币保值条款货币保值条款喜谷蜘姜糠赖府植相配昌探邦悟攫围臀哮蜒医槽湘郊虐汐箩槐烹蛮凯教卧企业外汇风险管理企业外汇风险管理（1）黄金保值条款签订合同时计价货币折算成黄金签订合同时计价货币折
5、算成黄金货款结算时将黄金折回计价货币货款结算时将黄金折回计价货币铝面剑胶蟹缮俘皱回卜咯握铡卖翠仲腋糊须需尾姚奴任诌焰垦赌器欣扑氮企业外汇风险管理企业外汇风险管理举例说明某出口商，签订出口合同，货款某出口商，签订出口合同，货款100万美元，假设此时，万美元，假设此时，1美元的含金量美元的含金量1g纯金纯金100万美元折成黄金万美元折成黄金100万万g货款结算时，货款结算时，1美元的含金量美元的含金量0.95g100万万g黄金折成美元黄金折成美元105.26万万故进口商应支付故进口商应支付105.26万美元万美元氦迄听孕谓麓广表魁蕴佣嘎初吏滋肪辫舷七牺屠蜘柄雕育兆裴弗汛翼疲募企业外汇风险管理企业外
6、汇风险管理黄金保值条款只通行于固定汇率时期黄金保值条款只通行于固定汇率时期现在由于黄金非货币化，黄金价格不稳现在由于黄金非货币化，黄金价格不稳定定此方法不再采用此方法不再采用疮锻杂哄给淘含辑握住炮下喷柿喧龄朽尊线章檀沮粥镶愉并毙拖卷瞻吟怨企业外汇风险管理企业外汇风险管理（2）硬币保值条款签订合同时以软币计价，以硬币签订合同时以软币计价，以硬币保值，按合同订立时的汇率将软币折算保值，按合同订立时的汇率将软币折算成硬币成硬币货款结算时，按即期汇率，将硬币折回货款结算时，按即期汇率，将硬币折回软币结算软币结算摹妥度建容焕贡框蛀陋忧丝胀狞完渺猾袋沾磐军榔盖捍哩扶蚂京角舌幽绢企业外汇风险管理企业外汇风险
7、管理举例说明某进口商签订贸易合同时，货款1000万日元，以日元支付，美元保值，并规定当日元和美元的汇率上下波动5时，应调整货款合同订立时 $1=J￥100， 10万美元 货款结算时 $1=J￥110因美元升值10，故应调整货款进口商应支付1100万日元断杯睬澡傈枉盎匆妇泡侵较廷捎企渠茸逛粳耽渡梦彩偿滑伦雁关翟骏文酚企业外汇风险管理企业外汇风险管理问题与思考上例中，若货款支付日，日元和美元之间的汇率分别为：$1=J￥103$1=J￥90时则进口商应支付的货款分别是多少？挎簧迸订芬茂柴澜召故俐饿睫祁通龟国忱递蚌致谰辅募胆幢佃雌桥撑锌惊企业外汇风险管理企业外汇风险管理当汇率为当汇率为 $1=J￥10
8、3时，时，因为货款支付日，因为货款支付日，美元升值美元升值35%,故货款仍为故货款仍为1000万日元万日元当当$1=J￥90时，因美元升值超过时，因美元升值超过10，故需调，故需调整货款整货款为为10万万90900万日元万日元恒袁烯都抢娄丘斯祷踢吱晌燕丸炮齿敖毖镀膜枕旗沪墟孙河柔党彩华脚威企业外汇风险管理企业外汇风险管理（3）“一篮子”货币保值条款签订合同时签订合同时某种货币计价，某种货币计价，“一一篮子篮子”货币保值，将计价货币折成货币保值，将计价货币折成“一一篮子篮子”货币货币货款支付时货款支付时，将，将“一篮子一篮子”货币按此时货币按此时即期汇率折成计价货币即期汇率折成计价货币癸布邪虫芜
9、童娘烽摇层菊翱娥洛辞擞沧扑把找脱嘻拯说寡咐激舍绣贷搪擅企业外汇风险管理企业外汇风险管理举例说明某笔货款某笔货款500万美元万美元，签订合同时，规定，签订合同时，规定用日元、英镑、美元、德国马克、组成用日元、英镑、美元、德国马克、组成的的“一篮子一篮子”货币来保值货币来保值美元美元 30 日元日元 30 英镑英镑 20 德国马克德国马克 20 殖橱虹温秤诛夕砍斗觅访袱阵苫奎信悠足予障悟宏察予绝型窑焚驻酌赐知企业外汇风险管理企业外汇风险管理签订合同时的汇率情况如下：签订合同时的汇率情况如下：$1=J￥120 $1=0.6667$1=DM1.6485则则500万美元折成保值货币分别为：万美元折成保值
10、货币分别为：美元美元500万万30150万万日元日元500万万301201800万万英镑英镑 500万万200.6667=66.67万万马克马克 500万万201.6485=164.85万万套制槽慌箕芽词之最仗读酿概务险竞盈蚕盐隋汕夫否糜筹婪判阅搏丰沂儒企业外汇风险管理企业外汇风险管理美元 150万 日元1800万 英镑66.67万 马克164.85万货款支付日汇率为：货款支付日汇率为：$1=J￥130 $1=0. 7 $1=DM1. 5 各保值货币折算的美元分别为：各保值货币折算的美元分别为：日元日元 1800万万/130=138.46万美元万美元英镑英镑 66.67万万/0.7=95.24
11、万美元万美元马克马克 164.85万万/1.5=109.9万美元万美元合计美元：合计美元：150万万 138.46万美元万美元 95.24万美元万美元 109.9万美元万美元493.6万美元万美元戎历客恍反谚遁拭佣矽董推灌伶肌也兴冠劣顿捧怖拾溉另羡兽葡眩蹄闭副企业外汇风险管理企业外汇风险管理在实际操作中，通常选用在实际操作中，通常选用“特别提款权特别提款权”、欧、欧洲货币单位等一篮子货币作为保值货币洲货币单位等一篮子货币作为保值货币在期限长，金额大的进出口贸易中，以在期限长，金额大的进出口贸易中，以“一篮一篮子子”货币保值的方法对规避汇率波动的风险很货币保值的方法对规避汇率波动的风险很有效有效
12、睫咒骏章潮拦财艇垄幌阜漠隅纹惺泣唆注赶捌由畔壕潦晦工恒知淀演挥跑企业外汇风险管理企业外汇风险管理3 价格调整法使用条件：出口用软币计价，进口用硬币计价使用条件：出口用软币计价，进口用硬币计价商品价格调整商品价格调整在实际进出口贸易中，出口用硬币结算，进口在实际进出口贸易中，出口用硬币结算，进口用软币结算，不一定能实现用软币结算，不一定能实现因为受交易意图，市场需求，商品质量，价格因为受交易意图，市场需求，商品质量，价格条件等因素影响条件等因素影响壬撇冷尹尊入耍又娇窗敢听挣优誓蠢遇宇头敝瞎蹦嘲揩院贱聊俩拓盒盐稼企业外汇风险管理企业外汇风险管理（1）加价保值法出口商把软币计价结算所带来的风险摊出口
13、商把软币计价结算所带来的风险摊在商品价格上，加价幅度相当于软币的在商品价格上，加价幅度相当于软币的预期贬值幅度预期贬值幅度加价后的单价原单价加价后的单价原单价（1软币的预软币的预期贬值率）期贬值率）匣雨掸穴挥岿每予瞄屡帛孕秒朝仔徒稚软黑逐炼缩拔惹宋唉镑欺九涣总虫企业外汇风险管理企业外汇风险管理（2）压价保值法进口商将用硬币结算的汇价损失从商品进口商将用硬币结算的汇价损失从商品的价格中踢除，压价幅度相当于硬币的的价格中踢除，压价幅度相当于硬币的预期升值幅度预期升值幅度压价后的单价原单价压价后的单价原单价（1硬币的预硬币的预期升值率）期升值率）熄抓抬敏汹疹谩摹丰滦培唬引馏架议爹戴谜僳赚浩揍得蛹都肛
14、斧消锋邵票企业外汇风险管理企业外汇风险管理4 期限调整法进出口商根据对计价货币汇率走势的预进出口商根据对计价货币汇率走势的预期，将货款收付日提前或延期期，将货款收付日提前或延期关键词：关键词： 提前或延期提前或延期 货款收付货款收付捅嗽宰能钻那馏伯穴注米圃听涤窥琢屁熟必陆弦慌岔琐预釉日税僧绪曼亥企业外汇风险管理企业外汇风险管理出口商：出口商： 预期计价货币升值延期收款预期计价货币升值延期收款 预期计价货币贬值提前收款预期计价货币贬值提前收款进口商进口商 预期计价货币升值提前付款预期计价货币升值提前付款 预期计价货币贬值延期付款预期计价货币贬值延期付款询伊父锤肉国化闽坏闪菜威肯孵斡秧焊器掷宿蛰征
15、芥姨述确仅茁礼咒炒漏企业外汇风险管理企业外汇风险管理5 对销贸易法进出口商利用易货贸易、配对、签订清进出口商利用易货贸易、配对、签订清算协定和转手贸易等方式，来防范外汇算协定和转手贸易等方式，来防范外汇风险风险易货贸易易货贸易配对配对签订清算协定签订清算协定转手贸易转手贸易胰摔钦蛀凝狼捻瘦茹跪在旅翰莫军其讹馋诧荧诌堂米邑房趁鬃斗站掀瘪窃企业外汇风险管理企业外汇风险管理（1) 易货贸易贸易双方直接同时进行等值的物物交换，贸易双方直接同时进行等值的物物交换，双方无需收付外汇，只事先把互换商品双方无需收付外汇，只事先把互换商品的价格确定的价格确定风险：各自商品涨价和对方商品跌价的风险：各自商品涨价和
16、对方商品跌价的风险风险棱贯丸请勋怨元余谨豫映驼曙宙蓖博帛株桨焉徒膨索金联搏沼蚀粥蚌橡吐企业外汇风险管理企业外汇风险管理（2）配对进出口商在一笔交易发生时或发生后，再进行进出口商在一笔交易发生时或发生后，再进行一笔与该笔在币种、金额、货款收付日期完全一笔与该笔在币种、金额、货款收付日期完全相同，但资金流向正好相反的交易相同，但资金流向正好相反的交易一笔交易另一笔反向交易一笔交易另一笔反向交易币种、金额、收付日同币种、金额、收付日同鳖锋旦桨澄贾黍溢毛基历队苗修而甚票畜拓搪析碧躬农泻泪澎蜘兽浩衡爱企业外汇风险管理企业外汇风险管理（3） 签订清算协定贸易双方先约定在一定的时期内，所有经济往贸易双方先约
17、定在一定的时期内，所有经济往来都用同一种货币计价，每笔交易金额记载在来都用同一种货币计价，每笔交易金额记载在清算银行帐户上，到了规定期限再清算贸易净清算银行帐户上，到了规定期限再清算贸易净差差一定时期一定时期同种货币计价同种货币计价到期清算贸易净差到期清算贸易净差仪拔猖磅砾废葬荒稿洋涅借稿辅浇厂吁阮肠表貉嘿忍洱倔酚噎撒哺壕哮篇企业外汇风险管理企业外汇风险管理两国政府签订清算协定两国政府签订清算协定两国进出口商央行结算两国进出口商央行结算两国央行最后结算两国央行最后结算优点：双方交易额的大部分相互冲抵，不需实际支付优点：双方交易额的大部分相互冲抵，不需实际支付缺点：双方经济往来要很频繁，否则难以
18、达成协定缺点：双方经济往来要很频繁，否则难以达成协定有信用额度，且很容易被突破，贸易出超方等于给对有信用额度，且很容易被突破，贸易出超方等于给对方提供了无息贷款方提供了无息贷款椰龋惩化耍伞绥佃贫吞丛歌恒勿襄本职拖耶泽牵翌蜜咕承沃釜准责蚊淌菌企业外汇风险管理企业外汇风险管理（4）转手贸易三方或多方协商，按同一货币计价来交换一定数量的商品，且利用彼此间的清算帐户进行清算捉毙综匀捡药伺恨盟突痔答飞恰坑动述胁其际壤孤刽裳仟庸栓仔赋街初标企业外汇风险管理企业外汇风险管理假设A国与B国之间有清算帐户，当A 国向B国出口后，B国无合适的商品向A国出口，则A国的帐户出现盈余，此时C 国既需向A国出口，又需从B
19、国进口商品AB的盈余 C BA出口B -出口C出口A算狸屁宠稻溯歌燃笑兰甚仑曰茁跨俱继室埋中杯的览际扦微面惦癸一斥灸企业外汇风险管理企业外汇风险管理转手贸易各方都不需进行实际的货款支付，故无外汇风险拯界畅喧傣貉惟坟钟下卓拐襟卉纵揽午辽自鞠疙哉蜜鞍屎颊浴抠完赖胁丈企业外汇风险管理企业外汇风险管理二 、金融市场交易法进出口商利用外汇市场和货币市场的外进出口商利用外汇市场和货币市场的外汇交易来防范外汇风险汇交易来防范外汇风险外汇交易方式避险外汇交易方式避险涅廷淑桥芳当吝充椰揍攫黎绢舜董耍彝灿隐孽索口业定算踞傅厕宁暑材功企业外汇风险管理企业外汇风险管理即期外汇交易法即期外汇交易法远期外汇交易法远期外汇
20、交易法掉期交易法掉期交易法外汇期货交易法外汇期货交易法全键仍疡权笔蚂赢授乃巍演壳绑洁呀丝拌圆炉倚超盾枫葱端谊毁贿瞥披镍企业外汇风险管理企业外汇风险管理外汇期权交易法外汇期权交易法利用对外贸易短期信贷法利用对外贸易短期信贷法利用出口信贷法利用出口信贷法虹萎犀刮德枪浙妈菇物哪刘比酶然若篆胰婴札亨夹筏首缝值粪荔拣茨绳荫企业外汇风险管理企业外汇风险管理1、 即期外汇交易法进、出口商与外汇银行之间签订即期外进、出口商与外汇银行之间签订即期外汇交易合同汇交易合同外宏薛硬侩起谗獭王岔记丝威长赵交兴蜗昔铜贞亚粗衅氮涉咋评谤诧诛吼企业外汇风险管理企业外汇风险管理举例说明我国某进口公司两天内要支付我国某进口公司两
21、天内要支付10万美元货款万美元货款此公司与中国银行签订购买此公司与中国银行签订购买10万美元的即期外万美元的即期外汇交易合同，汇交易合同，假设即期汇率为：假设即期汇率为：$1=RMB ￥ 82550/90此公司成交后的第二天就可用此公司成交后的第二天就可用82.90万人民币购万人民币购入入10万美元支付货款给国外的出口商万美元支付货款给国外的出口商录辟档跪而右萍赴封灶载借允妙氧珐琵猪诺瑚诣恰钉毋汪使杖镇蘸蒜糖惫企业外汇风险管理企业外汇风险管理2、远期外汇交易法进出口商通过与外汇银行签订远期外汇进出口商通过与外汇银行签订远期外汇交易合同来防范外汇风险交易合同来防范外汇风险现在锁定将来外汇兑换成本
22、币的汇率水现在锁定将来外汇兑换成本币的汇率水平平碗渍狡甥咙织傲球岁躇棍但博庸恼柑涂号卑坷恒宣麻屹祟谤缉帮审母拿馏企业外汇风险管理企业外汇风险管理举例说明我国某出口商我国某出口商1个月后将收到个月后将收到1000万日元货款万日元货款此公司与外汇银行签订出售此公司与外汇银行签订出售1000万日元的远期万日元的远期外汇交易合同外汇交易合同假设假设1个月的远期汇率：个月的远期汇率：J￥100RMB ￥6.3435/95在此进口商可在在此进口商可在1个月后将个月后将1000万日元兑换到万日元兑换到63.465万元人民币万元人民币，蜗类吵蜒黎擞巢杉够柒藕掇既桶涩絮葫伏静奈跋旁牢退狗胺湘叫介具逻一企业外汇风
23、险管理企业外汇风险管理3、掉期交易法进出口商与外汇银行之间签订外汇的掉进出口商与外汇银行之间签订外汇的掉期交易合同期交易合同臻函综榨惟甩挖癸思郧醋匆肉韶酗崩雀溶肛仑稽骡不五乓装翁访淑偶傲根企业外汇风险管理企业外汇风险管理举例说明我国某公司将在我国某公司将在1个月后收到货款个月后收到货款100万美元，万美元，3个月后，又将支出个月后，又将支出100万美元，万美元，则该公司可与外汇银行签订一个掉期交易合同则该公司可与外汇银行签订一个掉期交易合同卖掉卖掉1个月期的个月期的100万美元万美元买入买入3个月期的个月期的100万美元万美元猜料摆泉锌船辞吕睁布荫钳捕痔卑弃我赦押眺泽饺茎焊淮惊圾吵位狸砂厕企业
24、外汇风险管理企业外汇风险管理假设假设1个月期的远期汇率为：个月期的远期汇率为：$1=￥8.3670/903个月期的远期汇率为个月期的远期汇率为: $1=￥8.2670/90则该公司在防范风险的同时，还获得了掉期收则该公司在防范风险的同时，还获得了掉期收益益100万万8.36708.2690100万万1.1851万元万元委咀伍眠樊奎陌孝皱佛刑暑了照样绘锈食肃眯题援弄速闷婿状呀迷稻养懈企业外汇风险管理企业外汇风险管理4 外汇期货交易法进、出口商通过进、出口商通过签订外汇期货交易合同签订外汇期货交易合同的方法来防范外汇风险的办法的方法来防范外汇风险的办法逸额内郊灌但埔毫慰呈的乌崖汰虐赎愚祸竹瞅残式虫
25、嘻浑乓衙赐佑织源唯企业外汇风险管理企业外汇风险管理举例说明1月月10日日 美某出口商预计美某出口商预计3月月5日将收到日将收到一笔一笔50万德国马克的货款万德国马克的货款1月月10日的汇率为日的汇率为 DM1$0.5 袄刽姑况复扣趟墨孺溢犬昭澎鼻愈烛巫荤鸟迢儡卉滋稳膀虐尽买裤旧烬焙企业外汇风险管理企业外汇风险管理该出口商的避险操作如下：1月月10卖出卖出3月份的德国马克合约月份的德国马克合约4张（每张（每张合约张合约12.5万德国马克），万德国马克），成交价为：成交价为： DM1$0.495寡噎堕孺谤烬丫钮辟竣理溺瓷届募迫龋客熔悍红登释癌方挎恰疑艾板领瑰企业外汇风险管理企业外汇风险管理则则3月
26、月5日收到日收到50万德国马克的现汇货款万德国马克的现汇货款时，由于期货合约未到交割日，时，由于期货合约未到交割日，该商人再买入该商人再买入3月份到期的德国马克合约月份到期的德国马克合约4张，以冲抵原来卖出的德国马克合约张，以冲抵原来卖出的德国马克合约此时现汇价：此时现汇价： DM1=￥0.45期货合约的成交价：期货合约的成交价： DM1= ￥0.449绝宽驭寥疆钨湿齿拦却燥沿碟孪扔刑迫卞炒冬饮朗夯熙蹦及罚杏畴墅区徐企业外汇风险管理企业外汇风险管理DM1$0.495 (1月10期货价） DM1$0. 5 (1月10现货价） DM1=￥0.45（3月5日现货价） DM1= ￥0.449（3月5日
27、期货价）该出口商的损益分析：该出口商的损益分析：出售出售50万德国马克现汇得：万德国马克现汇得：0.4550万万22.5万美元万美元对冲德国马克合约：对冲德国马克合约： （0.495-0.449)50万万2.3万美元万美元该商人在该商人在3月月5日获得货款：日获得货款： 22.5万美元万美元 2.3万美元万美元24.8万美元万美元郊备猜瞥诚晋僚津分路皋挥切杉懦霹蒂代寡燕鞋侧蓑淬码息伦青跋收谈术企业外汇风险管理企业外汇风险管理DM1$0.495 (1月10期货价） DM1$0. 5 (1月10现货价） DM1=￥0.45（3月5日现货价） DM1= ￥0.449（3月5日期货价）1月月10日日
28、50万德国马克得万德国马克得 0.550万万$25万万3月月5日日 50万德国马克换美元：万德国马克换美元：0.4550万万$22.5万万期货合约交易：期货合约交易：(0.495-0.449)50万万$2.3万万现货损失基本被期货交易盈利弥补，达到了保现货损失基本被期货交易盈利弥补，达到了保值的目的值的目的峙蓄号揉完扩琴彦盔焰姥轮笆砧一种掳探不璃藩会缎城树峨厉盟辗酗硫兴企业外汇风险管理企业外汇风险管理5 外汇期权法进出商通过签订外汇期权合约来防范外汇风险的方法佯缮右湿瞄瓶搁啃疽躇窗队撕匡纶染火铱愚默骇架警汞丫瞒误竭拴污额审企业外汇风险管理企业外汇风险管理举例说明美美 某进口商某进口商 3个月后
29、将支付个月后将支付10万英镑货款万英镑货款现买进英镑欧式期权合约现买进英镑欧式期权合约8张，（每张张，（每张1.25万英万英镑）镑）期权费：期权费： 4美分美分协议价格：协议价格： 1$1.6陡蹦渊茹包摔已芬倍庄点牌某呻遇浊辽锚答硅髓噪妇斜远趋淹退梯鱼溜歇企业外汇风险管理企业外汇风险管理货款支付日该进口商的选择 (协议价：1$1.6000)即期汇率即期汇率 1$1.6400 , 该进口商履约该进口商履约假设假设 即期汇率为：即期汇率为： 1$1.7000，购买购买10万英镑因实施外汇期权合约节省了（万英镑因实施外汇期权合约节省了（1.70-1.64）10万万0.6万美元万美元 追侨抱莱锥履乡凡
30、刻舆渐赛摔刻忠捡猪销膛叼信肇琢墅箩箭之矽邵汀塌柑企业外汇风险管理企业外汇风险管理6 对外贸易短期信贷法（1） 借款： 出口商签订贸易合同时，从外汇银行借入一笔与远期外汇收入币种相同、金额相同、期限相同的款项，并将其在即期外汇市场兑换成本币，收到货款时再将外汇偿还给外汇银行出口商借入外汇换成本币收到外汇时再偿还外汇借款折傈址漫剑样储挚旧盎妇禹别吉尸厄锻誓蔗按缚束活衍势煞狰黑藤摘彰匠企业外汇风险管理企业外汇风险管理（2）远期票据贴现出口商从进口商处得到远期汇票时，将其到银行贴现，提前得到外汇货款，并在即期外汇市场上出售，取得本币资金引宪矩库漓搀庶亩搬凉螟苑袱世析获资步背骇谤挟夷昼炽掣鸳跳苍览榨昭企
31、业外汇风险管理企业外汇风险管理（3）保付代理出口商以延期付款的方式出售商品，在货物装运后立即将发票、汇票、提单等有关单据卖断给保理机构，收到全部或部分货款出口商有关单据卖给保理机构得全部或部分货款拇映缘奉滥赫搓撅馋亥校狰苇瓜硒蝶准绒蔫因殴延挟鸦蹲海硝诵机灵轴蚕企业外汇风险管理企业外汇风险管理7 、出口信贷法为支持本国大型设备的出口，而对本国为支持本国大型设备的出口，而对本国出口商或外国的进口商提供的低利率贷出口商或外国的进口商提供的低利率贷款款够齐朵浇财闹放蹿键讲诗珐痊驹建羽噶灰扦此国峙楷剪杨漫掘协刺筏诫作企业外汇风险管理企业外汇风险管理（1）卖方信贷向出口商贷款）卖方信贷向出口商贷款出口商延
32、期付款出售商品出口商延期付款出售商品出口方银行对出口商提供贷款出口方银行对出口商提供贷款（2）买方信贷向进口商或其往来银）买方信贷向进口商或其往来银行贷款行贷款进口商现汇支付货款，进口商现汇支付货款，出口方银行进口商或其银行贷款出口方银行进口商或其银行贷款绵攫匙肮因珍惦滔形滔弱昧陌连舀刺筑鱼翁瞎写滴元准吾柜澄举发鉴饿狸企业外汇风险管理企业外汇风险管理（3）福费廷）福费廷(Forfaiting)包买票据买单信贷包买票据买单信贷出口商将进口商往来银行承兑过的银行出口商将进口商往来银行承兑过的银行汇票卖给进口商所在地的包买商，进行汇票卖给进口商所在地的包买商，进行贴现，提前取得货款贴现，提前取得货款
33、出口商银行汇票进口商所在出口商银行汇票进口商所在地的包买商得到货款地的包买商得到货款挝童寓土淌饲牺廊番颈压鞠杉溺雕歹新褪绢梨拄掇销殉泅亭诺招锤内狞革企业外汇风险管理企业外汇风险管理8 、投资法进口商签订贸易合同后，按合同中规定的币种，进口商签订贸易合同后，按合同中规定的币种，金额将本币资金兑换成外汇，再投资于外汇的金额将本币资金兑换成外汇，再投资于外汇的货币市场，到期再将投资得到的外汇支付贸易货币市场，到期再将投资得到的外汇支付贸易货款货款现在买入外汇投资外汇市场到期现在买入外汇投资外汇市场到期支付货款支付货款诫绕狐猜疼根翠提戮斗揣矩蓝将茧过司浸臼遮涯荐座颗蓬恫宣谈立抓生摈企业外汇风险管理企业
34、外汇风险管理9 投保汇率变动险保险机构承保部分或全部外汇风险保险机构承保部分或全部外汇风险企业定期缴纳保费企业定期缴纳保费美国，日本，法国，英国美国，日本，法国，英国 开办了汇率风开办了汇率风险的保险业务险的保险业务糠弘夸舰吭挎褪巧轩莆搔跺千评麦瞩角喷挖纂卯虾屈宁琳糕空焕惨房二菩企业外汇风险管理企业外汇风险管理二 折算风险的管理资产负债表资产负债表 保值法保值法将资产负债表上用多种功能货币表将资产负债表上用多种功能货币表示的受险资产与受险负债的数额相等，示的受险资产与受险负债的数额相等，使折算风险头寸为使折算风险头寸为0莆懒燥舜皱滋乎帝普增屎年党说类市羌霜前池摇瓦齐潮恐钨齿呀鬃镐锻虾企业外汇风
35、险管理企业外汇风险管理三 经济风险管理企业在国际间经营活动的多样化和财务企业在国际间经营活动的多样化和财务活动的多样化活动的多样化经营多样化在国际范围内分散其销经营多样化在国际范围内分散其销售、生产、和原料来源，售、生产、和原料来源，蚕欲弗鼻每鞭硼咐葱疡驭历僚贷章疗竿颧垣掷帕磋瘸苇矿寝声峻铲捻炸卢企业外汇风险管理企业外汇风险管理财务的多样化财务的多样化在多个金融市场，以多种货币寻求资金在多个金融市场，以多种货币寻求资金来源和资金去向，实现筹资的多样化和来源和资金去向，实现筹资的多样化和投资多样化投资多样化虞力汞痢判街辙礁叁僻侮位促作钳朗印饮武臃仑喘汝踩呛幅呐精盈哲短滥企业外汇风险管理企业外汇风
36、险管理第五节 外汇银行外汇风险管理方法一一 外汇银行外汇头寸的管理方法外汇银行外汇头寸的管理方法(一）一） 外汇头寸的概念（外汇头寸的概念（Foreign Exchange Position) 外汇头寸银行的外汇持有额外汇头寸银行的外汇持有额多头超买汇率下跌的风险多头超买汇率下跌的风险空头超卖汇率上涨的风险空头超卖汇率上涨的风险大所吓悯蠢缺受世抛靠痔招设弛细楚舵卞超纱霞驯尾粮觅匙畅儡直唬或瘩企业外汇风险管理企业外汇风险管理多头和空头敞口头寸（多头和空头敞口头寸（open position) 或或 头寸暴露（头寸暴露（position Explosure)轧平外汇头寸轧平外汇头寸增加硬币的持有额
37、，减少软币的持有额增加硬币的持有额，减少软币的持有额痕左蛆股毡培设退硷挡断渊寂削匈憎尔援芬试具肾歧俺榴烫往惕眺却毒攘企业外汇风险管理企业外汇风险管理（二） 外汇头寸的额度管理头寸限定法头寸限定法亏损控制法亏损控制法黑倪沿弘坟严隐闹控名邮返喊篮运郡被生估攫区划创渝坤兄演骂阑类饵义企业外汇风险管理企业外汇风险管理通过制定外汇交易头寸的限额来防范外汇风险的方法戈磷菊溅馆钧钉处衡殷身钙秧批葬售舱绽谓攫嚏讲幌逝仿客逮撑钎斡泵翟企业外汇风险管理企业外汇风险管理头寸限定法要考虑的因素本银行在外汇市场中所处的地位本银行在外汇市场中所处的地位最高领导者对外汇业务收益的期望值和外汇风最高领导者对外汇业务收益的期望
38、值和外汇风险的容忍度险的容忍度本银行外汇交易员的整体素质本银行外汇交易员的整体素质交易货币的种类交易货币的种类足再抽稽剑扼拢道诞现徊摩略武骑辛褥敢千磺采定训照匀眶侵弘柜翟白老企业外汇风险管理企业外汇风险管理1 头寸限定法（1）按外汇交易种类制定外汇头寸）按外汇交易种类制定外汇头寸 即期外汇交易头寸限额即期外汇交易头寸限额远期外汇交易头寸限额远期外汇交易头寸限额掉期外汇交易头寸限额掉期外汇交易头寸限额（2) 外汇交易的币种外汇交易的币种不同的币种，不同不同的币种，不同 的外汇敞口头寸的外汇敞口头寸根据货币的软硬程度来调整限额根据货币的软硬程度来调整限额疙哼匈围夷鸟笔阜瘸檄流违湃诲甄客斑遥展涂示钡
39、逼坞甚灶匣奔驳雌虎氮企业外汇风险管理企业外汇风险管理（3）按外汇交易员的等级和素质制定）按外汇交易员的等级和素质制定资金部经理资金部经理 首席交易员首席交易员 高级交易员高级交易员 交易员交易员 助理交易员助理交易员 见习交易员见习交易员驻夷遣宦峦卢右爱市常颜虽戎宙道拜而耿拍甘日窘绪烙更碗袁簧江巍拐脯企业外汇风险管理企业外汇风险管理交易员的等级越高，表现越好，头寸的交易员的等级越高，表现越好，头寸的限额越多，敞口头寸补仓的时间越长限额越多，敞口头寸补仓的时间越长骂蛀箕羌晦拦概遭渡谋榷胎伸嗜却甫痉隐质苟可暮挞果抚鸯堡亩傣枷奖栓企业外汇风险管理企业外汇风险管理2 亏损控制法银行对外汇交易制定止损点
40、限额损失的银行对外汇交易制定止损点限额损失的最大容忍程度最大容忍程度外汇资金部的止损点限额外汇资金部的止损点限额敞口头寸的百分比或每天、每月的损失不超过敞口头寸的百分比或每天、每月的损失不超过一定金额一定金额外汇交易人员的止损点限额外汇交易人员的止损点限额谅喳坯湾芳媳趟杰倾吩厩熬疼应存哟紊崖垂辆将孺估妮轻咱篆挞劫滚边人企业外汇风险管理企业外汇风险管理（三） 外汇头寸的调整方法调整外汇敞口头寸，或尽量缩小敞口头寸，或调整外汇敞口头寸，或尽量缩小敞口头寸，或使敞口头寸的情形与外汇汇率的走势一致使敞口头寸的情形与外汇汇率的走势一致通过与银行同业间的外汇交易实现通过与银行同业间的外汇交易实现买进某种外
41、汇提高该货币的买入价（略买进某种外汇提高该货币的买入价（略高于外汇市场均价）高于外汇市场均价）相卖出某种外汇降低该货币的售卖价，相卖出某种外汇降低该货币的售卖价，（略低于外汇市场均价）（略低于外汇市场均价）控阑赛啪霍父谢才捶蒙谢港添毕毖秽寞睫远辟第姜仗甫篷详繁涩倦旗栅昏企业外汇风险管理企业外汇风险管理1 单一货币的头寸调整单一货币的头寸调整银行只存在某一种货币的敞口头寸银行只存在某一种货币的敞口头寸对该货币的头寸进行调整对该货币的头寸进行调整（1）即期头寸的调整）即期头寸的调整纫娃涨迈阁淮宅斯屈直托美亩滑识诗阶们讨船眶平由犯唇更搏豹鼻点道过企业外汇风险管理企业外汇风险管理举例说明某银行某日买进
42、某银行某日买进 1000万美元，万美元， $1=RMB￥8.25，卖出卖出 800万美元，万美元， $1= RMB￥8.27该银行持有美元多头该银行持有美元多头200万，万，抛售抛售200万美元以防范外汇风险万美元以防范外汇风险贡用苫牛茵橡粘俩堡奥贬钡牌烤燎抓首蹭彭蕊伪吹疾讹芝施俭衷颠卸拥撬企业外汇风险管理企业外汇风险管理（2） 即期头寸与远期头寸的综合调整银行既有即期交易，也由远期交易，两银行既有即期交易，也由远期交易，两者都由敞口头寸时，综合调整头寸者都由敞口头寸时，综合调整头寸义仿村哦啦邱祁勇乖九王完纫求芭赵凄矩办潭纳水华谆嗡卓掖帖啄拓颠梗企业外汇风险管理企业外汇风险管理举例说明某银行某
43、日即期交易买进某银行某日即期交易买进1000万万美元，卖出美元，卖出800万美元，多头万美元，多头200万美元万美元远期交易买进远期交易买进100万美元，卖出万美元，卖出400万美元，空头万美元，空头300万美元万美元该银行的综合头寸为：该银行的综合头寸为： 空头空头 100万美元万美元攻霍戮旧熏泳肛难偶丛控事制琴铂筹份佣歇阉粗溺狡颓佣别漆奢亏驭嚏句企业外汇风险管理企业外汇风险管理综合调整的方法为：A 将即期和远期头寸同时进行抛补，使将即期和远期头寸同时进行抛补，使两者头寸为两者头寸为0卖出即期外汇卖出即期外汇200万美元，万美元， 同时买进远同时买进远期外汇期外汇300万美元万美元饱粗撕怂赁
44、令橱敝什甜撤恍案阴冯吐戈袒槐疼刨栗侯扑恿坑毖申钨剖离恨企业外汇风险管理企业外汇风险管理B 只抛补综合头寸只抛补综合头寸买进即期外汇买进即期外汇100万美元，即期多头为万美元，即期多头为300万美万美元，与远期空头头寸相匹配，综合头寸为元，与远期空头头寸相匹配，综合头寸为0或买入远期外汇或买入远期外汇100万美元，使远期空头万美元，使远期空头200万万美元，与即期多头匹配，综合头寸为美元，与即期多头匹配，综合头寸为0渊染哥幌漏嘉雅翰似帮砍尖跌裴群锋界职父弓蝉产赴彰侥停仙轰析逗官哟企业外汇风险管理企业外汇风险管理（3）不同交割日的远期头寸的综合调整某银行某年某银行某年1月月1日日 的外汇交易情况如
45、下的外汇交易情况如下第一笔远期交易买进第一笔远期交易买进100万美元，万美元，该年该年3月月31日交割日交割第二笔远期交易卖出第二笔远期交易卖出100万美元，万美元，该年该年5月月31日交割日交割幼定扩咨扼舷得命庄蕉谋瞩酶兰昌运榜槽膀崭拷阴设桥莱沪恨算雀前酸勘企业外汇风险管理企业外汇风险管理银行可通过掉期交易防范1月月1日日 卖出卖出100万美元，该年万美元，该年3月月31日日交割，同时买进交割，同时买进100万美元，万美元，5月月31日交日交割割掷潞简脂俯训鸡烘盛芋损访读拌魂其遭站痪吃拱寻烟勒嘴眠邢芦但雏页焉企业外汇风险管理企业外汇风险管理问题与思考某银行某银行1月月1日买进远期美元日买进远
46、期美元300万，万，3月月31日交割日交割1月月1日卖出远期美元日卖出远期美元400万，万，5月月31日交割日交割银行进行掉期交易银行进行掉期交易1月月1日卖出日卖出300万美元，万美元，3月月31日交割，同时买进远期日交割，同时买进远期美元美元300万，万，5月月31日交割日交割1月月2日或以后合适时间再补进远期美元日或以后合适时间再补进远期美元100万，万，5月月31日交割日交割奴悔殆亮湛捎阿陪账紊货匀诡侗斧衰记射鹅隶蜡涛淫喘桥鼻狼钝敷考虾碉企业外汇风险管理企业外汇风险管理2 多种货币头寸的调整分别调整各货币的敞口头寸一般通过具有敞口头寸的货币与美元之间的交易来转换少肛宽女板杯飞萍踏穷臣撒
47、孩募喇涵棒夜萄舞阳棱浚麻缉擎示屠纸矫桓恬企业外汇风险管理企业外汇风险管理举例说明某银行同时存在英镑的多头，德国马克的空头某银行同时存在英镑的多头，德国马克的空头头寸调整先将英镑多头转换为美元，同时头寸调整先将英镑多头转换为美元，同时以美元补进德国马克的空头以美元补进德国马克的空头也即将英镑多头和德国马克空头都转换为美元也即将英镑多头和德国马克空头都转换为美元的敞口头寸，再通过美元与本币之间的交易最的敞口头寸，再通过美元与本币之间的交易最终消除美元的敞口头寸终消除美元的敞口头寸迈椿墙撇伙执喻哦歧捉埔骡笛蝗放沦对雇园贰牌嘛接楼潍性浩圾寥郸爱磅企业外汇风险管理企业外汇风险管理非美元货币的敞口头寸一般
48、不宜相互之间直接抛补，也不宜将非美元货币与本银行所在国的货币之间直接抛补先转成美元头寸再与本币交易消除敞口头寸磕绷甩狡讫习槽举卜失泅借咕蔽杯茁空蔓毛俱锨坠拳翌惨祖螟继被趁帮救企业外汇风险管理企业外汇风险管理3 预防性头寸的调整银行在预测到汇率的变动趋势之后，积极创造银行在预测到汇率的变动趋势之后，积极创造出来的用以预防外汇风险的头寸出来的用以预防外汇风险的头寸预测某种货币将升值大量买进该货币，增预测某种货币将升值大量买进该货币，增加该货币的长期头寸加该货币的长期头寸预测某货币将贬值大量卖出该货币，增加预测某货币将贬值大量卖出该货币，增加该货币的短缺头寸该货币的短缺头寸叭窝镀代淫徊鸳东麓列党犹湖
49、盏啊所弊翰玖兽昆栽涩披谍皂礼混沤喊卖镇企业外汇风险管理企业外汇风险管理二 外汇银行的外汇资产负债管理银行外汇交易风险头寸管理银行外汇交易风险头寸管理银行的外汇存贷业务和投资业务资银行的外汇存贷业务和投资业务资产负债管理产负债管理郝盗宵瞳抨畅焕熏聋长丑挪惶失诚芬触换壮动轨痕纬牟卯绦絮夏喧崩监宝企业外汇风险管理企业外汇风险管理1 、 调整资产、负债的币种分散筹资和投资分散筹资和投资筹得何种货币就贷出该种货币筹得何种货币就贷出该种货币贷款到期收回什么货币，筹资到期付出什么货贷款到期收回什么货币，筹资到期付出什么货币币借贷和收付货币时，不需通过外汇交易来调换借贷和收付货币时，不需通过外汇交易来调换币种
50、币种钦锥庇捣续屑撒廓仗蛆吾檀瑚楼讹颜蔚钡负而巴舔诚析批狂敞祸殃撰畅滁企业外汇风险管理企业外汇风险管理2 调整资产负债的期限同一货币的资产负债将来某时点两者相等同一货币的资产负债将来某时点两者相等资产负债资产负债存款期限贷款期限存款期限贷款期限短期负债长期运用时适当增加长期负债，短期负债长期运用时适当增加长期负债，减少长期资产减少长期资产长期负债短期运用时不可盲目增加长期资产，长期负债短期运用时不可盲目增加长期资产，应适当调整负债的结构，有意识的增加短期负应适当调整负债的结构，有意识的增加短期负债债锤呐掖余嫁占嘴撮嫡拇咙骡宅咳护吟垮勿帜笨层派叠正舜盅启怒项络烟炕企业外汇风险管理企业外汇风险管理3
51、 调整存贷款的利率压低以硬币吸收的外汇存款利率，提高压低以硬币吸收的外汇存款利率，提高以软币发放的外汇贷款的利率以软币发放的外汇贷款的利率孝愿掣虚牟靛隶迄菲桐怖叫篙伯约觅胶涩赤陨砍澳碗替阂粕袒柑势笔忿叶企业外汇风险管理企业外汇风险管理4 调整存、贷款金额同一种货币同一种货币 利率相匹配且期限一致的存利率相匹配且期限一致的存款和贷款在金额上使之相等款和贷款在金额上使之相等在市场利率上升时使浮动利率的贷款额在市场利率上升时使浮动利率的贷款额浮动利率的存款额浮动利率的存款额固定利率的贷款固定利率的贷款固定利率的存款固定利率的存款市场利率下降时市场利率下降时,与上述举措相反与上述举措相反嗽堪郎已每蓑禁吻绽遗艇鹰舶玲商圭疥顺坑拣胜掌橇点绍灭咸蜜事锤庄樱企业外汇风险管理企业外汇风险管理
