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1、 企业财务管理专题讲座1010203概况三点击此处输入相关文本内容整体概况概况一点击此处输入相关文本内容概况二点击此处输入相关文本内容21财务管理概述2企业筹资管理3财务杠杆与风险管理4投资与理财管理5现金管理企业财务管理目录6分配管理7财务分析31.1定义1.2作用1.1定义与研究对象1.2作用1.3基本理念1.4目标1 1财务管理概述4对人管理（行政）对事管理（经营业务）对钱管理（财务管理）企业管理目的：企业价值最大化1.11.1定义与研究对象5财务管理财：钱财、货币、财力或资金务：有关钱财方面的事务1.11.1财务管理定义与研究对象研究对象：资金运动财务管理定义：有关资金的获得和有效使用
2、的管理工作。6v一个企业，为什么要进行财务管理？我们只要举一个反面的例子就可以明白：举世闻名的巴林银行倒闭事件，就是由于一位高级职员挪用公款做期货失败而引起的。究其原因，主要是内部财务管理不善所致。具有讽刺意味的是：这位高级职员在牢里还写了一本书，叫我是怎样搞跨巴林银行的，且大为畅销，实际上也警示世人搞好财务管理工作的重要性。1.21.2财务管理的作用及现状7 资金对于企业就好比血液对于人体一样，如果血液没有流到该流到的组织（资金没有得到合理分配），那么那块组织肯定会坏死，并且影响整个人体的正常生活；有时出现受伤大范围出血（市场萧条经济危机）而不及时输学和止血的话就会出现人体的死亡；有时出现新
3、陈代谢不定期运作甚至停止时（资金链断裂），人体也会死亡。这也就解释了为什么有些人（企业）的头脑聪慧（高层精英汇集），肺部健康（企业利润很高），臂力很强（产品在市面上拥有比较优势），可一旦心脏出现问题（财务管理出现失误或错误）导致血液供应出现问题，也会趋向死亡。1.21.2财务管理的作用81.2财务管理的作用及现状v只有会计，没有财务管理v“缺钱” 股东、董事、总经理皆融资v个人、企业不分，主体不清v有了闲钱躺在银行睡觉或盲目投资，缺乏理财和现金规划v没有财务控制v不知道如何分配v兵马已动，粮草未筹9资金的时间价值风险v资金的时间价值v风险1.31.3基本理念10企业管理以财务管理为中心1.41
4、.4财务管理的目标企业目标1、生存：企业只有生存，才可能获利。2 2、发展： 企业是在发展中求生存。3 3、获利：企业必须获利，才有存在的价值。财务管理目标1、利润最大化2、每股利润最大化3、股东价值最大化4、企业价值最大化5、履行社会责任111 1 合理筹措资金，满足企业经营 2 2 作为投资决策分析，有效利用企业资源 3 3 改善企业财务状况，提高企业的偿债能力、营运能力、盈利能力 4 4 制定收益分配政策，提供最佳分配方案1.41.4财务管理的目标财务管理的具体目标：12财务管理目标的影响因素1.41.4财务管理的目标内部影响因素：1 1、投资报酬率 2 2、风险 3 3、投资项目4 4
5、、资本结构 5 5、股利政策外部影响因素：1 1、法律环境：组织法规、税法、财务法规2 2、金融环境：筹投资场所，长短期资金转化3 3、经济环境：（1 1）经济发展状况（2 2）通货膨胀（3 3）利率波动（4 4）政府经济政策 （5 5）竞争13v2.1企业资金来源（从哪儿拿钱）v2.2企业需要的资金量（拿多少钱）v2.3企业筹资（怎么拿钱）2企业筹资管理14资金取的渠道：v个人股东、法人股东、国家股东v银行负债、非银行金融机构负债、企业间负债、向个人负债v找政府要钱v找风险投资者要钱v找跨国公司v找战略投资者1 1、权益性资金自有资金，提供方为公司股东2 2、负债性资金借入资金，提供方为企业
6、债权人2.1企业资金来源15 拿钱优点：不用偿还，无财务风险，企业不会因为不能还这部分钱而破产缺点：因为不需要偿还，所以，股东对企业的分配股利的期望就比较高，另外，吸纳新的股东进来，会分散公司的控制权。优点：债务利息是可以抵税的。缺点：到期还本付息的压力比较大，是导致企业破产的直接原因1 1、直接投资于企业2 2、购买公司发行的股票3 3、留存收益1 1、向金融机构取得借款2 2、利用商业信用3 3、发行公司债券4 4、融资租赁2.1企业资金来源结论：立场不同，选择不同162.2企业需要资金量筹资不是多多益善，够用就好企业资金需求量的确定，通常有三种方法：1 1、因素分析法（以基期年度的平均资
7、金需求量为基础）2 2、销售百分比法( (以销售增长与资产增长关系预测资金需求量) )3 3、资金习性法（以资金的习性预测资金需求量）结论: :融资条件好，不能有钱就拿，看需求 融资条件差，不能有钱就拿，看承受力172.3企业筹资企业在进行筹资选择的时候，首先要解决以下问题：第一，计算公司资本结构；第二，计算比较资金使用成本；第三，将“合适”的资金，用在“合适”的项目上！18选择筹资方式考虑的因素：1 1 资金成本的高低（越低越好）2 2 还本付息风险的大小（越小越好）3 3 取得和偿还的机动性大小（越大越好）4 4 筹资方便程度（越易越好）5 5 筹资期限的长短（越长越好）6 6 投资者对资
8、金使用方向的限制（越宽越好）2.3企业筹资193 3财务杠杆与风险v3.1财务杠杆定义v3.2财务杠杆作用v3.3财务风险v3.4负债管理20无论企业营业利润多少，债务利息和优先股的股利都是固定不变的。当息税前利润增大时，每一元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少，这能给普通股股东带来更多的盈余。这种债务对投资者收益的影响，称为财务杠杆。 阿基米德在发现杠杆原理之后说：“给我一个支点，我可以撬动地球。” ” 财务人员是否可以说“借我足够的钱，我就可获取巨大的财富”！ 3.1财务杠杆定义211. 1. 投资利润率负债利息率，企业盈利, ,企业所使用的债务资金所创造的收益( (即息税前利润) )
9、除债务利息之外还有一部分剩余, ,这部分剩余收益归企业所有者所有。 2. 2.投资利润率负债利息率，企业所适应的债务资金所创造的利益不足支付债务利息, ,对不足以支付的部分企业便需动用权益性资金所创造的利润的一部分来加以弥补。这样便会降低企业使用权益性资金的收益率。 由此可见, ,当负债在全部资金所占比重很大, ,从而所支付的利息也很大时, ,其所有者会得到更大的额外收益, ,若出现投资利润率小于负债利息率时, ,其所有者会承担更大的额外损失。通常把利息成本对额外收益和额外损失的效应成为财务杠杆的作用。 结论：合理运用财务杠杆会给企业权益资本带来额外收益, ,但是同时会给企业带来财务风险。 3
10、.2财务杠杆的作用22风险：是一个与损失相关联的概念，是一种不确定性。 企业风险一般分为经营风险与财务风险。 财务风险：是指企业因使用债务资本而产生的在未来收益不确定情况下由主权资本承担的附加风险。如果企业经营状况良好，使得企业投资收益率大于负债利息率，则获得财务杠杆利益，如果企业经营状况不佳，使得企业投资收益率小于负债利息率，则获得财务杠杆损失，甚至导致企业破产。3.33.3财务风险23一般情况下，财务杠杆系数越大，主权资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大，如果息税前利润率升，则主权资本收益率会以更快的速度上升，如果息税前利润率下降，那么主权资本利润率会以更快的速度下降，从而风险也越大。
11、反之，财务风险就越小。财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。 财务风险的大小与财务杠杆系数的联系：3.33.3财务风险（2 2）24回避财务风险的主要办法是降低负债比率，控制债务资金的数额。回避风险的前提是正确地预计风险，根据企业未来经营状况来选择不同的负债率。转移风险是指采取一定的措施，将风险转移他人的做法，其具体做法是通过选择那些利率可浮动，偿还期可伸缩的债务资金，以使债权人与企业共担一部分财务风险。3.33.3财务风险253.43.4负债管理约会-带刺的玫瑰好处：负债对于公司经营的好处主要体现在增加公司收益，较快提高每股收益水平和增加资本结
12、构的弹性。坏处：而负债对于公司经营不利方面主要体现在具有财务风险，偿债风险等。v负债对于企业来说犹如“带刺的玫瑰”，企业财务管理面临的问题焦点是如何得到“玫瑰的芳香”，而不被扎伤。负债经营比例究竟应该多高，这是最佳资本结构确定中的关键问题，也是一个没有普遍适用模式的难题。公司必须从自身环境的综合分析出发，进行全盘考虑。 261 1、公司必须具有偿付长、短期到期本息的流动资产 2 2、进行负债生产经营所获得的营业利润率必须大于负债利率，或者即使个别债务利息过高，但企业整体仍有利可获 3 3、资产负债虽然高于同行业水平，但能控制权益资本不被债权人收购 4 4、举债生产经营是在促使企业效益最大化，而
13、不是为了借新债还旧债，造成企业财务状况的恶性循环。负债规模的确定：3.43.4负债管理27第一，通过合理分析，确定资金的需要量。 1 1、生产规模2 2、销售趋势 搞好市场调查与预测，以防止盲目生产造成资金积压。 第二，要周密研究投资方向，提高投资使用效果。 1 1、避免分散，应该投入到重点产品生产中去 2 2、考虑投入多少才能起到发展生产的作用，生产出来的产品又能为公司赢得多少利润以及偿还能力。 第三，公司在筹措资金时，要认真选择负债资金的来源，以求最大限度地降低资金成本。不同的资金来源，其资金成本不同。公司应做好以下具体工作：3.43.4负债管理28v4.1投资决策v4.2决策方法v4.3
14、理财产品4 4投资决策与理财产品294.1投资决策投资决策的类型v产品投资决策v项目投资决策v收购企业投资决策v风险投资决策v设备更新投资决策304.2决策方法投资决策的方法v净现值法、内部收益率法v方法的核心：人、团队、融资能力、盈利能力、实施步骤（退出成本）314.3理财产品v股票、债券v货币基金、股票基金v外汇产品v其他v案例32v5.1现金流量在财务管理中的重要性v5.2 现金流策略与技巧v5.3 现金风险的预防与控制5 5现金管理33一、什么是现金流量v现金流量管理中的现金，不是我们通常所理解的手持现金，而是指企业的库存现金和银行存款，还包括现金等价物，即企业持有的期限短、流动性强、
15、容易转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资等。v现金流量是某个时点上实际发生的现金流入、流出以及流入和流出的差额（又称现金净流量）。现金流量一般以计息周期（年、季、月等）为时间量的单位，用现金流量图或现金流量表来表示。5.15.1现金流量在财务管理中的重要性34请思考】如果你是一家公司的总经理，公司现在的情况是：银行存款几乎为零，明天需要支付给税务局一笔已经拖得不能再拖的70万元税款，这时有个客户来买东西，他提出了两种条件:第一，当场付款，但120万货款必须打个6折(72万元)；第二，90天后全额付款。你会选择哪一种？5.15.1现金流量在财务管理中的重要性35v所谓的海尔第13条管理规则
16、便是一句看似平淡无奇的话：现金流比利润更重要。对于企业或组织的成功，你肯定深信不疑的是：利润丰厚不一定能让事业成功，但现金流可以！v李嘉诚曾经说过：“我的一生就是追求稳定的现金流，当我在做一个投资的时候，首先不是想到我能赚多少钱，而是如果我把那个做垮的话我拿哪一块来补5.15.1现金流量在财务管理中的重要性36v【思考题】如果给大家两个选择，卖鸭蛋还是买文具大家会选择哪个呢？v【案例】施振荣卖鸭蛋的追求现金流才是命脉宏基集团董事长施振荣的少年时代充满坎坷。父亲在他3岁时就因病去世，留下他和母亲相依为命。为了谋生，母亲卖过鸭蛋、织过毛衣，甚至还摆起槟榔摊。施振荣成功后，不止一次提到他童年时卖鸭蛋
17、的经验。他曾经帮母亲在店里同时买鸭蛋和文具。鸭蛋3元1斤，只能赚3角，差不多是10%的利润，而且容易变质，没有及时卖出就会坏掉，造成经济上的损失。相比之下，文具的利润高，做10元的生意至少可以赚4元，利润超过40%，而且文具摆着不会坏。看起来卖文具比卖鸭蛋上算得多。但在施振荣的讲述中，卖鸭蛋远比卖文具赚得多。鸭蛋利润薄，但最多两天就周转一次；文具利润高，有时半年一年都卖不掉，不但积压成本，利润也早被利息吃光了。鸭蛋利薄，但是多销，所以利润远远大于周转慢的文具。施振荣后来将卖鸭蛋的经验运用到宏基，建立了“薄利多销模式”，即产品售价定得比同行低，虽然利润低，但客户量增加，资金周转快，库存少，经营成
18、本大为降低，实际获利大于同业。5.15.1现金流量在财务管理中的重要性37v现金比利润更真实！一个企业有很高的利润，也不能说明这家企业没有现金周转问题，不能说明这家企业就没有倒闭的危险，因为利润=收入-费用，而现金=收钱-付钱。5.1现金流量在财务管理中的重要性v收入不等于收钱，费用不等于付钱；利润是“算”出来的，现金是“点”出来的。算可以有不同的算法，根据不同的算法我们可以得出截然不同的利润水平；而点却只有一种点法，那就是一块加一块，你必须真有一块钱才能加进去。v利润高的企业并不意味着现金很多，5.15.1现金流量在财务管理中的重要性5.15.1现金流量在财务管理中的重要性38二、现金流量的
19、重要性v1增强企业的流动性v现金流是企业提高流动性的基础，改善现金流就可以增强企业资源的流动性，从而提升公司的竞争力。v2赋予企业发展能力v企业发展首先取决于能否具有自我积累能力，自我积累能力的高低，集中表现在经营过程结束后现金净流量的大小。v3调控经营行为v现金流反映了企业支付能力的大小，可以帮助企业调控各种经营行为。5.15.1现金流量在财务管理中的重要性39v5.2.1资金为何周转不灵v5.2.2如何改善销售业务的现金流5.2 5.2 现金流策略与技巧40v1库存滞压v2应收款收回太慢v3固定资产扩张过度v4营业发生亏损v5负债结构不合理5.2.1资金为何周转不灵41v1客户选择v2合同
20、签订v3发货控制v4销售开票v开具发票是业务成交、风险转移的重要单据，也是收款的依据，客户往往以收到发票开始计算信用期的，及时地开出发票是及时收回货款的重要因素，因此在合同中应约定验收时限，开票时限。v5回款与销账、报表与报告、对账与确认v及时、清晰地处理并传递客户的交易记录，是信用分析的前提，也是修订信用政策的依据，信用政策的松紧与销售增长贡献的平衡，因此对于公司整体或是客户个体的信用政策需要不断地评估和检讨，以期现金流持续稳定增长。v6逾期货款处理常在河边走，很难不湿鞋，逾期货款难免发生，通常采用的催款方式有：电话或E-mail提示、传真、上门、律师信，目前公司采用的催账代理公司也取得不少
21、成效，因此逾期货款发生后的积极处理很关键。5.2.2如何改善销售业务的现金流42v5.3.1现金风险控制的必要性v5.3.2现金收入的控制v5.3.3现金支付的控制v5.3.4零用现金的控制5.3 5.3 现金风险的预防与控制43v保证企业交易性需要所需现金。v及时提供企业预防性需要现金v充分利用闲置现金进行投资5.3.1现金风险控制的必要性44v1职权和责任要分开v2建立发票和收据的领发存和销号制度v设置发票和收据领用存登记簿，并设专人保管，领用时须有领用人签收领用数量和起讫编号。使用完毕，发票和收据应由保管人收回，回收时要销号，即按票据的编号、金额逐张核对注销，以便确保已开出的收据无一遗漏
22、的收到款项。作废的票据应全联粘贴在存根上，并加盖“作废”图章。v3按规定的手续办理收款业务v一切现金收入都应无一例外地开具收款收据，以分清彼此职责。v4按规定的程序办理收款业务v一切现金收款都必须当天入账，如果是库存现金尽可能当天存入银行，不能当天存入银行的，应于次日上午送存银行，不得从本企业的库存现金收入中直接支付（即坐支）。5.3.2现金收入的控制45v1职权和责任要分开v采购、出纳、记账工作应分别由不同的经办人员负责，不能一人兼管。填写付款单据、签发支票或支付现金，也要分工办理，分工负责，互相监督。v2按规定的程序和手续办理付款业务v需要付款的业务都要有原始凭证，有经办人签字证明，由有关
23、负责人审核同意并经会计人员复核认为应予付款后，出纳人员才能付款。付款后，出纳应在有关凭证上加盖“现金付讫”图章，并定期装订成册后由专人保管，以免重复付款。v3要根据规定使用现金v国家规定了库存现金和银行存款的开支范围，企业必须遵守这些规定，并在规定的范围内支出现金。5.3.3现金支付的控制46v1.核定适当的备用金限额，并设专人负责管理；v2按规定的用途使用备用金；v3加强报销凭证的核实和审查工作；v4清查小组要定期或不定期地对备用金进行清查核对，以保证零用现金的安全、完整。5.3.4零用现金的控制476分配的方法v股东的分配v员工的分配 薪酬体系48Q&A问答环节敏而好学，不耻下问。学问学问，边学边问。Heisquickandeagertolearn.Learningislearningandasking.49结束语感谢参与本课程，也感激大家对我们工作的支持与积极的参与。课程后会发放课程满意度评估表，如果对我们课程或者工作有什么建议和意见，也请写在上边点击进入50感谢您的观看与聆听本课件下载后可根据实际情况进行调整51
