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1、国国际际金金融融授课老师：萧芍芳第一章绪论一、如何学习国际金融学？1、既要学实务也要学理论2、既要注重定量分析也要注重定性分析二、课程安排二、课程安排三、参考书目三、参考书目1、姜波克主编、姜波克主编.国际金融学国际金融学.北京：高等教育出版北京：高等教育出版社，社，2004年第二版。年第二版。2、陈雨露主编、陈雨露主编.国际金融国际金融.北京北京:中国人民大学出中国人民大学出版社版社,2005年年7月版。月版。3、刘舒年主编、刘舒年主编.国际金融国际金融.北京北京:对外经济贸易大对外经济贸易大学出版社学出版社,2005年年1月第月第3版。版。四、当前金融、经济热点问题分析四、当前金融、经济热
2、点问题分析全球金融危机的应对全球金融危机的应对一、关于危机一、关于危机1、如何判定、如何判定2、如何分析、如何分析（1）经济学分析）经济学分析（2）政治经济学分析）政治经济学分析3、双重危机、双重危机4、危机的过程、危机的过程二、关于应对二、关于应对三、关于改革三、关于改革第二章第二章国际收支国际收支教教学学目目的的和和要要求求：要要求求同同学学们们重重视视和和了了解解国国际际收收支支问问题题以以及及与与此此相相联联系系的的外外汇汇的的基基本本知知识识。让让同同学学们们懂懂得得一一国国国国际际收收支支是是否否平平衡衡，不不仅仅对对其其国国内内经经济济的的运运转转与与发发展展，而而且且对对汇汇率
3、率和和对对外外经经济济政政策策都都有有很很重重要要的的影影响响，进进而而影影响响国国际际贸贸易易与国际间的资金往来。与国际间的资金往来。第一节国际收支与国际收支平衡表一、国际收支的概念。一、国际收支的概念。国际收支的概念有广义和狭义之分。国际收支的概念有广义和狭义之分。广广义义的的国国际际收收支支的的概概念念：指一国居民在一定时期内与外国居民之间的经济交易的系统记录。狭狭义义的的国国际际收收支支的的概概念念：国际收支是指国际间的外汇收付，是一个国家在一定时期（一年、一季或一个月）内，由于政治、经济与文化等各种对外交往而发生的、必必须须立立即即结结清清的的、来自其他国家的货币收入总额与付给其他国
4、家的货币支出总额的对比。二、国际收支平衡表二、国际收支平衡表（一）记帐方式借贷复式记帐方式有借必有贷借贷必相等贷方贷方:本国资产减少本国负债增加借方借方:本国资产增加本国负债减少记帐方式资产实际资产金融资产出口进口本国实际资产减少 记贷方本国实际资产增加 记借方收货币支货币本国金融资产增加 本国对外负债减少记借方外汇需求（支外汇）本国金融资产减少本国对外负债增加记贷方外汇供给（收外汇）记帐的两个经验法则1、引起本国从外国获得货币收入的交易记贷方，引起本国对国外货币支出的交易记借方。2、引起外汇供给（外汇收入）的经济交易记贷方，引起外汇需求（外汇支出）的经济交易记借方。（二）国际收支平衡表的基本
5、内容（二）国际收支平衡表的基本内容1、经经常常帐帐户户：反反映映一一国国与与他他国国之之间间实实际际资资源源的转移。经常帐户通常分为四个主要项目：的转移。经常帐户通常分为四个主要项目：商品或货物商品或货物劳务或服务劳务或服务收益收益无偿转移或经常转移无偿转移或经常转移2、资本与金融帐户、资本与金融帐户：反映居民与非居民：反映居民与非居民之间的资本或之间的资本或金融资产的金融资产的转移。转移。资本帐户资本帐户金融帐户金融帐户直接投资直接投资证券投资证券投资其他投资其他投资储备资产（储备资产（国际储备国际储备见下页见下页）贷方：债权净减少或负债净增加贷方：债权净减少或负债净增加借方：债权净增加或负
6、债净减少借方：债权净增加或负债净减少国际储备黄金储备外汇储备在IMF中的特别提款权在IMF中的储备头寸3、错误与遗漏、错误与遗漏第二节第二节国际收支的调节国际收支的调节一、国际收支的平衡与不平衡一、国际收支的平衡与不平衡国际收支平衡表中所记录的交易有：自主性交易补偿性交易自主性交易项目补偿性交易项目是指那些基于商业（利润）动机或其他的考虑而独立发生的交易。并不是为其本身理由而是因其他交易而发生的的一种融通性的交易。国国际际收收支支盈盈余余：自主性交易项目的贷方金额大于借方金额，即收入大于支出。国国际际收收支支赤赤字字：自主性交易项目的借方金额大于贷方金额，即支出大于收入。国国际际收收入入平平衡
7、衡：自主性交易项目的货方金额等于借方金额，即借贷差额为零，或者说收入等于支出。二、二、国际收支不平衡的一般成因国际收支不平衡的一般成因（一一）经经济济周周期期性性因因素素：由由于于经经济济周周期期进进程的更替而造成的国际收支不平衡。程的更替而造成的国际收支不平衡。（二二）国国民民收收入入因因素素：国国民民收收入入增增加加，贸贸易易支支出出和和非非贸贸易易支支出出支支都都会会增增加加；国国民民收收入入减减少少，则则贸贸易易支支出出与与非非贸贸易易支支出出都都会减少。会减少。（三三)经经济济结结构构性性因因素素：一一国国经经济济结构失调造成的国际收支失衡。结构失调造成的国际收支失衡。（四四）货货币
8、币性性因因素素：由由于于一一国国的的成成本本、价价格格、汇汇率率、利利率率等等货货币币性性因因素的变动所造成的国际收支失衡。素的变动所造成的国际收支失衡。（五五）偶偶发发性性因因素素：由于一国的自然灾祸、政局骚乱等突发性事件引起本国出口收入减少、进口支出增加，或者是外国的自然灾祸、政局骚乱引起本国的进口供给减少，相应减少了进口支出；引起出口需求下降，相应减少了出口收入。（六）外汇投机和不稳定的国际资本流（六）外汇投机和不稳定的国际资本流动动：由于实行浮动汇率制后汇率变动的风险所带来的失衡。（七）一国国内的经济政策（七）一国国内的经济政策三、三、国际收支不平衡的影响国际收支不平衡的影响（一）国际
9、收支逆差的影响（一）国际收支逆差的影响：（1）造成本币对外币币值向下浮动，引起汇率变动；（2）引起国际储备减少，这一方面引起本国货币供应减少，影响生产和就业，另一方面导致本国对外经济实力下降；（3）贸易赤字会导致对国外产品的净需求，进而会导致国民收入减少，失业增加；（4）资本帐户赤字会导致本国资金紧张，进而导致利率上升，居民存款增加，商品需求减少。（二）国际收支顺差的影响：（二）国际收支顺差的影响：（1）顺差一般会导致本国货币汇率上升，而不利于其出口贸易的发展，从而会影响国内就业水平；（2）造成一国国际储备增加，货币供应增加，物价上升，加剧通货膨胀；（3）一一国国盈盈余余导导致致贸贸易易伙伙伴
10、伴国国赤赤字字，影响国际关系；影响国际关系；（4）贸贸易易顺顺差差，导导致致本本国国可可供供使使用用的的生生产产资资源源减减少少，进进而而会会导导致致本本国国经济发展速度减慢。经济发展速度减慢。四、四、国际收支的自动调节机制国际收支的自动调节机制（一)国际金本位制度下国际收支的自动调节机制“物价现金流动机制物价现金流动机制”理论理论国际收支逆差货币供给量上升物价上涨黄金外流货币供给量下降物价下降出口增加进口减少国际收支顺差黄金流入出口减少进口增加（二）在纸币本位的固定汇率制度下国际收支的自动调节机制（以本国赤字为例）1、利率效应：2、收入效应：3、价格效应：外汇储备减少外汇储备减少货币供应减少
11、货币供应减少减少资本外流减少资本外流国际收支赤字国际收支赤字利率提高利率提高改善改善资本资本帐户帐户收支收支减少国内支出减少国内支出减少进口需求减少进口需求改善改善经常经常帐户帐户本国对外国本国对外国产品相对价产品相对价格下降格下降增加出口需求增加出口需求减少进口需求减少进口需求（三）在纸币本位的浮动汇率制度下国际收支的自动调节机制国际收支赤字外汇需求大于外汇供给本本币币贬贬值值本国商品相对价格下降出口增加、进口减少赤字削减五、五、国际收支的调节政策国际收支的调节政策调调节节政政策策融资融资调整调整借款借款动用外汇储备动用外汇储备支出变支出变更政策更政策支出转支出转换政策换政策财政政策财政政策
12、货币政策货币政策汇率政策汇率政策直接管制直接管制汇率水平汇率水平汇率制度汇率制度本币贬值本币贬值本币升值本币升值改变支出水平改变支出水平改变支出结构改变支出结构1234重点分析以下政策措施：重点分析以下政策措施：（一）外汇缓冲政策；（一）外汇缓冲政策；（二）财政和货币政策；（二）财政和货币政策；（三）汇率政策；（三）汇率政策；（四）直接管制；（四）直接管制；（五）政策搭配（五）政策搭配（一）外汇缓冲政策（一）外汇缓冲政策一一国国运运用用官官方方储储备备的的变变动动或或临临时时向向外外筹筹借借资资金金来来抵抵消消超超额额外外汇汇需求与供给需求与供给（二）财政和货币政策；（二）财政和货币政策；财政
13、政策财政政策：逆差逆差减少财政支出、提高税减少财政支出、提高税率率紧缩通货物价下降紧缩通货物价下降增加出口、减少进口增加出口、减少进口逆差消减逆差消减顺差顺差增加财政支出、降低税增加财政支出、降低税率率放松银根投资、消费支出增放松银根投资、消费支出增加物价上升增加进口、减加物价上升增加进口、减少出口顺差消减少出口顺差消减货币政策货币政策：公开市场业务：公开市场业务调整再贴现率调整再贴现率调整存款准备金率调整存款准备金率逆差逆差提高贴现率、提高存款准备金提高贴现率、提高存款准备金比率紧缩通货比率紧缩通货逆差消减逆差消减顺差顺差降低再贴现率、降低存款准备降低再贴现率、降低存款准备比率比率放松银根放
14、松银根顺差消减顺差消减（三）汇率政策（三）汇率政策以以货货币币的的法法定定升升值值或或货货币币的的法法定定贬贬值值的的方方法法，提提高高或或降降低低本本国国货货币币的的对对外外汇汇率率，借借以以影影响响进进出出口口商商品品的的价价格格和和进进出出口口量量，从从而而达达到到国国际际收支的均衡。收支的均衡。货币的法定升值货币的法定升值：是：是指用法律明文规定提高指用法律明文规定提高本国货币的黄金平价，本国货币的黄金平价，降低外币汇率。降低外币汇率。货币的法定贬值货币的法定贬值：是：是指用法律明文规定降指用法律明文规定降低本国货币的黄金平低本国货币的黄金平价，提高外币汇率。价，提高外币汇率。（五）政
15、策搭配（外部经济与内部经济冲突和协调的理论）1、内部均衡与外部均衡在封闭经济条件下政策目标政策目标物价稳定物价稳定充分就业充分就业经济增长经济增长在开放经济条件下政策目标政策目标物价稳定物价稳定充分就业充分就业国际收支平衡国际收支平衡经济增长经济增长2、内部均衡与外部均衡的关系（米德冲突）内部经济状况内部经济状况外部经济状况外部经济状况1经济衰退经济衰退/失业增加失业增加国际收支逆差国际收支逆差2经济衰退经济衰退/失业增加失业增加国际收支顺差国际收支顺差3通货膨胀通货膨胀国际收支逆差国际收支逆差4通货膨胀通货膨胀国际收支顺差国际收支顺差第二种情况：为实现内部均衡增加就业增加社会总需求国民收入进
16、口经常帐户逆差使原有顺差减少第三种情况：为实现内部均衡稳定物价降低总需求国民收入进口经常帐户顺差使原有的逆差减少？第一种情况：第四种情况：3、关于政策协调的“丁伯根原则”实现几种独立的政策目标，至少需要几个独立的政策工具。丁伯根原则的两个特点：1、假定决策当局可以集中控制各种政策工具；2、没有明确说明某一政策工具应侧重服务于某一种政策目标的实现4、政策指派与“有效市场分类原则”两个特点：1、各种政策工具是掌握在不同的决策者手 中的；2、如果各决策者之间不能紧密配合协调，就不能达到所追求的最佳水平。有效市场分类原则：每一政策目标应指派给对这一目标有最大影响力的政策工具。5、开放经济下政策搭配运用
17、政策搭配：各种政策工具之间的指派和协调（1）财政政策与货币政策（2）支出转换政策与支出增减政策财政政策与货币政策的搭配区间区间经济状况经济状况财政政策财政政策货币政策货币政策(1)(2)(3)(4)失业/国际收支逆差通胀/国际收支逆差通胀/国际收支顺差失业/国际收支顺差扩张紧缩紧缩扩张紧缩紧缩扩张扩张支出增减型政策与支出转换政策的搭配区间区间经济状况经济状况支出增减支出增减政策政策支出转换支出转换政策政策(1)(2)(3)(4)通胀/国际收支逆差失业/国际收支逆差失业/国际收支顺差通胀/国际收支顺差紧缩扩张扩张紧缩贬值贬值升值升值第三节第三节西方国际收支理论评介西方国际收支理论评介一、弹性分析理论；一、弹性分析理论；二、吸收分析理论；二、吸收分析理论；三、货币分析理论；三、货币分析理论；一、弹性分析理论一、弹性分析理论贬值与贸易余额马歇尔勒纳条件*+1TYTT二、吸收分析理论二、吸收分析理论Y=C+I+G+（X-M）A=C+I+GB=X-MY=A+BB=Y-A含义：含义：（1）国际收支）国际收支=总收入总收入-总吸收总吸收（2）Y=A：国际收支平衡国际收支平衡；三、货币论的基本理论货币分析法的基本方程式：R=Md-D国际收支是与货币的国际收支是与货币的供给与需求相联系的供给与需求相联系的一种货币现象一种货币现象。逆差：逆差：DMd顺差：顺差：MdD
