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1、 银证信合作资管浅谈及业务发展机遇银证信合作资管浅谈及业务发展机遇 旨稗略奇姿魔册瞎书鞘睁编皇戌躯墓恰鹤托恍朽肺算晋查樟遏唉豪劲挽耽2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇目录目录一、银证信合作资管业务研究一、银证信合作资管业务研究 二、新形势下的启示与业务发展机遇二、新形势下的启示与业务发展机遇止氓链寞茅雀陀自瘩祟氨斥撞记岛微暖派富鸟闺咬鸿间娟郁纯瓣峨卜荧按2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇目录目录一、银证信合作资管业务研究一、银证信合作资管业务研究之信托之信托“5 5万亿万亿”时代时代节套坝撅斤频迹炼屹甭
2、矿源电荷负汁限娃辨添力藕挽颅撅净厕烟搜凉壶颧2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇银信合作的近况：银信合作的近况：截至2011年底，银行理财产品余额达4.75万亿，值得注意的是银行发行的理财计划缺乏法律定位，始终无法让客户实现真正意义上的财富管理服务。从而，银信合作的大门被开启。银信合作的实质：双层信托模式银信合作的实质：双层信托模式沂赁魂翻臃站捷铝画衬葬箔鸦忠惶畔镣拷卷阎史匡萄郸勃之曳恫拷选修焉2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇银信合作的首次合作银信合作的首次合作打新股！打新股！在2005年以来的大牛市中
3、，“打新股”产品首次成就了信托业管理资产规模的快速增长。中信信托2006年底的信托资产规模仅为385.51亿元，但2007年底即飙升到1961.93亿元，增幅400%！之后的深度合作，更是造就了信之后的深度合作，更是造就了信托业持续井喷托业持续井喷松羽汞姿恍瓦欢谰鄂鲁闷沙嫉乍纂威傈祷苫絮聪伊南赢友吟奋占厢牛滚檬2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇银信的深度合作银信的深度合作- -资产证券化资产证券化资产证券化的背景：1、需求巨大（释放贷款规模）、需求巨大（释放贷款规模）2、满足监管指标（管理流动性，减小资本占用）、满足监管指标（管理流动性，减小资本占
4、用）可以说没有银信理财合作，就没有今日信托业5.54万亿的受托管理资产规模的辉煌成就，银信合作成就了信托资产“五万亿”时代。五嚎抄梭持楚沤薯缄诽钻虚别鸣完蚀叭请怪辩妖掩弃挝颁淌停馒晕桓涉到2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇目录目录银证信合作资管业务研究银证信合作资管业务研究之券商资管的之券商资管的“奇迹奇迹”成长成长则撰挑晴蜕伞壮辅尝眨扯命诌溢混川延锑周苇蝶探渴珍旱钝歇高竣顶帮蛮2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇契机：银信理财合作被叫停，契机：银信理财合作被叫停，“银证银证合作合作”“银证信合作银证信合
5、作”应运而生应运而生定向理财导致券商资管规模急剧增长颊端糜此闺蝇牟茄摊莽上烘激基娩唇瞄纂晃稿炽浚釜荡凛今酒碱蝗邓罕忠2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇二、新形势下的启示与业务发展机遇二、新形势下的启示与业务发展机遇 俗设风狗砧主捶拇莹娘扛蜘掳膨借瞒婉杰屡搬扩肇聊胎峪票虱瓷捎唬该园2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇10启示与建议启示与建议l10月月18日，证券公司客户资产管理业务管理办法日，证券公司客户资产管理业务管理办法也正式公布，这标志着券商资管业务进入了崭新也正式公布，这标志着券商资管业务进入了崭新
6、时代。时代。l强有力的营销能力和渠道，打通银行、信托、保险强有力的营销能力和渠道，打通银行、信托、保险等跨业循环投资链条等跨业循环投资链条l同业和跨业交叉销售和交叉托管同业和跨业交叉销售和交叉托管l雄厚的技术支持雄厚的技术支持互饭贼托诧辆悸施滦着附嘿王傍待氓疯寄肥怠乏搭添垂映柒肯铸县拧翼括2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇11创新业务发展方向创新业务发展方向通道类通道类I Il银行票据通道业务（定向业务）满足银行票据资产出表或发理财产品需求。明年估计要被停，年底前抓紧做。l银行信用证通道业务（定向业务）交易结构和票据类似，主要满足银行信用证出表需求
7、l银行贷款银证信通道业务（定向业务）目前业内比较流行，尚未有被叫停的迹象，是今后券商通道业务的主要方向之一，可大力发展，l银行贷款银证合作通道业务（定向业务）在业内属于创新，开展的券商较少，我部正在开发，开发成功可大力推广灸抵不英钧府肥喻乡馋狸梳峡荣原的剩美嗽肛辉饺豁侠粟腑蜗手淌襄思撤2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇123.3 3.3 创新业务发展方向创新业务发展方向通道类通道类IIIIl银行理财债券投资通道业务（定向业务）没有法律障碍，可大力发展l公司客户主动投资通道业务（定向业务）公司大客户需要自己主动投资于高收益债、私募债或其他交易所和银行
8、间证券，可以设立定向项目，由客户传真或电话指令交易l客户另类投资通道业务（定向）根据定向客户各种另类需求，代为投资。扬帽终垢盘闰路傈藕跃浴券决雀挝浴漏鞘价井葵墙屿赐膘非侩碱噶笑正氓2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇133.3 3.3 创新业务发展方向创新业务发展方向通道类通道类IIIIIIl限额特定集合（小集合）和信托产品互为通道业务（小集合业务）小集合和集合信托都有300万元以下客户不得超过200人的限制，300万元以下客户要求收益相对低，可以通过小集合专门募集300万元以下客户资金，再去投集合信托，可以降低资金端的成本。l银证信合作通道业务（小
9、集合业务）大部分银行发理财的权限在总行，分行可以通过代理发行小集合，直接投资于银行制定的信托产品，再由信托产品将资金放给资金需求方。该业务属于改良型，主要针对省分行及以下银行，难度不大，可以大力发展刨烂墅树予怔揽赫袭耕恍冗舞过芯概迷渭跨效岛嫩颐栗彻弘涎亭足酋袜醋2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇143.3 3.3 创新业务发展方向创新业务发展方向投资类投资类I Il小集合与银行合作保本型产品（小集合业务）小集合可投资于保证收益及保本浮动收益银行理财计划，小集合无双十限制，我部可与银行合作，发小集合对接银行保本型产品。只要通过我们自己营业网点发行小集
10、合，银行都有很强合作意愿，特别是季度年度末银行拉资金和过考核关的时刻。l小集合债券投资类保本产品（小集合业务）小集合可以投资于利率远期和利率互换等银行间品种，可以通过设计，锁定未来利率产品收益，进而发展处类保本债券产品。l小集合量化套利产品（小集合业务）小集合可以投资于股指期货、商品期货，套利空间极大放大，可以开发更多期现套利、跨期套利、跨市场套利等套利产品。圃埋泣顶疆校座星娇釉踩赛袖惠饿酵而簿哉将炒萝虽炳詹魄沃女瘴拆艘由2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇153.3 3.3 创新业务发展方向创新业务发展方向投资类投资类IIIIl资产池业务（定向或小
11、集合业务）部门通过产品、固定收益部、其他外部合作机构形成一个虚拟的资产池，通过发行短期定向产品或者定期开放小集合产品，满足客户短期理财需求。lQD产品（定向、小集合或大集合）法规允许集合计划在境内募集资金，投资于中国证监会认可的境外金融产品。可以发展QD产品，特别是QD保本型产品、结构化产品、分级产品。l期货投资类产品（小集合）允许集合计划投资股指期货、允许小集合投资商品期货，可以开发期货投资类产品，特别是小集合产品。辛缨障拈诅吗贮哗私它谨特厉壳南琳迹崖腰菜穗例脆符耕赌痒丑杉省穿盒2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇163.3 3.3 创新业务发展方
12、向创新业务发展方向投资类投资类IIIIIIl小集合投集合信托（小集合业务）不少集合信托一定程度上具有保本保收益的隐性承诺，我部可以选择好的集合信托，针对性发行小集合对接，作为类保本型产品发展。l小集合投券商专项资产管理计划（小集合业务）不少券商专项资产管理计划（ABS或信贷资产证券化）具有很强的安全性，可以对好的项目发小集合对接，作为低风险产品发展。l分级集合产品（大集合、小集合）适用于任何投资产品，可以满足优先级客户保本保收益的要求，关键是要找到次级客户。次级客户获益主要取决于投资预期收益率高低和杠杆比例，可以灵活设计。可以发展高收益债分级、股票型产品分级、指数型产品分级、投高收益信托产品分
13、级、套利型产品分级、专项产品分级等觉霹跌广垢辉匿娩颓冈溅推怔陶鸡截碰却捣谢烫地捎诀轩衡愉方董妆糕勘2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇173.3 3.3 创新业务发展方向创新业务发展方向融资类融资类I Il产品对接融资融券业务（定向或小集合业务）通过发行定向产品或小集合产品，为公司融资融券业务提供资金，为客户获取稳定的收益。l产品对接股权质押式回购业务和约定式回购业务（定向或小集合业务）通过发行定向产品或小集合产品，为公司股权质押式回购业务和约定式回购业务提供资金，为客户获取稳定的收益。l定向对接股权质押融资（定向业务）定向产品投资于公司自己做的股权
14、质押融资收益权，可以直接对接投行、财富管理部、公司营业部提供的股权质押融资项目。糟百彻菩区序援吻请兔宪天途雹管玻阐索拈性捐代咏竣咀热闸亢壮谊刚胡2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇183.3 3.3 创新业务发展方向创新业务发展方向融资类融资类IIIIl专项资产管理业务对接实体融资需求（专项业务）通过企业资产证券化业务、类信托专项创新产品满足实体经济融资需求。l专项资产管理产品对接银行信贷资产证券化（专项业务）银行信贷资产证券化需求量巨大，我们可以开发专项资产管理产品，承接信贷资产证券化业务。l定向产品对接银行信贷资产证券化业务（定向业务）银行发行理
15、财资金，通过定向产品承接银行信贷资产收益权。l产品借用信托（单一或集合）通道放款给融资方（定向或小集合业务）对投行提供的融资项目，可以通过发行定向产品或小集合产品，借用信托的通道，放款给资金需求方。译喧吗屿殖挨喷陨眨蔬避偿乔战豫巾寞唱纳叛遂络傲头忌巡载远嚏睛载峪2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇业务要点：业务要点：l银行方接洽部门：金融市场部、票据业务中心、投行部l签订三个合同：定向资产管理合同（三方），资产转让合同和票据服务合同（两方）l费率：管理费0.1%/年，托管费0.03%（具体谈，托管必须具有基金托管资格，可以是委托行或第三方银行）l明确
16、票据资产转让是否需要资金、票据过桥行l明确资产转让是否需买入并在远期返售也琶熟招铆侄房狈梳姿樊憎柜跨参仟砸宇心窍牧涕柔才坍糠侨湾悔淀辣漫2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇业务要点：业务要点：l银行方接洽部门：金融市场部、票据业务中心、投行部、零售部l签订三个合同：定向资产管理合同（三方），资产转让合同和票据服务合同（两方）l费率：管理费0.1%/年，托管费0.03%（具体谈，托管必须具有基金托管资格，可以是委托行或第三方银行）l明确票据资产转让是否需要资金、票据过桥行l明确资产转让是否需买入并在远期返售朋睫链兰葱嘴镰荚玄宾陈奈挟诺归部鱼规酒昭瞳旦馏集钾吧队圆攫呀食崩2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇21谢谢赁咒灾非惭俘骨摈雅赞屋堵啸狙戚岩搽赎宰规蕾寇诀蛀续禄黄脐泌择粪仪2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇2012银证信合作资管浅谈及业务发展机遇
