第二章利润表分析

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1、第二章第二章利润表分析利润表分析 本章内容本章内容 第一节第一节 利润表概述利润表概述 第二节第二节 收入的分析收入的分析 第三节第三节 成本费用分析成本费用分析 第四节第四节 利润分析利润分析 第五节第五节 盈利能力分析盈利能力分析聚焦珠海格力电器聚焦珠海格力电器 (000651)格力集团成立于格力集团成立于1985年年3月，目前是珠海市规模最大、月，目前是珠海市规模最大、实力最强的企业集团之一，形成了工业、房地产、实力最强的企业集团之一，形成了工业、房地产、石化码头仓储三大板块综合发展的格局。格力空调石化码头仓储三大板块综合发展的格局。格力空调连续连续12年产量、销量排名全国同行业第一。年

2、产量、销量排名全国同行业第一。2007年公司的部分数据如下：年公司的部分数据如下：本年数据本年数据 增长率增长率 营业收入营业收入380.41 亿亿 44.33% 归属于母公司所归属于母公司所 有者的净利润有者的净利润12.70 亿亿 83.56% 公司预测在公司预测在2008年会面临成本方面的威胁，年会面临成本方面的威胁，材料成本、出口成本、人力成本、所得税费材料成本、出口成本、人力成本、所得税费用以及资金成本等均有不同幅度的上升。用以及资金成本等均有不同幅度的上升。在这样的经营环境下，格力电器作出了以下在这样的经营环境下，格力电器作出了以下的的08年度规划：年度规划：销售收入较上年同期增长

3、销售收入较上年同期增长25%以上以上净利润增长幅度不低于销售收入增长幅度净利润增长幅度不低于销售收入增长幅度 企业收入、费用结构是否合理？企业收入、费用结构是否合理？低利润率扩展会不会影响公司的整体盈利能力？低利润率扩展会不会影响公司的整体盈利能力？企业的利润质量和盈利能力能够支持长期发展？企业的利润质量和盈利能力能够支持长期发展？第一节第一节 利润表概述利润表概述1. 利润表的含义及作用利润表的含义及作用 2. 利润表的结构和内容利润表的结构和内容 3. 利润表的局限性利润表的局限性 利润表的含义及作用利润表的含义及作用 利润表又称损益表，是反映企业在一定期间利润表又称损益表，是反映企业在一

4、定期间经营成果的财务报表。动态地反映企业的收经营成果的财务报表。动态地反映企业的收益及成本耗费的情况。益及成本耗费的情况。利润表可以用来干什么？利润表可以用来干什么？1. 判断经营成果和获利能力判断经营成果和获利能力 2. 外部投资者的投资决策外部投资者的投资决策3. 内部管理层的经营决策内部管理层的经营决策4. 内部业绩考核内部业绩考核利润表的结构利润表的结构 我国一般采用多步式利润表格式，经过多个步我国一般采用多步式利润表格式，经过多个步骤计算出企业的利润。企业的利润表通常应该骤计算出企业的利润。企业的利润表通常应该包含一下四个构成部分：包含一下四个构成部分：营业收入营业收入 营业利润营业

5、利润 利润总额（或亏损总额）利润总额（或亏损总额） 净利润（或净亏损）净利润（或净亏损） 利利润润表表的的格格式式一、营业收入一、营业收入减：营业成本 营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失加：公允价值变动收益（损失以“”号填列）投资收益（损失以“”号填列）其中：对联营企业和合营企业的投资收益二、营业利润（亏损以二、营业利润（亏损以“”号填列）号填列）加：营业外收入减：营业外支出其中：非流动资产处置损失三、利润总额（亏损总额以三、利润总额（亏损总额以“”号填列）号填列）减：所得税费用四、净利润（净亏损以四、净利润（净亏损以“”号填列）号填列）利润表各项目的的内容利润表各项目的的内容

6、（1）营业收入：主营业务收入）营业收入：主营业务收入+其他业务收入。其他业务收入。（2）营业成本：主营业务收入）营业成本：主营业务收入+其它业务收入。其其它业务收入。其中主营业务成本是收入的最大扣除项目，对利润总中主营业务成本是收入的最大扣除项目，对利润总额的影响较大。额的影响较大。（3）营业税金及附加：企业主营业务和其他业务应）营业税金及附加：企业主营业务和其他业务应负担的营业税、消费税、城市维护建设税、资源税、负担的营业税、消费税、城市维护建设税、资源税、土地增值税和教育费附加等。土地增值税和教育费附加等。利润表各项目的的内容利润表各项目的的内容（4）销售费用：企业在销售商品和商业性公司在

7、购）销售费用：企业在销售商品和商业性公司在购入商品等过程中发生的费用。此项费用大多为变动入商品等过程中发生的费用。此项费用大多为变动费用，与销售量应具有合理的比例关系。可以通过费用，与销售量应具有合理的比例关系。可以通过分析两者的增减变动关系来判断销售费用的合理性分析两者的增减变动关系来判断销售费用的合理性和管理中存在的问题。和管理中存在的问题。（5）管理费用：企业行政管理部门发生的各种组织）管理费用：企业行政管理部门发生的各种组织和管理费用，通常为固定费用，注意分析费用总额和管理费用，通常为固定费用，注意分析费用总额及内部各项目的预算执行情况。及内部各项目的预算执行情况。（6）财务费用：企业

8、发生的各种筹资费用。将其增）财务费用：企业发生的各种筹资费用。将其增减变动和企业的筹资活动联系起来，分析变动的合减变动和企业的筹资活动联系起来，分析变动的合理性和有效性。理性和有效性。利润表各项目的的内容利润表各项目的的内容（7）资产减值损失：反映反映资产的可收回金额低）资产减值损失：反映反映资产的可收回金额低于其账面价值从而给企业带来的损失。于其账面价值从而给企业带来的损失。（8）公允价值变动收益：反映以公允价值计价的各）公允价值变动收益：反映以公允价值计价的各种资产在公允价值发生变动时给企业带来的收益（损种资产在公允价值发生变动时给企业带来的收益（损失）。失）。（9）投资收益：反映企业以各

9、种方式对外投资所取）投资收益：反映企业以各种方式对外投资所取得的收益。应与企业的投资活动结合起来，以评价企得的收益。应与企业的投资活动结合起来，以评价企业投资活动的效益。业投资活动的效益。（10）营业利润：与营业活动相关，不包括非日常经）营业利润：与营业活动相关，不包括非日常经营活动所带来的收益，更具有持续性和稳定性。营活动所带来的收益，更具有持续性和稳定性。利润表的局限性利润表的局限性 在利用利润表进行分析时，我们应该注意：在利用利润表进行分析时，我们应该注意：1. 销售成本未反映现时实际价值销售成本未反映现时实际价值 费用费用 历史成本历史成本 收入收入 公允价值公允价值2. 不同企业收益

10、无法进行精确比较不同企业收益无法进行精确比较 会计政策和会计估计的自主选择会计政策和会计估计的自主选择 3. 未考虑物价变动的影响未考虑物价变动的影响 只考虑了对原始物价的保全只考虑了对原始物价的保全4. 不能全面反映管理者的努力不能全面反映管理者的努力 无法可靠量化无法可靠量化不配比第二节第二节 收入的分析收入的分析1. 收入确认分析收入确认分析 2. 收入计量分析收入计量分析 3. 收入的构成分析收入的构成分析 怎样才能确认收入？怎样才能确认收入？（1）企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移）企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方。给购货方。 （2）企业既没有保留通常与所有权相

11、联系的继续管）企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制。理权，也没有对已售出的商品实施有效控制。（3）收入的金额能够可靠地计量。）收入的金额能够可靠地计量。（4）相关的经济利益很可能流入企业。）相关的经济利益很可能流入企业。（5）相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量。）相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量。收入确认的分析收入确认的分析 （1）收入确认的时间是否正确。分析有无）收入确认的时间是否正确。分析有无提前或推迟确认收入的情况。提前或推迟确认收入的情况。（2）特殊交易的收入处理是否正确。）特殊交易的收入处理是否正确。（3）是否采用了正确的方法确

12、认收入。如）是否采用了正确的方法确认收入。如采用完工百分比法、完成合同法的条件与估采用完工百分比法、完成合同法的条件与估计方法是否合理等。计方法是否合理等。收入计量分析收入计量分析 应当从营业收入中扣除的项目应当从营业收入中扣除的项目销售折扣中的商业折扣销售折扣中的商业折扣销售折让销售折让销售退回销售退回注意：根据我国会计制度的规定，销售折扣中的现注意：根据我国会计制度的规定，销售折扣中的现金折扣不能从销售收入中扣除。另外，不同情况下金折扣不能从销售收入中扣除。另外，不同情况下的销售退回处理方式也不同。的销售退回处理方式也不同。收入的构成分析收入的构成分析1. 营业收入与其他收入营业收入与其他

13、收入 营业收入反映核心获利能力，具有持续性营业收入反映核心获利能力，具有持续性2. 收入和利得收入和利得 收入是与日常活动相关的，而利得具有偶发性，收入是与日常活动相关的，而利得具有偶发性，分析时不得作为企业收益的主流分析时不得作为企业收益的主流3. 现销收入与赊销收入现销收入与赊销收入 通过两者的构成和变动了解企业的销售政策和货通过两者的构成和变动了解企业的销售政策和货币资金状况币资金状况案例案例 天津磁卡（天津磁卡（600800） “天津磁卡”2001年公布的重大事项公告，称在以前年度（2000年）存在提前确认收入和利润的情况，其公告部分内容如下： 其一，磁卡公司披露，公司与吉林天洁天然气

14、开发有限公司(以下简称吉林天洁)签订合同，向吉林天洁提供价值1200万元的计算机硬件设施和价值1100万元的软件系统、技术资料和技术服务，至年末，公司将吉林天洁支付的1100万元作为软件系统及技术服务收入记入当期主营业务收入。经查，截止到审计报告日，该合同硬件部分尚未履行，天津磁卡在合同尚未履行完毕的情况下，将1100万元确认为收入，属提前确认收入，形成等额虚增利润。其二，磁卡公司披露，其控股子公司海南海卡有限公司(海卡公司)将委托他人开发的两项pos机技术协议转让给另三家公司，收取技术转让费5 500万元，扣除委托开发成本230万元，形成营业毛利5 270万元经查，海南海卡有限公司与委托开发

15、方签订的委托开发合同规定，海南海卡有限公司除了支付了全部开发经费和报酬外，还需支付约定的“技术转让费”方可对研究开发成果享有完全的使用权和转让权，但截止到年报审计报告日，海南海卡有限公司尚欠79万元开发及转让费未付清。海南海卡有限公司在尚未享有pos机技术完全使用权和转让权的情况下，向三公司转让使用权，并将所收取的费用确认为收入，提前确认收入5 500万元，提前确认成本230万元，虚增利润5 270万元。案例 科龙电器（000921） 2004年度科龙的审计师德勤华永会计师事务所有限公司的审计意见： “贵公司2004年度已确认的主营业务收入843,640万元，包括对中国境内的两家客户的产品销售

16、收入57,600万元，其中人民币42,700万元发生于2004年12月。以上其中一家新客户2004年12月确认了人民币29,700万元产品销售收入。我们未能从这两家客户取得直接的回函确认，我们未能确认与这一新客户交易的真实性。2004年度对这两家客户的全部产品销售收入中，截至2004年12月31日止和审计报告日尚未收到的金额分别为人民币57,600万元和人民币55,600万元。因此，我们未能取得足够的证据以证实这些收入的真实性，或2004年12月31日公司和合并资产负债表中与这些收入相关应收账款的真实性，也不能确认截至2004年12月31日止公司和合并的主营业务收入和应收账款是否不存在重大错报

17、。”2005年未审计的半年报称：关于2004 年本公司人民币5.76 亿元的货物销售事项的跟踪前任审计师在其2004 年度审计报告的审计意见中提出本公司对两家国内客户销售人民币5.76 亿元的货物，但未能从客户取得直接的回函确认，而且截至2004 年12 月31 日该笔货款尚未收回。本公司董事会与管理当局对此事作了积极的跟踪，该事项的跟踪处理情况如下： 经查证，前任审计意见中所提及的人民币5.76 亿元的销售，是依据本公司2004 年向两家客户实际开销售发票金额人民币2.03 亿元，加上本公司2004 年底向两家客户已出库未开票货物补记收入人民币4.27 亿元，再减去本公司2004 年对两家客

18、户确认的退货人民币0.54 亿元后计算得来的。 而实际上本公司2004 年向两家客户实际开销售发票金额人民币2.03 亿元中有人民币1.21 亿元属于本公司对2003 年度的已出库未开票货物补开发票，该笔销售本公司在2003 年已经确认了销售收入，所以当中只有人民币0.82 亿元包含在本公司2004 年度的收入中，本公司2004 年度实际上向该两家客户销售了人民币4.27 亿元加上人民币0.82 亿元总共人民币5.09 亿元的货物，其中已经收到货款的销售为人民币0.78 亿元，另外人民币4.31 亿元的货物由于该两家客户到期未能付款，在本公司要求下已将货物陆续退回本公司，该批退回的货物大部分已

19、经在2005 年上半年销售给其他客户。对于该笔人民币4.31 亿元的退货，由于占2004 年度对该客户的销售比例不正常，并且前任审计师对该笔销售的真实性作出怀疑，本公司管理层认为该笔人民币4.31 亿元的销售在2004 年确认收入不适当，所以本公司按追溯调整法进行了处理，此项追溯调整调减了本公司2005 年年初未分配利润人民币1.12 亿元。如何理解上述解释？第三节第三节 成本费用分析成本费用分析1.生产成本分析生产成本分析 全部产品成本计划完成情况分析全部产品成本计划完成情况分析 可比产品成本降低任务完成情况分析可比产品成本降低任务完成情况分析 2. 期间费用分析期间费用分析 营业费用分析营

20、业费用分析 管理费用分析管理费用分析 财务费用分析财务费用分析全部产品成本计划完成情况分析全部产品成本计划完成情况分析 下表为分析结果样例下表为分析结果样例降低额降低额= =实际成本数实际成本数- -计划成本数计划成本数降低率降低率= =100%产品名称本年计划总成本本年实际总成本降低额降低率可比产品甲乙不可比产品丙25,1007,60017,5001,44025,6407,44018,2001,530-540+160-700- 90-2.15%+2.11%-4.0%-6.25%合计26,54027,170-630-2.37%从上面的数据我们能得到什么结论从上面的数据我们能得到什么结论1. 可

21、比产品和不可比产品均没有完成计划成可比产品和不可比产品均没有完成计划成本降低任务；本降低任务；2. 甲产品完成了计划任务，可比产品之没有甲产品完成了计划任务，可比产品之没有完成成本降低任务，是因为乙产品成本超支完成成本降低任务，是因为乙产品成本超支 过度；过度；3. 把没有完成成本计划任务的乙、丙产品作把没有完成成本计划任务的乙、丙产品作为分析重点为分析重点 ，分析其进一步降低成本的可能，分析其进一步降低成本的可能 。可比产品成本降低任务完成情况分析可比产品成本降低任务完成情况分析 上年实际成本数上年实际成本数=计划产量计划产量上年实际单位成本上年实际单位成本上年实际成本数上年实际成本数=实际

22、产量实际产量上年实际单位成本上年实际单位成本实际降低任务计划降低任务本年计划成本数本年实际成本数上年实际成本数计划成本降低情况计划成本降低情况计划降低额=计划产量本年计划总成本 - 计划产量上年实际总成本计划降低率=（计划产量本年计划总成本 - 计划产量上年实际总成本) 计划产量上年实际总成本100%实际成本降低情况实际成本降低情况 实际降低额=实际产量本年实际总成本实际产量上年实际总成本实际降低率=（实际产量本年实际总成本实际产量上年实际总成本）实际产量上年实际总成本 100%计划降低与实际降低综合分析计划降低与实际降低综合分析实际比计划降低额实际比计划降低额=实际降低额实际降低额-计划降低

23、额计划降低额实际比计划降低率实际比计划降低率=实际降低率实际降低率-计划降低率计划降低率可比产品成本综合分析表样例：可比产品成本综合分析表样例：产品名称计划实际实际比计划降低额降低率降低额降低率降低额降低率甲5005%5607%602%乙3,00016.67%2,80013.33%-200-3.34%合计3,50012.5%3,36011.59%-140-0.91%期间费用分析期间费用分析 将期间费用的发生情况和预算同以前年度进将期间费用的发生情况和预算同以前年度进行比较行比较 重点分析对象：重点分析对象：绝对差异额大的项目绝对差异额大的项目 相对变动额大的项目相对变动额大的项目分析内容：分析

24、内容：销售费用销售费用管理费用管理费用财务费用财务费用销售费用分析销售费用分析（1）产品销售产生的费用）产品销售产生的费用变动成本，分析与销量的变化是否合理一致变动成本，分析与销量的变化是否合理一致（2）提高企业、产品知名度的费用）提高企业、产品知名度的费用广告宣传费等，考虑其边际效益和边际成本广告宣传费等，考虑其边际效益和边际成本（3）销售机构产生的费用）销售机构产生的费用固定费用，随营业规模变化，本量利分析固定费用，随营业规模变化，本量利分析管理费用分析管理费用分析 （1）行政管理费用）行政管理费用管理人员工资福利及办公费等，相对固定，合理管理人员工资福利及办公费等，相对固定，合理预算预算

25、 （2）维持经营能力的费用）维持经营能力的费用固定资产折旧费等，非付现成本，节税效应固定资产折旧费等，非付现成本，节税效应（3）促进企业发展的费用）促进企业发展的费用研究开发费用、职工培训费等研究开发费用、职工培训费等 ，有利于增加未来，有利于增加未来收入收入（4）承担社会责任的费用）承担社会责任的费用 税金，保险费等，具有强制性和不可控性，保本税金，保险费等，具有强制性和不可控性，保本点的计算点的计算财务费用分析财务费用分析 （1）利息支出）利息支出长短期借款，应付债券等产生的利息支付长短期借款，应付债券等产生的利息支付（2）利息收入）利息收入闲置资金利息收入，机会成本闲置资金利息收入，机会

26、成本（3）汇兑损益）汇兑损益汇率变化所致，加强预测和管理汇率变化所致，加强预测和管理（4）手续费等）手续费等 案例 长安汽车(000625)2001年年底销售补偿费余额10 272万元，2002年前三个季度提取销售补偿费30 600万元，全部销售补偿费没有被使用，于2002年第四季度冲回全部提取的销售补偿费40 872万元。面对外界人士对该公司业绩的质疑，公司于2003年6月4日在其发布的澄清公告中称：本着稳健的原则，为了应对市场可能发生的价格大战，公司在前三季度累计提了30 600万元的销售补偿费，用以支付给销售商作为降价补偿和兑现折扣折让。第四季度，2002年的销售形势已经明朗，不需再计提

27、销售补偿费；同时公司收购XX集团所属N家销售分子公司工作完成，其报表纳入公司合并报表范围，原为其计提的销售补偿费已不需支付。因此公司于年底对前三个季度预提的销售补偿费进行清算并冲回，同时冲回2001年计提的销售补偿费10 272万元。 长安汽车长安汽车2000年年2002年利润表（简化）年利润表（简化） 单位：万元单位：万元2001年若未计提销售补偿费10 272万元，则营业费用占收入比重9.43（79399-10272）/733181；2002年若销售补偿费不冲回，将增加营业费用30 600万元，减少营业利润40 872万元，则营业费用占收入比重8.64(75082+10272)/98840

28、7项目项目200220012000主营业务收入主营业务收入988,407 733,181 681,557 主营业务成本主营业务成本699,938 0.71 566,607 0.77 550,883 0.81 营业费用营业费用75,082 0.08 79,399 0.11 51,666 0.08 管理费用管理费用68,693 0.07 43,824 0.06 25,510 0.04 营业利润营业利润126,178 0.13 26,729 0.04 25,101 0.04 利润总额利润总额112,249 0.11 28,394 0.04 24,787 0.04 净利润净利润83,500 0.08

29、16,022 0.0214,765 0.02 案例 厦新电子（600057）根据1998年中报，厦新电子今年中期净利润7870万元，较去年同期增长258%，比去年全年的4020万元还多95%，实现了令人瞩目的高成长。但是，投资者解读公司中报时也发现，公司在长期待摊费用项目中，广告待摊费用高达8807万元。公司在会计政策中注明，集中发生的大额广告费按3年摊销。净利润的高速成长和大额广告费的待摊形成了对比，加上中报中公司推出了10配3、每股配股价18-20元的配股预案，一时间投资者和业内人士对此议论纷纷。 该公司董事会秘书吕东解释说，1997年，厦新电子成立后，股份公司迅速开发出自己的拳头产品并租

30、用厦新电子有限公司已注册的Amoisonic厦新商标，推出厦新VCD、厦新录像机。从1998年初开始，公司在中央电视台新闻联播前后黄金时段和其他媒体上大力进行广告宣传，这一策略见效非常显著。以厦新VCD为例，销量在短短几个月时间内迅速上升到国内第三。公司98年1-6月份新增广告费6080万万元元，为数不小。但这些广告既当年见效又利在长远。这些投资不仅仅着眼于推销公司目前主打产品VCD，更重要的是要为树立一个名牌企业长期发挥作用，它的部分价值也将自然而然的转化为厦新电子的公司商誉，这既是98年上半年广告费用应该分期摊销的原因所在，也是厦新电子为实施国际名牌战略而不懈努力的一项重要内容。 你认为广

31、告费能否作为长期待摊费用处理? 第四节第四节 利润分析利润分析 利润的构成利润的构成1. 主营业务利润主营业务利润 主营业务利润主营业务利润=主营业务收入主营业务成本主营业务收入主营业务成本 主营业务税金及附加主营业务税金及附加 =主营业务数量主营业务数量（单位产品售价单位产（单位产品售价单位产 品成本单位产品税金及附加）品成本单位产品税金及附加） =（主营业务数量（主营业务数量单位产品利润）单位产品利润）如果主营业务利润小或亏损，可能是因为主营业务如果主营业务利润小或亏损，可能是因为主营业务规模小，或者成本、费用过高。注意从扩大规模效规模小，或者成本、费用过高。注意从扩大规模效益和降低成本入

32、手。益和降低成本入手。利润的构成利润的构成2. 营业利润营业利润 营业利润营业利润=主营业务利润主营业务利润+其他业务利润其他业务利润-营业费用营业费用-管理费用管理费用-财务费用财务费用 注意其他业务利润的比例和用途，以及三费的合理注意其他业务利润的比例和用途，以及三费的合理性性3. 利润总额利润总额利润总额利润总额=营业利润营业利润+投资收益投资收益+营业外收支营业外收支-营业外营业外支出支出4. 净利润净利润 净利润净利润=利润总额利润总额-所得税所得税注意以上利润项目的真实性和持续性注意以上利润项目的真实性和持续性利润的结构质量分析利润的结构质量分析 根据利润表的四项重要指标的不同组合

33、，划分以下利润结构类型根据利润表的四项重要指标的不同组合，划分以下利润结构类型种类项目AB主营业务利润盈利亏损营业利润盈利亏损盈利亏损利润总额盈利亏损盈利亏损盈利亏损盈利亏损净利润盈利亏损亏损盈利亏损亏损盈利亏损亏损盈利亏损亏损类别编号A1A2A3A4A5A6B1B2B3B4B5B6各利润结构类型分析各利润结构类型分析A1：质量高，理想状态：质量高，理想状态A2：会计利润与税法上的应纳税所得额差异导致的：会计利润与税法上的应纳税所得额差异导致的亏损，暂时状态亏损，暂时状态A3：投资损失或营业外支出过多导致亏损，非经常：投资损失或营业外支出过多导致亏损，非经常以上三种结构均为正常经营状态以上三种

34、结构均为正常经营状态A4、A5、A6：毛利率低，不足弥补期间费用：毛利率低，不足弥补期间费用B1、B2、B3：其他业务利润较大，持续性不及主营：其他业务利润较大，持续性不及主营业务，注意结构调整业务，注意结构调整B4、B5、B6：营业活动出现问题，破产风险：营业活动出现问题，破产风险第五节第五节 盈利能力分析盈利能力分析1. 与投资有关的盈利能力分析与投资有关的盈利能力分析2. 与销售有关的盈利能力分析与销售有关的盈利能力分析3.与股本有关的盈利能力分析与股本有关的盈利能力分析 与投资有关的盈利能力分析与投资有关的盈利能力分析我们来先看一个例子我们来先看一个例子甲企业：甲企业：营业收入营业收入

35、 15000001500000利润总额利润总额 300000300000利润率利润率 20%20%乙企业：乙企业：营业收入营业收入 12000001200000利润总额利润总额 204000204000利润率利润率 17%17%投资者会投资者会选哪个？选哪个？投资额投资额 10000001000000报酬率报酬率 30%30%投资额投资额 500000500000报酬率报酬率 40.8%40.8%站在投资者的立场上，报酬率显然是更重要的指标。站在投资者的立场上，报酬率显然是更重要的指标。与投资有关的盈利能力分析与投资有关的盈利能力分析 （1）总资产报酬率）总资产报酬率息税前利润与平均总资产的比

36、率，衡量全部资产的息税前利润与平均总资产的比率，衡量全部资产的获利能力获利能力 指标分析：指标分析： 指标的高低指标的高低 与市场利率比较与市场利率比较 与前期和同行业比较与前期和同行业比较 因素分析因素分析格力电器总资产报酬率分析格力电器总资产报酬率分析项 目2006年2007年利润总额（万元）79248.03142637.70利息支出（万元）2327.85-974.22小 计（万元）81575.88141663.48年初全部资产（万元）1266624.001663457.75年末全部资产（万元）1663457.752554795.54平均总资产（万元）1465040.882109126.6

37、5总资产总资产报酬报酬率率5.57%5.57%6.726.72格力电器总资产周转率分析格力电器总资产周转率分析珠海格力电器销售收入：珠海格力电器销售收入：2006年年 2635791.60万元；万元；2007年年 3804131.31万元万元 总资产报酬率（总资产报酬率（2006）= 1.79913.09%=5.57%总资产报酬率（总资产报酬率（2007）= 1.80373.72%=6.72%因素分析：因素分析：总资产周转率提高的影响：总资产周转率提高的影响：1.80373.09%-5.57%=0%销售利润率的提高的影响：销售利润率的提高的影响：6.72%- 1.80373.09%=1.15%

38、总资产报酬率的实际增长：总资产报酬率的实际增长：6.72%- 5.57%= 1.15%与投资有关的盈利能力分析与投资有关的盈利能力分析 （2）净资产收益率）净资产收益率 反映了投资者投入企业的自有资本获取净收益反映了投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，突出反映了投资与报酬的关系，是评价的能力，突出反映了投资与报酬的关系，是评价资产报酬的最具综合性和代表性的指标资产报酬的最具综合性和代表性的指标 。 格力电器净资产收益率分析格力电器净资产收益率分析公司净资产收益率逐年上升，净资产的盈利能力增强。公司净资产收益率逐年上升，净资产的盈利能力增强。项 目2005年2006年2007年净利润（万元

39、）50706.0170203.40128723.98平均净资产（万元）256817.40312184.48470438.81净资产收益率（%）19.7422.4927.36作业：分析格力电器作业：分析格力电器2006年和年和2007年总资产报酬率与年总资产报酬率与净资产收益率产生差异的原因净资产收益率产生差异的原因与投资有关的盈利能力分析与投资有关的盈利能力分析 （3）资本金收益率）资本金收益率 在运用资本金收益率来进行分析以前，先确定基准在运用资本金收益率来进行分析以前，先确定基准资本金收益率，在于其进行比较资本金收益率，在于其进行比较与投资有关的盈利能力分析与投资有关的盈利能力分析以上的三

40、个比率侧重点有所不同：以上的三个比率侧重点有所不同：总资产报酬率从总资产角度反映了企业所有资产的总资产报酬率从总资产角度反映了企业所有资产的获利能力；获利能力；净资产收益率反映了企业净资产的获利能力；净资产收益率反映了企业净资产的获利能力；资本金收益率则反映了企业投资者投入的资本金的资本金收益率则反映了企业投资者投入的资本金的获利水平获利水平 。在分析过程中应将三个比率结合起来，综合分析企在分析过程中应将三个比率结合起来，综合分析企业的投资报酬率。业的投资报酬率。与销售有关的盈利能力分析与销售有关的盈利能力分析 影响企业销售的获利能力的因素影响企业销售的获利能力的因素 价格因素价格因素 销售成

41、本、费用因素销售成本、费用因素产品品种构成因素产品品种构成因素 与销售有关的盈利能力指标分析与销售有关的盈利能力指标分析（1）销售毛利率）销售毛利率指标分析：指标分析：销售毛利率是企业盈利的基础销售毛利率是企业盈利的基础毛利率因行业而异，不同行业之间不便于比较毛利率因行业而异，不同行业之间不便于比较格力电器销售毛利率分析格力电器销售毛利率分析公司销售毛利率近三年来小幅下降，虽然变动不大，公司销售毛利率近三年来小幅下降，虽然变动不大，但由于三年来一直下降，管理层应当适当的给与关注。但由于三年来一直下降，管理层应当适当的给与关注。项 目2004年2005年2006年2007年销售毛利（万元） 22

42、8336.57337324.54480961.99689209.62销售收入（万元） 1383261.491824812.852633426.753800918.48销售毛利率（%）16.5118.4918.2618.13作业：请分析相关电器上市公司的毛利率作业：请分析相关电器上市公司的毛利率与销售有关的盈利能力指标分析与销售有关的盈利能力指标分析 （2）销售（营业）利润率）销售（营业）利润率 格力电器销售净利率分析格力电器销售净利率分析项 目2004年2005年2006年2007年销售利润（万元）48044.9762282.4782722.16137481.18销售收入净额（万元）13832

43、61.491824812.852633426.753800918.48销售利润率（%）3.473.413.143.62尽管公司在尽管公司在2004-2006年的销售利润和销售收入净额在绝对值上持续年的销售利润和销售收入净额在绝对值上持续上升，但是销售净利率却在下降，收入质量在降低。到上升，但是销售净利率却在下降，收入质量在降低。到2007年，这一年，这一情况有所改善。情况有所改善。与销售有关的盈利能力指标分析与销售有关的盈利能力指标分析（3）销售净利率）销售净利率 反映每一元的销售收入带来净利润的多少。反映每一元的销售收入带来净利润的多少。 珠海格力电器股份有限公司销售净利率计算表：珠海格力电

44、器股份有限公司销售净利率计算表：项项 目目2004年年2005年年2006年年2007年年净利润（万元）净利润（万元）42078.4350706.0170203.4128723.98销售收入净额（万元）销售收入净额（万元）1383261.491824812.852633426.753800918.48销售净利率（销售净利率（%）3.042.782.673.39与销售利润率的分析合理一致。与销售利润率的分析合理一致。与股本有关的盈利能力分析与股本有关的盈利能力分析 （1）每股收益）每股收益 其中，发行在外的普通股加权平均数其中，发行在外的普通股加权平均数=（发行在外普（发行在外普通股股数通股股数

45、发行在外月份数）发行在外月份数）12 12 流通在外与发行在外流通在外与发行在外 ？应付优先股的股利包括应付优先股的股利包括： （1）已经正式宣告的应分配给非累积优先股股东的股利；）已经正式宣告的应分配给非累积优先股股东的股利； （2）不论宣告与否的应分配给累积优先股股东的股利。）不论宣告与否的应分配给累积优先股股东的股利。 当年亏损，累积优先股股利应该加到每股收益的亏损当年亏损，累积优先股股利应该加到每股收益的亏损额中去。额中去。 引起当年流通在外的普通股变化的原因引起当年流通在外的普通股变化的原因 （1）发行新普通股）发行新普通股 （2）债转股）债转股 （3）分配股票股利）分配股票股利 （

46、4）股票分割或合股）股票分割或合股每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平标，它反映普通股的获利水平 。 （1）该指标为会计准则所特别重视；）该指标为会计准则所特别重视； （2）会计报表使用者在选择投资方案时，往往视其为一个特）会计报表使用者在选择投资方案时，往往视其为一个特别重要的比率，投资者视其为未来现金流量综合指示器，并别重要的比率，投资者视其为未来现金流量综合指示器，并为在各公司之间进行比较的依据。为在各公司之间进行比较的依据。 （3）实证研究表明，该指标与公司股票市价表现之间有着一）实证研究表明，该指标与公司股

47、票市价表现之间有着一定的相关性。定的相关性。 (4)每股收益也是其他比例分析每股收益也是其他比例分析(如市盈率、股利支付率如市盈率、股利支付率)之基之基础，在会计实务中每股收益有时又称作每股净利、每股盈余础，在会计实务中每股收益有时又称作每股净利、每股盈余等。等。加权平均每股收益与与全面摊薄的每股收益 全面摊薄的每股收益 加权平均每股收益加权平均每股收益So期初股份总数S1为报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数Si为报告期因发行新股或债转股等增加股份数Sj为报告期回购或缩股等减少股份数Mo为报告期月份数Mi为增加新股下一月份起至报告期期末的月份数Mj为减少股份下一月份起至报告期期末

48、的月份数基本每股收益与稀释每股收益基本每股收益与稀释每股收益基本每股收益基本每股收益应按归属于普通股股东的当期净利润除以当期应按归属于普通股股东的当期净利润除以当期发行在外的普通股股数的加权平均数计算。发行在外的普通股股数的加权平均数计算。对收益的调整对收益的调整-可归属于普通股股东的当期净利润应为可供可归属于普通股股东的当期净利润应为可供投资者分配的当期净利润扣除当期应付优先股股利后的数额。投资者分配的当期净利润扣除当期应付优先股股利后的数额。对普通股的调整对普通股的调整-发行在外普通股加权平均数按下列公式计发行在外普通股加权平均数按下列公式计算：算： 发行在外普通股加权平均数发行在外普通股

49、加权平均数期初发行在外普通股股数期初发行在外普通股股数当期新发行普通股股数当期新发行普通股股数已发行时间已发行时间报告期时间当期回购报告期时间当期回购普通股股数普通股股数已回购时间已回购时间报告期时间报告期时间 已发行时间、报告期时间和已回购时间已发行时间、报告期时间和已回购时间一般按照天数一般按照天数计算；在计算；在不影响计算结果合理性的前提下，也可以采用简化的计算方法。不影响计算结果合理性的前提下，也可以采用简化的计算方法。 稀释每股收益稀释每股收益是指可转换证券，如可转换公司债券，是指可转换证券，如可转换公司债券，可转换优先股等，因行使了转换权已被转换成普通可转换优先股等，因行使了转换权

50、已被转换成普通股，或者，假定权证如股票期权和认股权证因行使股，或者，假定权证如股票期权和认股权证因行使了认购权利而使流通在外的普通股有所增加，那么了认购权利而使流通在外的普通股有所增加，那么可以认为每股收益已被稀释了。可以认为每股收益已被稀释了。稀释每股收益稀释每股收益是指企业存在稀释性潜在普通股的，是指企业存在稀释性潜在普通股的，应当分别调整归属于普通股股东的当期净利润和发应当分别调整归属于普通股股东的当期净利润和发行在外普通股的加权平均数，并据以计算稀释每股行在外普通股的加权平均数，并据以计算稀释每股收益收益。 可见稀释性潜在普通股，是指可见稀释性潜在普通股，是指假设当期假设当期转换为转换

51、为普通股会减少每股收益的潜在普通股。普通股会减少每股收益的潜在普通股。对收益的调整对收益的调整-当期可归属于普通股股东的当期可归属于普通股股东的净利润，应根据下列事项进行调整净利润，应根据下列事项进行调整:(1) 当期已确认为费用的稀释性潜在普通股的利息；当期已确认为费用的稀释性潜在普通股的利息； (2)稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用。稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用。 上述调整应当考虑相关的所得税影响。上述调整应当考虑相关的所得税影响。对普通股的调整对普通股的调整-计算稀释每股收益时，当期计算稀释每股收益时，当期发行在外普通股的加权平均数应当为计算基本每发行在外普通股的加权

52、平均数应当为计算基本每股收益时普通股的加权平均数与假定稀释性潜在股收益时普通股的加权平均数与假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的的加权平均数之和加权平均数之和。计算稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增计算稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数时，以前期间发行加的普通股股数的加权平均数时，以前期间发行的稀释性潜在普通股，应当假设在的稀释性潜在普通股，应当假设在当期期初转换当期期初转换；当期发行的稀释性潜在普通股，应当假设在当期发行的稀释性潜在普通股，应当假设在发行发行日转换日转换。认股权证和股份期权认股权

53、证和股份期权等的行权价格等的行权价格低于低于当期普通股当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。计算稀释每平均市场价格时，应当考虑其稀释性。计算稀释每股收益时，增加的普通股股数按下列公式计算：股收益时，增加的普通股股数按下列公式计算： 增加的普通股股数拟行权时转换的普通股股数增加的普通股股数拟行权时转换的普通股股数行权价格行权价格拟行权时转换的普通股股数拟行权时转换的普通股股数当期普当期普通股平均市场价格通股平均市场价格股票回购股票回购是指合同中规定的回购价格高于当期普通股平均市是指合同中规定的回购价格高于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。计算稀释每股收益时，增加的场价格时，应当考

54、虑其稀释性。计算稀释每股收益时，增加的普通股股数按下列公式计算：普通股股数按下列公式计算： 增加的普通股股数回购价格增加的普通股股数回购价格承诺回购的普通股股数承诺回购的普通股股数当期普通股平均市场价格承诺回购的普通股股数当期普通股平均市场价格承诺回购的普通股股数 稀释性潜在普通股应当按照其稀释程度从大到小的顺序计稀释性潜在普通股应当按照其稀释程度从大到小的顺序计入稀释每股收益，直至稀释每股收益达到最小值。入稀释每股收益，直至稀释每股收益达到最小值。 举举 例例 某上市公司208年归属于普通股股东的净利润为25500万元，期初发行在外普通股股数1亿股，年内普通股股数未发生变化。208年1月1日

55、，公司按面值发行40000万元的三年期可转换公司债券，每张面值100元，票面利率为2%，利息自发行之日起每年底支付一次。该批可转换公司债券自发行结束后12个月以后即可转换为公司股票，即转股期为发行12个月后至债券到期日止的期间。转股价格为每股10元，即每100元债券可转换为10股面值为1元的普通股。债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益，所得税税率为25%。 假设不考虑可转换公司债券在负债和权益成份的分拆，且假设不考虑可转换公司债券在负债和权益成份的分拆，且债券票面利率等于实际利率。债券票面利率等于实际利率。208年度每股收益计算如下年度每股收益计算如下: 基本每股收益基本每股收益=25

56、500/10 000=2.55(元元) 假设转换所增加的净利润假设转换所增加的净利润=400002%(125%)=600(万元万元) 假设转换所增加的普通股股数假设转换所增加的普通股股数=40000/104 000(万股万股) 增量股的每股收益增量股的每股收益=600/4 000=0.15(元元) 增量股的每股收益小于基本每股收益，可转换公司债券增量股的每股收益小于基本每股收益，可转换公司债券具有稀释作用具有稀释作用稀释每股收益稀释每股收益=(25 500+600)/(10 000+4 000)=1.864(元元)与股本有关的盈利能力分析与股本有关的盈利能力分析（2）每股净资产）每股净资产 该指标反映发行在外的每股普通股的净资产成本，由该指标反映发行在外的每股普通股的净资产成本，由于是历史成本计量的，所以不能反映现实价值。于是历史成本计量的，所以不能反映现实价值。