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1、成长型企业资本运营战略与战术Strategic Capital Management1一、什么是资本运营战略-1.1什么是战略原材料 初级 加工 服务 零部件 制造 零售商 产成品 生产商 分销商技术开发支持人力资源管理支持企业基础设施与行政管理支持物流采购管理支持企业发展战略企业发展战略愿景、使命、核心价值观、职能战略、业务战略基于企业发展战略下的组织架构基于企业发展战略下的流程管理企业文化资源客户全面预算管理支持2一、什么是资本运营战略-1.1什么是战略战略解决的三大问题：1.我在哪里？（定位）2.我要去哪里？（愿景）3.我怎么去？（规划）制定战略的几大工具：1.五力分析2.SWOT分析3
2、.PEST4.波士顿矩阵5.蓝海战略3一、什么是资本运营战略-1.2什么是发展战略总体战略战略愿景、战略定位、理念、核心价值观、核心竞争力业务战略职能战略4一、什么是资本运营战略-1.3什么是竞争战略根据波特的理论，各种战略使企业获得竞争优势的三个基点是：成本领先、差别化、集中化。波特将这些基点称为一般性战略。战略成本领先差异化专一经营定 义应 用 场 合强调以很低的单位成本价格为敏感用户生产标准化的产品市场中有很多对价格敏感的用户实现产品差别化的途径很少品牌差异的购买影响力较弱存在大量讨价还价的购买者旨在为对价格相对不敏感的客户提供某产业中独特的产品与服务服务水平、零配件的提供、工艺设计、产
3、品的性能、寿命、能耗及使用的方便性提供满足小用户群体需求的产品和服务所经营的产业部门有足够的规模，有良好的市场增长潜力规模对其它主要竞争对手并不是至关重要的采 取 手 段一体化的目的主要在于获取成本领先的收益与差异化战略结合使用产品开发必须与差异化或成本领先战略相结合波特的一般性战略波特的一般性战略5常见的企业战略类型常见的企业战略类型多元经营战略多元经营战略战 略集中多元化横向多元化混合多元化定 义举 例增加新的，但与原业务相关的产品或服务报纸出版商收购电视和电报业的多媒体公司增加新的与原业务不相关的产品或服务西屋电器公司收购哥伦比亚广播公司为现有用户增加新的不相关的产品或服务MCI公司增设
4、咨询和传呼业务一、什么是资本运营战略-1.3什么是竞争战略6资本运营 所谓资本运营是指以利润最大化和资本增值为目的，以价值管理为特征，将本企业的各类资本，不断地与其它企业、部门的资本进行流动与重组，实现生产要素的优化配置和产业结构的动态重组，以达到本企业自有资本不断增加这一最终目的的运作行为。 资本运营的内涵大致可以分为三个方面：一是资本的内部积累；二是资本的横向集中；三是资本的社会化控制。从经济学意义上看，资本运营泛指以资本增值为目的的经营活动，其内涵颇为丰富，生产经营（商品经营或产品经营）自然包括在其中。但若从其在我国产生及使用的背景来看，资本运营则又是作为与生产经营相对应的一个概念提出并
5、加以利用的。从这一意义上讲，目前我们通常所说的资本运营是一个狭义的概念，其主要是指可以独立于生产经营而存在的以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过优化配置来提高资本运营效率和效益的经济行为和经营活动。一、什么是资本运营战略-1.4什么是资本运营战略7资源的占有和获取资源的占有和获取软实力的打造和提升软实力的打造和提升时间-空间 真正的核心竞争力已开始体现在：议价权、定价权、控制力等软实力和巧实力层面。一、什么是资本运营战略-1.4什么是资本运营战略8二、资本运营基础知识解读-2.1&2.2什么是资本及其本质资本的本质马克思说：资本本质上不是物，而是在物的外壳掩
6、盖下的一种社会生产关系，即资本家凭借对生产资料的所有权剥削失去生产资料的雇佣工人的剩余劳动巴菲特说：学投资根本不用上大学，那是人生最基本的道理，那就是便宜的时候买进一家好公司，然后长期执有周骊晓说：一切可以用货币衡量的物或非物均可称为资本，资本的本质是将这些物或非物在某一市场通过交换而产生增值。资本原本可以促进社会生产力的进步，但当资本达到一定规模之时，约束其流向的力量便显得力不从心，这个源罪便是资本原本是没有主人的。9二、资本运营基础知识解读-2.5什么是相关行业价值链基于传统经济E化需求基于PC/internet创新基于信息技术创新基于用户硬件基础基于用户使用习惯及观念案例10二、资本运营
7、基础知识解读-2.6什么是企业的核心竞争力11二、资本运营基础知识解读-2.7什么是企业的价值企业的价值不能绝对存在，而必须具备时间、地点、潜在的价值标准等方面的内容。如果说，汽车的价值在“旁观者的眼里”是多少？取决于这个“旁观者”是谁？1.一个保险公司？2.一个二手汽车商？3.邻居？4.税收员？5.会计师？6.我们的财产执行人？7.废品处理商？12二、资本运营基础知识解读-2.7什么是企业的价值资产法：也称为净资产价值法、经调整的净价值法、账面价值调整法、资产重置法、资产加和法等资产价值-负债价值=所有者权益价值收益法：现值原理，即任何企业资产的价值等于其预期未来全部经济收益流（主要形式是现
8、金流）的现值总和。V=企业资产价值，n=企业资产寿命，EIt=企业在t时刻产生的经济收益流，r=预期经济收益流风险的折现率。市场法：实质就是把企业内部的财务指标或比率与市场上已经交易的可比公司的比率进行比较，从而得出被评估企业整体或权益的市场价值。分参考企业比较法及并购案例比较法等。nt=1EIt/(1+r)tV=13三、实施资本运营战略的方式-3.1上市形式的资本运营3.1.2.进行上市规划 上市的主体选择（某林木加工企业上市案例分析） 上市时机的选择（某生物工程公司上市案例分析） 上市地点的选择（某资源再生公司上市案例分析） 上市规模确定（某医药公司上市案例分析） 上市的业务确定（某钢铁公
9、司上市案例分析） 上市的题材确定（某房地产公司上市案例分析）股权规划14三、实施资本运营战略的方式-3.1上市形式的资本运营3.1.5.设计商业模式我们听到过的商业模式：uB2BuB2CuC2Cu电子市场模式u拍卖模式u反向拍卖模式u鼠标加水泥模式u广告收益模式u会员费模式u佣金模式u社区模式u商业模式：资源理念客户为中心组织联盟为载体机制应变为关键价值创造价值能力以价值创造为灵魂、以客户需求为中心、以企业联盟为载体、以应变速度为关键、以信息网络为平台商业模式就是公司通过什么途径或方式来赚钱？15中小学校医院软件企业三、实施资本运营战略的方式-3.1上市形式的资本运营3.1.5.设计商业模式1
10、6软件企业中小学校医院这是什么产业？三、实施资本运营战略的方式-3.1上市形式的资本运营3.1.5.设计商业模式17后向一体化横向一体化前向一体化区域经济协同产业集群配套创新的商业模式战略性新兴产业配套服务业软实力巧实力三、实施资本运营战略的方式-3.1上市形式的资本运营3.1.5.设计商业模式18 激荡三十年作者吴晓波说1993-1997是民族品牌进行曲期；1998-2002是在暴风雨中转折期。他特别提到2003-2008期间的“资本的盛宴”，那么2008年后呢？经营产品经营市场经营企业经营资本三、实施资本运营战略的方式-3.1上市形式的资本运营191.写清主体公司历史沿革，使投资人通过过去
11、、现在可预估未来。（项目融资例外）2.主体公司高层管理团队往往是投资方关注的重点之一。3.宏观、中观分析是必要的。4.商业模式最好能用图表示出来。5.业务模式、盈利模式要有论据。6.核心竞争力的表述是回答：为什么我能做成。7.要有描述公司战略部分。三、实施资本运营战略的方式-3.1上市形式的资本运营3.1.9.撰写商业计划书20三、实施资本运营战略的方式-3.1上市形式的资本运营3.1.10.资源整合1.资源整合地图2.为和谐的资源利用战略作准备3.制定资源利用战略4.管理和控制资源整合5.评估和选择服务供应商6.合同谈判7.衡量进展8.私募及第三方机构联盟9.资源整合规则21中国主板及中小企
12、业板上市股票发行上市流程改制设立股份有限公司聘请保荐机构进行辅导保荐机构推荐、报送申请文件证监会受理申请文件证监会初审发行审核委员会审核证监会作出核准或不予核准的决定发行股票股票上市律师会计师评估师报证监会派出机构备安案派出机构出具辅导监管报告就募集资金项目征求发改委意见接收反馈意见、并答复三、实施资本运营战略的方式-3.1上市形式的资本运营22四、当前形式下企业资本运营战略选择4.2.美国资本市场未来发展分析4.3.中国资本市场未来发展分析中国资本市场发展的战略目标和基本原则23中国资本市场发展的战略措施（2008-2020）四、当前形式下企业资本运营战略选择24四、当前形式下企业资本运营战略选择4.6.企业资本运营战略选择图分析行业本质分析相关及支持行业设计商业模式规划业务模式打造盈利模式塑造核 心竞争力撰写商业计划书进行资源整合（天使、VC、PE）IPO非交易形式非上市形式微笑曲线阀门理论资本游戏战略选择有资本有资本无资本无资本25
