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1、个人收集整理仅供参考学习1 / 18 2动态评价方法动态评价方法寿命期相同净 现 值 法（NPV ）条件各方案收益不同净现值最大的方案为最佳方案各方案收益相同费用现值（ PW ）最小的为最佳方案净 年 值 法（NAV ）各方案收益不同净年值最大的方案为最佳方案各方案收益相同费用年值（ AC ）最小的为最佳方案增量内部收益率法（ IRR）定义ntttIRRAAIRRNPV0210)1()()(步骤1）计算各备选方案的IRRj，分别与基准收益率ic 比较， IRRj小于 ic 的方案，即予淘汰，2）将 IRRjic 的方案按初始投资额由小到大依次排列； 3）按初始投资额由小到大依次计算相邻两个方案
2、的增量内部收益率IRR，若 IRRic ，则说明初始投资大的方案优于初始投资小的方案，保留投资大的方案；反之，若IRRic ，则保留投资小的案。直至全部方案比较完毕，保留的方案就是最优方案。寿命期不同净 现 值 法（NPV ）最小公倍数法 ：各备选方案计算期的最小公倍数作为进行方案比选的共同的计算期，以净现值较大的方案为最佳方案。研究期法 ：研究期的确定一般以互斥方案中年限最短的方案的计算期作为互斥方案评价的共同研究期。无限期计算法：如果评价方案的最小公倍数计算期很大，上述计算非常麻烦，则可取无穷大计算期法计算NPV ，NPV最大者为最优方案。净 年 值 法（NAV ）通过分别计算各备选方案净
3、现金流量的等额年值（NAV ） 并进行比较， 以 NAV，且 NAV最大者为最优方案。增量内部收益率法（ IRR）步骤评价步骤与“寿命期相同”增量内部收益率法一样。注意求解 IRR 的方程可用令两方案净年值相等的方式建立，其中隐含了方案可重复实施的假定。说明：1互斥方案的评价方法在各种评价方法中应该是最重要的，要综合理解，分析各年的考题，综合性的考题是考核的发展趋势。例如2004 年的考题：“进行多方案经济效果评价时，下列做法中正确的是（） 。 ” （省略了备选项）文档收集自网络，仅用于个人学习精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页
4、，共 18 页个人收集整理仅供参考学习2 / 18 2另一种经常的考核方法是针对多个个方案，要求采用某一评价方法或几个评价方法，问哪一个方案为优选方案。文档收集自网络，仅用于个人学习例题 1：采用动态方法评价计算期相同的互斥方案经济效果时，选择最佳方案的准则有（）。 A.增量投资收益率大于基准投资收益率时投资额大的方案 B.增量内部收益率大于基准收益率时投资额大的方案 C.增量投资回收期小于基准投资回收期时投资额大的方案 D.净现值非负且其值为最大的方案 E.净年值非负且其值为最大的方案【答案】 BDE 【解题思路】第二章工程经济第二节投资方案的经济效果评价，互斥型方案评价。动态方法评价计算期
5、相同的互斥方案经济效果时，增量内部收益率大于基准收益率时投资额大的方案；净现值非负且其值为最大的方案；净年值非负且其值为最大的方案。增量投资收益率法和增量投资回收期评价法是静态的方法。文档收集自网络，仅用于个人学习例题 2：下列评价方法中，属于互斥型投资方案经济效果动态评价方法的有（）。 A.增量投资内部收益率法 B. 年折算费用法 C.增量投资回收期法 D.方案重复法 E.无限计算期法【答案】 ADE 【解题思路】 BC均属于互斥方案静态评价方法，方案重复法就是最小公倍数法，增量投资内部收益率法是动态方法； 最小公倍数 ( 方案重复法 )和无限期计算法均属于互斥方案评价方法中的NPV法。文档
6、收集自网络，仅用于个人学习说明：例题1 是难度比较大的题目，考核的频数不高；而例题2 是经常考核的方式，注意动态方法与静态方法的概念与比较。文档收集自网络，仅用于个人学习三、设备更新方案的比选（一）设备更新方案的比选方法设备在使用过程中，由于有形磨损和无形磨损的共同作用，当设备使用到一定期限时，就需要利用新设备（既可是原型设备，也可是新型设备）进行更新。这种更新取决于设备使用寿命的效益或成本高低。文档收集自网络，仅用于个人学习1. 设备的寿命现代设备的寿命，不仅要考虑自然寿命，而且还要考虑技术寿命和经济寿命。（1）设备的自然寿命。设备的自然寿命又称物质寿命。是指设备从投入使用开始，直到因物质磨
7、损而精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页，共 18 页个人收集整理仅供参考学习3 / 18 不能继续使用、报废为止所经历的时间。它主要是由设备的有形磨损所决定的。搞好设备的维修和保养，可延长设备的物质寿命，但不能从根本上避免设备的磨损。任何一台设备磨损到一定程度时，都必须进行更新。文档收集自网络，仅用于个人学习（2）设备的技术寿命。设备的技术寿命又称有效寿命。是指从设备开始使用到因技术落后而被淘汰所延续的时间，也即设备在市场上维持其价值的时期。例如一台电子计算机，即使完全没有使用过，它的功能也会被更为完善、技术更为先进的电子计算机
8、所取代，这时它的技术寿命可以认为等于零。由此可见，技术寿命主要是由设备的无形磨损所决定的，它一般比自然寿命要短。科学技术进步越快，技术寿命越短。文档收集自网络，仅用于个人学习（3）设备的经济寿命。是从经济的角度来看设备最合理的使用期限。具体而言，是指设备从投入使用开始，到因继续使用经济上不合理而被更新所经历的时间。它是由维护费用的提高和使用价值的降低决定的。设备使用年限越长，每年所分摊的设备购置费（年资本费或资金恢复费用）越少。但是，随着设备使用年限的增加，一方面需要更多的维修费维持原有功能；另一方面机器设备的操作成本及原材料、能源耗费也会增加，年运行时间、生产效率、质量将会下降。因此，年资本
9、费（或资金恢复费用）的降低，会被年度使用费的增加或收益的下降所抵销。在整个变化过程中，年均总成本或年均净收益是时间的函数，这就存在着使用到某一年份，其平均综合成本最低、经济效益最好的情况。如图2.2.9所示，在N0年时，等值年成本达到最低值。我们称设备从开始使用到其等值年成本最小（或年盈利最高）的使用年限N0为设备的经济寿命。由此可见，设备的经济寿命就是从经济观点（即成本观点或收益观点）确定的设备更新的最佳时刻。文档收集自网络，仅用于个人学习2. 设备的经济寿命估算确定设备经济寿命的的方法可以分为静态和动态两种模式。（1）静态模式下设备经济寿命的确定方法。就是在不考虑资金时间价值的基础上计算设
10、备年平均成本NC。使NC为最小的 N0就是设备的经济寿命。文档收集自网络，仅用于个人学习NttNNCNNLPC11（2.2.43 ）式中：NCN年内设备的年平均使用成本；P设备目前实际价值；Ct第 t 年的设备经营成本；LN第 N年末的设备净残值。年度费用使 用 年资金恢复费用等值年成本年 度 使 用N0图2.2.9 设备年度费用曲精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页，共 18 页个人收集整理仅供参考学习4 / 18 在式（2.2.43 ）中，NLPN为设备的平均年度资产消耗成本，而NttCN11为设备的平均年度经营成本。（2）动
11、态模式下设备经济寿命的确定方法。就是在考虑资金时间价值的情况下计算设备的净年值NAV或年成本AC ，通过比较年平均效益或年平均费用来确定设备的经济寿命N0。其公式参见（2.2.45 ）和（2.2.46 ） ，即：文档收集自网络，仅用于个人学习0000),/()1()()(NtctctNiPAiCOCINNAV（2.2.45 ）或0000),/)(,/()(NtcctNiPAtiFPCONAC（2.2.46 ）在上式中，如果使用年限N为变量，则当N0（0N0N）为经济寿命时，应满足：当（ CI-CO）t0 时，NAV 最大（ max ） ；当（ CI-CO）t0 时，NAV 绝对值最小（ min
12、） 。如果设备目前实际价值为P，使用年限为N年，设备第 N年的净残值为LN，第 t 年的运行成本为Ct，基准折现率为ic，其经济寿命为N0。文档收集自网络，仅用于个人学习NtcctcNNiPAtiFPCNiFPLPAC1),/)(,/(),/(（2.2.47 ）或NtcctcNcNiPAtiFPCNiFALNiPAPAC1),/)(,/(),/(),/(（2.2.48 ）式中 P（AP，i ，n）L（AF，i ，n） 为资金恢复费用。由“等额支付系列偿债基金公式”和“等额支付系列资金回收公式”可得：文档收集自网络，仅用于个人学习iniPAiiiiiiniFAnnn)/(1)1()1(1)1()
13、/(，代入（ 2.2.48 ）式，得：NtcctcNcNNiPAtiFPCiLNiPALPAC1),/)(,/(),/)(（2.2.49 ）由式（ 2.2.45 ）式（ 2.2.49 ）可以看到，用净年值或年成本估算设备的经济寿命的过程是：在已知设备现金流量和利率的情况下，逐年计算出从寿命1 年到 N 年全部使用期的年等效值，从中找出平均年成本的最小值（项目考虑以支出为主时）或是平均年盈利的最大值（项目考虑以收入为主时）所对应的年限，从而确定设备的经济寿命。这个过程通常是用表格计算来完成的。文档收集自网络，仅用于个人学习例题：某设备目前实际价值4 万元，有关数据见下表：则在静态模式下，该设备的
14、经济寿命还剩（）年。 A 4 B 3 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页，共 18 页个人收集整理仅供参考学习5 / 18 C 2 D1 【答案】 B 【解题思路】第二章工程经济第三节设备更新方案的比选，设备的经济寿命。由题目可知，该设备在不同使用年限时的年平均成本如下所示。文档收集自网络，仅用于个人学习设备年平均使用成本计算表单位：元使用年限N 资产消耗成本（P-LN）平均年资产消耗成本（3）=(2)/(1) 年度经营成本 Ct 经营成本累计 Ct平均年度经营成本(6)=(5)/(1) 年平均使用成本NC(7)=(3)+(6)
15、 （1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）1 2.5 2.5 / / 0.6 3.1 2 3.2 1.6 / / 0.7 2.3 3 3.6 1.2 / / 0.9 2.1 4 3.8 0.95 / / 1.2 2.15 计算结果为在第三年的年平均使用成本最少，所以该设备经济寿命还剩余3 年。3. 设备更新方案的比选设备更新方案的比选就是对新设备（包括原型设备和新型设备）方案与旧设备方案进行比较分析，也就是决定现在马上购置新设备、淘汰旧设备；还是至少保留使用旧设备一段时间，再用新设备替换旧设备。新设备原始费用高，营运费和维修费低；旧设备原始费用（目前净残值）低，营运费和维修费高。必须进行权衡
16、判断，才能做出正确的选择，一般情况是要进行逐年比较。文档收集自网络，仅用于个人学习（二）设备租赁与购买方案的比选方法1. 设备租赁的方式和特点设备租赁是设备使用者（承租人）按照合同规定，按期向设备所有者（出租人）支付一定费用而取得设备使用权的一种经济活动。文档收集自网络，仅用于个人学习（1）设备租赁的方式。一般有以下两种：融资租赁。是指由承租人自行选定所需设备，再由出租人按谈妥的条件向设备供应商购买设备，然后由承租人长期租赁该设备并分期支付租金。租赁双方承担确定时期的租让和付费义务，而不得任意中止和取消租约。贵重的设备（如车皮、重型机械设备等）宜采用这种方式。文档收集自网络，仅用于个人学习经营
17、租赁。租赁双方的任何一方可以随时以一定方式在通知对方后的规定期限内取消或中止租约。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页，共 18 页个人收集整理仅供参考学习6 / 18 临时使用的设备（如车辆、仪器等）通常采用这种方式。文档收集自网络，仅用于个人学习由于租赁具有将融资和融物结合起来的特点，这使得租赁能够提供及时而灵活的资金融通方式，是企业取得设备进行生产经营的一个重要手段。文档收集自网络，仅用于个人学习（2）设备租赁的特点。1）设备租赁的优越性。对于承租人而言，与设备购买相比，设备租赁的优越性在于：在资金短缺的情况下，既可用较少资
18、金获得生产急需的设备，也可以引进先进设备，加快技术进步的步伐；可获得良好的技术服务；可以保持资金的流动状态，防止呆滞，也不会使企业资产负债状况恶化；可避免通货膨胀和利率波动的影响，减少投资风险；设备租金可在所得税前扣除，能享受税费上的利益。2）设备租赁的不足。在租赁期间承租人对租用设备无所有权，只有使用权。故承租人无权随意对设备进行改造，不能处置设备，也不能用于担保、抵押贷款；文档收集自网络，仅用于个人学习承租人在租赁期间所交的租金总额一般比直接购置设备的费用要高，即资金成本较高；长年支付租金，形成长期负债；租赁合同规定严格，毁约要赔偿损失，罚款较多等。正是由于设备租赁有利有弊，故在租赁前要进
19、行慎重的决策分析。在企业经营管理中，设备租赁常见于老企业设备更新和新建企业设备投资决策这两种场合。无论何种场合，对于投资决策者都有一个抉择问题：在什么情况下企业应该租赁设备，并选择采用何种租赁方式对企业最有利；或在什么情况下应该直接购买设备，并选择采用何种购买方式对企业最有利。作出何种决择取决于对二者的费用与风险的全面综合比较分析。文档收集自网络，仅用于个人学习例题：下列关于设备租赁的说法中正确的是（）。 A.设备租金可在所得税前扣除 B.租赁契约可以随时中止和取消 C.租赁设备可用于担保、抵押贷款 D租赁成本低于直接购置费用【答案】 A 【解析】由于租赁具有将融资和融物结合起来的特点，这使得
20、租赁能够提供及时而灵活的资金融通方式，是企业家取得设备进行生产经营的一个重要手段。文档收集自网络，仅用于个人学习精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页，共 18 页个人收集整理仅供参考学习7 / 18 对于承租人来说，设备租赁与设备购买相比的优越性在于：1)在资金短缺的情况下，既可用较少资金获得生产急需的设备，也可以引进先进设备，加快技术进步的步伐；2)可享受设备试用的优惠，加快设备更新，减少或避免设备陈旧、技术落后的风险；3)可以保持资金的流动状态，防止呆滞，也不会使企业资产负债状况恶化；4)保值，既不受通货膨胀也不受利率波动的影
21、响；5)设备租金可在所得税前扣除，能享受税上的利益。其不足之处则在于：1)在租赁期间承租人对租用设备无所有权，只有使用权。故承租人无权随意对设备进行改造，不能处置设备，也不能用于担保、抵押贷款；文档收集自网络，仅用于个人学习2)承租人在租赁期间所交的租金总额一般比直接购置设备的费用要高，即资金成本较高；3)长年支付租金，形成长期负债；4)租赁合同规定严格，毁约要赔偿损失，罚款较多等。2. 影响设备租赁或购买的主要因素企业在决定进行设备投资之前，必须详细地分析项目寿命期内各年的现金流量，确定以何种方式投资才能获得最佳的经济效益。为此，需要考虑以下因素：文档收集自网络，仅用于个人学习（1）项目的寿
22、命期或设备的经济寿命。（2）租赁设备时租金的支付方式，包括租赁期起算日、支付日期、支付币种和支付方法等；借款需要按期付息、到期还本；分期购买需要按期支付利息和部分本金。此外，还需要进一步考虑分几次付款，付款间隔时间，预付资金（定金），每次付款额度；付款期内的利率等。文档收集自网络，仅用于个人学习（3）当企业需要融资取得设备时，需要考虑融资方式，包括向金融机构借款、融资租赁、发行股票或债券等。金融机构的贷款利息虽然相对较低，但审批手续繁琐、耗时长，而且数量有限；发行股票和债券也需要经过一段较长时间的酝酿和准备；而融资租赁则具有帮助企业避免运用短期信用和保留其短期借款的能力。文档收集自网络，仅用于
23、个人学习（4）企业的经营费用减少与折旧费和利息减少的关系；租赁的节税优惠等。（5）企业是需要长期占有设备，还是只希望短期需要这种设备。由于企业采用经营性租赁租来的设备到期可以退还给租赁公司，企业可以避免设备陈旧所带来的风险。文档收集自网络，仅用于个人学习企业在做出租赁或是购买设备的决策之前，必须从支付方式、筹资方式、使用方式等诸方面来考虑。决定企业租赁或购买的关键在于能否为企业节约尽可能多的支出费用，实现最好的经济效益。文档收集自网络，仅用于个人学习精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页，共 18 页个人收集整理仅供参考学习8 /
24、18 例题：企业在进行租赁或购买设备决策时，需要考虑的主要因素包括（） 。A 设备的保修方式 B 货币的支付方式C 资金的筹集方式 D 设备的使用成本E 设备的使用方式答案： BCE 解析：企业在决定进行设备投资之前，必须详细地分析项目寿命期内各年的现金流量情况，确定以何种方式投资才能获得最佳的经济效益。为此，需要考虑以下因素：文档收集自网络，仅用于个人学习项目的寿命期或设备的经济寿命。租赁设备需要付出租金，租金的支付方式；分期购买需要按期支付利息和部分本金（答案B） 。当企业需要融通资金取得设备时，究竟是向金融机构借款，还是通过融资租赁取得资金，或是采取发行企业股票或债券来融资（答案C ）
25、。文档收集自网络，仅用于个人学习企业的经营费用减少与折旧费和利息减少的关系；租赁的节税优惠等。企业是需要长期占有设备，还是只希望短期需要这种设备（答案E） 。3. 设备租赁与购置分析企业是购置设备或是租赁设备，应取决于这两种方案在经济上的比较，比较的原则和方法与一般的互斥投资方案的比选相同。文档收集自网络，仅用于个人学习（1）设备租赁与购置分析的步骤。第一步，根据企业生产经营目标和技术状况，提出设备更新的投资建议；第二步，拟定若干设备投资、更新方案，包括：购置（又可分为一次性付款和分期付款购买）；租赁。第三步，定性分析筛选方案，包括：分析企业财务能力。如果企业不能一次筹集并支付全部设备价款，则
26、排除一次付款购置方案。分析设备技术风险、使用维修特点。对技术过时风险大、保养维护复杂、使用时间短的设备，应选择租赁方案；对技术过时风险小、使用时间长的大型专用设备，可选择购置或融资租赁方案。文档收集自网络，仅用于个人学习第四步，定量分析并优选方案，结合其他因素，做出租赁还是购买的投资决策。（2）设备租赁与购置的经济比选方法。1）设备租赁的净现金流量。采用设备租赁的方案，没有资金恢复费用，租赁费可以直接进入成本，其净现金流量为：文档收集自网络，仅用于个人学习净现金流量销售收入经营成本租赁费用与销售相关的税金所得税率( 销售收入经营成本租赁费用与销售相关的税金) （2.2.50 ）文档收集自网络，
27、仅用于个人学习精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 8 页，共 18 页个人收集整理仅供参考学习9 / 18 其中，租赁费用主要包括：租赁保证金占用损失、租金和担保费。租赁保证金占用损失。为了确认租赁合同并保证其执行，承租人必须先交纳租赁保证金。当租赁合同结束时，租赁保证金将被退还给承租人或在偿还最后一期租金时加以抵销。因此，在租赁期间租赁保证金为出租人占用，由此占用造成承租人的损失即为租赁保证金占用损失。保证金一般是合同金额的5% ，或是某一基期数的金额（如一个月的租金额）。文档收集自网络，仅用于个人学习租金。租金是签订租赁合同的一项重
28、要内容，直接关系到出租人与承租人双方的经济利益。出租人要从取得的租金中得到出租资产的补偿和收益，即要收回租赁资产的购进原价、贷款利息、营业费用和一定的利润。承租人则要比照租金核算成本，即租赁资产所生产的产品收入，除了抵偿租金外，还要取得一定的利润。影响租金的因素有很多，如设备的价格、融资的利息及费用、各种税金、租赁保证金、运费、租赁利差、各种费用的支付时间，以及租金采用的计算公式等。文档收集自网络，仅用于个人学习对于租金的计算，主要有附加率法和年金法。a. 附加率法。是在租赁资产的设备货价或概算成本的基础上再加上一个特定的比率来计算租金。每期租金 R表达式为：文档收集自网络，仅用于个人学习rP
29、NNiPR)1 (（2.2.51 ）式中： P租赁资产的价格；N 出租人预定的总租期数，一般为设备的经济寿命，可按月、季、半年、年计；i 与总租期数对应的折现率；r附加率，一般根据设备的技术经济性和租让、付费的条件确定。b. 年金法。是将一项租赁资产价值按相同比率分摊到未来各租赁期间内的租金计算方法。年金法计算有期末支付和期初支付租金之分。文档收集自网络，仅用于个人学习期末支付方式是在每期期末等额支付租金。每期租金R的表达式为：1)1()1(),/(NNiiiPNiPAPR（2.2.52 ）期初支付方式是在每期期初等额支付租金，期初支付要比期末支付提前一期支付租金。每期租金R的表达式为：),/
30、)(1,/(NiFANiPFPR（2.2.53 ）或)1(),/(1)1 ()1 (1)1 ()1(11iNiPAPiiiPiiiPRNNNN（2.2.54 ）担保费。出租人一般要求承租人请担保人对该租赁交易进行担保，当承租人由于财务危机付不起租精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 9 页，共 18 页个人收集整理仅供参考学习10 / 18 金时，由担保人代为支付租金。一般情况下，承租人需要付给担保人一定数目的担保费。文档收集自网络，仅用于个人学习2）购买设备的净现金流量。与租赁相同条件下的购买设备方案的净现金流量为：净现金流量销售收入经
31、营成本设备购置费贷款利息与销售相关的税金所得税率（销售收入经营成本折旧贷款利息与销售相关的税金）（2.2.55 ）3）设备租赁与购置的经济比选。对于承租人来说，关键的问题是决定租赁还是购买设备。设备租赁与购置的经济比选也是一个互斥方案的选优问题，设备寿命相同时，一般可以采用净现值法；设备寿命不同时，可以采用年值法。无论采用净现值法还是年值法，均以收益效果较大或成本较少的方案为佳。文档收集自网络，仅用于个人学习在假设所得到设备的收入相同的条件下，最简单的方法是将租赁成本和购买成本进行比较。根据互斥方案比选的原则，只需比较它们之间的差异部分。从（2.2.50 ）和（ 2.2.55 ）两式可以看出，
32、只需比较：文档收集自网络，仅用于个人学习设备租赁：所得税率租赁费租赁费（2.2.56 ）文档收集自网络，仅用于个人学习设备购置：所得税率（折旧贷款利息）设备购置费贷款利息（2.2.57 ）由于每家企业都要将利润收入上交所得税，按财务制度规定，租赁设备的租金允许计入成本；购买设备每年计提的折旧费也允许计入成本；若用借款购买设备，其每年支付的利息也可以计入成本。在其他费用保持不变的情况下，计入成本越多，则利润总额越少，企业交纳的所得税也越少。因此，在充分考虑各种方式的税收优惠影响下，应该选择税后收益更大或税后成本更小的方案。文档收集自网络，仅用于个人学习例题 1：某企业从设备租赁公司租借一强设备，
33、该设备的价格为48 万元，租期为6 年，折现率为12% 。若按年金法计算，则该企业每年年末等额支付和每年年初等额支付的租金分别为（）万元。文档收集自网络，仅用于个人学习A15.79 和 14.10 B11.67 和 10.42 C10.42 和 9.31 D8.96 和 8.00 答案： B 解析： 1）每年年末等额支付：租金 =48 万元（ A/P，12% ，6）=11.67 万元2）每年年初等额支付：租金 =48 万元（ F/P，12% ，5）（ A/F，12，6）=10.42 万元精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 10 页，共
34、18 页个人收集整理仅供参考学习11 / 18 例题2：进行设备租赁与购置方案比选时，设备租赁方案的净现金流量需要与设备购置方案的净现金流量比较差异的部分是（） 。文档收集自网络，仅用于个人学习 A.租赁费 X （1- 贷款利率） B所得税率X（租赁费贷款利息） C.所得税率 X折旧- 租赁费 D.所得税率 X 租赁费 -租赁费【答案】 D 【解题思路】本题考核的是设备租赁与购置分析。在假设所得到设备的收入相同的条件下，最简单的方法是将租赁成本和购买成本进行比较。根据互斥方案比选的原则，只需比较它们之间的差异部分。只需比较：文档收集自网络，仅用于个人学习设备租赁：所得税率租赁费租赁费设备购置：
35、所得税率（折旧贷款利息）设备购置费贷款利息例题：1在评价投资方案经济效果时，如果A, B 两个方案中缺少任何一个，另一个就不能正常运行，则A, B 两方案称为（）。文档收集自网络，仅用于个人学习 A.组合型 B.互补型 C.混合型 D.相关型【答案】 B 【解题思路】第二章工程经济第二节投资方案的经济效果评价，经济效果评价方法。在多方案中，出现技术经济互补的方案称为互补型方案。根据互补方案之间相互依存的关系，互补方案可能是对称的，如建设一个大型电站时，必须同时建设铁路、电厂，它们无论在建成时间、建设规模上都要彼此适应，缺少其中任何一个项目，其它项目就不能正常运行，它们之间是互补的，又是对称的。
36、此外，还存在着大量不对称的经济互补， 如建造一座建筑物A和增加一个空调系统B，建筑物 A本身是有用的， 增加空调系统B后使建筑物 A更有用，但不能说采用方案B 也包括方案A。文档收集自网络，仅用于个人学习2对于寿命期不同的互斥方案进行经济评价时，可以采用的动态评价方法是（） 。A增量投资收益率法和增量投资回收器法B研究期法和增量内部收益率法C净现值法和内部收益率法D净现值率法和内部收益率法答案： B 解析：本题考核的内容为对于寿命期不同的互斥方案进行经济评价的方法。对于寿命期不同的互斥方案进行动态评价的方法要与静态评价的方法区别，还要注意区分动态方法中寿命期相同的互斥方案与寿命期不精选学习资料
37、 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 11 页，共 18 页个人收集整理仅供参考学习12 / 18 同的互斥方案所采用的方法。文档收集自网络，仅用于个人学习3下列关于互斥方案经济效果评价方法的表述中正确的是（） 。A采用净年值法可以使寿命不等的互斥方案具有可比性B最小公倍数法适用于某些不可再生资源开发型项目C采用研究期法时不需考虑研究期以后的现金流量情况D最小公倍数法的适用条件是互斥方案在某时间段具有相同的现金流量答案： A 解析：净现值（NPV ）用于互斥方案评价时，必须考虑时间的可比性，即在相同的计算期下比较净现值（NPV ）的大小。常用的方法有
38、最小公倍数法和研究期法。文档收集自网络，仅用于个人学习最小公倍数法 （又称方案重复法） 。是以各备选方案计算期的最小公倍数作为比选方案的共同计算期，并假设各个方案均在共同的计算期内重复进行。对各方案计算期内各年的净现金流量进行重复计算，得出各个方案在共同的计算期内的净现值，以净现值最大的方案为最佳方案。对于互斥方案在某时间段是否具有相同的现金流量没有要求。文档收集自网络，仅用于个人学习利用最小公倍数法有效地解决了寿命不等的方案之间净现值的可比性问题。但这种方法不是在任何情况下都适用的。对于某些不可再生资源开发型项目，在进行计算期不等的互斥方案比选时，方案可重复实施的假定不再成立，这种情况下就不
39、能用最小公倍数法确定计算期。此外，如果用最小公倍数法求得的计算期过长，也不适合用最小公倍数法。文档收集自网络，仅用于个人学习研究期法。以相同时间来研究不同期限的方案就称为研究期法。研究期的确定一般以互斥方案中年限最短方案的计算期作为互斥方案评价的共同研究期。通过比较各个方案在共同研究期内的净现值来对方案进行比选，以净现值最大的方案为最佳方案。文档收集自网络，仅用于个人学习需要注意的是，对于计算期比共同的研究期长的方案，要对其在共同研究期以后的现金流量情况进行合理的估算，以免影响结论的正确性。文档收集自网络，仅用于个人学习4在进行投资方案经济效果评价时，增量投资内部收益率是指两个方案（）。 A.
40、净年值相等时的内部收益率B. 投资收益率相等时的净年值率 C.净年值相等时的折现率D.内部收益率相等时的投资报酬率【答案】 C 【解题思路】本题考核的是互斥型投资方案经济效果动态评价方法，增量投资内部收益率的有关概念。增量投资内部收益率是指两个方案净年值相等时的折现率。文档收集自网络，仅用于个人学习5某企业有三个独立的投资方案，各方案有关数据如下：精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 12 页，共 18 页个人收集整理仅供参考学习13 / 18 方案方案 1 方案 2 方案 3 初始投资（万元）3600 5000 6600 年末净收益（万
41、元）1300 1200 1500 估计寿命（年）4 6 8 若基准收益率为10% ，则投资效益由高到低的顺序为（） 。A 方案 1方案 2方案 3 B 方案 2方案 1方案 3 C方案 3方案 1方案 2 D方案 3方案 2方案 1 答案： C 解析：评价独立方案的方法与单方案的评价方法一样。评价各个独立方案的投资效益可以采用净现值进行比较。方案 1 的 NPV= 3600+1300（ P/A，10% ，4）=520.83 万元方案 2 的 NPV= 5000+1200（ P/A，10% ，6）=226.31 万元方案 3 的 NPV= 6600+1500（ P/A，10% ，8）=1402.
42、39 万元所以净现值由高到低的顺序为方案3方案 1方案 2， 则投资效益由高到低的顺序为方案3方案 1方案2。考生可能没有注意是独立方案投资效益的比较，而把该题目看成互斥方案的比选。文档收集自网络，仅用于个人学习6某企业可供选择的项目有三个，项目 1 和项目 2 是互斥关系， 项目 3 与项目 1 和项目 2 分别是独立关系。各项目有关数据如下：文档收集自网络，仅用于个人学习项目项目 1 项目 2 项目 3 初始投资（万元）3000 5000 6000 每年末净收益（万元）1300 1450 1400 估计寿命（年）4 6 8 若基准收益率为10% ，则该企业选择（） 。A项目 1 和项目 3
43、，两个项目的NAV=628.81万元B项目 2 和项目 3，两个项目的NPV=2783.75万元C项目 1 和项目 2，两个项目的NAV=628.81万元精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 13 页，共 18 页个人收集整理仅供参考学习14 / 18 D 项目 1 和项目 2，两个项目的NPV=2435.22万元答案： A 解析：本题将评价方案的概念和评价方法综合到一题中，根据考题向综合型发展的趋势，希望考生关注。本题中项目1 和项目 2 是互斥关系，所以只能选择其中的一个项目，由于项目1 和项目 2 的估计寿命不相同，所以采用净年值进
44、行比选：文档收集自网络，仅用于个人学习项目 1 的净年值： NAV=-3000 （ A/P，10% ，4）+1300=353.46 万元项目 2 的净年值： NAV=-5000 （ A/P，10% ，6）+1400=301.85 万元所以保留项目1。项目 3 与项目 1 是独立关系， 只要项目 3的净年值大于零， 则项目 3 也是可以选择的， 项目 3 的净年值：NAV=-6000（A/P，10% ，8）+1450=275.35 万元。所以，该企业应选择项目1 和项目 3，两个项目的净年值： NAV=353.46万元+275.35 万元=628.81 万元。文档收集自网络，仅用于个人学习7针对
45、互斥型投资方案经济效果的方法包括静态评价方法和动态评价方法。其中静态评价方法的局限性包括（） 。文档收集自网络，仅用于个人学习A未能反映方案使用年限终了时的残值B未能反映增量投资所带来的经营成本上的节约C未能反映方案使用过程中追加的投资及效果D未能反映增量投资所带来的增量净收益E未能反映投资方案的使用年限答案： ACE 解析：本题考核的内容是投资方案经济效果静态评价方法的特点：互斥方案静态评价方法，虽概念清晰，计算简便，但主要缺点是没有考虑资金的时间价值，对方案未来时期的发展变化情况，例如投资方案的使用年限；投资回收以后方案的收益；方案使用年限终了时的残值；方案在使用过程中更新和追加的投资及其
46、效果等未能充分地反映。因此，静态评价方法仅适用于方案初评或作为辅助评价方法采用。而答案B、D是错误的，因为如果当计算得到的增量投资收益率大于基准投资收益率时，投资大的方案就是可行的，它表明投资的增量（K2K1）完全可以由经营费的节约（C1C2）或增量净收益（A2A1）来得到补偿。反之，投资小的方案为优选方案。增量投资收益率是投资方案经济效果静态评价方法。文档收集自网络，仅用于个人学习8互斥型投资方案经济效果的静态评价方法未能充分反映（） 。A 方案使用年限终了时的残值B 增量投资所带来的经营成本上的节约C 方案使用过程中追加的投资及其效果精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归
47、纳总结 - - - - - - -第 14 页，共 18 页个人收集整理仅供参考学习15 / 18 D 增量投资所带来的增量净收益E 投资方案的使用年限答案： ACE 解析：互斥型方案评价方法包括静态的评价方法和动态的评价方法，静态的评价方法包括增量投资收益率法、增量投资回收期法、年折算费用法和综合总费用法。以上几种互斥方案静态评价方法，虽概念清晰，计算简便，但主要缺点是没有考虑资金的时间价值，对方案未来时期的发展变化情况，例如投资方案的使用年限（答案E） ；投资回收以后方案的收益；方案使用年限终了时的残值（答案A） ；方案在使用过程中更新和追加的投资及其效果（答案C）等未能充分地反映。因此，
48、静态评价方法仅适用于方案初评或作为辅助评价方法采用。文档收集自网络，仅用于个人学习92007 年考题 采用内部收益率指标评价投资方案经济效果的优越性在于（）。 A.能够反映项目在整个计算期内的经济状况 B.能够直接衡量项目未回收投资的收益率 C.能够直接反映项目运营期各年的利润率 D.只需确定基准收益率的大致范围 E不需要与投资方案相关的大量数据【答案】 ABD 【思路】内部收益率（IRR）指标的优点与不足：内部收益率（ IRR）指标考虑了资金的时间价值以及项目在整个计算期内的经济状况；能够直接衡量项目未回收投资的收益率；不需要事先确定一个基准收益率，而只需要知道基准收益率的大致范围即可。但不
49、足的是内部收益率计算需要大量的与投资项目有关的数据，计算比较麻烦；对于具有非常规现金流量的项目来讲，其内部收益率往往不是唯一的，在某些情况下甚至不存在。并不能直接反映项目运营期各年的利润率。文档收集自网络，仅用于个人学习10. 2007年考题 采用动态方法评价计算期相同的互斥方案经济效果时，选择最佳方案的准则有（）。 A.增量投资收益率大于基准投资收益率时投资额大的方案 B.增量内部收益率大于基准收益率时投资额大的方案 C.增量投资回收期小于基准投资回收期时投资额大的方案 D.净现值非负且其值为最大的方案 E.净年值非负且其值为最大的方案【答案】 BDE 【思路】动态方法评价计算期相同的互斥方
50、案经济效果时，增量内部收益率大于基准收益率时投资额大的精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 15 页，共 18 页个人收集整理仅供参考学习16 / 18 方案；净现值非负且其值为最大的方案；净年值非负且其值为最大的方案。增量投资收益率和增量投资回收期评价是静态的方法。文档收集自网络，仅用于个人学习11某企业从设备租赁公司租借一台设备，该设备的价格为98 万元，租期为7 年，每年年末支付租金，折现率为 10% ，附加率为4% 。若按附加率法计算，则该企业每年应付的租金为（）万元。文档收集自网络，仅用于个人学习A17.92 B20.94 C2
51、1.84 D 27.72 答案： D 解析：本题是2003 年考题，考核的内容为附加率法计算租金。该方法是2003 年版教材新增加的内容。根据公式：文档收集自网络，仅用于个人学习R=P （1+Ni）/N+Pr=98（1+710% ）/7+98 4%=27.72万元该题并不难，关键是记住公式。12某企业从设备租赁公司租借一强设备，该设备的价格为48 万元，租期为6 年，折现率为12% 。若按年金法计算，则该企业每年年末等额支付和每年年初等额支付的租金分别为（）万元。文档收集自网络，仅用于个人学习A15.79 和 14.10 B11.67 和 10.42 C10.42 和 9.31 D8.96 和
52、 8.00 答案： B 解题要点：本题是2003 年考题，考核的内容为年金法计算租金。该方法是2003 年版教材新增加的内容。根据公式：文档收集自网络，仅用于个人学习期末支付： R=（A/P，i ，N ）=（A/P，12% ，6）=11.67 万元期初支付： R= （F/P，i ，N1） （A/F，i ，N1）=10.42 万元该题并不难，关键是理解公式。13进行设备租赁与购置方案比选时，设备租赁方案的净现金流量需要与设备购置方案的净现金流量比较差异的部分是（） 。文档收集自网络，仅用于个人学习 A.租赁费 X （1-贷款利率） B所得税率X（租赁费贷款利息） C.所得税率 X 折旧- 租赁费
53、 D.所得税率 X 租赁费 - 租赁费【答案】 D 【解题思路】本题考核的是设备租赁与购置分析。在假设所得到设备的收入相同的条件下，最简单的方法精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 16 页，共 18 页个人收集整理仅供参考学习17 / 18 是将租赁成本和购买成本进行比较。根据互斥方案比选的原则，只需比较它们之间的差异部分。只需比较：文档收集自网络，仅用于个人学习设备租赁：所得税率租赁费租赁费设备购置：所得税率（折旧贷款利息）设备购置费贷款利息14进行设备租赁与购置决策分析时，通过定性分析筛选方案所考虑的主要因素包括（）A设备使用成本B
54、设备保修方式C企业财务能力D设备技术风险E设备使用维修特点答案： CDE 解题要点： 本题是 2004 年考题。在设备租赁与购置分析的步骤中，第三步，定性分析筛选方案，包括：分析企业财务能力。如果企业不能一次筹集并支付全部设备价款，则排除一次付款购置方案。分析设备技术风险、使用维修特点。对技术过时风险大、保养维护复杂、使用时间短的设备，应选择租赁方案；对技术过时风险小、使用时间长的大型专用设备，可选择购置或融资租赁方案。文档收集自网络，仅用于个人学习1516某设备目前实际价值4 万元，有关数据见下表：则在静态模式下，该设备的经济寿命还剩（）年。 A 4 B 3 C 2 D1 【答案】 B 【解
55、题思路】第二章工程经济第三节设备更新方案的比选，设备的经济寿命。由题目可知，该设备在不同使用年限时的年平均成本如下所示。文档收集自网络，仅用于个人学习设备年平均使用成本计算表单位：元使用年限N 资产消耗成本（P-LN）平均年资产消耗成本（3）年度经营成本 Ct 经营成本累计 Ct平均年度经营成本(6)=(5)/(1) 年平均使用成本NC(7)=(3)+(6) 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 17 页，共 18 页个人收集整理仅供参考学习18 / 18 =(2)/(1) （1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）1 2.5 2.5 /
56、 / 0.6 3.1 2 3.2 1.6 / / 0.7 2.3 3 3.6 1.2 / / 0.9 2.1 4 3.8 0.95 / / 1.2 2.15 计算结果为在第三年的年平均使用成本最少，所以该设备经济寿命还剩余3 年。17. 下列关于设备租赁的说法中正确的是（）。 A.设备租金可在所得税前扣除 B.租赁契约可以随时中止和取消 C.租赁设备可用于担保、抵押贷款 D租赁成本低于直接购置费用【答案】 A 【思路】由于租赁具有将融资和融物结合起来的特点，这使得租赁能够提供及时而灵活的资金融通方式，是企业家取得设备进行生产经营的一个重要手段。文档收集自网络，仅用于个人学习对于承租人来说，设备
57、租赁与设备购买相比的优越性在于：1) 在资金短缺的情况下，既可用较少资金获得生产急需的设备，也可以引进先进设备，加快技术进步的步伐；2) 可享受设备试用的优惠，加快设备更新，减少或避免设备陈旧、技术落后的风险；3) 可以保持资金的流动状态，防止呆滞，也不会使企业资产负债状况恶化；4) 保值，既不受通货膨胀也不受利率波动的影响；5) 设备租金可在所得税前扣除，能享受税上的利益。其不足之处则在于：1) 在租赁期间承租人对租用设备无所有权，只有使用权。故承租人无权随意对设备进行改造，不能处置设备，也不能用于担保、抵押贷款；文档收集自网络，仅用于个人学习2) 承租人在租赁期间所交的租金总额一般比直接购置设备的费用要高，即资金成本较高；3) 长年支付租金，形成长期负债；4) 租赁合同规定严格，毁约要赔偿损失，罚款较多等。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 18 页，共 18 页
