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1、第二章财务报表分析、净营运资本流动资产-流动负债=长期资本-长期资产2、流动比率=流动资产/流动负债=11营运资本流动资产。3、速动比率=速动资产/流动负债4、现金比率=货币资金交易性金融资产/流动负债5、现金流量比率经营活动现金净流量/流动负债、营运资本配置率=营运资本流动资产7、资产负债率=负债/资产8、产权比率=负债所有者权益、权益乘数=资产/所有者权益=1/-资产负债率=+产权比率1、长期资本负债率=非流动负债非流动负债所有者权益=长期负债/长期资产1、利息保障倍数=息税前利润利息费用净利润+利息费用+所得税费用/利息费用1、现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量利息费用3、经营现金流
2、量债务比=经营活动现金净流量债务总额三14、应收帐款周转率次数=销售收入应收帐款15、应收帐款周转天数周期=65应收帐款周转率6、应收帐款与收入比=应收帐款销售收入17、存货周转率销售收入或销售成本存货18、存货周转天数36存货周转率19、存货与收入比=存货收入、流动资产周转率=销售收入流动资产1、流动资产周转天数35流动资产周转率22、流动资产与收入比=流动资产收入2、净营运资本周转率=销售收入/净营运资本24、净营运资本周转天数=365净营运资本周转率25、非流动资产周转率=销售收入/非流动资产2、非流动资产周天数=365非流动资产周转率2、总资产周转率=销售收入/资产28、总资产周天数=
3、365总资产周转率29、资产与收入比资产收入30、销售净利率=净利润收入、资产净利率=净利润资产销售净利率资产周转率32、权益净利率=净利润/股东权益=销售净利率资产周转率权益乘数33、市盈率=每股市价/每股收益34、每股收益=净利润归属普通股股东加权平均普通股股数5、市净率每股市价/每股净资产3、市销率=每股市价/每股销售收入7、净金融负债金融负债-金融资产38、净经营资产=经营资产经营负债=净投资资本=净负债+所有者权益=经营性营运资本+净经营性长期资产39、经营性营运资本经营性流动资产-经营性流动负债0、净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债41、净利润=经营损益+金融损益=税
4、后经营净利润-税后利息费用=税前经营利1-所得税税率利息费用*1所得税税率42、营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销、营业现金净流量营业现金毛流量-经营营运资本净增加44、实表达金流量营业现金净流量净经营长期资产总投资=营业现金净流量-净经营长期资产增加折旧与摊销=税后经营净利润+折旧与摊销-净经营资产净投资+折旧与摊销=税后经营净利润-净经营资产增加5、净经营资产总投资=经营性营运资本增加净经营性长期资产总投资=净经营性营运资本增加净经营性长期资产增加折旧与摊销4、净经营资产净投资净经营资产总投资折旧与摊销=期末净经营资产-期初净经营资产=(期末净负债+期末股东权益)-(期初净负债期初
5、股东权益)4、权益净利率净利润/股东权益销售净利率资产周转率权益乘数=净经营资产净利率+净经营资产净利率税后利息率净财务杠杆47、净经营资产净利率=税后经营净利润净经营资产=税后经营净利率净经营资产周转率48、税后利息率=税后利息/净负债49、净财务杠杆=净负债权益、杠杆贡献率净经营资产净利率-税后利息率净财务杠杆=经营差异率净财务杠杆5、经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率第三章长期计划与财务预测一、财务预测的步骤1、销售预测财务预测的起点是销售预测。、估计需要的资产3、估计收入、费用和保留盈余4、估计所需融资二、销售百分比法一根据销售总额确定融资需求1、确定销售百分比、计算预计销售额下
6、的资产和负债、预计留存收益增加额5、预计留存收益增加预计销售额计划销售净利率-股利支付率、计算外部融资需求52、融资总需求预计经营资产合计-基期经营资产合计-预计经营负债合计基期经营负债合计=预计净经营资产合计-基期净资产合计二根据销售增加量确定融资需求53、外部融资需求经营资产增加经营负债增加可动用金融资产留存收益增加=经营资产销售百分比新增销售额经营负债销售百分比新增销售额计划销售净利率计划销售额股利支付率三、外部融资销售增长比54、外部融资销售增长比=外部融资/销售增长额=经营资产销售百分比经营负债销售百分比可动用金融资产/销售增长额计划销售净利率+增长率增长率1-股利支付率55、外部融
7、资额=外部融资销售增长比*销售增长额四、内含增长率如果不能或不打算从外部融资,那么只能靠内部积累，从而限制了销售的增长。此时的销售增长率,称为“内含增长率。56、0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比1+增长率X增长率X预计销售净利率*1-股利支付率,求X五、可持续增长率概念:是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。其中:经营效率表达于资产周转率和销售净利率。财务政策表达于资产负债率和收益留存率。根据期初股东权益计算可持续增长率5、可持续增长率=股东权益增长率股东权益本期增加期初股东权益本期净利本期收益留存率期初股东权益期初权益资本净利率本期收益留存率=
8、销售净利率总资产周转率收益留存率期初权益期末总资产乘数根据期末股东权益计算的可持续增长率销售增加、可持续增长率=基期销售留存率销售净利率权益乘数总资产周转率权益乘数总资产周转率=-留存率销售净利率=权益净利率*留存利润率/1-权益净利率*留存利润率3、可持续增长率与实际增长率的联系：如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同,那么实际增长率、上年的可持续增长率以及本年的可持续增长率三者相等。这种增长状态,可称之为平衡增长。2如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值增长，那么实际增长率就会超过本年的可持续增长率,本年的可持续增长率会超过上年的可持续增长率。如果某一年的公式中的4个财务比率有
9、一个或多个数值比上年下降,那么实际销售增长就会低于本年的可持续增长率，本年的可持续增长会低于上年的可持续增长率。4如果公式中的4项财务比率已经达到公司的极限水平,单纯的销售增长无助于增加股东财富。第二部分财务估价第四章财务估价的基本概念一、货币时间价值的计算一复利终值n9、F=p1in其中：1+i被称为复利终值系数,符号用F/P,i,n表示。二复利现值60、PF1+in其中:+i被称为复利现值系数,符号用P/F,i，表示。四名义利率与实际利率61、报价利率=名义利率62、计息期利率报价利率/每年复利次数M63、有效年利率I=1+-1M式中:r名义利率;M每年复利次数；五普通年金终值和现值1、普
10、通年金终值n(1i)64、=i(1)1式中是普通年金1元、利率为、经过n期的年金终值，记作iF/,i,n，称为年金终值系数。2、偿债基金i65、AF(1i)1ni式中（1）1是普通年金终值系数的倒数,称为偿债基金系数，记作nA/F,i,n。3、普通年金现值n1()6、Ain(i)PA，i,n式中称为年金现值系数,记作i4、投资回收系数i、An1（i)i式中是普通年金现值系数的倒数，称为投资回收系数，记作(1i）A,i,n。六预付年金终值和现值1、预付年金终值n1(i）6、FA-1=A*普通年金终值系数*1+iin1(1i)1式中的1是预付年金终值系数。它和普通年金终值系数in(i)1s相比,期
11、数加1,而系数减,可记作，i,n+1-1。A2、预付年金现值计算(n1)1(1i)69、AA*普通年金现值系数*1+i式i(1)1(i)1(i）i中+1是预付年金现值系数。它和普通年金现值系数p相比，期数要减1，而系数要加1,可记作，I,n-1+1。A七递延年金1、第一种方法：是把递延年金视为N期普通年金,求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期初。70、P=A*/A,i,*P/F,i,m第二种方法：是假设递延期中也进行支付,先求出MN期的年金现值，然后,扣除实际并未支付的递延期M的年金现值,即可得出最终结果。71、PA/A，i，m+n-AP/A,i，m八永续年金7、=Ai173、预付永
12、续年金P=A+Ai74、递延永续年金现值=/（P/F，M）二、风险和报酬一单项资产的风险和报酬1、预期值N(K）75、预期值Kiii1式中：-第种结果出现的概率；第i种结果出现后的预期报酬率;iN-所有可能结果的数目。2、离散程度方差和标准差表示随机变量离散程度的量数,最常用的是方差和标准差。1方差N(KK)i176、总体方差Nn(K)2i7、样本方差=n12标准差N(KK)2i178、总体标准差Nn（KK)219、样本标准差=n1总体,是指我们准备加以测量的一个满足指定条件的元素或个体的集合，也称母体。样本，就是这种从总体中抽取部分个体的过程称为“抽样，所抽得部分称为“样本式中：n表示样本容量个数,n-称为自由度。在财务管理实务中使用的样本量都很大，没有必要区分总体标准差和样本标准差。在已经知道每个变量值出现概率的情况下，标准差可以按下式计算：(K)P8、标准差iP第种结果出现的概率；ii1变化系数是从相对角度观察的差异和离散程度。其公式为：8、变化系数=标准差/预期均值K二投资组合的风险和报酬1、预期报酬率rj8、r=pj1式中：r是第j种证券的预期报酬率；j是第j种证券的在全部投资额中的比重；j-是组合中的证券种类总数。2、标准差mmAAk3、
