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1、固定利润证券1固定利润证券综合测试题（一）一、单项选择题1固定利润产品所面对的最狂风险是（B）。A. 信用风险B. 利率风险C.利润曲线风险D.流动性风险2世界上最早买卖股票的市场出此刻（A）A. 荷兰B. 英国C.印度D.日本3以下哪一种状况，零颠簸利差为零？( A )A. 假如利润率曲线为平B. 对零息债券来说C.对正在流通的财政债券来说D.对任何债券来说4 5 年期， 10%的票面利率，半年支付。债券的价钱是1000 元，每次付息是（B）。A.25 元B.50 元C.100 元D.150 元5现值，又称（B），是指钱币资本现值的价值。A. 利息B. 本金C.本利和D.现金6投资人不可以快
2、速或以合理价钱销售公司债券，所面对的风险为（B）。A. 购置力风险B. 流动性风险C.违约风险D.限时性风险7以下投资中，风险最小的是（A）。A. 购置政府债券B. 购置公司债券C.购置股票D.投资开发项目8固定利润债券的名义利润率等于（A）加上通货膨胀率。A. 实质利润率B. 到期利润率C.当期利润率D.票面利润率9零息票的结构没有（B），并且对通胀风险供给了最好的保护。A. 流动性风险B. 再投资风险C.信用风险D.价钱颠簸风险10以下哪一项不是房地产抵押市场上的主要参加者（D）A. 最后投资者B. 抵押贷款倡始人C.抵押贷款服务商D.抵押贷款交易商11假如采纳指数化策略，以下哪一项不是限
3、制投资经理复制债券基准指数的能力的要素？( B)A. 某种债券刊行渠道的限制B. 没法实时追踪基准指数数据C.成分指数中的某些债券缺少流动性D.投资经理与指数供给商对债券价钱的分歧12利率期货合约最早出现于20 世纪 70 年月初的（ A）A. 美国B. 加拿大C.英国D.日本二、多项选择题1广义的有价证券包含（ABC）：A. 商品证券B. 钱币证券C.资本证券D.上市证券2债券的利润根源包含哪些？(ABCD)A. 利息B. 再投资收入C.资本利得D.资本损失3到期利润率包含了债券利润的各个构成部分，它的假定条件是（AB）：A. 投资者拥有债券至到期日B. 投资者以相同的到期利润率将利息收入进
4、行再投资C.投资者投资债券不交税D.投资者投资债券要交税4信用风险的形式包含（BCD）：A. 赎回风险B. 违约风险C.信用利差风险D.降级风险5为何通胀指数化债券的刊行限时一般比较长？（ABD）A. 债券的限时越长，固定利率的风险越大B. 限时长能表现通胀指数化债券的优势C.限时长能够增添投资者利润D.减少了刊行短期债券带来的屡次再融资的需要6通胀指数化债券的现金流结构包含（ABD）。A. 指数化的零息债券的现金流结构B. 票面指数化的现金流结构C.本金指数化的现金流结构D.利息指数化的现金流结构7以下哪些是固定利率抵押贷款方式的特色？（ ACD）A. 月度还款中，用于偿还按揭贷款本金部分递
5、加B. 用于偿付利息部分逐月减少C.借钱者先于到期日偿还所有或部分贷款会致使提早还款风险D.利率确实定等于参照利率加上一个特定的利差8依据公共证券协会（PSA）的假定， 100%PSA基准可表示为（ABC）A. 当 tB. 当 tC.当 t 30，则 CPR=6%D.当 t 30，则 CPR=6% t/309以下哪些属于外面信用增级（AC）？A. 担保B. 准备金C.信用证D.超额抵押10以部下于固定利润衍生工具的有（ACD）？A. 远期合约B. 商品期货C.交换合约D.期权合约三、计算题1某市政债券的利润率为 2.5 ，假如某投资者同时在考虑购置该市政债券和利润率为5.7 的应税财政债券。在
6、该投资者的边沿税率是40的条件下，应当购置哪一种债券？1答案：明显，题中的市政债券是免税的，并且其应税等价利润率为：应税等价利润率免税利润率 （1- 边沿税率） =因为应税等价利润率低于应税债券的利润率，所以应当选择应税财政债券。2假定提早还款速度为100PSA，依照CPR与 SMM的变换公式，计算第5 个月，以及第31至 360 个月的 SMM。2答案：第5 个月： CPR=6%（ 5 30） =1%，第 31-360 个月： CPR=6%，3假定某种财产支持证券的结构以下：基础担保品价值为$320,000,000。次级 2 作为第一损失的债券类型。（ 1）这类结构中的超额抵押价值是多少？（
7、2）假如违约损失为$15,000,000 ，则各个类其余债券分别损失金额是多少？（3 ）假如违约损失为$35,000,000，则各个类其余债券分别损失金额是多少？（4）假如违约损失为$85,000,000，则各个类其余债券分别损失金额是多少？（5）假如违约损失为 $110,000,000 ，则各个类其余债券分别损失金额是多少？3答案：（1）这类结构中的超额抵押价值是320,000,000-300,000,000=20,000,000（2）因为 15,000,000-20,000,000=-5,000,0000,15,000,000-30,000,000=-15,000,0000，65,000,
8、000-30,000,000=35,000,0000故次级 2债券损失 30,000,000,35,000,000-50,000,000=-15,000,0000，90,000,000-30,000,000=60,000,0000故次级 2债券损失 30,000,000,60,000,000-50,000,000=10,000,0000， 故 次 级 1 债 券 损 失50,000,000 ，10,000,000-220,000,000=-210,000,0000，故优先级债券损失为 10,000,000 。4一位投 理目前拥有价 1 百万的固定利润 合，希望将来5 年的投 期内 起码3%的利
9、润率。 3 年后市 利率 8%，解 或有免疫的涵 ，并 算此 合的触 点是多少？4答案： 系数（ 3， 5） 1.1593 系数（ 8%,3） =0.7938 系数（ 3， 3） 1.0937 系数（ 8%,2） =0.85735假如 券的面 1000 美元，年息票利率 5%， 年息票 ？5答案：年息票 5%*1000=50 美元6四、 答 1前美 主席格林斯潘在 到引入TIPS 的好 ： 通 指数化和未指数化的 工具市 的常 控，美 能 政策的运转结果作出 估。你赞同他的见解 ？从TIPS 的市 价钱中推测通 期存在的潜伏 是什么？1答案：不完整赞同。只管“指数化 券能 将来通 率的 期供给
10、信息”的 点基本正确，但想从TIPS 的价钱和名 券价钱中提取市 通 率的 期却特别复 。 是因 ：第一， 大部分指数化 券的价钱存在滞后的 。滞后限制了ILB 通 率的作用。第二， TIPS 的税收政策将影响TIPS 的订价和利润率。第三，在拥有相同限时的一般 券和TIPS 之 ，各自市 的流 性 。可能使得提取 期通 率的工作 得特别困 。2有人 ：“因 政府公民抵押 会 行的 手 券是以所有政府信用作担保，所以 券的 金流没有不确立性。 ”你赞同 的 法 ？ 什么。2答案：不正确。政府担保是意味着 券本金和利息不会有 失，可是本金 付的 不确立，因 借方有可能提早 付。特色：（ 1） 属
11、有固定的身份和称 包含自然形成的和法律 定的 属身份和称 。 （ 2） 属关系只好鉴于血 、 婚姻或法律 制而 生。 （ 3）法律所确立的 属之 拥有特定的 利 关系。3解 指数化投 的 因以及指数化 合结构方法？3答案：动因：宽泛的分别化、降低成本、市场绩效的可展望性以及能够经受时间的查验等。结构方法：完整复制法、抽样复制法、大批拥有法、分层抽样法、最优化方法、方差最小化方法。4交换停止分别有哪几种状况？4答案：交换合约自己有一个停止日期，那就是最后一笔支付发生的时间。镜子交换：与原交换方签署反向交换合约，该交换完整对冲掉了原有的交换风险。签署一个新的对冲交换合约：合约方在交换市场上找寻一个新的敌手，签署与原交换合约完全独立、但相反方向的交换合约。此时合约方的违约风险没有抵消，而是增添了一倍，因为此时市场上有着两个交换合约。五、问答题1剖析欧洲债券比外国债券更受市场投资者欢迎的原由。1答案：欧洲债券拥有吸引力的原由来自以下六方面：1）欧洲债券市场不属于任何一个国家，债券刊行者不需要向任何监察机关登记注册，能够回避很多限制，所以增添了其债券种类创新的自由度与吸引力。2）欧洲债券市场是一个完整自由的市场，无利
