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1、2020年智能投顾行业现状与前景趋势报告目录1.智能投顾行业现状41.1智能投顾行业定义及产业链分析41.2智能投顾市场规模分析51.3智能投顾行业特点分析61.4智能投顾市场运营情况分析72.智能投顾行业存在的问题102.1投资人市场仍不成熟102.2平台鱼龙混杂，真假难辨102.3股权投资类工具受限102.4监管政策收紧112.5行业服务无序化112.6基础工作薄弱122.7产业结构调整进展缓慢122.8供给不足，产业化程度较低123.智能投顾行业前景趋势143.1智能投顾的优势非常明显143.2品牌和渠道优势明显143.3传统产品和智能投顾形成协同143.4延伸产业链153.5行业协同整
2、合成为趋势153.6生态化建设进一步开放153.7细分化产品将会最具优势163.8呈现集群化分布163.9需求开拓174.智能投顾行业政策环境分析184.1智能投顾行业政策环境分析184.2智能投顾行业经济环境分析184.3智能投顾行业社会环境分析194.4智能投顾行业技术环境分析195.智能投顾行业竞争分析205.1智能投顾行业竞争分析205.1.1对上游议价能力分析205.1.2对下游议价能力分析205.1.3潜在进入者分析215.1.4替代品或替代服务分析215.2中国智能投顾行业品牌竞争格局分析225.3中国智能投顾行业竞争强度分析226.智能投顾产业投资分析236.1中国智能投顾技术
3、投资趋势分析236.2中国智能投顾行业投资风险236.3中国智能投顾行业投资收益241. 智能投顾行业现状1.1 智能投顾行业定义及产业链分析智能投顾，是指利用云计算、智能算法、机器学习等技术，将现代资产组合理论应用到模型中，结合投资者个人财务状况、风险偏好和收益目标，为投资者提供最佳投资组合。随着互联网金融的发展，大众互联网理财的观念渐渐普及。智能投顾行业是指从事智能投顾相关性质的生产、服务的单位或个体的组织结构体系的总称。深刻认知智能投顾行业定义，对预测并引导智能投顾行业前景，指导行业投资方向至关重要。我国智能投顾行业在经过短暂的结构调整后，淘汰掉落后产能、筛选掉不合格企业，并且随着居民消
4、费观念的转变和消费需求的提升，我国智能投顾行业依旧会继续保持增长趋势，未来将会向高品质、高质量的方向发展，呈现品种增多、消费多元化等新趋势。中国智能投顾产业链的参与主体不断丰富，产业生态逐渐健壮。智能投顾行业以客户评测的风险等级为依据，通过机器人自动为客户匹配相应的投资组合。因各家产品的风险评测和资产配置模型不同，在收益性和稳定性等方面均表现出一定的差异，但整体差异不大，不同智能投顾产品在各风险范围内的不同组合整体收益走势具有一定的趋同性。为了更客观地对比不同智投产品在相似的风险偏好下的表现，选取了不同产品低、中、高三个风险水平的代表组合每月进行考察。1.2 智能投顾市场规模分析随着国家政策的
5、进一步利好，越来越多的需求将会被释放，智能投顾行业将紧密结合产业上下游的资源，充分掌握用户需求变化，极大丰富行业应用场景。通过产品与服务质量的不断优化升级，推动智能投顾产业应用的爆发式增长。目前，我国的智能投顾行业发展尚处于起步阶段。随着大数据的发展，计算能力的提升，智能投顾近两年迎来了新一轮的爆发。预计2020年全球资产管理规模将达到102万亿美元，而亚太地区将增至16.2万亿美元。随着全球资产管理规模最大的几家资产管理公司相继进入智能投顾领域，凭借大量的客户储备，智能投顾服务的客户人数和资产规模增速将进入快车道。1.3 智能投顾行业特点分析低门槛：传统的专业投资顾问的门槛在百万元以上，而私
6、人银行理财起点多为600万元以上，部分私人银行甚至将门槛设定到1000万元，主要针对高净值客户。智能投顾平台对客户的最低投资金额要求普遍很低，最低要求普遍在1万元-10万元左右，这一设定扩大了投顾服务覆盖半径，能够覆盖大部分中产及以下长尾人群，使得C端客户的数量指数级增长。低费用：传统投资顾问由专业人士担任，人力成本高，管理费普遍高于1%，且边际成本下降不明显。但是基于计算机算法辅助的智能投顾，管理费普遍在0.25-0.5%之间，边际成本随着客户的增多而下降，边际效应明显。投资广：智能投顾平台往往通过与第三方ETF基金公司或国外金融机构合作的方式，为用户提供全球范围内的投资组合，若涉及到税率问
7、题还可自动选择最佳方案。例如Wealthfront涉及多达11项资产类别，包括美股、海外股票、债券、自然资源、房产等，投资组合的载体为指数基金ETF。智能投顾的投资决策和投资组合管理由人工智能平台完成，可同时对多个投资标的进行投资管理，产品投资范围广，分散度高。易操作：智能投顾的服务流程较为简便。全流程均可以在互联网上实现，相对标准和固定，大幅简化用户操作过程，投资者只需要在平台上回答相应的投资调查问卷，智能投顾系统便可以评估出投资者的风险偏好水平、确定理财方案，自动生成相应的投资配置组合。整个流程下来所花的时间仅需几分钟，达到高效、精准匹配用户资产管理目标。透明度高：传统投资顾问服务的信息披
8、露晦涩，存在金融产品供应商与客户需求不匹配的问题，而智能投顾对投资理念、金融产品选择范围、收取费用等披露充分，且客户随时随地可查看投资信息，具备较强的专业性和客观性。智能投顾严格执行程序或模型给出的资产配置建议，采取自动化策略为客户提供资产组合服务，不会为了业绩而误导客户操作而获得更高的佣金收入，相对传统投顾而言，减少了道德风险，更加客观公正。个性化定制：基于多元的理财目标提供丰富的定制化场景。智能投顾在用户主动提供或测评得到风险偏好及投资期限之后，为其个性化定制最佳投资组合，并且将详细方案清晰呈现。1.4 智能投顾市场运营情况分析智能投顾行业市场运营情况分析主要需要从市场供给分析、市场需求分
9、析、市场价格分析、市场供需平衡、行业盈利能力、行业运营能力等方面进行综合分析。1) 市场供给分析：智能投顾行业市场供给是指在一定的时期内，一定条件下，在一定的市场范围内可提供给消费者的产品或服务的总量。智能投顾市场供给能力分析的时间也应考虑整个项目寿命期，市场范围包括国内市场和国际市场。市场供给分析还可以分为实际的供给量和潜在的供给量，前者是指在预测时市场上的实际供给能力。2) 市场需求分析：我国的智能投顾行业产品及服务结构调整问题不仅仅是对产品进行调整，还是对智能投顾企业分布结构、区域分布结构进行调整。未来一段时间内，行业整合、区域分布结构的调整、企业结构的调整都将是行业结构调整的一个重要内
10、容。随着国家鼓励和规范智能投顾行业发展的政策相继出台，行业正逐步规范，全社会消费意识的不断提高，众多机构和社会资本不断进入智能投顾领域，有力的促进了该行业市场的快速发展，智能投顾行业发展前景广阔。3) 市场价格分析：在经济全球化的趋势下,智能投顾行业经济融入世界市场的广度和深度越来越大。与智能投顾行业规模增长相对照,用户需求也呈稳定增长趋势。市场需从实际情况出发制定合理的智能投顾行业价格,有利于行业规模不断增长和需求不断扩展,有利于保障行业正态良性发展。从长远的趋势看,智能投顾行业市场价格应该维持在较高的合理价位上。价格上涨和回落的过程，主要受人力资源、产品及服务优化、市场竞争、出行运输等各类
11、因素影响，导致智能投顾行业价格产生一定波动，但是供求长期趋于增长稳定状态，长期向好。4) 市场供需平衡：供求平衡是指消除供求之间的不适应、不平衡现象，使供应与需求相互适应，相对一致，消除供求差异，实现供求均衡。实际上智能投顾行业的市场供需存在的一定程度的供需失衡，需求端市场有待挖掘，供应端产品参差不齐。5) 行业盈利能力分析：智能投顾行业的盈利能力主要受到行业的投资回报周期、行业服务周期、行业竞争程度、用户粘性等的影响。部分产品和服务存在投资大,回收慢,竞争激烈,用户粘性不高等现实问题。这些问题的存在使得智能投顾行业的盈利能力有待提高。为了行业的长远发展,智能投顾行业的盈利能力急需改善。6)
12、行业运营能力：智能投顾行业进入精品化、产业融合的新时代，行业的下半场真正开始了，未来考验的是用户运营能力和产业运营能力。企业之间竞争的并非仅仅是产品能力而是更多的在于运营能力。而嗅觉灵敏的智能投顾企业早已开始转型，立足城市，不断提升其运营能力。2. 智能投顾行业存在的问题2.1 投资人市场仍不成熟对比中美投资环境来看，除了中美两国整体金融市场监管、投资标的存在差距外。投资者层面亦呈现出较大的差异。美国投资者更看重的是通过智能投顾节约成本和时间，而中国投资者更看重收益率，承受资产风险能力较弱，存在投资“刚性兑付”需求，整体来看投资意识仍很不成熟，同时智能投顾属于被动投资，投资者从主动投资到被动投
13、资仍需教育与引导。2.2 平台鱼龙混杂，真假难辨从E租宝等P2P平台风险事件大规模爆发后，众多投资人“闻虎色变”、“望而生畏”，加之2016年监管法规相应出台，不少P2P平台纷纷转型智能投顾。这类转型平台实质并没有智能投顾相应的先进算法与模型，仅是将客户资金进行固定收益和浮动收益的简单搭配，其中超90%投向同一种非标资产，并未实现真正的资产分散化配置。更有甚者，把智能投顾作为掩盖其自建资金池、模糊资金去向的借口。2.3 股权投资类工具受限智能投顾基于资产组合理论，以债权性工具确保基础收益，以股权性工具博取额外收益，追逐风险承担下的高收益。以betterment为例，为便于客户选择，它通常会给客
14、户设立两个投资项，一个是“高风险”的股票组合，另一个是“超安全”的债券组合，客户可以在一定的范围内依据自己风险的承受能力，调整股票和债券投资的比例。然而，目前国内股权投资类工具仍相对匮乏，限制了智能投顾模型策略和收益表现。2.4 监管政策收紧目前很多专注于智能投顾的平台，面临着牌照、法规等政策限制。证券投资咨询（投顾）受证券法和证券投资顾问业务暂定规定监管，限定其只能提供投资建议，不能进行全权委托管理，这就使得相关智能投顾业务在国内主要限于做投资推荐，且因为不能以机构为主体或受托在二级市场上直接交易，所以只能将购买门槛低的公募基金作为资产配置的主要标的。此外，目前尚未发现有智能投顾平台获得证监
15、会颁发的咨询业务牌照，整体监管部门对证券的监管正在收紧，抬高了行业准入门槛。2.5 行业服务无序化 智能投顾行业标准不成体系。服务质量很大程度上依赖于从业人员等个人能力，难以形成规模化管理与复制。 智能投顾行业服务质量难以控制，导致质量问题频发。监管缺失，严重影响用户体验。2.6 基础工作薄弱智能投顾标准不完善，行业相关技术积累和基础设施都比较薄弱，相关体系建设滞后，管理、规范、产品、监测等能力亟待加强。目前而言，智能投顾管理能力还不能适应工作需要。2.7 产业结构调整进展缓慢近年来,尽管我国政府颁布了有利于智能投顾的资源环境税收政策和消费税的结构调整政策,但是由于这两种税收的作用对象狭窄,因而对智能投顾主要服务和产品的生产及推广使用收效不大。可喜的是,企业所得税的两税合一,内外资企业同等待遇解决了多年来我国内外资企业面临的两套税制问题。两套税制把大量的税收优惠给与了外资企业,而未能按国家的宏观政策导向建立税收优惠。这种税制安排不仅造成了内外资企业的税负不公,而且对国家鼓励的智能投顾行业发展,对行业的高效率利用都是极其不利的。此外,我国的进口税收政策也存在类似的问题,亟待解决。2.8 供给不足，产业化程度较低由于基础设施匮
