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1、/负债总额X 100%6、总资产周转率第一章财务管理总论1、权益的市场增加额（股东财富的增加）二股东权益的市场价值-股东投资资本2、企业价值二股东权益市场价值+债务市场价值3、利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率第二章财务分析（一）短期偿债能力1、营运资本二流动资产-流动负债=长期资本-长期资产2、流动比率=流动资产*流动负债二1/ （ 1 一营运资本/流动资产）3、净营运资本配置率=1-（ 1/流动比率）4、速动比率二速动资产（货币资金+交易性金融资产+各种应收及预付款项）*流动负债5、现金比率=（货币资金+交易性金融资产）*流动负债6、现金流量比率=经营现金净流量/流动负债X 100
2、%（二）长期偿债能力1、资产负债率二（负债总额*资产总额）X 100%2、产权比率=负债总额*股东权益3、权益乘数=资产总额*股东权益=1+产权比率=1/ （1-资产负债率）4、长期资本负债率二非流动负债/ （非流动负债+股东权益）X 100%5、或有负债比率二或有负债余额/股东权益总额6、带息负债比率=（短期借款+ 一年内到期非流动负债+长期借款+应付债券+应付利息）7、己获利息倍数二息税前利润总额/利息费用8现金流量利息保障系数二经营现金流量/利息费用9、现金流量债务比二经营现金流量/债务总额X 100%（三）营运能力分析1、应收账款周转率应收账款周转率（周转次数）二销售收入/应收账款应收
3、账款周转期（周转天数）二365/ （营业收入/应收账款） 应收账款与收入比二应收账款/销售收入2、存货周转率3、流动资产周转率4、固定资产周转率5、非流动资产周转率 （四）盈利能力分析1、销售净利率二净利润2、资产净利率二净利润/销售收入/总资产二销售净利率X总资产周转率3、权益净利率二净利润/股东权益二销售净利率X总资产周转率X权益乘数（五）市价比率1、市盈率二每股市价一每股收益2、市净率=每股市价*每股净资产3、市销率（收入乘数）二每股市价*每股销售收入管理用财务分析体系1、资产负债表的有关概念基本等式：净经营资产二净金融负债+股东权益二净投资资本其中：净经营资产二经营资产-经营负债净金融
4、负债二金融负债-金融资产二净负债2、利润表的有关概念基本等式：净利润二税后经营利润-税后利息费用其中：税后经营利润二税前经营利润X（1-所得税税率）税后利息费用二利息费用X （ 所得税税率）3、现金流量表概念基本式实体现金流量二债务现金流量+股权现金流量二税后经营净利润-净经营资产增加其中：经营实体现金流量二营业现金毛流量-投资现金流量营业现金毛流量二税后经营净利润+折旧与摊销投资现金流量二净经营性营运资本增加+净经营性长期资产增加+折旧与摊销债务现金流量二税后利息费用-净负债增加股权现金流量二股利分配-股权资本净增加财务分析体系1、净资产收益率（权益净利率）二净经营资产净利率+（净经营资产净
5、利率-税后利息率）X净财务杠杆2、净经营资产净利率二税后经营净利润 /净经营资产3、经营差异率二净经营资产净利率一税后利息率4、税后利息率二税后利息费用/净负债、净财务杠杆二净负债/股东权益6、杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）X净财务杠杆第三章长期计划与财务预测1、总额法外部筹资额二资金总需求（预计净经营资产-基期净经营资产）-可动用金融资产-留存收益增加额2、增量法外部融资额二（经营资产销售百分比X新增销售额）-（经营负债销售百分比X新增销售额）-计划销售净利率X计划销售额X（ 1-股利支付率）3、外部融资销售增长比二经营资产销售百分比一经营负债销售百分比一计划销售净利率X（1+
6、增长率）/增长率X （1-股利支付率）外部融资额二外部融资销售增长比X新增销售额4、销售额名义增长率二（预计收入-基期收入）/基期销售收入二（1+销量增长率）（1+通货膨胀率）T5、可持续增长率二股东权益增长率=销售净利率X总资产周转率（次数）X收益留存率X期初权益期末总资产乘数X100%二本期收益留存/ （期末股东权益-本期收益留存）二留存收益比率X期初权益预期净利率6、可持续增长率=（销售净利率X资产周转率X权益乘数X收益留存率）/ （1-销售净利率X资产周转率X权益乘数X收益留存率）二（权益净利率X收益留存率）/ （1 一权益净利率X收益留存率） 第四章资金时间价值与风险分析P现值i 利
7、率I 利息F 终值n时间r名义利率M -每年复利次数I 二 F-P1、复利终值 F =PX ( 1 + i ) A11 或=p (F/p, i,n)复利现值 P = FX( 1 + i )或=F(P/F, i,n )复利息2、普通年金终值F = A （1 + i ） An- l/i3、年偿债基金 A = S*i/ （1 + i ） An - 14、普通年金现值 P =L j5、投资回收额A=普通年金终值x（ 1 + i ）或二 A( F/A,i ,n)或二 s( A/S,i ,n)或二 A(P/A,i，n)或二 P(A/P,i，n)或二AX ( F/A, i , n + 1)- 1期数加1系数
8、减17、预付年金现值P二普通年金现值X( 1 + i )或=g(P/A, i , n- 1)+ 1 期数减1系数加18、递延年金现值 P=AX( P/A, i , n)X( P/F, i ,2) P= AX( P/A, i , m+n)- AX( P/A, i , m) 9、永续年金现值 P=A/I10报价利率与有效年利率的换算：i =（ 1 + r/m） An- 1式中：r为报价（名义）预 利率；m为年复利次数、期值： 方差：标准方差：变化系数二标准差/预期值相关系数（R）12、证券组合的预期报酬率=2 （某种证券预期报酬率22证券组合的标准差=V （ A + B+ 2ABXR）*该种证券在
9、全部金额中的比重）=加权平均报酬率A = A标准差XA比重协方差二J种证券的标准差XK种证券的标准差X证券J与K报酬率之间的预期相关系数13、 1 - Q）资本市场线：总期望报酬率=投资于风险组合的比例Q*风险组合期望报酬率+投资于无风险资产的比例（*无风险利率贷出资金QV1,借入资金Q114、总标准差二Q （比重）*风险组合标准差15、系统风险度量：贝他系数3二（某种证券标准差/市场组合标准差）X相关系数R16、 * , 一 第五章债券和股票估价1、分期付息，到期还本债券价值（/二利息年金现值+本金复利现值2、到期一次还本付息债券价值（PV）=（面值+利息）/ （ 1 +必要报酬率）Aa （
10、纯贴现）3、纯贴现债券的价值（同于复利现值）= F/ （1+i）永久债券价值二利息额/必要报酬率4、平息债券二年付利息/年付息次数（P/A,必要报酬率/次数,次数*年数）+面值（P/S,必要报酬率/次数，次数*年数）5、债券到期收益率：债券购进价格二每年利息*年金现值系数+面值求复利现值系数V-股票价值P 一市价g 一增长率D 一股利R 一预期报酬率Rs 必要报酬率t 一第几年股利6、固定成长股票：P= DO* （1 + g） / （Rs-g ） = DI/ （ Rs g）零成长股票：P = D/Rs非固定成长股票：要分段用现值计算7、总报酬率二股利收益率+资本利得收益率=D1/P +资本利得
11、/P8、股票收益率：固定成长股票二（ Di/Po） +g 零成长股票二D/P非固定成长股票：采用内涵报酬率计算确定 第六章资本成本1、名义现金流量二实际现金流量X （1+通货膨胀率）,2、市场风险溢价的估计：权益市场算术平均收益率权益市场几何平均收益率g=，（FV/PV） - 13、经营效率、财务政策不变（股利的增长率）二可持续增长率二留存收益比率X期初权益预期净利率4、风险溢价法Ks二税后债务成本+风险溢价（股东比债权人承担更大风险所要求的）二如.%5、税后债务成本=税前债务成本x （1一所得税率）tn（1+Kd） ） + （ M/ （ 1+Kd）+g F -发行费用率或普通股筹资费用率S+
12、净债务价值B6、含有手续费的考虑：债务的成本 M X （ 1-F） =2 1/ 普通股的发行成本Ks= D1/P 0 （1 -F）第七章企业价值评估1、企业实体价值（公司的市场价值）二股权价值（股票价值）2、控股权溢价二控股权价值V （新的）-少数股权价值V （当前） 现金流量折现法1、投资资本回报率二税后经营利润 /投资资本（净负债+股东权益）2、净经营长期资产总投资（资本支出）二净经营长期资产 增加+折旧摊销实体现金流量二税后经营净利润+折旧摊销-净经营营运资本增加-净经营长期资产总投资股权现金流量二税后利润-股权净投资二税后利润-实体净投资X （1-负债率）每股股权现金流量二每股净利润-
13、（每股净经营长期资产总投资+每股经营营运资本增加-每股折旧）X （1 一负债率）3、后续期价值（终值）二后续期第一年现金流量/ （资本成本-永续增长率）4、股权现金流量模型永续增长模型股权价值二下期股权现金流量/股权资本成本两阶段增长模型股权价值二预测期股权现金流量的现值+后续期价值的现值5、实体现金流量模型用实体现金流量代替股权现金流量，加权平均资本成本代替股权资本成本相对价值法8市盈率模型目标企业每股价值二目标企业的每股净利X可比企业平均市盈率本期市盈率二股利支付率x （ 1 +增长率）/ （股权成本一增长率）内在市盈率（预期市盈率）二股利支付率/ （股权成本-增长率）修正市盈率二可比企业
14、实际市盈率/ （可比企业预期增长率X 100）目标企业每股价值二修正的平均市盈率X目标企业增长率X100X目标企业每股净利9、市净率模型 目标企业股权价值二目标企业净资产X可比企业平均市净率本期市净率二股东权益收益率X股利支付率X （ 1+增长率）/ （股权成本一增长率）内在市净率（预期市净率）=（预期股东权益收益率X股利支付率）/ （股权成本-增长率）修正市净率二可比企业实际市净率/ （可比企业预期股东权益净利率X 100）目标企业每股价值二修正的平均市净率X目标企业股东权益净利率X100X目标企业每股净资产10、收入乘数模型目标企业股权价值二目标企业的销售收入X可比企业平均收入乘数本期收入乘数二销售净利率X股利支付率X （ 1 +增长率）/内在收标娥本秧墉长率）收入乘数）二（预期销售净利率X股利支付率）修正收入乘数二实际收入乘数/（联权成本一增长率）期销售净利率X 100）目标企业每股价值二修正的平均收入乘数X目标企业销售净利率X100X目标企业每股净收入第八章资本预算1、基本方法：净现值二现金流入现值-现金流出现值现值指数=现金流入现值/现金流出现值内含报酬率：现金流入现值二原始投资二每年相等现金流入量X （P/A,i,n ）不等时用试误法2、辅助方法：动态投资回收期：流入量不等或分儿年投入二m+第m年尚未回收额/ （第m+ 1年现金净流量）会计报酬
