南开大学21秋《金融衍生工具入门》离线作业2-001答案1. [案例] 某外贸公司在合同签订后收到国外来证规定：数量共6000箱，1～6月份分批平均装运1～3月份，出口人装运正[案例] 某外贸公司在合同签订后收到国外来证规定：数量共6000箱，1～6月份分批平均装运1～3月份，出口人装运正常，并顺利收回货款对第四批货物，原定于4月25日装运，但由于台风登陆，延期至5月1日才装运当该公司凭5月1日提单到银行议付时遭到拒付受益人以不可抗力事件要求银行付款，银行仍拒付请问，银行拒付是否合理?[案例分析提示]银行有权拒付货款并且拒付以后各批货款因为，不可抗力条款是针对买卖合同的免责条款，与信用证无关，除非信用证有类似规定，但做这种规定的信用证是罕见的所以，在受益人违反单证一致规定时，是不可以不可抗力条款要求免除单证不一致责任的在分批装运条件下，其中一批违反规定，信用证对此批及以后各批均告失效 本案中，卖方对本批及以后各批货物仍然应履行交货义务，除非不可抗力事件使其不能但信用证却失去了效力，使卖方收取货款失去保证在此种情况下，卖方应速与买方协商修改信用证问题 2. 可转换证券实质上嵌入了普通股票的看跌期权，正是从这个意义上说，我们将其列为期权类衍生产品。
)A.错误B.正确参考答案：A3. 我国发证机构一般规定，企业申请原产地证书时应提供已经缮制的( )文件A．《一般原产地证明书申我国发证机构一般规定，企业申请原产地证书时应提供已经缮制的( )文件A．《一般原产地证明书申请单》B．《中华人民共和国原产地证明书》C．出口商业发票D．装箱单正确答案：ABC4. 试简析投资波动剧烈的原因试简析投资波动剧烈的原因正确答案：从经济学的角度来看投资波动剧烈的原因主要有：加速原理、厂商预期的不确定性和投资时间的灵活性\r\n (1)加速原理这一理论假设投资只和产量变动有关即在一个时期内资本存量调整到意愿资本存量水平(并假设意愿的资本-产出比率a为常数)与资本的使用成本无关而只和产量变化成比例则有这一式子表明当期投资It取决于产出的变动(Yt-Yt-1)和资本一产出比率aa称为加速系数由于a>1所以投资变动大于产出变动\r\n (2)厂商预期的不确定性这是由凯恩斯提出的他用本能冲动这个词来说明投资者的乐观和悲观情绪厂商的预期受其情绪影响而易变动预期无实在的根据故投资者作出决策所依据的基础是不可靠的这样投资也极易变动\r\n (3)投资时间的灵活性。
投资是在长期中进行的投资的具体时期则易于变动比如企业要进行投资时经济正处于衰退企业无法肯定衰退会在何时结束从而就会把投资延期等到经济开始复苏时再投资从而导致在经济复苏时可能会出现投资过多的现象这样投资时间的灵活性就加剧了投资波动从经济学的角度来看,投资波动剧烈的原因主要有：加速原理、厂商预期的不确定性和投资时间的灵活性1)加速原理这一理论假设投资只和产量变动有关,即在一个时期内资本存量调整到意愿资本存量水平(并假设意愿的资本-产出比率a为常数)与资本的使用成本无关,而只和产量变化成比例,则有这一式子表明,当期投资It取决于产出的变动(Yt-Yt-1)和资本一产出比率a,a称为加速系数由于a>1,所以,投资变动大于产出变动2)厂商预期的不确定性这是由凯恩斯提出的,他用本能冲动这个词来说明投资者的乐观和悲观情绪厂商的预期受其情绪影响而易变动,预期无实在的根据,故投资者作出决策所依据的基础是不可靠的,这样,投资也极易变动3)投资时间的灵活性投资是在长期中进行的,投资的具体时期则易于变动比如企业要进行投资时,经济正处于衰退,企业无法肯定衰退会在何时结束,从而就会把投资延期,等到经济开始复苏时再投资,从而导致在经济复苏时可能会出现投资过多的现象,这样,投资时间的灵活性就加剧了投资波动。
5. 《跟单信用证统一惯例》中所谓“禁止转运”，实际上仅是指禁止_______的货物运输的转运《跟单信用证统一惯例》中所谓“禁止转运”，实际上仅是指禁止_______的货物运输的转运正确答案：海运港至港除集装箱以外海运港至港除集装箱以外6. 奇异期权的定价一定比欧式期权复杂 )A.错误B.正确参考答案：A7. 熊市差价期权的组成为( )A.一份执行价格较高的看涨期权多头和一份执行价格较低的看涨期权的空头B.一份执行价格较低的看涨期权多头和一份执行价格较高的看涨期权的空头C.一份执行价格较高的看跌期权的空头和一份执行价格较低的看跌期权的多头D.执行价格较高的看跌期权的多头和一份执行价格较低的看跌期权的空头参考答案：AD8. 欧式期权的平价关系是由无套利理论得出的 )A.错误B.正确参考答案：B9. 分析国民生产和收入的经济学家会把以下哪一项看作是投资( ) A．任何一笔公司债券的购买 B．一种新公司债分析国民生产和收入的经济学家会把以下哪一项看作是投资( ) A．任何一笔公司债券的购买 B．一种新公司债券的认购 C．为实现消费进行的任何生产活动 D．以上都不是D10. 远期价格和期货价格是绝对相等的。
)A.错误B.正确参考答案：A11. 以下不属于SWOT分析内容的是( )A、宏观环境B、政治法律C、市场需求D、竞争状况以下不属于SWOT分析内容的是( )A、宏观环境B、政治法律C、市场需求D、竞争状况答案：B12. 因为法律规定银行债务和吸收的存款必须偿还，所以_______放大了银行资产价值下降带来的风险A.因为法律规定银行债务和吸收的存款必须偿还，所以_______放大了银行资产价值下降带来的风险A.杠杆的存在B.个人信用不足C.商业银行部分准备金制度D.中央银行对商业银行管理不严参考答案：A13. 跨国公司必须具备哪些基本条件?跨国公司必须具备哪些基本条件?跨国公司是指在两个或两个以上国家(或地区)拥有矿山、工厂、销售机构或其他资产，在母公司统一决策体系下从事国际性生产经营活动的企业联合国跨国公司委员会认为一个跨国公司的基本条件如下 第一，跨国公司本质上是一个工商企业，组成这个企业的实体要在两个或两个以上的国家从事生产经营，不论其采取何种法律经营形式，也不论其经营领域 第二，跨国公司实行全球战略，尽管它的管理决策机构的设立主要以某国或某个地区为主在跨国公司的全球决策中，市场占据主导地位：市场决定了企业的经营策略和经营状况。
第三，跨国公司的经营范围很广，从研究与开发、原料开采、工业加工到批发、零售等再生产的各个环节都纳入了它的经营范围 14. 政府拥有财政作后盾，因此在金融市场上是主要的资金供应者 )政府拥有财政作后盾，因此在金融市场上是主要的资金供应者 )此题为判断题(对，错)正确答案：×15. 条式组合期权的投资者认为牛市出现的可能性更大 )A.错误B.正确参考答案：A16. 如果你是唯一的股东，且该项目只能通过权益融资，那么你会选择哪个项目?如果你为该项目出资80美元，如果你是唯一的股东，且该项目只能通过权益融资，那么你会选择哪个项目?如果你为该项目出资80美元，而银行贷给你剩下的220美元，那么你会选择哪个项目?正确答案：×由于项目Y的净现值更高(28美元或20美元),因而你更倾向于项目Y如果你为了支付该项目而借入220美元,那么风险更高的项目X则更优你投资80美元,下一年你所拥有股票的期望价值为143．75美元用现值表示,股票价值为115．00美元(=143．75美元／1．25)因此,你的权益投资的净现值为35．00(=115．00—80)美元如果你接受项目Y,你的权益投资的净现值为28美元(=135．00美元／1．25—80美元)。
可见,通过债务融资,你已将项目x所包含的额外的风险转嫁给了债权人,而你同时也接受了一个净现值较低的项目但是,精明的债权人同样会参与到你选择项目x的过程中因此,为了获得25％期望收益率,债权人只有在你同意偿还300美元时才会借给你220美元对于项目X来说,债权人的期望收益将为275美元(=0．25×200美元+0．50×300美元+2．5×300美元)股东的期望收益将为125美元(=0．25×0美元+0．50×400美元一300美元+0．25×600美元一300美元),股东将获得的净现值(NPV)为20美元(=125美元／1．25—80美元)注意,在这样的借款条件下,只有项目Y才能达到盈亏平衡17. 金融抑制的负面效应表现在哪几个方面?金融抑制的负面效应表现在哪几个方面?负面效应有四个方面： (1)负收入效应在许多发展中国家里，大都存在着较严重的通胀，名义利率却受到严格限制，为了逃避通胀，自然会减少以货币形式保有的储蓄，从而导致投资来源枯竭，收入水平长期停滞不前 (2)负储蓄效应许多发展中国家试图用规定名义利率上限的做法来控制货币数量而在通胀率很高的情况下，较低的名义利率只能造就更低的实际利率，人们储蓄倾向降低，并以购买物质财富，增加消费支出和向国外转移资金的办法来回避风险；即便有储蓄意愿，也因金融资产单调、流通变现困难等原因而受挫。
(3)负投资效应发展中国家常常将有限的资金投向那些高技术的新型产业，无形中限制了向其传统部门(尤其是农业)的投资，使得本国不得不增加对粮食和原材料的进口对于农业和小规模生产行业的资金歧视，又严重地影响了出口的增长而在那些“新型产业”中，不熟练的生产技术和过剩的生产能力又降低了投资的实际产出，造成资金的浪费 (4)负就业效应金融抑制战略对传统经济部门的限制迫使大量劳动力涌向城市，而城市工业的规划者们常常热衷于建立资本密集型的工厂和企业这些企业只能吸纳很小部分的闲散劳动力，那些末被吸纳的劳动力形成了一个声势浩大的“城市贫民阶层”，并且伴随着生产的发展和技术的改进，失业现象会更加普遍，社会成员间的贫富分化进一步加剧 18. 简述企业筹资目标，并具体分析在具体筹资过程中必须考虑的原则有哪些?简述企业筹资目标，并具体分析在具体筹资过程中必须考虑的原则有哪些?参考答案：筹资目标是实现股东财富最大化具体含义:(1)资本成本最低 ;(2) \n资产与负债相匹配上述目标要求企业在具体筹资过程中必须考虑以下原则：(1)规模适度：是指企业在筹资过程中，无论通过何种渠道、采用何种方式筹资，都应预先确定资金的需要量，是筹资量与需要量相互平衡，防止筹资不足而影响生产经营活动的正常开展，同时也避免筹资过剩而降低筹资效益。
2) 结构合理：是指企业在筹资时，必须使企业的股权资本与借入资金保持合理的结构关系，防止负债过多而增加财务风险，增加偿债压力;或没有充分地利用负债经营，使股权的收益水平降低3) 成本节约;是指企业在筹资行为中，必须认真地选择筹资来源和方式，根据不同筹资渠道与筹资方式的难易程度、资本成本等，综合考虑，并使得企业的筹资成本降低，直接提高筹资效益4) 时机得当：是指企业在筹资过程中，必须按照投资机会来把握筹资时机，从投资计划或时间安排上，确定合理的筹资计划与筹资时机，以避免因取得资金过早而造成闲置，或取得资金的相对滞后而影响投资时机5) 依法筹资是指企业在筹资过程中，必。