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1、泓域/正极材料项目投资项目经济效果评价正极材料项目投资项目经济效果评价xxx(集团)有限公司目录第一章 公司简介4一、 公司基本信息4二、 公司简介4第二章 投资项目经济效果评价6一、 盈利能力分析指标6二、 偿债能力分析指标7三、 盈亏平衡分析8四、 风险分析10五、 资金时间价值12六、 资金等值计算14第三章 项目背景分析16一、 产业环境分析16二、 连接器市场概况17三、 必要性分析19第四章 经济效益20一、 基本假设及基础参数选取20二、 经济评价财务测算20三、 项目盈利能力分析24四、 财务生存能力分析27五、 偿债能力分析27六、 经济评价结论29第五章 投资方案30一、
2、投资估算的编制说明30二、 建设投资估算30三、 建设期利息32四、 流动资金33五、 项目总投资35六、 资金筹措与投资计划36第一章 公司简介一、 公司基本信息1、公司名称:xxx(集团)有限公司2、法定代表人:丁xx3、注册资本:1150万元4、统一社会信用代码:xxxxxxxxxxxxx5、登记机关:xxx市场监督管理局6、成立日期:2014-4-77、营业期限:2014-4-7至无固定期限8、注册地址:xx市xx区xx二、 公司简介本公司秉承“顾客至上,锐意进取”的经营理念,坚持“客户第一”的原则为广大客户提供优质的服务。公司坚持“责任+爱心”的服务理念,将诚信经营、诚信服务作为企业
3、立世之本,在服务社会、方便大众中赢得信誉、赢得市场。“满足社会和业主的需要,是我们不懈的追求”的企业观念,面对经济发展步入快车道的良好机遇,正以高昂的热情投身于建设宏伟大业。公司不断建设和完善企业信息化服务平台,实施“互联网+”企业专项行动,推广适合企业需求的信息化产品和服务,促进互联网和信息技术在企业经营管理各个环节中的应用,业通过信息化提高效率和效益。搭建信息化服务平台,培育产业链,打造创新链,提升价值链,促进带动产业链上下游企业协同发展。第二章 投资项目经济效果评价一、 盈利能力分析指标(一)静态分析指标1、静态投资回收期(P)静态投资回收期是指在不考虑资金时间价值的条件下,以项目净收益
4、抵偿全部投资所需要的时间,它是反映项目初始投资回收能力的重要指标。静态投资回收期指标的主要优点是经济意义明确、直观,计算简便,便于投资者衡量项目承担风险的能力,同时在一定程度上反映了投资项目经济效果的优劣。因此,静态投资回收期指标得到广泛应用。但该指标也存在明显不足只考虑投资回收之前的效果,不能反映投资回收之后的情况,因而无法反映项目整体盈利水平。未考虑资金时间价值,无法正确辨识项目优劣。此外,由于经济发展、技术进步等多方面因素影响,基准投资回收期也较难确定。2、总投资收益率(ROI)总投资收益率是指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或经营期内年平均息税前利润与项目总投资的比率,用来表示
5、项目总投资的盈利水平。由于项目总投资是权益投资与负债投资之和,故与其对应的收益并不是利润总额或净利润,而是不受融资方式影响的息税前利润。3、资本金净利润率(ROE)资本金净利润率是指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润与项目资本金的比率,用来反映项目资本金的盈利水平。从项目资本金角度分析,其对应的收益不应包含债权人应得利息和上缴的所得税,因此,用净利润计算资本金净利润率指标比较恰当。与总投资收益率指标类似,如果项目资本金净利润率高于同行业净利润率参考值,则表明用项目资本金净利润率表示的项目盈利能力满足要求。二、 偿债能力分析指标(一)利息备付率(ICR)利息备付率是指在项
6、目借款偿还期内,各年用于支付利息的息税前利润与当期应付利息费用的比值,可以用来反映项目偿付债务利息的保障程度。(二)偿债备付率(DSCR)偿债备付率是指在项目借款偿还期内,用于计算还本付息的资金与还本付息金额(PD)的比值,可以用来表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保障程度。当期应还本付息金额包括还本金额和计入总成本费用的全部利息,融资租赁费用视同借款偿还,运营期内的短期借款本息也应纳入计算。如果项目在运行期内有维持运营的投资,可用于还本付息的资金应扣除维持运营的投资。偿债备付率应分年计算。偿债备付率越高,表明可用于还本付息的资金保障程度就越强。适度的资产负债率表明企业经营安全、稳健,具有
7、较强的筹资能力,也表明企业和债权人的风险较小。对该指标的分析,应结合国家宏观经济政策调控、行业发展趋势、企业所处竞争环境等具体条件判定。三、 盈亏平衡分析通过计算项目的盈亏平衡点(break-evenpOint,BEP)分析项目成本与收入的平衡关系,判断项目对产出品数量、销售价格、成本等变化的适应能力和抗风险能力,为投资决策提供科学依据,这样的分析方式被称为盈亏平衡分析。(一)基本损益关系根据成本总额对产出品数量的依存关系,成本可分为固定成本和变动成本。销售收入由销售价格和产出品数量决定。利润为零,则表示盈亏平衡。盈亏平衡分析可分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。这里仅讨论线性盈亏平衡分
8、析。(二)线性盈亏平衡分析在线性盈亏平衡分析中,假设产出品数量等于销售量,且销售收入与总成本均是销量的线性函数。(三)敏感性分析的一般程序(1)确定分析指标。分析指标是指投资方案经济效果指标,如净现值、净年值、内部收益率、投资回收期等,可根据情况选择一种或两种指标作为分析指标。(2)选择不确定因素,设定其变化幅度。影响投资方案经济效果的不确定因素包括投资额、建设工期、产品价格、生产成本、贷款利率、销售量等。应结合实际情况来设定不确定因素变化幅度,如5%、10%,15%等。(3)计算影响程度。分别按照一定变化幅度改变各不确定性因素的数值,然后计算这种变化对经济评价指标(如NPV,IRR等)的影响
9、数值,并将其与相应原始值进行比较,进而得出该指标变化率。(4)寻找敏感因素。敏感因素是指其数值变动能显著影响分析指标的因素。判别敏感因素的方法有以下两种。1)相对测定法。假设各不确定因素有一个相同变动幅度,比较在同一变动幅度下各不确定因素的变动对分析指标的影响程度,影响程度大者为敏感因素。2)绝对测定法。假设各不确定因素均向对投资方案不利的方向变动,并取其可能出现的最不利数值,据此计算投资方案经济效果指标,如果某一不确定因素可能出现的最不利数值使投资方案变得不可接受,则表明该不确定因素为投资方案的敏感因素。(5)综合评价,优选方案。根据敏感性分析的结果,综合评价方案,并选择最优方案。(四)单因
10、素敏感性分析单因素敏感性分析是指每次只考虑一个因素变动进行敏感性分析,将不确定因素变化率。综上所述,敏感性分析可在一定程度上定量描述不确定因素的变动对项目投资效果的影响,有助于理清项目对不确定因素的不利变动所能容许的风险程度,有助于鉴别敏感因素,将进一步深入调查研究的重点集中在那些敏感因素上,或者针对敏感因素制定出应对策略,以达到尽量减少风险、增加决策可靠性的目的。但敏感性分析也有其局限性,它不能说明不确定因素发生变动的可能性大小,也就是没有考虑不确定因素在未来发生变动的概率,而这种概率是与项目风险大小密切相关的。四、 风险分析(一)风险因素影响项目实现预期经济目标的风险来源于法律、法规及政策
11、,市场供需,资源开发与利用,技术可靠性,工程方案,融资方案,组织管理,环境与社会,外部配套条件等多个方面。而影响项目效益的风险因素可归纳为以下六个方面。(1)项目收益风险:产出品的数量(服务量)与预测(财务与经济)价格。(2)建设风险:建筑安装工程量,设备选型与数量,土地征用和拆迁安置费,人工、材料价格,机械使用费及取费标准等。(3)融资风险:资金来源、供应量与供应时间等。(4)建设工期风险:工期延长。(5)运营成本费用风险:投入的各种原料、材料、燃料、动力的需求量与预测价格,劳动力工资,各种管理费取费标准等。(6)政策风险:税率、利率、汇率及通货膨胀率等。(二)风险管理过程(1)风险识别和估
12、计。1)风险识别。应对项目进行全面考察和综合分析,找出潜在的各种风险因素,并对各种风险进行分类,确定各因素间的相关性,构建风险清单。敏感性分析是初步识别风险因素的重要手段。2)风险估计。应判断风险因素发生的可能性,采用主观概率和客观概率的统计方法,确定风险因素的概率分布;还要分析风险事件发生后对项目的影响程度,运用数理统计分析方法,计算项目评价指标相应的期望值、标准差。(2)风险评价。应根据风险识别和估计结果,依据项目风险判别标准,找出影响项目成败的关键风险因素。项目风险大小的评价标准应根据风险因素发生的可能性以及风险造成的损失来确定,一般采用评价指标的概率分布或累计概率、期望值、标准差作为判
13、别标准,也可以采用综合风险等级作为判别标准。具体操作应符合下列要求。1)以评价指标作判别标准。财务(经济)内部收益率大于等于基准收益率的累计概率值越大,风险越小;标准差越小,风险越小。财务(经济)净现值大于等于零的累计概率值越大,风险越小;标准差越小,风险越小。五、 资金时间价值资金在不同时点具有不同的价值,这是由于资金在周转使用的过程中,因货币增值、通货膨胀、补偿风险因素等,其数量会随着时间推移而变动,变动的这部分资金就是原有资金的时间价值。资金时间价值有绝对数和相对数两种表现形式。绝对数表现形式有利息、股利、利润和投资收益等,相对数表现形式有利率、平均资金利润率和资金报酬率等。在工程经济分
14、析中,经常会使用利息和利率作为时间价值的表现形式。(一)利息和利率1、利息利息是指在资金借贷过程中,债务人支付给债权人超过原借款本金的部分。利息是资金时间价值的一种重要表现形式,甚至可以用利息代表资金的时间价值。在工程经济分析中,利息还被理解为资金的一种机会成本。这是因为,如果债权人放弃资金的现时使用权利,也就相当于放弃了现期消费权利。从投资者角度来看,利息体现为债务人对债权人放弃现期消费的损失所作的必要补偿,也就是说,债务人要为占用债权人的资金付出一定代价。因此,利息是指占用资金所付的代价或者是放弃现期消费所得到的补偿。2、利率利率是指在一个时间单位内(如年、半年、季、月、周、日等)所得(或
15、所付)利息与借款本金之比,通常用百分数表示。3、单利单利是指在计算每个周期利息时,仅考虑最初本金产生的利息,而本金所产生的利息不加入本金计算利息的一种计息方式,即通常所说的“利不生利”。在利用公式计算本利和F时,要注意式中利率对应的计息周期和计息周期数n的时间单位要一致。此外,由于单利没有完全反映资金随时都在“增值”的规律,也就没有完全反映资金的时间价值,因而在工程经济分析中较少使用单利计息方式。4、复利复利是指将上期利息结转为本金一并计算本期利息的一种计息方式,即通常所说的“利生利”“利滚利”。六、 资金等值计算(一)工程建设与运营维护全寿命期存在着复杂的资金运动,这种不断运动的资金流称为现金流量。流入工程系统的资金称为现金流入,用CI表示;流出工程系统的资金称为现金流出,用CO表示。同一时点现金流入与现金流出的差额称为净现金流量,用NCF表示。为了形象地描述现金流量变化过程,通常用直观地表示现金流量的大小(现金数额)、方向(现金流入或流出)和发生时点(现金流入或流出的时间点)三要素。(二)等值计算方法由于资金存在时间价值,所以数额相同的资金发生在不同时点,会产生不同价值