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1、这是关于民企30年最深度的思考I财智名家观点文/冯仑（财智名家论坛主讲嘉宾、万通控股董事长）非常高兴能与大家分享商业上这儿年来，我的一些思考。前些我们刚刚迎来了世界反法西斯胜 利70周年庆的阅兵，那么在这里我就和大家一起检阅、描绘一下，这30多年来的民企的商业 故事。大约有五个方阵：第一个方阵：民企创业大约20年以上的企业这些企业大多垂垂老矣，快要翻篇的企业，但是也是最有故事的企业。他们更多关心身后事，最 缅怀的是先人；他们心里的状态，除了有丰富的情感联想以外,都是有一颗破碎的心,历史没有 糟蹋我们的身子，但是玩弄了我们的感情。所以，20年以上的民营企业大部分都是家破人未七 妻离子不散，苦大没
2、有仇。不能不相信未来，也不能不相信历史。如果做企业都近30年了，那 么他们很多人都羡慕商业教父，柳传志先生的故事，这是个完美的故事：赤手空拳创业，家庭和 睦，企业全球领先，刚刚整个集团上市，人生很完美，朋友非常多，没有敌人，善始善终，被这 一代企业家称为商业偶像！当然柳先生让我不要太吹嘘他，他怕被贴到墙上下不来，但是确实也 是我非常钦佩的第一方阵的企业家代表。所以，对于所仃老民营企业来说，最重的是要怎么完美 收场，并不是如何开场。那么退场以后做什么？转型？如何转型？转换何种人生？如何换个活 法?生活更加丰满?等等这是值得我们思考的问题，所以这个方阵非常何意思。那么我们也缅怀 很多人，很多牺牲的
3、“仁人志士”和企业，也有很多人成为了“两院院士”： 一进法院，二进医院。 除了更多的是社会原因，还仃很多体制原因，所以很多人都去彼岸的路上唱的三首歌，第一首就 是其实不想走，第二首是什么呢？是我们真的好想你，那么我们共同的心声是什么呢？走进新时代。我们要缅怀他们，并为他们道一声安息，同时需要反思。为此我们要解剖他们 的尸体，找到他们牺牲的原因。其中最重要的牺牲的原因是政商摩擦，也就是说首先第一个死法就是政商关系的问题，是企业 死亡率第一的原因，而且越是高层越是带来大面积的死亡。大家都知道马云的湖畔大学，当时就 研究这个学校应该研究什么？如何对商业社会产生真正的价值，后来就决定研究企业是怎么走向
4、 死亡的，也就是向死而生。研究的结果是死亡率第一位的就是政商关系，为什么这么高？仃三个 方面：（财智名家论坛微信：jxczmj）第一、是制度性摩擦（制度关系，法律关系等），因为很多事情在这30年当中社会都是不确定 的，越是大企业儿率越高。第二、是民营资本与国有资本的关系。国有资是是超经济特权,政治权利过度的保护,所以在人、 才、物上和民营都是不对等，不一样的体系，你没法和他相比。资本没有人格化，所以混合所有 制，在资本地位不能平等的情况下，处理不好就是对民营资本的绞杀!如果要解决，就必须首先 解决让国石资本在强性上等同或趋同于民营资本，应该淡化意识形态上的问题，淡化他的超经济 特权，使他P1归
5、于普通资本，这样大家才能混合，否则很多民营企业就死在这里，当年国有企业 改制的时候就是这样，比如华晨汽车的例子。第三、是企业家政治家的关系。这种关系很复杂，大家都知道反腐以后，都是跟这些事仃关。 那么这些关系到底怎么处呢？过去论语里面山-句话叫“唯女子与小人难养也”重点是后面这句 话：“近之则不逊，远之则怨”进了远了都不行，相互都一样，权利寻租获得不当的利益，所以这 么多年来也是没什么特别好的办法，只有一个办法，精神恋爱，不洞房，互相吹捧吹捧，表扬表 扬即可。如何保全关键看己个人的操守，所以政治家和企业家都要守住底线，当然在治理结构 上也非常重要。一般来说比如上市公司，如果治理结构非常合理，如
6、股权结构、信息透明、法律 规范等，那么死于政商关系的问题就会大大减少，万科就是这样。万科的团队1500亿的市值， 管理团队的股份最早时期不到1%,所以他们不会为了 1%的利益触动底线，让99%的利益获得 者享受他们所承担风险后的成果，因此治理结构非常重要。其次第二个死法就是乱集资（中型企业）,国仃经济占仃大量信贷资源，所以民营企业没有融 资来路，就仃中国特色的集资方式，只何通过其他方式来获得资源的配置。比如，用权利杠杆来 直接配置资源，他们的行为方式诡异、低调、贪婪，这类企业家一定都是非常低调，平时都看不 到他们，绝不会来这里给大家分享商业心得。这些人配置资源效率高，能量大，只看到他的钱袋 子
7、越来越鼓，没看到他们的企业。还有-类用市场的要素配置资源，这里企业家都是中调或者高调者，因为企业要公告，新品发布 等等，他们多犯的错误是操纵市场，关联交易等，但死亡的原因不再集资上，他们有知识，有能 力。更多死亡量最大的是草根中小企业者，有乱集资现象的，地缘，亲缘等的民间借贷，吴英案 就是个例子。第三种是正常死法，前面两种是中国特色的企业死亡方法，而第三种是商业竞争中的死亡，这 是大量微小企业死亡概率更高的方式，5年以上的企业不到7%成功，10年以上的企业不到2% 成功，我这么多年办的或者投资的企业也有死亡的，只不过有的儿子特别有出息。我们可以看下这些先烈，越大的企业因为政商关系的原因死亡率越
8、高，中型企业死亡率高的原因 是乱集资，微小企业的高死亡率都是死于市场竞争。最后归纳一下第一方阵的企业家类型：第一类：纯草根企业家：第二类，红顶商人企业家：第 三类：彻底市场化的企业家。第二个方阵：就是现在非常牛逼的小鲜肉企业家创业这个方阵我觉得一则以喜，一则以忧。喜的是如果我们更多的人去创业，说明很多人相信政府、 相信市场、相信自己的能力、也相信未来；忧的是，财富故事和我们那个时候不一样，很多人表 演创业、豪华创业、被创业、假创业，要知道创业是苦逼的事情，要知道我们现在的创业背景和 环境与以前有很大的不同。我们那一批的创业者都是从底层一点一滴做起，所以我也被生活蹂蹒 的说话非常的接地气，从下面
9、看人生，才可获得一种实在的力量。现在创业环境太好，“创业咖 啡、免费创业空间”等等“高大上气“假大空”的太多。现在和大家分享一些对两件事的判断：1、市场格局基本定型，比如互联网领域，从地域上说，北京60%,深圳30%,杭州和上海一 起占10%；以企业来说就是BAT+红杉、经纬、华兴共6个企业把持。现在如果你要做互联网, 如果不和这6个企业石点关系都没法氏大。不是阿里系就是腾讯系，滴滴快递就是个例子背后 就是华兴资木。比如文创，电影公司现在一共五个公司，四个在北京，如果现在不和这五个大哥 有联系，如果你想出来很难（光线，华谊，阿里，万达、博纳）2、从地域上看我看有6个地方有机会：北京，上海，广州
10、，深圳【，杭州，成都。为什么其他城 市机会不多呢？因为如果以创新为驱动力的话，人、才、物的资源配置是完全不一样的。比如炸 煎饼果了天津的企业做不到1千万，但是北京就有2个企业做到过亿的营业额；1个博士夫妇用 3D打印机来做煎饼果子，一个是学3D技术的，一个是学文化传播的（写营销文案），这是真 格基金投的一个项目。原因就是人才，这些地方人才扎堆，所以说大众创新，万众创业，机会就 是在这儿个地方。所以现在创业的人更加有知识，他们的集中度更高，和以前粗放经济完全不一 样。现在商务门槛越来越高，对现在创业的人来说，更困难了，税收环境也是一样，就拿地产来说, 65%税，拿到的钱如何进行资本的顺畅流动，所
11、以要有一颗大心脏；现在创业的入口处都全面打 开了，关键是财富出口处的问题，没有很好的保护与保障机制，这点也非常值得我们思考。第三个方阵：民营企业公益和慈善的事第一代企业家做的非常多，65%来自于民营，中国近4千公益机构有3千是民办的。爱佑华夏 关爱幼儿心脏病领域成为全球最大的机构，目前做的最好的是第一第二代企业家做的NGO都做 到极致全球最大，比如老牛基金，壹基金也是一样，参与者800万人，地震救灾最大的公益基 金（建立紧缺物资供应链等体系）o全球最大的民间救灾机构是台湾的慈济2千万人。环保方 面山500个企业家成立阿拉善公益基金，环保公益的一半，在中国最有效率做公益的是 民营机构。就以环保公
12、益为例，在美国环保方面一年60亿美金，中国不到2亿人民币，从业人 员23万，我们不到5千人，所以当我们国家GDP到5-6万亿美金的时候，光环保就能带动很 大一块就业。所以如果这个方阵从大家身边过的话，我希望大家多给他们些掌声。第四个方阵：就是上述这些企业平时怎么活动也很重要，最活跃的的大概是2个系 统加七大组织所谓两大系统一个是工商联系统。各种条条块块的商会组织，人数最多的商会是美容美发商会。 所以很多草根的企业家在不同的商会里面活动，交流，政策对接，建立相救援机制，所谓的抱 团取暖，这是一个非常大的系统。第二个系统就是商学院系统，特别是一流的顶级商学院更是 如此，被联系，被洗脑，被爱与被爱，
13、故事特别多；反正是你不在商学院，就是在去商学院的路 0这两大体系基本上囊括了绝大部分的民营企业家，除此之外还“些更紧密和更悠久的NG0企业 家组织，最有影响和最持久的有七个组织：第一个叫亚布力论坛，20年历史，影响力越来越大，比达沃斯影响力都大，成为民营企业思想 发布的场所。一个论坛成功的要素有三个：思想超市，社交舞台，休闲度假；亚布力论坛正好符 合这三条，特别是表达了商业思想；第二、中国企业家俱乐部，10年历史，品牌性活动是绿公司年会，门槛也是越来越高，但是还 是非常吸引人，都是各地省政府竞标；第三、华夏同学会，以中欧和R江CEO班组成的组织，石15年历史，很多商界大佬深入交流 商业智慧的同
14、时做慈善，是学习型组织；笫四、阿拉善生态机构（凝聚企业家精神维护君水蓝天）；第五、壹基金：人人公益，主张全名参与，小额捐款；第六、欧美同学会：海归企业家10年历程，王石是2015年的主席；第七、是泰山会：人比较少，20年历史，人与人之间深度交往的组织，所有的事情自己办，柳 传志说这是个不装的组织。听说还有成立90后创业老板的新的企业家组织等等。第五个方阵：房地产方阵第五个方阵也就是我的本业房地产方阵，和大家生活息息相关。房地产这20多年，青春期已经 结束了，也就是说长个子的时候己经过去了，为什说过去了呢？有四个标志：1、以前住宅为主导的产品销侔占80%,现在在随着产品多样化，政策等原因影响，都
15、在逐年下 降。2、现在中国人均GDP已经达到了 8000美金，按照国际惯例过了 8000美金，基木住宅消费都 趋于饱和。3、现在中国城市化已经过了 50%4、城镇人均住房己经达到35平米，住宅的需求也接近于饱和，供求趋势也显示出供多于求； 更何况现在出现了人口的倒金字塔，因为出生率的问题，越往后房了会多出来，2个人上面有6 个老人3套房子。现在只有北，上，广，深等人口依然有净上涨的城市还有需求，接下来房地产有这么儿个发展 路径，房地产是一个生生不息的行业，用一句话来说，房地产是一个创造最具价值的固定的人造 空间，人类到现在80%的活动生活繁衍，都在固定的人造空间完成，还仃20%是在移动人造空
16、间完成，接下来房地产会转型，从价值链的底端的地产开发模型，逐步转到资产的管理经营、 营业服务模型，在到金融模型，再到互联网模型。这个过程人均GDP从8000美金要干到5万 美金，除了开发以外，其他的都是房地产快速发展的时期，刚刚开始，也就是说刚刚结束了一个 商业模式而已。将来的房地产最大的所有者是保险公司和银行，以后房地产商不是有钱人而是手 艺人，地产商越来越进入到资产管理和依附于这些金融机构，以后我们的手艺就是给保险公司干 的，逐步变成山开发商变为收费开发商，在往上就变成互联网模式，比如途家网，房多多等等。 从估值上来说，开发类的5-7倍PE,资产管理类的15-20倍PE,金融类的20-30倍PE,互联 网类的30亿起算上线200亿。接下来这个方阵主打的就是转型，有3种转型：1、微转型到细分类市场,增加服务租赁等（“蔡康永”“李玉刚”式转法）O2、小转型山开发住宅转移
