12021/5/211 一、公司概况一、公司概况二、二、腾讯财务报表分析表分析三、三、总结2021/5/212 腾讯公司成立于1998年11月，是目前中国最大的互联网综合服务提供商之一，也是中国服务用户最多的互联网企业之一成立十多年以来，腾讯一直秉承一切以用户价值为依归的经营理念，始终处于稳健、高速发展的状态腾讯把为用户提供“一站式生活服务”作为战略目标，提供互联网增值服务、移动及电信增值服务和网络广告服务通过即时通信、腾讯网（.com）、腾讯游戏、空间、无线门户、搜搜、拍拍、财付通等中国领先的网络平台，腾讯打造了中国最大的网络社区，满足互联网用户沟通、资讯、娱乐和电子商务等方面的需求其使命是：用互联网的先进技术提升公司收入一、公司简介2021/5/213 财务趋势财务趋势分析分析分析分析营运能力分析偿债能力分析二、财务分析盈利能力分析发展能力分析财务综合分析财务分析2021/5/214 1.资产负债表五、资产负债表非流动资产非流动资产21,300,87721,300,87710,456,37310,456,3734,348,8234,348,8233,359,6963,359,6962,090,3122,090,312流动资产流动资产35,503,48835,503,48825,373,74125,373,74113,156,94213,156,9426,495,8616,495,8614,835,1324,835,132净流动资产净流动资产14,320,14014,320,14012,351,69612,351,6968,593,8638,593,8634,404,2644,404,2643,185,5153,185,515流动负债流动负债21,183,34821,183,34813,022,04513,022,0454,563,0794,563,0792,091,5972,091,5971,649,6171,649,617非流动负债非流动负债6,532,6736,532,673967,211967,211644,033644,033644,628644,62840,77040,770少数股东权益少数股东权益-借借/贷贷624,510624,51083,91283,912120,146120,14698,40698,40664,66164,661净资产净资产/负债负债28,463,83028,463,83021,756,95021,756,95012,178,51012,178,5107,020,9267,020,9265,170,3965,170,396股本股本(资本及储备资本及储备)198198198198197197195195194194储备储备(资本及储备资本及储备)28,463,64028,463,64021,756,75021,756,75012,178,31012,178,3107,020,7317,020,7315,170,2025,170,202股东权益股东权益/亏损亏损(合计合计)28,463,83428,463,83421,756,94621,756,94612,178,50712,178,5077,020,9267,020,9265,170,3965,170,396无形资产无形资产(非流动资产非流动资产)3,779,9763,779,976572,981572,981268,713268,713370,314370,314391,994391,994物业、厂房及设备物业、厂房及设备(非流动资非流动资产产)5,906,8235,906,8233,330,0573,330,0572,585,2272,585,2271,230,0291,230,029905,670905,670附属公司权益附属公司权益(非流动资产非流动资产)0 00 00 00 00 0联营公司权益联营公司权益 (非流动资产非流动资产)4,399,9784,399,9781,145,1751,145,175477,622477,622302,712302,712179179其他投资其他投资(非流动资产非流动资产)4,343,6024,343,6024,126,8784,126,878494,872494,87286,18086,180136,651136,651应收账款应收账款(流动资产流动资产)2,020,7962,020,7961,715,4121,715,4121,229,4361,229,436983,459983,459535,528535,528存货存货(流动资产流动资产)0 00 00 05,4835,4831,7011,701现金及银行结存现金及银行结存(流动资产流动资产)12,612,14012,612,14010,408,25710,408,2576,043,6966,043,6963,067,9283,067,9282,948,7572,948,757应付帐款应付帐款(流动负债流动负债)2,244,1142,244,1141,380,4641,380,464696,511696,511244,647244,647117,062117,062银行贷款银行贷款(流动负债流动负债)7,369,3507,369,3505,298,9475,298,947202,322202,3220 0292,184292,184非流动银行贷款非流动银行贷款(非流动负债非流动负债) 0 00 00 00 00 0总资产总资产56,804,36556,804,36535,830,11435,830,11417,505,76517,505,7659,855,5579,855,5576,925,4446,925,444总负债总负债28,340,53028,340,53014,073,17014,073,1705,327,2585,327,2582,834,6312,834,6311,755,0481,755,048股份数目股份数目1,839,814,0081,839,814,0081,835,730,2351,835,730,2351,818,890,0591,818,890,0591,795,031,4431,795,031,4431,788,574,6471,788,574,647单位单位千千千千千千千千千千币种币种人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币2021/5/215 2021/5/216 2、利润表2021/5/217 2021/5/218 3、现金流量表2021/5/219 三、盈利能力分析（1）资产报酬率资产利润率=利润总额/资产平均总额*100%=利润总额/（资产总额年初数+资产总额年末数）/2*100%10年：9913133/（17505765+35830114）/2*100%=37.2%11年：12099069/（35830114+56804365）/2*100%=26.1%通过计算可知,11年资产利润率较10年有所下降，说明11年腾讯的资产盈利能力下降了，企业管理者的资产配置能力也有所下降。
资产净利率=净利润/资产平均总额*100%=净利润/（资产总额年初数+资产总额年末数）/2*100%10年：8115209/（17505765+35830114）/2*100%=30.4%11年：10224831/（35830114+56804365）/2*100%=22.1%根据计算结果可以看出，11年资产净利率也有所下降说明企业对股权投资的回报能力减弱2021/5/2110 （2）股东权益报酬率股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额*100%=净利润/（期初股东权益总额+期末股东权益总额）/2*100%10年：8115209/（12178507+21756946）/2*100%=47.8%11年：10224831/（21756946+28463834）/2*100%=40.72%由此看出，11年股东权益报酬率降低，说明企业的盈利能力减弱，企业股东获取的投资报酬降低3）销售毛利率销售毛利率=销售毛利/营业收入净额*100%=（营业收入净额-营业成本）/营业收入净额*100%10年：(9838213-6320200)/9838213*100%=35.76%11年：(12253550-9928308)/12253550*100%=18.98%销售净利率=净利润/营业收入净额*100%10年：8115209/9838213*100%=82.49%11年：10224831/12253550*100%=83.44%2021/5/2111 （4)成本费用净利率成本费用净利率=净利润/成本费用总额*100%10年：8115209/10806683*100%=75.1%11年：10224831/18412584*100%=55.53%有结果可知，11年比10年成本费用净利率低，说明企业为获取报酬而付出的代价增加，企业的盈利能力降低(5)每股利润每股利润=（净利润-优先股股利）/发行在外的普通股平均股数10年：8115209/1980000=4.111年：10224831/1980000=5.16由此可知，11年企业的盈利能力增强每股现金流量=（营业活动产生的现金流量净额-优先股股利）/发行在外的普通股平均股数10年：12319293/1980000=6.2211年：13358107/1980000=6.75由计算结果可知，11年每股现金流量增加，说明腾讯较10年更有能力支付现金股利2021/5/2112 四、发展能力分析(1)销售增长率销售增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额*100%2010：(19,646,031-12,439,960)/12,439,960=58%2011:(28,496,072-19,646,031)/19,646,031=45%通过以上计算可得2010年的销售增长率为58%，而2011年的销售增长率为45%，这两年的增长率都大于零，表示腾讯公司的营业收入在这两年内都有增加，但2011年的增长率小于2010年的。
总体而言，腾讯公司的成长性较好，发展能力也较强2021/5/2113 （2）资产增长率资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额*100%2010：（35,830,114-17,505,765）/17,505,765=105%2011：(56,804,365-35,830,114)/35,830,114=59%在2010年，腾讯公司的资产增长率为105%，说明2010年腾讯资产规模增长的速度很快，企业的竞争力也很强，因此，腾讯公司的发展能力很强2011年的资产增长率为59%，资产规模增长的速度相对2010年较慢，但能反映腾讯公司的发展能力还是有所提升3）股权资本增长率股权资本增长率=本年股东权益增长额/年初股东权益总额*100%2010：（21,756,946-12,178,507）/12,178,507=79%2011：(28,463,834-21,756,946)/21,756,946=31%2010年的股权资本增长率为79%，2011年的股权资本增长率为31%，从数据可以看出这两年股东权益的水平都有所提升，腾讯公司资本积累能力和发展能力也较强，但相对2010,2011的资本积累能力和发展能力有所下降。
2021/5/2114 （4)利润增长率利润增长率=本年利润总额增长额/上年利润总额*100%2010：(9,838,213-6,020,478)/6,020,478=63%2011：（12,253,550-9,838,213）/9,838,213=25%2010年的利润增长率为63%,2011年的利润增长率为25%,由所得数据可以看出腾讯公司的盈利能力在这两年里都有所提升，能反映出腾讯公司在这两年里的成长性和发展能力都较强，但2011年相比2010的提升水平有所下降通过计算这四个指标，我们了解到腾讯公司的经营业绩较好，市场竞争力较强；但对2年各指标增长率比较可知，如果只着眼于企业的现在的业务而不加以扩展，着从长远来看，企业的发展前景不太明朗2021/5/2115 一、偿债能力分析（（1）流）流动比率比率=流流动资产/流流动负债单位人民币千元项目2010年末2011年末流动资产25,373,74135,503,488流动负债13,022,04521,183,348流动比率1.95 1.68 分析：相比之下,2011的流动比率相对2010年有所下降，而流动比率越高,说明企业偿还流动负债的能力越高,由此说明企业的短期偿债能力在减弱,但2年的流动比率都超过了,所以总的来说腾讯公司的偿债能力还是很强的。
1、短期偿债能力分析2021/5/2116 （（2）速）速动比率比率=速速动资产/流流动负债=（流（流动资产—存存货））/.流流动负债单位人民币千元项目2010年末2011年末速动资产25,373,74135,503,488流动负债13,022,04521,183,348速动比率1.95 1.68 分析：2011的速动比率相对2010年有所下降，而速动比率越高,说明企业偿还流动负债的能力越高,由此说明企业的短期偿债能力在减弱，但2年的速冻比率都超过了1，可知腾讯公司的偿债能力还是较强的2021/5/2117 （（3））现金比率金比率=现金金+现金等价物金等价物 / 流流动负债单位人民币千元项目2010年末2011年末现金及现金等价物10,408,25712,612,140流动负债13,022,04521,183,348现金比率0.80.6 分析：这2年的现金比率相对来说都是比较高的，而现金比率反应企业的直接偿付能力，所以说这2年的直接偿付能力是比较好的，对偿付债务来说是有保障的，但2011年相比2010年有所下降2021/5/2118 （（4））现金流量比率金流量比率=经营活活动产生的生的现金流量金流量净额 / 流流动负债单位人民币千元项目2010年末2011年末经营活动产生的现金流量净额12,319,29313,358,107流动负债13,022,04521,183,348现金流量比率0.950.63 分析：现金流量比率从动态角度反应企业本期经营活动产生的现金流量净额偿付流动负债的能力。
2010年和2011年的现金流量比率都市比较高的，说明腾讯公司经营活动产生的现金流量净额偿付流动负债的能力较强，但2011年相对2010年的偿债能力有所下降小小结：：通过比较2010年末和2011年末流动资产和流动负债的关系，可以看出腾讯公司的资金流动性比较高，短期还债能力较高2021/5/2119 （（1））资产负债率率=总负债/总资产单位人民币千元项目2010年末2011年末负债总额14,073,17028,340,530总资产额35,830,11456,804,365资产负债率0.390.499分析：腾讯公司2010年末资产负责率为39.28%，2011年末资产负债率为48.89%，公司在2011年末时资产负债率增加了9.61%，主要是因为2011年流动负债和非流动负债均有所增加，但是腾讯公司资产负债率总体任然处于较低水平2、长期偿债能力分析2021/5/2120 （（2））产权比率比率 ①产权比率比率=负债总额÷所有者所有者权益益单位人民币千元项目2010年末2011年末负债总额14,073,17028,340,530所有者权益21,756,944 28,463,835 产权比率0.6470.996分析：腾讯公司2011年产权比率比2910年有上升趋势，说明公司2011年债权人贷款的安全性降低，财务风险有所上升。
2021/5/2121 ②有形有形净值债务率率=负债总额/(股股东权益益总额-无形无形资产净值) 单位人民币千元项目2010年末2011年末股东权益总额21,756,944 28,463,835无形资产净值572,9813,779,976差额21,183,96328,463,834负债总额14,073,17028,340,530有形资产债务率0.6640.996分析：有形净值债务率是反映企业清算时债权人投入资本受股东权益保障程度的指标，该指标2011年比2010年大，表明企业财务风险增大2021/5/2122 （（4））偿债保障比率保障比率=负债总额/经营活活动产生的生的现金流量金流量净额单位人民币千元项目2010年末2011年末负债总额14,073,17028,340,530经营活动产生的现金流量净额12,319,29313,358,107偿债保障比率1.1422.122分析：偿债保障比率可以衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力，2011年的比率相比2010年的有所增加，说明企业偿还债务能力减弱2021/5/2123 （（3）股）股东权益比率益比率=股股东权益益总额/资产总额单位人民币千元项目2010年末2011年末资产总额35,830,11456,804,365所有者权益21,756,944 28,463,835权益乘数1.6471.996股东权益比率0.607 0.501分析：股东权益比率从侧面反映企业长期财务状况，2011年的数据相比2010年减小了，反映了公司负债比率有增加的趋势，财务风险增大，偿还长期债务能力减弱。
但2011年的权益乘数比2010年的大，说明2011年股东投入资本在呢资产中所占比重小，财务杠杆作用大2021/5/2124 （5）利息保障倍数利息保障倍数=（税前利（税前利润+利息利息费用）用）/利息利息费用用单位人民币千元项目2010年末2011年末税前利润9,913,13312,099,069利息费用35,02772,537总和9,948,16012,171,606利息费用35,02772,537利息保障倍数284.014046167.798586分析：2011年末和2010年末的比例都呈上升势头，说明企业的长期负债的偿债风险有所增加2021/5/2125 2、流、流动资产利利润率＝率＝净利利润/〔（期初流〔（期初流动资产+期末流期末流动资产））/2〕〕2011年年=10,224,831/（（35,503,488+25,373,741））/2*100=33.59%2010年年=8,115,209/(13,156,942+25,373,741) /2*100=55.22%分析：流动资产利润率表明公司每占用一元流动资产平均获得多少元的营业利润，反映公司流动资产的实际盈利能力腾讯在10年55.22%。
11年的流动资产利润率在33.59%，说明公司在10到11年流动资产的实际盈利能力大幅度减弱2021/5/2126 3、固定、固定资产利利润率率=全年利全年利润总额/全年固定全年固定资产平均平均总值2011年年=12099069/15878625=7619%2010年年=9913133/7402598=1339% 分析：固定资产利润率表明企业每占用一元固定资产平均能获得多少元的营业利润腾讯的固定资产利润率呈下降趋势，从10年的133.9%降至11年的76.19%,说明公司固定资产盈利能力下降,但是固定资产盈利能力还是很强资产收益率充分体现了投资者投入公司的自有资本获取净收益的能力，突出反映了投资与报酬的关系，是评价公司资本经营效益的核心指标腾讯的该指标属于下降的情况，说明在这2年内公司自有资产获取收益的能力和运营效益急速下降，对企业投资人、债权人的利益保证程度降低小小结:企企业获利能力的大小与管理人利能力的大小与管理人员的工作的工作业绩，投，投资者的投者的投资收益，收益，债权人的人的债权安全，企安全，企业职工的工工的工资水平乃至整个国家的水平乃至整个国家的财政收入等都息息相关，政收入等都息息相关，从从总体上来看，体上来看，腾讯的整体的整体获利能力下降，有待加利能力下降，有待加强公司的运公司的运营能力。
能力2021/5/2127 二、营运能力分析1、总资产周转率总资产周转率=主营业务收入净额/平均资产总额=主营业务收入-销售折让或折扣等/（资产总额年初数+资产总额年末数）/210年：19646031/（17505765+35830114）/2=0.7411年：28496072/（35830114+56804365）/2=0.62通过计算可以知道，10年至11年总资产周转率有所降低，说明企业利用其资产进行经营的效率下降，对企业的盈利能力有一点影响2、流动资产周转率流动资产周转率＝主营业务收入/平均流动资产=主营业务收入/（流动资产总额的年初数+流动资产总额的年末数）/210年：19646031/（13156942+25373741）/2=1.0211年：28496072/（25373741+35503488）/2=0.94通过分析可以看出，11年流动资产周转率比10年有所下降，说明腾讯利用流动资产的效率有所降低2021/5/2128 3、固定资产周转率固定资产周转率=销售收入/平均固定资产净值=销售收入/（固定资产年初净值+固定资产年末净值）/210年：19646031/（2585227+3330057）/2=6.6411年：28496072/（3330057+5906823）/2=6.17一般来讲固定资产次数反映了一个企业对其拥有的固定资产的利用效率，次数越多，说明其利用的效率越高，由分析可知，11年固定资产周转率要比10年低一些，说明11年固定资产使用效率有所下降。
4、存货周转率存货周转率=销货成本/平均存货余额=销货成本/（期初存货+期末存货）/210年：6320200/（0+0）/2=011年：9928308/（0+0）/2=0由于腾讯不属于生产型企业，所以存货较少，可以忽略不计的2021/5/2129 5、应收账款周转率应收账款周转率＝主营业务收入净额/应收账款平均余额=主营业务收入净额/(期初应收账款余额+期末应收账款余额)/210年：19646031/（1229436+1715412）/2=13.3411年：28496072/（1715412+2020796）/2=15.25由分析可得，11年应收账款周转率比10年有增长，企业的应收账款变现速度有所增加，可以减少坏账损失，提高资产的流动性2021/5/2130 杜邦分析2010年杜邦分析股股东权益益报酬率酬率 47.4%资产净利率利率 28，，7% 权益乘数益乘数1.65销售售净利率利率 67.8%总资产周周转率率42.4%净利利润133258313325831销售收入售收入 1964603119646031销售收入售收入 1964603119646031平均平均资产总额 46,317,240主主营业务收入收入19，，646，，031全部成本全部成本投投资收益收益7711267所得税所得税1797942其他其他--主主营业务成本成本6,320,200销售售费用用 945372管理管理费用用2,836,226财务费用用35,0272021/5/2131 2011年杜邦分析存存货0税金税金-1,874,238净利利润=10224831=10224831销售售净利率利率= =净利利润/ /营业收入收入净额总收收入入28,496,072 无形无形资产及其及其他非流他非流动资产=18430379=18430379固定固定资产、、在建工程在建工程等等=5906823=5906823非流非流动资产=21300877=21300877应收及收及预付款付款项2020792020796 6货币资金金126121412612140 0流流动资产=35503488=35503488总资产周周转率率0.62资产总额=56804365=56804365销售收入售收入平均平均权益乘数益乘数= =平均平均总资产/ /平均股平均股东权益益=1.8445=1.8445财务费用用72,537销售售费用用=1920853=1920853管理管理费用用5,283,154销售成本售成本9,928,308总成本成本销售收入售收入资产净利率利率= =净利利润/ /总产平平均均总额=0.22=0.22 股股东权益益报酬率酬率= =净利利润/ /股股东权益平均益平均总额=0.47=0.472021/5/2132 2010年分析：从腾讯公司2010年整体数据计算杜邦比率系数，腾讯公司股东权益报酬率为47.4%，反映了股东投入资金的盈利能力，取决于企业资产净利率（28，7%）和权益乘数（1.65），权益乘数是企业资本构成的反映，起财务杠杆的作用；资产净利率是企业盈利能力的重要财务指标。
2010年企业的销售净利率、总资产周转率和股东权益报酬率都相对较高，是投资者良好好的投资选择2011年分析：从腾讯公司2011年股东权益报酬率为47%，与2010年度持平，财务杠杆系数为1.9，比2010年有上升趋势，销售收益36%、资产利润率22%，在互联网行业属于正常中等收益水平但权益报酬率和资产周转率相对比较高，对股权投资人而言属于优良投资品种2021/5/2133 从以上的分析我们看到腾讯的产品主要集中表现为社会性产品，正是这样促进了腾讯的不断发展我们也看到腾讯在不断成熟的过程中，面临的转型压力越来越大由于的成熟化，导致MSN、人人、旺旺等娱乐化的社会关系有可能兴起，但腾讯成熟化却准备不足，不仅面临成熟商业关系的微软等等强大的阻力，也面临来自其他社会网络服务商的细分市场竞争压力由于上的小集体逐步累积成为了巨大的社会网络，已经形成一个社会，社会关系的各种特性在上表现得非常明显，而社会关系的修复性、社会关系的一度性、社会关系的分类性可管理性、社会关系的层次性这些都是明显对腾讯有利的特性，腾讯非常可能利用这些特性来取得细分市场的成功随着中国互联网的成熟化，应用化是不可避免的趋势，社交网络的应用就是协作，对于腾讯来说，是不可避免要走“协作应用”这条道路的。
对腾讯来说，在中国高速增长的经济环境下，拥有如此多竞争优势，紧紧围绕其固化的强关系社会关系，紧紧抓住达成协作这样一个核心，这样才有机会越走越远五、总结2021/5/2134 谢谢欣赏小组成员王丹阳周安琪佟春鹤薛琦赵迅张欢李强菅雪莹2021/5/2135 部分资料从网络收集整理而来，供大家参考，感谢您的关注！ 。