操盘课堂：加仓的效果的深度研究先来设想一个随机漫步的价格波动（看下面的图，大名鼎鼎的二叉树图）：1.gif (5.77 KB2009-8-6 12:20- F& c* X4 g+ Z- k4 c致力于打造中国最好的股票论坛B0是起始点，对应的价格是10元在B0点以10元的价格开仓/ }8 u- v& }: T2 H# U6 _致力于打造中国最好的股票论坛 开仓后，价格有50%的概率从10元上涨到11元（到达U1点），也有50%的概率是下跌到9元（到达D1点）假设在1个时间间隔之后价格是到达U1点，上涨到11元到达U1点之后，价格同样是有50%的概率从11元上涨到12元（到达U2点），有50%的概率跌回10元（到达B1点）…… " r; \: B2 Q) l% Q E m6 J灯光网论坛 所以，很容易计算，如果在B0点开仓，无论是开多还是开空，那么期望收益都是0，这意味着只要时间足够长，交易者最多只能做到保本 T) T1 g) u9 R/ e股票论坛,个股,行情,大盘,指数,权证,基金,综合排行,自选股,高速行情 ) V% _: E8 P! A$ e+ C( ]7 Y股票论坛,个股,行情,大盘,指数,权证,基金,综合排行,自选股,高速行情1、期望收益为0的时候，加仓是没用的2 \0 l, }# }2 d# w# V5 T 比方说：假设在B0处开多1手，# Q" H+ b. M% S6 p I1 d （1）顺势金字塔加仓灯 比如，如果价格下跌到D1则停损收手；如果上涨到U1，则加仓0.5手……那么可以计算这种顺势金字塔加仓的期望收益为： 可能性1：50%的概率下跌到D1，亏损1元，因为概率是50%，所以期望收益为50%×（-1）= -0.5；+ }" @; i' n4 C) k2 e8 I股票论坛,个股,行情,大盘,指数,权证,基金,综合排行,自选股,高速行情 可能性2：50%的概率上涨到U1，这时加仓0.5手，加仓后：% ~, }3 d# @! B- J7 s0 b股票论坛,个股,行情,大盘,指数,权证,基金,综合排行,自选股,高速行情 可能性2.1：50%的概率跌回B1，亏损0.5元，因为概率是（50%）2=25%，所以期望收益是25%×（-0.5）= -0.125； E/ `" q+ p4 A; W' A& I' W 可能性2.2：50%的概率涨到U2，总盈利2.5元，因为概率也是25%，所以期望收益25%×3= 0.625www.den 所以，总的期望收益= -0.5-0.125+0.625=0，仍然是零。
2 D# C) q! u6 ?. C/ p( t$ a d灯光网 （2）逆势金字塔加仓! F1 y; _ A) y5 F 比如，如果价格上涨到U1就止盈收手；如果下跌到D1，则加仓2手……那么： 可能性1：50%的概率上涨到U1，盈利1元，概率是50%，所以期望收益为50%×1= 0.5； ) z% ]8 B' X" \7 J股票论坛,个股,行情,大盘,指数,权证,基金,综合排行,自选股,高速行情 可能性2：50%的概率下跌到D1，这时加仓2手，加仓后： 可能性2.1：50%的概率涨回B1，盈利2元，概率是（50%）2=25%，所以期望收益为25%×2=0.5；致 可能性2.2：50%的概率跌到D2，总亏损4元，因为概率也是25%，所以期望收益为25%×（-4）= -1 所以，总的期望收益= 0.5+0.5-1=0，还是零 : q% u7 w. ?* w2 B4 I7 R股票论坛,个股,行情,大盘,指数,权证,基金,综合排行,自选股,高速行情2、顺势加仓和逆势加仓的性质& `8 o- e+ \2 `- h9 Y7 V股票论坛,个股,行情,大盘,指数,权证,基金,综合排行,自选股,高速行情 同样以开多、等规模加仓为例： （1）顺势加仓! L+ }& ]0 {/ {- b" W2.gif (3.78 KB2009-8-6 12:208 u& x5 I$ c [: ^" ]www.denguang顺势加仓有一个很好的性质、也有一个很不好的性质。
1）好是好在它可以控制亏损的规模，同时放大盈利因为如果要实现加仓，那么第一仓一定是轻仓比如，事先计划准备5次加仓，那么在等规模加仓下，就要把资金分成5份，在上面图中的B0处开多的资金只投入20%，这样，如果价格跌到D1的话，虽然跌幅是10%，但是总资金只亏损2%3 _4 E' Y' y' ]' F 但是如果价格能一路涨到U3，那么在U1、U2两个地方将分别有等规模的加仓，累计将实现12%左右的总资金收益率这样，一次的成功就可以顶上6次的失败2）不好的地方是顺势加仓会大幅度减少盈利交易的次数 Y( X% C+ d7 e! o+ ~3 ^' x 比如，按照上面的图中的假设，如果不采用加仓，则在B0处买多，平均每1000次中有500次是盈利的，价格会涨到U1 但是，采用顺势加仓后，假设是等规模加仓，则在B0处买多1手之后，平均每1000次中有500次的价格会涨到U1，在U1处等规模加仓1手之后：/ B/ k7 u+ L( {& n; \灯光网论坛 这500次中平均有250次会回到D2，虽然价格只是回到10元，但是由于在U1处加仓1手，所以总体上会亏损1元 # \# W% \% w+ c/ B- d# ~3 k3 ^. R股票论坛,个股,行情,大盘,指数,权证,基金,综合排行,自选股,高速行情 另外平均有250次会继续上涨到U2，按规则在U2处继续加仓1手。
第二次加仓之后： 其中平均又有125次会跌到D3，这个时候虽然在B0处开的仓位是盈利1元，但是在U2处增加的仓位是亏损1元，所以总体上仅仅是打平；" S! t3 X3 A/ ?! T o: c股票论坛,个股,行情,大盘,指数,权证,基金,综合排行,自选股,高速行情 另外平均有125次会继续上涨到U3，如果就次打住的话，总体上是可实现盈利6元致力于 这样，由于顺势加仓，亏损的交易次数的比例就增加到了75%，另外有12.5%的交易只能打平，只有12.5%的交易能实现盈利，虽然盈利会很大0 g& H( ~" _+ J% [* z: V 换一个角度，不加仓的时候，只要价格上涨就能实现盈利，但是顺势加仓之后，如这里所分析的，价格必须得至少连续上涨3段以上，才能实现盈利；连续上涨2段只能打平；如果只能上涨1段，那么最后的结果跟一开始就下跌是一样的/ d% ?* E0 R3 S e: S# X' P" V& a7 e灯光网论坛 以前介绍止损的效果的时候指出过，采用止损会降低交易的成功率，对交易者的心理会造成磨砺但是，采用顺势加仓的方法，盈利交易的比率降低的幅度要远甚止损，对交易者的心理会造成更大的磨砺。
在我举过的关于止损的例子中，是遇到了最大连续22次的亏损，但是如果采用顺势加仓，连续遇到22次交易亏损，那是小菜一碟实际上，在控制亏损额和降低盈利次数这两个方面，顺势加仓与止损这两者其实是异曲而同工 所以，经常看到有人说盈利交易的次数能达到30%就很不错了这么说的人，几乎笃定是采用顺势加仓方法的对于采用顺势加仓方法的，盈利交易次数能达到30%已经是相当出色的了各位看，在这里所分析的这个假想的例子中，盈利次数只能达到12.5%，这个比例就已经可以使资金打平，如果能提高到30%，盈利能力可想而知0 ^3 ]& O* u* s' t- c股票论坛,个股,行情,大盘,指数,权证,基金,综合排行,自选股,高速行情 也所以，可想而知，如果要采用顺势加仓的方法，必须对交易品种的上涨和下跌的空间有个事先的估计最起码是应当是在估计空间能容纳3次以上的加仓的时候才能进场8 D) n- L$ L, ?* u股票论坛,个股,行情,大盘,指数,权证,基金,综合排行,自选股,高速行情 当然，因为采用等规模顺势加仓会使盈利次数下降得太厉害，所以有了正金字塔加仓，每次增加的仓位都比前一次的仓位小到这里，已经能很容易理解，正金字塔加仓无非是一种折中，通过放弃一部分盈利时的盈利额，来提高盈利次数，以降低对心理的压力。
K+ ]7 H（2）逆势加仓! J! i1 }: o& \灯光网论坛 逆势加仓也有一个很好的性质、和一个很不好的性质3.gif (4.17 KB)2009-8-6 12:211）好是好在可以大幅度提高盈利次数 比方像上面的图里，等规模逆势加仓的方法，在B0处开多1手之后，平均1000次有500次会上涨到U1，盈利1元； 另外500次会下跌到D1在D1处逆势加仓1手，加仓之后：! I' O/ X9 W4 ?# j8 P- n( |股票论坛,个股,行情,大盘,指数,权证,基金,综合排行,自选股,高速行情 500次中平均有250次会上涨到U2，虽然价格是回到起点，但是在D1处加的仓能带来1元的盈利，平掉D1处增加的仓位，可以使持仓成本从10元降到9元； 另外250次会继续下跌到D2，继续加仓1手，加仓之后： 其中平均有125次会上涨到U3，这个时候虽然在B0的仓位会亏损1元，但是在D2增加的仓位会带来1元的盈利，使得总体上仍然能打平这个时候如果把在D1和D2增加的2手仓位平掉，还是能够使得持仓成本从10元降低到9元这多好啊！逆势加仓的这个性质，实在是值得欣赏3 a6 C5 t+ O' v" [: T( b 但是有125次的会继续下降到D3，这个时候就比较惨了，虽然价格只下跌了3元，但是总亏损之暴增至6元。
所以，采用逆势加仓，可以使盈利次数从原来的50%提高到75%，并且还会有12.5%的次数可以打平，只有12.5%的次数会发生亏损5 c6 h' [. F6 f3 f 如果要继续提高盈利次数的比例，那就采用双倍或者更高倍的金字塔加仓，价格每下降一段，就把仓位提高1倍或更多倍，这样至少可以把盈利次数提高到90%以上，让亏损彻底变成小概率事件但是代价是亏损一旦发生就是毁灭 V! u) b! y5 H4 W+ X股票论坛,个股,行情,大盘,指数,权证,基金,综合排行,自选股,高速行情 2）不好的地方在于亏损不发生则已，一发生就是大亏这就跟很多交易员一样，平时表现好得很，但是一闯祸就闯大祸3、顺势加仓还是逆势加仓？灯光网论坛3 g2 @. @: {, w 更多的人会推荐顺势加仓，因为不会危及生存但是前面也说了，在这里所假设的这个期望收益为0的例子中，无论顺势加仓也好，还是逆势加仓也好，最终都不能赚钱所以加仓首先只是一个改变交易的盈亏分布的技巧，顺势加和逆势加，各有其长短。