为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划ipo被否原因总结 IPO被否企业基本情况及被否原因 中国证监会对IPO申请的审核主要从主体资格、独立性、规范运作、财务与会计、持续盈利能力、募集资金运用、信息披露七大方面进行审核，而企业上市被否的原因也主要集中在这七大方面 这七大方面的具体表现如图所示 A股IPO被否十大原因分析 根据以往的上市失败案例及相关资料，总结出十种的企业IPO被否原因应该注意到，企业IPO被证监会否决，并不仅仅是某一个重大问题或者单一原因，能够上会的企业基本已经按照《首次公开发行股票并上市管理办法》、《上市公司证券发行管理办法》等法律法规的规定，对企业的经营管理进行了重新梳理在大问题已经明显好转的情况下，往往因为或多或少的细节问题，导致IPO失败 一、上市前被举报存在问题 证监会发审委往往以“补充公告”的方式宣布取消对该公司发行文件的审核，做出这一决定的原因多半是“尚有相关事项需要进一步落实”，但是并不对外公布详情，往往引发坊间对当事公司的种种猜测 据分析，上会前数小时被取消上会资格的同花顺[%]，失利的主要原因是同花顺涉嫌“推荐的炒股软件属虚假宣传，诱骗股民投入升级软件”而被举报，存在影响发行的问题。
作为监管部门的证监会，如果有举报就要尽量核实 企业在日常经营活动中发生纠纷在所难免，主要是企业处理纠纷的应对能力而且，取消这次上会资格，并不意味着企业不能再次上会待企业补齐材料后将重新上会，并可能顺利通过如同花顺在XX年9月24日被取消上会资格后，于11月2日再次上会并通过发行申请，并于12月25日在创业板挂牌交易 二、资产权属不确定性 立立电子早在XX年就向证监会递交了IPO申请材料，于XX年3月5日通过发审会审核，5月6日获得IPO核准批文并完成资金募集但是，立立电子的上市一直倍受社会质疑，被认为掏空另一公司浙大海纳资产并二次上市证监会在接受举报以后，调查发现立立电子在XX年部分股权交易程序上有瑕疵，存在权属纠纷的不确定性 XX年4月3日，证监会发审委在会后事项发审委会议撤销其IPO核准批复，并要求将全部募集资金连本带利退还投资者，开了证券市场IPO申请先批后撤的先例 三、产能过剩和行业风险 国家发改委、工业信息化部、监察部、国土资源部、环境保护部、人民银行、质检总局、银监会、证监会等十部门10月19日联合举行的抑制部分行业产能过剩和重复建设信息发布会上对钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅和风电设备等六大产能过剩行业，国家有关 部门将原则上不再批准扩大产能的项目。
还指出，对未经批准擅自占地开工建设的，要依法从重处理；对不符合重点产业调整和振兴规划以及相关产业政策要求，未按规定程序审批或核准的项目，金融机构一律不得发放贷款 近期，证监会明确了审慎推荐的8个行业,分别涉及纺织服装、电力煤气及水的生产和供应、房地产开发与经营及土木工程建筑、交通运输、酒类食品饮料、金融、一般性股务业、产能过剩和重复建设行业 龙蟒钛业和赛轮股份所处的钛白粉行业和轮胎制造行业在发审委审批中的问题是行业风险较大 四、财务会计问题 主要指企业滥用会计政策或会计估计，涉嫌通过财务手法粉饰财务报表 如XX年12月23日被否决发行申请的华西能源工业股份有限公司，在上市前就遭到上海国家会计学院教师郑朝晖(笔名夏草)的质疑，夏草在博客中表示，在XX年到XX年上半年，公司营业收入及净利润呈增长态势，但是同期的应收账款及存货同样高速增长，而预收账款大幅下降，而华西能源主要采用建造合同确认锅炉收入由于应收账款的上升并不意味着同期经营活动产生的现金流的增加，且存货将影响未来收益 夏草同样指出，华西能源的职工工资薪酬和所得税费用在报告期内逐年下降，而一般的经验是，如果企业处于持续增长时期，这两项指标应该逐年上升。
综合多种疑问，结果表明华西能源有操纵报告期内收益的嫌疑 因此，企业如果在准备上市的过程中出现业绩滑坡，应当暂缓上市步伐，待经营好转以后再择机上市 五、主体资格存在问题 这方面的问题，主要体现在历史出资瑕疵、历史股权转让瑕疵、实际控制人认定不准确和管理层变动4个方面 历史出资瑕疵出资瑕疵常见于出资人未足额出资或出资的财产权利有瑕疵的情况，包括未足额出资、实物出资(如土地)没有办理过户手续或者交付实物、股东出资与约定出资不符、作为出资的实物或者非货币财产的价格明显不足等情况相关无形资产作价增资存在瑕疵 历史股权转让瑕疵由于不少拟上市企业是经国有企业或者集体所有制企业改制而来，其国有股权或者内部员工股权在转让过程中，往往出现瑕疵如国有股权转让，企业应当考虑是否获得国有资产主管部门的书面批准 法律法规规定上市前职工持股人数超过200人的，一律不准上市；存在工会持股、持股会以及个人代持等现象的公司也不准上市而在内部员工持股的清理过程中，IPO申请公司很容易因为各种利益问题在上市过程中被举报或遭受质疑 此外，某些BVI构架的红筹公司在转为内地上市的过程中，也要注意股权转让问题如深圳海联讯科技股份有限公司未能过会，外界普遍猜测的被否原因是由于海外上市未果，转为在国内上市，在企业类型由外资公司变更为内资公司时，由于BVI股权构架的问题，股权交易复杂且存在瑕疵。
六、独立性问题 如未过会的东方红航天生物技术公司，据招股说明书(申报稿)，在XX年、XX年的前两大客户中，上海寰誉达生物制品有限公司系公司董事邱斌配偶张莉控股的公司，XX年销售第二大客户上海天曲生物制品有限公司系邱斌控制的公司，其销售收入占航天生物同期销售收入的80%以上虽然航天生物已经声明上述两家公司已在XX年开始注销，但是仍然难免利益输送嫌疑 而对苏州通润驱动公司被否的质疑声，则是根据其招股说明书(申报稿)显示其兄弟公司常熟市千斤顶铸造厂为其主要供应商，报告期内，XX～XX年来自铸造厂的采购金额在总金额中的占比一直高达12%以上，上市前的XX年上半年才降至%而且通润驱动的董事、监事均在关联企业任职 七、盈利能力和成长性问题 第一是业绩依赖严重，如税收依赖和关联方依赖前者的问题常见于科技创新型企业，这是因为高科技企业往往在一定时期内享受增值税退税、所得税减免等税收优惠有些业绩看起来不错的企业往往在剔除税收优惠后，业绩表现平平或者不升反降 第二是持续盈利能力受其他因素的影响比较严重这方面的因素比较多，如专利纠纷、合资条款、销售结构变化、未决诉讼、尚未取得业务必需的《国有土地使用权证》、重大合同不利影响等多种因素。
八、募投项目风险问题 第一个问题是募投资金效益风险较大如未过会的赛轮股份，招股说明书(申报稿)显示其募投资金投向之一是生产半钢子午线轮胎但又说明该产品80%用于出口，且北美市场占其出口总额的50%在赛轮股份上市的过程中，不曾料到XX年9月国际环境突变，美国政府宣布对产自中国的轮胎实施3年惩罚性关税，其募投项目未来的经济效益存在较大的不确定性这也是坊间猜测赛轮未能过会的原因 这类风险还包括经营模式变化、项目可行性等风险，都需要企业给予全面的分析论证融资必要性不足也属于募投资金运用的问题一般来说，企业能够自筹解决资金问题，就没必要上市融资如福星晓程和同济同捷等公司，申报材料都显示其账面资金充足，是“不差 此外，募投项目与企业现有生产规模、管理能力不匹配，企业小马拉大车，则会存在较严重的匹配风险；某些投资项目手续不齐，不符合法律法规的要求，则存在一定的合规风险 九、环保评估、企业运营不规范问题 环保评估是目前所有拟上市企业必备资料对于化工、矿产开采等某些行业国家有特别规定需得到国家环保总局的环保评估认证龙蟒钛业和超日太阳能在环保评估上的问题使公司过会受影响 内控机制薄弱内控机制是指企业管理层为保证经营目标的充分实现，而制定并组织实施的对内部人员从事的业务活动进行风险控制和管理的一套政策、制度、措施与方法。
财务核算混乱是内控机制薄弱的常见体现，如原始会计报表与上市申报材料报表存在重大数据差异等 此类问题的其他表现，还包括资金占用、管理层未尽到勤勉尽责的法律义务等问题 十、中介报告和信息披露瑕疵问题 企业IPO一般要聘任的中介机构包括保荐机构(与主承销商往往是一家证券公司)、会计师事务所、律师事务所、资产评估事务所IPO的成功，除了取决于企业的基本素质之外，还包括中介机构的专业能力以及服务质量 拟上市企业的申请材料未按规定做好相关事项的信息披露申请文件以及招股说明书准则是对信息披露的最低要求，作为信息披露的基本原则，企业高管应当保证所披露的信息内容真实、准确、完整、及时、公平由于投资者更看重企业未来的盈利能力，上市企业在信息披露时，应当坦诚相待，对于对投资决策有重大影响的信息，无论准则是否有明确规定， 申请人公司均应披露否则，如果在发审委会议上被发审委委员当面指出问题要害，对上市过程的危害性反而更大 IPO被否全程指引 被否原因大汇总 梳理近年来未过会企业，以往被否的拟IPO企业，主要存在八个方面的问题，它们分别为：独立性问题、持续盈利能力问题、主体资格问题、募集资金运用问题、信息披露问题、规范运作问题、财务会计问题和中介报告瑕疵。
独立性问题：成长的烦恼 每年都很多家企业因为营经主体的独立性问题被否，独立性问题涉及的面也很广，包括关联交易、资产独立性、人员独立性和同业竞争等等 对于独立性问题，证监会表示主要分为两类，一类是对内独立性不够，这是由于改制不彻底造成的，表现为对主要股东的依赖，易出现关联交易、资金占用等问题；二是对外独立性不够，这是由于公司的业务决定的，表现为在技术或业务上对其他公司的依赖 有些企业生产经营上下游之间，关联交易占了很高的比例，会里面会认为它的独立性不足，因为采购、销售这些环节，都容易对业绩做手脚而且难以监管 XX年7月25日，深圳天珑移动技术股份有限公司(简称天珑股份)上发审会接受审核，结果被否公司是以研发、设计为主的国家级高新技术企业，主营业务为产品的研发、设计、采购、生产(外协加工)、销售及提供相关服务天珑股份的主要代工厂为河源特灵通公司，而河源特灵通的实际控制人为梁秉东，他是天珑股份实际控制人林文鸿的妹夫，两家企业实际构成了关联交易XX年至XX年，天珑股份对河源特灵通的委托加工交易占当期同类业务的比重分别为%、%及%，比重非常大同时，河源特灵通对天珑股份也存在着过重的依赖性，XX年，河源特灵通为天珑股份加工万部，占河源特灵通总加工量的%。
尤其当拟上市公司对关联股东的销售价格明显高于与其他非股东单位的销售价格，或者对关联股东的采购价格明显低于与其他非关联企业的采购价格，而在招股说明书中又没有完整、准确地进行信息披露，也未对其合理性作出有依据的充分说明，发审委会就会认定这家企业缺乏直接面向市场的独立经营能力，造成企业IPO被否 同一控股股东下属的企业，如果存在同业竞争，同样也是独立性问题的一个表现方面如果拟上市公司与同一控股股东下属的兄弟单位存在同业竞争的情况，那IPO被否的可能性是非常大的 北京侏罗纪软件股份有限公司由其董事长包世界于1994年创立，公司为中国石油、中国石化、中国海洋石油等国内各大石油公司和全国30多家油田的主要软件供应商之一XX 年4月20日，侏罗纪软件IPO申请上发审会接受审核，结果被否侏罗纪软件的实际控制人包世界与其他三位自然人于XX年3月8日在英属维尔京群岛注册成立埃佩斯集团控股有限公司(包世界持有%的股份)该集团于XX年9月13日在中国境内出资20。