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1、第九章 筹 资 管 理,东北农业大学经济管理学院会计系,本章目录,东北农业大学经济管理学院会计系,第一节 筹资管理概述,满足企业设立的需要,满足生产经营的需要,满足结构调整的需要,筹资的目的,东北农业大学经济管理学院会计系,第一节 筹资管理概述,银行信贷资金,非银行金融机构资金,民间资金,外商资金,二、筹资渠道与方式 （一）企业筹资渠道.,企业自留资金,其他法人单位资金,国家财政资金,东北农业大学经济管理学院会计系,第一节 筹资管理概述,（二）企业筹资方式 目前，我国企业的筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票、金融机构贷款、商业信用、发行债券、租赁、联营和企业内部积累等。,东北农业大学经济管理
2、学院会计系,第一节 筹资管理概述,1,Diagram 2,Diagram 3,按所筹资金的性质不同分类,按所筹集资金的使用期限不同分类,按所筹资金是否以金融机构为媒介分类,Diagram 2,Diagram 3,3,2,三、企业筹资的分类,东北农业大学经济管理学院会计系,第二节 债 务 筹 资,按偿还方式不同分类,按利息支付方法不同分类,按有无担保分类,（一）短期借款的分类.,一、短期借款,东北农业大学经济管理学院会计系,第二节 债 务 筹 资,优点 （1）筹资速度快 （2）借款弹性好,缺点 （1）财务风险较大 （2）限制条款较多,东北农业大学经济管理学院会计系,第二节 债 务 筹 资,二、长
3、期借款 （一）长期借款的分类 1按提供贷款的机构不同分类 3按贷款用途不同分类 2按贷款有无抵押品分类,东北农业大学经济管理学院会计系,第二节 债 务 筹 资,1,4,2,3,（二）长期借款的一般程序,企业取得资金,银行审核申请,签订借款合同,向银行提出申请,东北农业大学经济管理学院会计系,第二节 债 务 筹 资,（三）长期借款的保护性条款 1例行性保护条款 2一般性保护条款 3特殊性保护条款,东北农业大学经济管理学院会计系,第二节 债 务 筹 资,优点,缺点,（1）借款所需时间短、借款成本低且借款弹性较大 （3）可发挥财务杠杆作用 （2）有利于股东保持其控制权,（1）筹资风险较大 （2）限制
4、条款较多 （3）筹资数额有限,（四）长期借款筹资的优缺点,东北农业大学经济管理学院会计系,第二节 债 务 筹 资,三、商业信用 （一）商业信用的分类 1应付账款 2应付票据 3预收货款 （二）商业信用筹资需考虑的因素 1信用条件 2信用成本,东北农业大学经济管理学院会计系,第二节 债 务 筹 资,（1）筹资方便 （2）限制条件少 （3）筹资成本低，甚至不发生筹资成本,（1）筹资期限短 （2）有一定的风险 （3）放弃现金折扣时所承担的机会成本较高,（三）商业信用筹资的优缺点,东北农业大学经济管理学院会计系,第二节 债 务 筹 资,四、发行债券 债券是指债务人为筹集资金，依照法定程序发行，承诺按约
5、定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的一种有价证券,东北农业大学经济管理学院会计系,第二节 债 务 筹 资,2债券的期限,1债券的面值,3债券的利率,4偿还方式,6发行方式,5发行价格,东北农业大学经济管理学院会计系,Step 1,Step 2,Step 3,作出决议,第二节 债 务 筹 资,Step 4,Step 5,（二）发行债券的程序,公告募集办法,委托证券经营机构发售,交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿,提出申请,东北农业大学经济管理学院会计系,第二节 债 务 筹 资,（三）债券的偿还 1偿还本金,（1）提前偿还 （2）分批偿还 （3）一次偿还,东北农业大学经济管理学院会计系
6、,第二节 债 务 筹 资,2债券替换 债券替换是指将较早到期的债权换成到期日较晚的债券，一般用新发债券兑换到期或未到期的旧债券。 3转换股票 转换股票是指股份有限公司发行的债券可以按一定的条件转换成本公司的股票。,东北农业大学经济管理学院会计系,第二节 债 务 筹 资,（四）债券筹资的优缺点 优点： （1）债券成本较低。 （2）可以获得财务杠杆收益 （3）保障股东控制权。 缺点： （1）财务风险较高。 （2）灵活性低。 （3）筹资数量有限。,东北农业大学经济管理学院会计系,第二节 债 务 筹 资,五、融资租赁 融资租赁，又称财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规
7、定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务，它是现代租赁的主要类型。,东北农业大学经济管理学院会计系,融资租赁有以下几个特点,（3）由承租企业负责设备的维修、保养。,（2）租赁期较长，接近于资产的有效使用期，在租赁期间双方无权取消合同。,（4）租赁期满，按事先约定的方法处理设备，包括退还租赁公司，或继续租赁，或企业留购。,第二节 债 务 筹 资,（1）出租的设备由承租企业提出要求购买，或者由承租企业直接从制造商或销售商那里选定。,东北农业大学经济管理学院会计系,第二节 债 务 筹 资,（一）融资租赁的分类 1直接租赁 2售后租回 3杠杆租赁 4转租赁,东北农业大学经济管理学院会计系,第二节
8、债 务 筹 资,4交货验收,6合同期满处理设备,5定期交付租金,2签订购货协议和购买资产,3签订租赁合同,1选择租赁公司，提出委托申请,（二）融资租赁的基本程序,东北农业大学经济管理学院会计系,第二节 债 务 筹 资,（三）融资租赁租金的计算 1租金的构成 2租金的支付方式 3租金的计算,东北农业大学经济管理学院会计系,第二节 债 务 筹 资,融资租赁优点 （1）筹资速度较快，筹资弹性大 （2）租赁筹资限制较少。 （3）免遭设备陈旧过时的风险，到期还本负担轻且税收负担也轻。,东北农业大学经济管理学院会计系,第二节 债 务 筹 资,融资租赁缺点： （1）资本成本高。融资租赁的租金通常比举借银行借
9、款或发行债券所负担的利息高得多，租金总额通常要高于设备价值的30%。 （2）承租企业在财务困难时期，支付固定的租金也将构成一项沉重的负担。 （3）资产处置权有限。承租企业在租赁期内无资产所有权，因此，未经出租人同意，承租人一般不得随意改进所租入的资产。,东北农业大学经济管理学院会计系,第三节 权 益 筹 资,权益资金的筹集方式主要有吸收直接投资和发行普通股等。 一、吸收直接投资 吸收直接投资是企业以合同、协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等主体直接投入资金，形成企业自有资金的一种筹资方式。,东北农业大学经济管理学院会计系,第三节 权 益 筹 资,（一）吸收直接投资的分类,东北农业大学经济
10、管理学院会计系,第三节 权 益 筹 资,（二）投资者的出资方式 投资者的出资方式可以是现金方式也可以是非现金的方式,东北农业大学经济管理学院会计系,第三节 权 益 筹 资,1确定吸收直接投资的资金数量,3签署合同或协议等文件,2选择投资伙伴，确定吸收直接投资的具体方式,4取得所筹集的资金,Title Add your text,（三）吸收直接投资的程序,东北农业大学经济管理学院会计系,第三节 权 益 筹 资,（1）提高企业的资信和借款能力，能够尽快形成生产能力。 （3）容易进行信息沟通。 （2）财务风险较低,（1）资金成本较高。 （2）不利于产权交易。 （3）容易导致控制权分散，不利于企业治理
11、。,缺点,优点,（四）吸收直接投资的优缺点,东北农业大学经济管理学院会计系,第三节 权 益 筹 资,二、发行普通股 （一）普通股的发行 1发行的条件 2发行的程序 3发行的方式 4发行的价格,东北农业大学经济管理学院会计系,第三节 权 益 筹 资,（三）普通股的上市 1股票上市的条件 2股票上市对公司的影响,东北农业大学经济管理学院会计系,第三节 权 益 筹 资,（四）普通股筹资的优缺点,优点,缺点,（1）无固定股利负担。 （2）筹资的风险小，无固定到期日，无需还本。 （3）筹资能增强公司偿债和举债能力，提高公司的信誉。,（1）筹资的资本成本较高，手续复杂。 （2）易分散控制权，可能会引起股价
12、下跌。,东北农业大学经济管理学院会计系,第四节 资金需要量预测,企业资金需要量的预测可以采用定性预测法 和定量预测法。 一、定性预测法 定性预测法是指利用有关材料，依靠预测者的个人经验，对企业未来资金的需要量做出预测的方法。 二、定量预测法 定量预测法是根据资金需要量与生产经营业务之间的数量关系，运用数学模型对未企业资金需要量进行估算的方法。,东北农业大学经济管理学院会计系,第四节 资金需要量预测,定量预测法主要有销售百分比法和线性回归分析法等。 1销售百分比法 销售百分比法是根据企业销售与选定的资产负债表、利润表项目之间的比例关系，按照计划期销售额的增长来预测短期资金需要量的方法。 2线性回
13、归分析法 线性回归分析是在研究现象之间相关关系的基础上，对自变量和因变量变动趋势拟合数学模型进行量的推算的一种统计分析方法，以揭示自变量变动影响因变量变动的一般水平。,东北农业大学经济管理学院会计系,本章小结,本章第一节系统阐述了筹资的目的、种类、筹资渠道与方式，有效的筹资方案必须正确确定筹资渠道和合理选择筹资方式，并使筹资渠道与筹资方式两者能合理配合。然后，分别介绍了债务筹资与权益筹资的具体筹资内容，并分析比较了每种筹资方法的优缺点，有助于企业在进行筹资规划时进行对比分析。企业在筹资之前必须对企业资金的需要量进行正确的预测，因此，本章的最后，在明确各种筹资方式的原理和内容的基础上，介绍了资金需要量预测的基本方法，包括销售百分比法和线性回归分析法，并用具体实例加以运算，以便学习者灵活掌握、综合应用。总之，有效的资本预测和筹集是确保企业正常和健康发展的前提。,
