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1、2016年日本养老产业专题研究报告P22016年日本养老产业专题研究报告目录1. 我国养老产业正值历史机遇期51.1 人口结构驱动养老产业快速扩容51.2 20 万亿规模的养老市场空间52. 日本银发时代“新”钱景62.1 日本老龄化率最高且速度最快62.2 老龄化加剧促养老产业大发展73. 日本政策力推养老服务业发展83.1 多层次全民覆盖的养老金保障103.2 介护保险实现社会养老服务标准化114. 日本养老服务产业：老有所伺老有所乐134.1 居家养老与机构养老互为补充134.2 医养结合实现专业化养老服务144.2.1 上门护理服务：专业的人做专业的事144.2.2 机构养老院：养老与
2、医疗不分家154.3 借孝道文化与科技保障养老服务164.3.1 人性化、细致化的养老服务174.3.2 智能化、科技化的养老服务175. 日本养老服务企业：他山之石可以攻玉195.1 日医学馆：居家养老服务行业龙头195.2 日本长寿控股：高端养老机构代表215.3 社会福祉研究所：中偏低端养老院代表245.4 日本养老服务企业的成功经验266. 投资建议286.1 养老行业的投资策略286.2 A 股养老相关重点标的29表格目录表 1: 日本介护保险 7 个等级的认定及每月利用额度12表 2: 日本居家养老介护服务的主要内容13表 3: 日本机构养老的三种类型14表 4: 日医学馆的发展历
3、程19表 5: 日医学馆的主要经营情况20表 6: 公司的发展历程21表 7: 公司东京都葛西养老院收费22表 8: 四个度假式养老住宅的收费模式24表 9: 公司的发展历程24P32016年日本养老产业专题研究报告表 10: 公司上尾养老院的主要收费情况25插图目录图 1: 我国 60 岁以上老年人占总人口的比例预测5图 2: 我国“婴儿潮”逐渐进入老龄化5图 3: 我国养老产业市场容量预测（单位：万亿元）6图 4: 我国每千名老人的养老床位数（张）6图 5: 日本老龄人口占总人口的比重预测7图 6: 2012 年日本老龄人口需要介护认定的比率7图 7: 日本老龄化程度从 7%增至 14%所
4、需时间（年）7图 8: 日本与中国的老龄化率预测对比7图 9: 日本养老产业的四大领域8图 10: 日本养老服务行业的主要细分领域8图 11: 日本养老产业的重要政策9图 12: 日本的社会保障体系10图 13: 日本的“三层次”养老保障体系11图 14: 日本介护保险的筹集方式12图 15: 日本介护保险的认定程序12图 16: 日本养老服务业对老年消费群体的等级划分14图 17: 日本提供居家养老服务人员15图 18: 日本医养结合养老院的服务16图 19: 医养结合型养老院的主要服务对象16图 20: 日本养老院提供多种娱乐设施17图 21: 日本养老院定期组织活动提高老人生活质量17图
5、 22: 养老院的康复训练活动17图 23: 养老院的康复训练活动17图 24: 日本养老院的紧急救助呼叫18图 25: 日本养老院的紧急救助呼叫18图 26: 日本养老护理床18图 27: 日本防滑洗浴设备18图 28: 日本便携式坐便器18图 29: 日本电动轮椅18图 30: 2000-2015 公司营收及同比增速（单位：十亿日元）20图 31: 2015 年日医学馆各业务营收占比20图 32: 日医学馆的主要经营业务21图 33: 公司营业收入及同比增速（单位：十亿日元）22图 34: 公司的营业收入构成22P42016年日本养老产业专题研究报告图 35: 九州由布院度假式养老住宅23
6、图 36: 冲绳石垣岛度假式养老住宅23图 37: 北海道涵馆度假式养老住宅23图 38: 神奈川箱根度假式养老住宅23图 39: 公司住宅型养老院情况25图 40: 公司介护型养老院情况25图 41: 养老院最大特色是提供的多元化服务26图 42: 日本养老院成功的五大关键因素27图 43：我国养老产业的发展趋势29P52016年日本养老产业专题研究报告1. 我国养老产业正值历史机遇期养老产业是为老年人提供物质、精神生活服务相关产业的总称，覆盖地产、医疗、金融、消费等广泛领域，我国养老产业发展现状是需求旺盛但给付能力不足，老年人群整体消费能力较低，是制约我国养老产业发展的关键因素。伴随着未来
7、 5-10 年“婴儿潮”高净值人群变老，与当前老年人财富及消费偏低的现状形成明显“预期差”，从而带来巨大增量蛋糕，高净值人群的老龄化将是我国养老产业的最大红利。1.1 人口结构驱动养老产业快速扩容由于我国出生率的大幅下降和预期寿命的不断增加，老龄化进程呈现加快趋势。2000 年，我国 60 岁以上老龄人口占总人口比重超过 10%，达到国际上公认的“老龄化社会”。根据民政局发布的2014 年社会服务发展统计公报，我国 60 岁及以上老龄人口 2.12 亿，占总人口的 15.5%，成为了世界上首个老年人口突破 2 亿的国家。预计2015 年后我国将迎来老龄化高峰期，2050 年老龄人口占比将超过
8、30%，高于美国等大部分发达国家。养老产业的潜在需求取决于人口老龄化的进程，老龄化加速养老产业的需求释放。随着未来 5-10 年建国后第二次“婴儿潮”一代逐渐进入老年，中国老龄化进程将会进一步加速，“养儿防老”的家庭模式愈发难以维系，养老产业将迎来快速发展的“黄金阶段”。新增老年人口可支配财富更多，从这部分高净值人群的消费需求来看，高端医疗和养老将成为未来的主要消费需求。图 1:我国 60 岁以上老年人占总人口的比例预测图 2:我国建国后“婴儿潮”逐渐进入老龄化阶段 资料来源：中国老龄产业发展预测研究, 东兴证券研究所资料来源： WIND, 东兴证券研究所1.2 20 万亿规模的养老市场空间P
9、62016年日本养老产业专题研究报告我国养老产业的现状是：养老需求旺盛但给付能力不足，与老年市场的巨大潜在需求相比，国内养老市场的供给能力并未能与之相配。我国属于未富先老的国家，目前养老产业尚处于起步阶段，2014 年，我国 60 岁以上老人每千人床位数 27.2 张，仅为国际标准规定的一半左右，存在较大差距。根据国务院关于加快发展养老服务业的若干意见，到 2020 年每千名老人的养老床位数将增至 35-45 张。根据中国老龄产业发展预测研究数据，2014 年，我国养老产业的市场容量为 4.1 万亿，占 GDP 的 6.44%，但与美国 22.3%、欧洲 20.1%-36.8%的比重相比，仍有
10、较大差距，预计到 2020 年，我国养老产业的市场空间将达到 7.7 万亿，到 2030 年有望实现 22.3 万亿。我们认为，随着社会保障制度的完善，老龄人群支付能力的提升，超 20 万亿的养老市场规模静待挖掘。图 3:我国养老产业市场容量预测（单位：万亿元）图 4:我国每千名老人的养老床位数（张） 资料来源：中国老龄产业发展预测研究 2014， 东兴证券研究所资料来源：关于加快发展养老服务业的若干意见， 东兴证券研究所2. 日本银发时代“新”钱景东西方文化的差异，中国人追求四世同堂，和欧美国家有很大的不同。而日本与中国同属东亚文化圈内，二者之间家庭文化、孝道文化较为类似，日本于 1970
11、年步入老年社会，敬老和重视老人的儒家传统文化深厚。而且日本是世界老龄化率最高且速度最快的国家，在养老理念、养老制度、服务标准等方面也远走在了世界各国前面。因此，对于中国养老产业来说，日本的经验和模式是发达国家中最具有借鉴意义的。2.1 日本老龄化率最高且速度最快1970 年，日本 65 岁以上的人口占总人口的 7.06%，正式进入“老龄化社会”，日本进入老龄社会比中国早近 30 年。按照联合国的标准，老龄化率超过 20%已进入超老龄化社会，日本于 2007 年迈入“超老龄化社会”。2014 年，日本总人口 1.27 亿，其中 65 岁以上老年人占比达到 26%，已成为全球老龄化率最高的国家，预
12、计到 2030年，这一比例将超过 30%。P72016年日本养老产业专题研究报告图 5:日本老龄人口占总人口的比重预测图 6: 2012 年日本老龄人口需要介护认定的比率资料来源：2012 中国养老产业高峰论坛专刊， 东兴证券研究所资料来源：2012 中国养老产业高峰论坛专刊， 东兴证券研究所日本 65 岁以上老年人口比重由 1970 年的 7%递增到 1994 年的 14%，仅用了 24年时间，是全球老龄化速度最快的国家之一。主要原因是：受经济的影响、西方价值观念和社会伦理家庭观念的冲击，日本的人口结构逐渐向低出生、低死亡、低增长趋势过渡。此外医学发展使得平均寿命不断延长，日本以世界上最长寿
13、的国度著称，从平均寿命来看，男性约为 80 岁，女性约为 86 岁。根据2012 中国养老产业高峰论坛专刊数据，在日本过去 30 年间经历的发展情况，接下来的 30 年或者更短的时间内中国或将经历同样的情况。图 7:日本老龄化程度从 7%增至 14%所需时间（年）图 8:日本与中国的老龄化率预测对比资料来源： WIND,东兴证券研究所资料来源：2012 中国养老产业高峰论坛专刊， 东兴证券研究所2.2 老龄化加剧促养老产业大发展P82016年日本养老产业专题研究报告日本“银发经济”的出现源于老年人口增长。随着日本人口老龄化的快速增长，传统的单纯依靠家庭养老或靠国家养老的模式已经不能满足老年人日
14、益增长的多层次需求，日本政府通过一系列的养老政策与制度建构和变革，促进养老产业的社会化、市场化、产业化发展，并逐渐形成以养老服务为核心的“银发产业”，涵盖老年住宅、老年金融、家政服务、福利器械用品、文化生活服务，老年生活用品等各个方面，以满足老年人生活多样化、更高层次的需求。我们回顾了从 1970 年至今日本养老行业的发展历程，并基于行业发展特点划分为了萌芽期、形成期、爆发期三个阶段。w 第一阶段萌芽期：1970 年，日本正式进入老龄化社会，其养老服务产业开始萌芽产生，政府在这一时期大力鼓励养老服务产业发展。w 第二阶段形成期：80 年代起，日本养老服务产业逐步探索，并形成了一定的产业规模，90 年代产业拥有一整套行业标准，逐步形成了成熟的市场。w 第三阶段爆发期：通过回顾日本机构养老历史，可以发现 2000 年实施介护保险法是日本商业养老爆发的关键条件。同时，随着国外逐渐进入老年化社会，日本的养老产业开始向外扩张。图 9:日本养老产业的四大领域图 10:日本养老服务行业的主要细分领域 资料来源： 东兴证券研究所资料来源： 东兴证券研究所3. 日本政策力推养老服
