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1、,财务管理转型,账务处理型-重视账务处理 利润管理型-重视财务管控 价值管理型-重视资本运作,CEO的职责 统领公司业务和战略发展方向 成功CEO的评判标准 领导力 财务管理风格-企业家成败的重要基因 CEO的财务风格必须与公司应有的财务风格相符合，才能引领公司持续健康发展,苹果公司 何以成功?,微笑曲线以苹果为例,苹果产品的价值 主要来自于其概念、设计、定位、营销、品牌，以及将所有这一切转变为巨额利润的能力 独特的概念、苹果品牌所代表的风尚、精妙的设计及工艺 苹果拥有和控制定价权和分销渠道 苹果并不生产iPod、iPhone 、iPad，从芯片到硬盘到其他电子元件到组装，全部外包 例如：在i
2、Pod微笑曲线最底部 iPod的芯片来自德州仪器、三星等公司，硬盘来自东芝、三星和日立等最终由台湾的英业达公司组装而成,苹果公司10年股价变化,S&P 500 TR,Computer Systems,Apple,Nokia,S&P 500 TR,Communication Equipment,问 题,作为财务管理领导者, 应想到的: 贵公司应有的财务风格是什么？ 是否了解贵公司一把手的现有财务风格？ 贵公司一把手的现有财务风格是否与贵公司应有的财务风格匹配？ 如何帮助贵公司一把手的财务风格与公司的财务风格匹配？,作为财务管理领导者, 应做到的:,如何不断提升财务部门的地位？ 如何从流程监控者向
3、价值创造者转型？ 如何获得公司发展所需资源? 如何始终处于核心信赖圈？ 如何更好地提升掌握公司业务深度的能力？ 如何从资本运作和价值创造的角度解读财务数据？,从资本运作和价值创造的角度解读财务数据,净资产收益率 ( ROE ) = 净利润/销售收入 销售收入/总资产 总资产/股东权益,公司一把手的财务风格与财务管理模式,九种财务风格,衡量公司一把手财务风格的两个维度,价值增加 为企业产品、服务增加价值的程度和方式 资源利用 使用金钱和应用资源的程度与方式,财务风格的财务衡量,衡量价值增加,高,低,价值增加,Bill Gates 微软创始人 1975年创办了微软 开发了全新的图形用户界面的 DO
4、S 系统，并称之为 Windows 终身目标是将计算机放到每一个家庭的每一张桌子,乔布斯Steve Jobs 苹果创始人 一个以层出不穷的创意改变了世界的英雄 17岁那年，一段话对乔布斯产生了致命的影响：“如果你把每一天都当作生命的最后一天过，总有一天你的假设会成为现实。” Steve Jobs 的个人电脑思想引领他在计算机软件和硬件领域完成了一列革命，改变了我们日常工作，娱乐与交流的方式，他创造了简洁，干净的 Web 设计风格。苹果与 Jobs 的故事，是一个有关意志，创造，天才，以及创新热情的故事,高,低,资源利用,财务风格的财务衡量,衡量资源利用,案例分析：秦池酒厂,1995年11月8日
5、，山东秦池酒厂以6666万元竞得“标王”，高出第二位将近300万元 1996年11月8日，秦池酒，投标金额为3212118亿元,戴尔CEO Michael Dell,低资源利用财务风格 英雄就是克勤克俭的人！ 低成本+高效率+好服务 从1000美元起家发展为全球性大企业 戴尔模式 根据顾客的订单装配产品，然后直接将产品寄送到顾客手中。这个模式抛开传统商业销售链的中间商和零售商环节，节省了成本，降低了产品价格。 戴尔通常会在市场开始成熟、行业标准已经形成和配件供应比较充分的情况下介入某一市场，并以低价格迅速抢占地盘。,财务风格的财务衡量以微软为例,财务风格的财务衡量以APPLE为例,2009年苹
6、果公司收入只个人电脑行业总收入的7% 营运利润占整个个人电脑行业的35%（Deutsche Bank）,财务风格的财务衡量以Dell为例,财务风格的财务衡量以IBM为例,财务风格的财务衡量,衡量价值增加,衡量资源利用,评述: 公司财务绩效取决于领导者增加价值与使用资源的差异 如果盈余差为正，企业价值增加多于资源使用，企业将基于内源发展，整合外部资源，促成企业的长期发展 如果盈余差为负，企业只能依赖于外部资源支持，增加未来发展的不确定性,思考: 毛利率 营业利润率 销售净利率,双高类型高价值增加与高资源利用,案例1：A 先生 一家小型公司CEO 价值增加： 开发面向知名人士的高级产品，不断规划产
7、品的升级，提供更多的特性与功能; 资源利用： A是一位极度乐观与积极的领导者，相信必须“以钱搏钱”，在业务、营销、研发等方面的支出非常大方; 面临的挑战：确保产品完美不一定能保证成功 公司持续发生巨额支出，董事会开始质疑公司前景：如果客户无法争取到，如何消化巨额支出？,双低类型：低价值增加和低资源利用,案例2： B 先生 一家家具公司的CEO 价值增加：不关注产品的特性与功能，只想让产品更精简 资源利用：注重降低成本，限制开发符合顾客需求的产品所需的投资 面临的挑战：虽然公司不需要很多投资，产品不具有竞争 力，产品毛利低，公司在谷底运行,交叉类型：高价值增加和低资源利用,案例3： C先生 一家
8、科技公司的CEO 价值增加：工程技术出身，关注产品开发，注重科技含量 资源利用：注重降低成本，尽可能控制支出 虽然富有，谨慎用钱，开二手车，出差共用房间 面临的挑战： 如何平衡投入与产出的关系，打开公司盈利空间？,交叉类型：低价值增加和高资源利用,案例4： D先生 一家留学咨询公司的CEO 价值增加：市场营销背景，不关注专业服务的品质提升 资源利用： 关注营销，招募大量市场拓展人员，对办公场 地进行豪华装修，为拓展市场游走四方，旅行开支均为一流标准 面临的挑战： 如何平衡投入与产出的关系，巨额支出增加公司经营风险？,风险来源,企业风险产生的10大来源,“急功近利”：不恰当的规模化 “馅饼”或“
9、陷阱”：投资失误和不恰当的多元化 “双刃剑”：不恰当的融资行为 “没有整合好资源”：运营模式的失误 “在钢丝上跳舞”：法规遵循的重大缺陷 “傲慢的代价”：不知道“自己不知道” “团队的价值”：核心团队缺乏 “体系的力量”：管理体系的缺乏 “逆势而为”：政策的变化或调整 “关联的弊端”：企业经营环境的变化,市场,销量,息税前 利 润,净利润,财务风险,经营风险,每股 收益,股票 价格,总市值,企业风险的财务衡量,经营风险,财务风险,企业风险的财务衡量,案例：步鑫生的错误决策,1984年秋，创办年产30万套西装厂，负债80万美元，当时固定资产只有50万人民币,财务特质的财务衡量,价值增加,资源利用
10、,经营风险,财务风险,市场,销量,息税前 利 润,净利润,财务风险,经营风险,每股 收益,股票 价格,总市值,财务战略的制定,财务风险,经营风险,联想集团流动比率分析,财务风格与公司运营（执行力）,刻意精打细算和缺乏财务资源， 是激发公司提升运营方面执行力的驱动力,三类财务风格,盈利型财务风格： 以价值为中心，将会在长期内有盈利表现 平衡型财务风格 在长期内既不会盈利也不会亏本 亏损型财务风格 以资源为中心，在长期内将会亏本，但是短期内可能盈利,公司一把手的财务风格与财务管理模式,公司 6+6+1 因素分析,6 政治 经济 科技 社会文化 法律 环境,6 进入行业的门槛 行业内竞争激烈程度 有
11、无替代品 与供应商的关系 与客户的关系 行业监管 1 获取财务资源与人力资源的能力,S&P 500 TR,Computer Systems,Apple,Nokia,S&P 500 TR,Communication Equipment,针对“资源利用”作出选择,A 低资源利用： 保持低调，严格控制预算，尽量发生最少的费用 B 中资源利用：只要能在短期内创造价值，愿意进行必要的投入 C 高资源利用：无论长期或短期，即使价值创造无法立竿见影，也愿意全力投资以加强竞争实力,针对“价值增加”作出选择,A 低价值增加：提供仅能维持基本客户满意度的产品与服务 B 中价值增加：提供相当程度的产品与服务，以建立
12、市场的竞争地位 C 高价值增加：提供最丰富的客户体验，争取市场的主导权或优势地位,公司一把手的财务风格与财务管理模式,高,低,资源利用,高,低,价值增加,评判标准,资源利用 定性分析: 工作与个人层面的支出与节约模式 定量分析: 费用率,价值增加 定性分析: 创造力 定量分析: 毛利率,开拓者的财务风格（HV / LR),倾向于掌控市场 以低支出赚取暴利 能够以一种他人从未想过的方式,开发产品或服务,经营企业 绝对不会花很久时间耐心研发一项产品或服务 善于在产品、市场与公司文化等多种限制中，找出赚钱的机会 结果：公司持续地快速成长与提高利润,赢利者的财务风格（HV / MR),倾向于掌控市场
13、对于风险较低的产品或服务，希望保持高毛利 一般而言，对于发展周期较短而且能获得一定现金流的产品，即使毛利较低,也可以接受 如果以高毛利赚钱为目的，愿意以中度支出配合 结果：公司稳定成长与获利,风投者的财务风格（HV / HR),倾向于掌控市场 拥有远见，强调以不寻常的手法增加市场占有率 有大量使用资源的倾向，不擅长精打细算 具有耐心的投资人，认为长期投资就等于高利润 相信只要公司继续投资，在某个阶段就可以通过高附加值与高利润的产品或服务而获利 结果：公司间歇性成长,套利者的财务风格（MV / LR),重视利润，但很少付出大量的资本来争取 追求赚取丰厚利润（中度获利）的机会，但是以低 成本来争取
14、 在中高端市场经营 结果：适中盈利，公司缓慢成长,批发商的财务风格（MV / MR),折衷型财务风格 谨慎型财务风格 不是规划宏伟蓝图的战略家 不喜欢从事辛苦的低毛利生意 不会为度过难关，而做出重大投资 在产品方面，偏爱增加性能，而非研发产品 实施中间路线，不经营低端产品，也不进行大量投资，注重规模取胜 结果：没有稳定的成长与盈利,整合者的财务风格（MV / HR),善于通过内部发展或采取收购的方式，建立一套产品与服务的组合，获得中度毛利 产品没有特别的个性，但是也非一般消费品 结果：可能短期获利，长期会呈现负成长和亏损,平价商的财务风格（LV / LR),重视现金，极度规避风险 不做投机生意
15、 强调降低资源利用以维持相同的毛利 注重市场占有的分布点与毛利 不主导市场 结果：一时生存没有问题,工业家的财务风格（LV / HR),不在意产品或服务的附加价值，不注重产品开发 在销售、营销、行政或研发方面，倾向高度利用资源 通过高支出，而非通过产品或服务优势，增加市场占有率 通常身处大型企业集团内 喜好投机与扩张活动，以大企业扩张方式，进行公司运营 结果：导致公司负成长，面临倒闭,交易商的财务风格（LV / MR),以低价购买和低价提供低附加值的产品或服务，能够巧妙地使毛利覆盖其经营成本 一般任职于小型公司 由于缺乏大公司的资源，只能实施不需要重大财务支持和投资的计划 结果：导致公司缓慢负
16、成长,BILL GATES MICROSOFT,开拓型财务风格 1975年，19岁的比尔盖茨从哈佛大学退学，和他的高中校友保罗艾伦创建了微软公司 Windows操作系统（中文翻译为“视窗”）是微软公司最著名的产品，它占据了全世界几乎所有个人电脑的桌面 20% 25%的销售收入做广告，15%20%投入研究与开发 毛利率达到了80%以上 在IT软件行业流传着这样一句告诫：“永远不要去做微软想做的事情”。 微软的巨大影响已经对软件同行构成了极大的压力，也把自己推上了反垄断法的被告位置。连多年来可靠的合作伙伴Intel也与之反目，对簿公堂,李彦宏,百度公司创始人、董事长兼首席执行官，全面负责百度公司的战略规划和运营管理 2011福布斯富豪榜的 中国内
