《证券交易实务 第2版 教学课件 ppt 作者 韩大海证券交易实务课件第9章 9.0证券交易实务课件第9章》由会员分享，可在线阅读，更多相关《证券交易实务 第2版 教学课件 ppt 作者 韩大海证券交易实务课件第9章 9.0证券交易实务课件第9章（102页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、2019/5/21,1,证券交易实务,第9章 海外证券交易市场,2019/5/21,1,2019/5/21,2,本章主要内容 本章重点 9.1 香港、台湾地区的证券交易市场 9.2 国外证券交易市场 复习思考题 本章结束,2019/5/21,3,本章主要内容：,海外证券市场的发展历史、改革趋向及其交易规则等。,返回目录,2019/5/21,4,本章重点：,海外证券市场的交易规则。,返回目录,2019/5/21,5,9.1 香港、台湾地区的证券交易市场 9.1.1 香港地区证券交易市场。 1香港证券交易市场的发展 香港证券交易市场的发展大致经历了以下三个阶段： （1）早期的香港证券市场 （2）香
2、港联合交易所的成立 （3）香港回归后的证券市场,2019/5/21,5,2019/5/21,6,2香港股票交易市场 （1）主板市场 主板市场将股票按市场流行的观点划分为蓝筹股、红筹股、国企股、庄家股等类型。,2019/5/21,6,2019/5/21,7,（2）创业板市场 创业板市场对上市公司没有行业类别及公司规模的限制，且不设盈利要求，也不需像主板市场的上市公司一样必须具备3年业务记录，只需显示公司有2年的活跃记录，因此不少具有发展潜力但发展历史较短的公司会通过创业板申请上市交易。,2019/5/21,7,2019/5/21,8,3证券市场的制度因素 （1）证券上市制度 证券上市制度：在香港
3、公司上市要由联交所上市委员会批准。1989年12月1日，联交所制定的证券上市规则和证券条例、证券（在证券交易所上市）规则共同对证券上市作出了相应的管制和规定。,2019/5/21,8,2019/5/21,9,1）上市标准 初次上市的公司要符合以下规则方可上市，如上市的公司必须是股份有限公司、所有公开发布的有关资料需经上市部门批准、需有3年以上的详尽公司营业记录、上市证券的市值不得低于5000万港元、申请上市的证券必须有一定的流通量，且必须由公众人士持有某一指定的百分比、要将审计后的财务报表向公众披露、上市公司的控股股东需与申请人的整体股东利益没有冲突等若干规定。,2019/5/21,9,201
4、9/5/21,10,2）申请上市的步骤。 申请挂牌上市的程序为：委托投资银行作为财务顾问和担任上市的推荐人、向联交所提交上市申请书，并提交证监会备案、将上市招股章程、公司组织大纲及章程等文件提交联交所作审核、上市申请获准后申请人与联交所签署上市承诺书、按指定日期正式挂牌交易等。,2019/5/21,10,2019/5/21,11,3）上市费用。 公司申请证券上市时或在上市之后，需缴纳初次上市费、上市年费和其他费用。,2019/5/21,11,2019/5/21,12,4）上市及发行方式。 香港新股上市所采用的方式有：公开招股、二次销售、私募、推荐上市、竞价认购、买壳上市等六种，其中公开招股与二
5、次销售是最主要的方式。,2019/5/21,12,2019/5/21,13,（2）证券交易制度 1）交易系统AMS/3。随着证券市场规模的扩大和交易所未来国际化发展的需要，香港交易所于2000年10月推出了第三代自动对盘及成交系统（AMS/3）。 AMS/3将投资者、交易所参与者、其他参与者及中央市场连接起来，使交易过程变得更有效率。,2019/5/21,13,2019/5/21,14,2）开设证券户口。 投资者在证券公司开设户口时，必须填写开户表格，并签署客户合约。 由于客户合约是对投资者具有约束力的法律文件，因此投资者必须在确定所有资料都真实无误后方可签署客户合约。,2019/5/21,1
6、5,3）交易费用。 投资者参与股票交易需要支付：佣金（每次成交证券公司所收取的佣金应不少于成交金额0.25%，每笔交易的最低收费50150港元不等）、交易所费用（0.012，香港交易所交易费用单边收费率是交易金额的0.005%，证监会所摊占的交易征费份额为0.005%，财政司司长于2001年3月宣布，交易征费增加0.002%，）、政府费用（2001年3月，每笔股份交易双方都需缴付的从价印花税税率由交易金额的0.1125%减至0.1%。）、转手过户费等费用（不论成交股份数目多少，上市公司都收取新发股票的过户费用，每张股票收费2.5港元，由买方支付）。,2019/5/21,16,4）交易单位和价位
7、标准。 交易单位称为1手，交易所内的任何证券交易必须是1手或其倍数；每手从100股到10000股不等，但多数为l000股为1手。 香港证券市场不实行市场作价制度，而是实行买盘和卖盘制度。 买盘和卖盘之间一般相差12个价位。所谓“价位”，就是股价变动的最小单位。 价位的大小要视公司市值而定，一般而言股价越高价位越大，反之则越小。,2019/5/21,17,（3）证券经纪人制度 1）证券经纪人 证券经纪人包括： 证券商、证券商代表、证券投资顾问、证券投资顾问代表统称为证券经纪，都必须到政府证券监管当局登记注册，并得到认可后方可从事有关业务。,2019/5/21,17,2019/5/21,18,证券
8、交易所规定，只有证券商才能申请成为证券交易所会员，作为会员经纪直接进人证券交易所市场进行证券交易。 非证券交易所会员的经纪则只能与会员经纪合作（合伙），通过会员经纪才能从事证券买卖业务。 证券商也是政府证监当局对经纪监察的重点对象。,2019/5/21,18,2019/5/21,19,2）证券经纪人资格的取得。 取得证券经纪人从业资格，要参加由联交所主办的证券经纪人培训课程班，如在证券经纪考试中合格，便取得证券经纪人资格。 考试的内容包括： 香港股市的主要待点、证券种类、指数运作、指数期货、交易及交收实务、上市程序；监管香港证券交易的规则及条例、购并守则；财务报表、投资建议、投资组合理论及股价
9、变动分析。,2019/5/21,19,2019/5/21,20,3）证券经纪人公司的组成。 证券经纪人公司的组织形式包括：有限公司、独资经营、合伙商号。 对各种形式的证券经纪人公司香港证监会都有严格的具体要求，并由证券监理专员和证券事务监察委员会纪律委员会进行监管。,2019/5/21,20,2019/5/21,21,4香港的股价指数 目前，香港证券市场存在的反映股市价格变动的股价指数为恒生指数、香港指数和所有普通股指数，每隔15分钟对外公布一次。,2019/5/21,21,2019/5/21,22,（1）恒生指数： 恒指系列指数为恒生银行的附属公司恒生指数服务有限公司所编制，它由恒生指数、恒
10、生100指数、恒生香港中资企业指数、恒生中国企业指数、恒生伦敦参考指数、新恒生50中型股指数等组成。,2019/5/21,22,2019/5/21,23,恒生指数,恒生指数最早于1969年11月24日开始发布，以1964年7月31日为基日，基数为100。 恒生指数由33种具有代表性的经济实力雄厚的大公司的股票组成，这些股票分布在各主要行业，即金融业4种，公用事业6种，房地产业9种，其它工商业包括航运及酒店14种，恒生指数就是根据这33种上市股票每天的收市价，算出当天这些上市公司的总市值，再与基期的资本总市值相比，乘以100得出当天的指数。 恒生指数公式9-1。,2019/5/21,24,201
11、9/5/21,24,恒生指数,2019/5/21,25,（2）香港指数 香港指数是联交所1986年4月2日开业后编制的，用以替代原来各家证交所编制的指数。香港指数共有成分股48只，分金融、公用、地产、工业、酒店和综合企业等6类，计算采用市值加权法， 计算公式为：,2019/5/21,25,2019/5/21,26,2019/5/21,26,2019/5/21,27,（3）普通股指数 普通股指数是联交所负责编制的第二种指数，于1989年1月2日开始向市场公告。 所有普通股指数的计算也采用市值加权法，所有普通股指数的计算覆盖了在联交所挂牌的全部普通段股份。 这个指数以1988年1月4日为基日，以当
12、日收市的香港指数1495.30点为基数，计算公式为,2019/5/21,27,2019/5/21,28,2019/5/21,28,2019/5/21,29,9.1.2 台湾省证券交易市场 1台湾省证券交易市场的发展 2台湾省股票的发行 台湾省的股票发行方式有两种形式：,2019/5/21,29,2019/5/21,30,（1）募集设立公开发行： 是指公司发起人依照规定为筹集资金而向社会公开募股，根据公司法的规定，公司发起人的认购股份不得少于第一次发行股的25%，20%的股份委托承销。并将营业计划书、认购数量、出资种类、招股章程等一系列事项报请有关机构审核，同时要出具“公开说明书”（记载公司概况
13、、营业计划、专家审核意见、业务与设备、资本与股份、财务状况等情况），获得批准后进入募集阶段。 （2）募集增发新股公开发行：根据公司法的规定，公司增发新股时需经董事会的同意，将有关文件报请主管机关审查批准后才可发行。,2019/5/21,30,2019/5/21,31,3.台湾证券管理委员会 证券管理委员会自1960年9月成立，是证券市场的主管机关，管理着一级市场和二级市场的工作。由九名委员组成，包括主席、副主席和“财政部”、“经济部”、“司法部”的兼职代表及“中央银行”和“经济计划和管理委员会”的高级职员组成。其主要业务包括： 1）证券募集与发行、证券上市的核准及管理监督。 2）证券商营业处所
14、买卖有价证券的核定及管理监督。 3）证券投资信托事业、证券投资金融事业、证券投资顾问事业的核准及管理监督。 4）证券商及证券交易所的特许、管理监督。 5）公开发行证券公司的管理及财务、业务的检查。 6）融资、融券业务的联系及协调。 7）证券的调查、统计、分析及研究发展。 8）证券管理法规的拟议事项。,2019/5/21,31,2019/5/21,32,4台湾证券的上市制度 台湾的证券开始实行强制的上市制度，即公司发行证券后就要申请上市。 由于各种违规事件的发生，1968年4月改革为任意上市制度。,2019/5/21,32,2019/5/21,33,（1）上市条件： 台湾证券交易所的上市股票按照
15、各种股票的盈利水平、资本结构等分成三类，对每类上市股票的资本、盈利能力、资本结构、股份分布都作了具体的规定，对不宜上市的公司也作了详细的规定。 例如对第一类上市股票必须满足条件规定如下： 资本：实收资本额不少于新台币4亿元。 盈利能力：营业收入和税前净收入必须符合下列比例之一：最近两年营业收入和税前净收入与实收资本的比率不得低于10。营业收入和税前净收入的金额均不低于新台币8000万元，而且最近两年上述比率不得低于5； 资本结构：上年资产净值与总资产的比率不低于1/3。 股份分布：记名股东人数不得少于2000个，其中持有1000050000股股票的股东人数不得少于1000人，并且其所持股份合计
16、占发行股份总额的20或2000万股以上。,2019/5/21,33,2019/5/21,34,（2）上市程序： 发行公司向台湾证券交易所提出上市申请，证券交易所审查通过后，双方订立上市契约，报主管机关核准，方可正式上市。具体是： 先由上市部对申请公司的财务状况、内部控制制度、管理模式、同业竞争情况和未来展望进行测评，并对申请公司进行实地调查，以确实了解申请公司的营运状况。 由董事会下设立的有价证券上市审议委员会（由会计审计、财务金融、产业经济、企业管理、法律等专家和董事代表组成）进行审议，再报董事会核对。 报请主管机关核准。,2019/5/21,34,2019/5/21,35,（3）审查作业： 台湾省证券交易所依据台湾省证券交易所公司证券上市审查准则和台湾证券交易所审查有价证券上市作业程序对申请公司展开书面审查和实地查核。 1）书面审查。审查包括：会计师查核报告书；财务报告；内部控制制度；会计师工作底稿及其执行之查核程序；承销商评估报告；公开说明书；有无台湾证券交易所公司证券上市审查准则各条款规定不宜上
