广东海洋大学-财政与金融课件-第十章-国际金融(1)

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1、第十章 国际收支,part one 国际收支 part two 外汇与汇率,part one 国际收支平衡表,国际收支的含义 国际收支平衡表幻灯片 7 国际收支分析幻灯片 19,一、国际收支的含义, 根据IMF的解释，国际收支（Balance of Payments) 指一国（或地区）在一定时期内（一年、一季、一月）居民与非居民之间经济交易的系统记录（IMF广义的国际收支概念） 1. 国际收支记录的是一国全部对外经济交易，以交易为基础，而非支付基础。包括 （1）金融资产与商品和劳务之间的交换； （2）商品和劳务与商品和劳务之间的交换； （3）金融资产与金融资产之间的交换； （4）无偿的、单向的

2、商品和劳务转移； （5）无偿的、单向的金融资产转移。,2.国际收支记录的是一国居民与非居民之间的经济交易。 居民与非居民的概念：是一个经济概念，包括自然人居民和法人居民。 公民与居民并不是同一个概念。公民是一个法律概念；而居民则以居住地为标准，包括个人，政府，非盈利团体和企业四类。即使外国公民，只要他在本国长时期（一年以上）从事生产、消费行为，也属于本国居民。,个人居民:自然人在某国居住1年以上便是该国居民； 法人居民：企业等法人为注册国家居民； 外交使节、驻外军事人员属于所驻国家的非 居民； 联合国、IMF等国际性机构是任何国家的非 居民； 3. 国际收支是对国际经济交易系统的货币记录。 4

3、. 国际收支是一个事后的、流量的概念。,二、国际收支平衡表的含义 国际收支平衡表按照特定账户分类和复式记账原则编制的会计报表。 1. 编制原则 国际货币基金组织（IMF）编制出版的国际收支手册（1993年出第五版），规定了成员国编制国际收支平衡表的准则、项目分类、构成标准及管理方法等，具有指导性意义。 按照复式簿记的记账方法编制：即每笔交易都是由两笔价值相等、方向相反的账目表示。借方表示资产（资源）持有量的增加和负债减少，贷方表示资产（资源）持有量的减少和负债增加。,二、国际收支平衡表的含义 2. 国际收支平衡表的记账 收入项目、负债增加项目、资产减少项目列为贷方； 支出项目、负债减少项目、资

4、产增加项目列为借方； 凡是引起本国从外国获得货币收入的交易记入贷方，包括：货物和服务的出口、收益收入、接受的货物和资金的无偿援助、金融负债的增加和金融资产的减少； 凡是引起本国对外国货币支付的交易记入借方，包括：货物和服务的进口、收益支出、对外提供的货物和资金无偿援助、金融资产的增加和金融负债的减少。,2. 国际收支平衡表的记账,本国的资本流入即本国对外负债增加或本国的国外资产减少记入贷方，本国的资本流出即本国对外负债减少或本国的国外资产增加记入借方。A国的对外负债是指外国居民持有的A国货币、A国票据、A国证券、在A国的存款和直接投资；A国的国外资产指A国居民持有的国外货币、国外票据、国外证券

5、、在国外的存款和直接投资。 引起本国外汇市场外汇供给的交易记入贷方，引起本国外汇市场外汇需求的交易记入借方。,实例,1、甲国企业出口价值100万美元的设备，该企业在海外银行的存款相应增加； 借：其他投资-银行存款 100万美元 贷：经常项目-货物-出口 100万美元 2、C国以价值200万美元的设备投入甲国，兴办合资企业。 借：经常项目-货物-进口 200万美元 贷：直接投资 200万美元 、甲国居民到外国旅游花销30万美元，该费用从该居民的海外存款中扣除； 借：经常项目-服务进口 30万美元 贷：其他投资-银行存款 30万美元,实例,、甲国企业在海外投资所得利润150万美元，其中，75万用于

6、当地再投资，50万购买当地商品运回国内，25万结售给政府换取本币； 借：直接投资 75万美元 商品进口 50万美元 官方储备 25万美元 贷：经常项目-收入 150万美元 、甲国政府动用40万美元储备向国外提供无偿援助，另提供相当于60万美元的粮食药品援助。 借：经常项目-经常转移 100万美元 贷：官方储备 40万美元 经常项目-出口 60万美元 6、甲国居民动用在国外的存款40万美元，购买外国某公司的股票。 借：证券投资 40万美元 贷：其他投资-银行存款 40万美元(本国的国外资产减少）,三、国际收支平衡表的内容,国际收支账户,经常账户,货物（Goods）：包括一般商品、用于加工的货物、

7、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物及非货币黄金。 IMF规定：不论是进口还是出口均按FOB价统计。 收益包括：职工报酬 投资收入,经常转移 转移分为经常转移 资本转移（在资本与金融帐户中反映） 包括：各级政府的无偿转移 私人的无偿转移 各级政府的无偿转移，如战争赔款、政府间的经援、军援和捐赠，政府与国际组织间定期缴纳的费用，以及国际组织作为一项政策向各级政府提供的转移。 私人的无偿转移，如侨汇、捐赠、继承、赡养费、资助性汇款、退休金等。,资本和 金融账户,错误与遗漏账户,非生产、非金融资产的收买或放弃： 各种无形资产，如专利、版权、商标、经销权等以及租赁或其他可转让合同的交易。 金融帐户

8、包括：一经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易。 其他投资包括长短期的贸易信贷、贷款、货币和存款以及应收款项和应付款项。,四、国际收支平衡表的分析 自主性平衡与调节性平衡 项目根据交易发生的动机不同，可以分为两类：自主性交易，和补偿性交易。 自主性交易：线上交易，是指个人和企业为某种自主性目的（比如追逐利润，追求市场份额、旅游、汇款赡养亲友等）而从事的交易。 国际收支平衡：自主性国际收支差额为零。 国际收支的差额和不平衡即指自主性交易的不平衡。其体现经济主体或居民个人意志，因而具有事前性、自发性和分散性的特点。 国际收支均衡：指国内经济处于均衡状态（物价稳定、经济增长和充分就业状态）下的国际

9、收支平衡。（与一个的宏观经济相配合，一个相对的概念，譬如美国在90年代靠外资的流入来弥补经常帐户赤字）,补偿性交易：线下交易，调节性交易，是指为弥补国际收支不平衡而发生的交易，比如为弥补国际收支逆差而向外国政府和国际金融机构借款，动用官方储备等。 当自主性交易出现差额时，为了弥补或调节这种差额，由政府出面进行的交易活动，具有事后性、集中性和被动性特点。,国际收支状况：盈余、赤字和均衡,当出现差额时： 如果贷方大于借方，出现盈余，称为顺差，以“+”号表示； 如果借方大于贷方，出现亏损，称为逆差，以“-”号表示； 如果借方等于贷方，则称国际收支平衡。,主要对一下账户进行分析,贸易收支差额 经常帐户

10、差额 资本和金融帐户差额 综合差额 综合差额经常帐户差额资本与金融帐户差额官方储备 综合差额必然导致官方储备的反方向变动，所以可以用它来衡量国际收支对一国储备造成的压力。 总差额经常帐户差额资本与金融帐户差额净误差与遗漏官方储备,经常帐户 货物 服务 收入 经常转移 资本与金融帐户 资本帐户 资本转移及非生产 非金融资产的收买与放弃 金融帐户 直接投资 证券投资 其他投资 官方储备 错误与遗漏帐户,贸易帐户差额,经常帐户差额,资本和金融帐户差额,综合帐户差额,总差额（剔除官方储备）,经常帐户差额,CA=SI0 还需要分析是资本品进口还是消费品进口 在一定时期可以维持CA为负，增加国内投资是有益

11、的( 资本流入）。,资本和金融帐户,CA=KFA：理论上应该相等。 不等的原因是误差和遗漏，经常是资本地下出逃。估计每年资金外逃6000亿RMB，占GDP的6%，几乎吃掉中国经济的增长率。,错误和遗漏帐户 Error and Omission Account,由于各种国际经济交易的统计资料来源不一，有的数据甚至还来自于估算，加上一些人为的因素（如有些数据须保密，不宜公开），平衡表实际上就几乎不可避免的会出现净的借方余额或贷方余额。 基于会计上的需要，一般就人为设置一个项目，以抵消上述统计偏差，即“净错误和遗漏”（Net Errors and Omissions）科目。 如果借方总额大于贷方总额

12、，净错误和遗漏这一项则放在贷方；反之，如果贷方总额大于借方总额，净错误和遗漏这一项则放在借方。,中国错误与遗漏项,资料来源：国家外汇管理局，1982-2004,经常帐户与资本和金融帐户之间的关系 理论上之和为零 顺差意味着给其他国家融资，逆差意味着其他国家提供融资 累计效应、利息 长期、短期 综合差额 储备增加与减少的情况,part two 外汇与汇率,主要内容 外汇与汇率的概念及分类 汇率变动及其影响因素 汇率变动对经济的影响,第一节 外汇,外汇的概念 外币成为外汇的前提条件幻灯片 7 外汇的种类,外汇的概念,外 汇,狭义外汇：指可以自由兑换的外国货币，即国际间的支付手段。 （1）外币资金

13、（2）外币表示的银行票据、支票、银行存款。 广义外汇：指在国际经济交往中用来清偿国际间债权债务关系的、以外币表示的各种金融资产和支付手段，即一切用外币表示的资产。,广义外汇,（1）外国货币 （2）外币支付凭证：票据（汇票、本票和支票）、银行存款凭证、邮政储蓄凭证、其他外汇资金； （3）外币表示的有价证券包括：政府债券、公司债券、股票； （4）SDR、普通提款权、欧洲货币单位； （5）其他外汇资产：各种外汇收款及利息收入；国际结算中的各种外汇应收款项及对外应付外汇款；国际金融市场中的各种借款。,一种外币成为外汇的前提条件 1. 自由兑换性，即持有者可以自由地将其兑换成其他货币或由其他货币表示的金

14、融资产。 2. 普遍接受性，即在国际经济往来中被各国普遍接受和使用。 3. 可偿性，即这种外币资产能够保证得到偿付。其中自由兑换性与可偿性往往与一国的外汇管理制度有关，而普遍接受性除了与各国的外汇管理制度有关外，还与一国货币价格的稳定性有关。,外汇的种类,按来源和用途分：贸易外汇与非贸易外汇 按限制（可否自由兑换）分：自由外汇与记账外汇 按交易的交割期限分：即期外汇与远期外汇 按管理对象分：居民外汇与非居民外汇 按持有者分：官方外汇与私人外汇,贸易外汇与非贸易外汇,贸易外汇 对外贸易活动中商品进出口及其附属活动所使用 和收支的外汇，包括： （1）进出口外汇收支； （2）从属费用，例如：运费、保

15、险费、样品费、宣传广告费、组团费、展销费等。 非贸易外汇 贸易外汇以外的一切外汇，包括： 侨汇、旅游及旅游商品、宾馆饭店、海陆空运输、港口码头、邮电、通讯、海关、银行、保险、对外承包工程以及其他对外服务而发生的外汇收支。,自由外汇与记账外汇,自由外汇 又称现汇，指不需经货币当局批准可以自由兑换成任何一种外国货币或用于第三国支付的外国货币及其支付手段。 一般来说，国际上可自由兑换的货币都是自由外汇。 记账外汇 又称协议外汇，是指未经货币当局批准不能自由兑换成其他货币或用于第三国支付的外汇。 是签有清算协定的国家之间，在进行债权债务清算时，通过中央银行账户互相冲销所使用的外汇。,即期外汇与远期外汇

16、,即期外汇 一般是指在买卖成交两个工作日内交割完毕的外汇。 远期外汇 一般是指买卖双方根据买卖合同，在将来某 一时间进行交割的外汇。,居民外汇与非居民外汇,居民外汇 居民外汇是指居住在本国境内的机关、团体、 企事业单位、部队和个人持有的各种形式的外 汇。 居民外汇的管制比非居民外汇要严格。 非居民外汇 非居民外汇是指暂时在某国或某地区居住者如 外国侨民、旅游者、留学生、外交使节、国际 机构及其工作人员等所持有的外汇。,官方外汇与私人外汇,官方外汇（Official Foreign Holding)：指政府机构或国际组织持有的外汇。 私人外汇（Private Foreign Exchange Holding):指企业和家庭持有的外汇。,第二节 汇率,一、汇率的概念及标价法 二、汇率的种类幻灯片 21 三、决定汇率的基础 四、汇率变动及其影响因素 五、汇率变动对经济的影响幻灯片 60,一、汇率的概念及标价法,汇率（