《铝期货套期保值最佳比例的实证分析》由会员分享，可在线阅读，更多相关《铝期货套期保值最佳比例的实证分析（15页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、铝期货套期保值最佳比例的实证分析1 引言套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为。企业为了回避价格波动所带来的不利影响而参与期货交易，在期货市场上买进（卖出）与其将要在现货市场上买进（卖出）的现货商品数量相当，期限相近的同种商品的期货合约。希望在未来某一时间内，在现货市场上卖出（买进）原来买进（卖出）的期货合约，从而将价格波动的风险降到最小，是交易者将现货与期货结合运作的一种经营管理模式。套期保值表明企业参与交易的目的和途径，保值是目的，即保住目前认为合理的价格和利润，回避以后价格不利带来的风险，套期是实现保值的途径，即套用期货合约，参与期货交易。因此，我国铝期货套期保值绩效进行验证
2、检验，分别采用OLS模型、ECM模型和B-VAM模型估计铝期货套期保值比率，并比较各种模型的优劣。2 实证研究2.1数据搜集与整理由于每个期货合约都将在一定时间到期，因此，期货价格具有不连续的特点，即对每一个期货合约，合约的时间跨度是有限，任一交割月份合约在合约到期以后，该合约将不复存在。另外，在同一个交易日，同时有若干不同交割月份的期货合约在进行交易，因此，同一期货品种在同一交易日会有若干不同交割月份的期货数据存在。为研究需要，克服期货价格不连续的缺点，必须产生连续的期货价格序列，为此，我们选取铝期货价格和现货价格（有色金属现货每日最高价格与最低价格的平均价）。表一 铝现货期货价2010年0
3、1月04日至2010年12月31日数据序号现货 S期货 F序号现货 S期货 F序号现货 S期货 F11627016830821520015650163158201536021626017130831512015330164158801543031624017745841512015540165158801546541621017510851508015495166157601557051621017180861512015440167159801563061621017840871509015515168161201558071625017880881515015485169161001536
4、081625017050891520014855170160401555091620017215901534014900171160601552010162001725091152601481517216030154001116180173359215200149001731612015370121614017300931512014845174163701537013160501715094150701501017516390154251415990171409515220149351761636015490151602016725961528014930177163601544016159
5、801693597153201494017816360156401716020167509815280150501791620015630181600016720991534015005180161701566019160101609010015290150001811620015590201607015860101153301480018216150158202116030161901021528014825183160401633022160801621510315100146351841600016160231586016560104151001390018515980163002415
6、920163501051506014025186160201629525159201611510615040144001871598016270261598016160107150001428518815930160502716030163301081488014450189159301620528160301647010914800143901901609016060291607016460110148001435519116180160203016150166601111474014770192161801620031161501680011214700145701931620016405
7、321607016855113147101462019416230163703315980166401141466014700195161901616534163701667011514660146101961617016100351628016560116146301472519716230161603616420166751171468014610198163001636037166401639511814660145501991630016330381661016515119146601453520016310163353916500165351201466014710201163001
8、648040164801656512114640147302021626016810411650016720122146001474520316210166504216230166251231450014700204162101673043162701673012414450148102051620016710441612016585125144301480020616230167854516150165751261472014700207162501629546160701633012714690146602081625016380471604016365128146301472520916
9、330163004816220164801291464014725210163501567049163001634013014480148052111650016130501622016490131145601472021216500162005116010163551321437014850213162301611052160201626513314350148402141614015885531600016240134144201486021516060160255416140160801351427015070216158601599055160701621513614080151952
10、171581015920561605016235137139601508021815800159255716140162901381378015280219159801588058161201620013913850151902201595016025591602016480140145501506522115800161656016060165301411464015490222156401613061156101663014214840154452231594016175621557016600143149001545022416260161706315600164401441492015
11、4402251670016060641561016515145150001544522616780161356515520166801461485015490227167601613066153801660514714900152552281691016155671540016695148149201524522917110161656815280166701491492015130230171801620569152301663015014790153402311732016215701521016205151149001531023217150162507115280163001521480015335233172801623572153001630015314740153202341715016310731517016320154150701530023517080163907415180162201551533015130236173301644075153301629015615320151402371720016395761540016115157153201510523817180163757715300158201581535015120239173801638578152501585515915320
