《货币银行学 第4章 外汇与汇率》由会员分享，可在线阅读，更多相关《货币银行学 第4章 外汇与汇率（20页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、2007.8,安徽财经大学经济与金融学院 省级精品课程,安徽省省级精品课程货币银行学,返回,2007.8,安徽财经大学经济与金融学院 省级精品课程,安徽省省级精品课程货币银行学,第4章 外汇与汇率,要点,4.2 汇率的决定及影响因素,4.1 外汇与汇率概述,4.3 汇率变动对经济的影响,思考题,2007.8,安徽财经大学经济与金融学院 省级精品课程,4.1 外汇与汇率的概述,动态外汇是指它是一种国际汇兑行为，即把一国货币兑换成另一国货币。 静态外汇是指一种以外币表示的、用于国际结算的支付手段。 我国1996年4月1日施行的中华人民共和国外汇管理条例中所界定的外汇是指： 外国货币，包括钞票、铸币
2、；外币有价证券；外币支付凭证 特别提款权，欧洲货币单位；其他外汇资金 外币性 、较充分可兑换性、普遍性,货币银行学第4章 外汇与汇率,一、外汇（Foreign Exchange，简称Forex）,2007.8,安徽财经大学经济与金融学院 省级精品课程,汇率是指两个国家不同货币之间的比价或交换比率，或一国的货币单位用另一国的货币单位所表示的价格或汇价。 汇率的标价方法： 直接标价法，是以一定单位的外币为标准折成若干单位本币的标价方法。 间接标价法，是以一定单位的本币为标准折成若干单位外币的标价方法。,二、汇率,货币银行学第4章 外汇与汇率,2007.8,安徽财经大学经济与金融学院 省级精品课程,
3、1按照制定汇率的不同方法，分为基本汇率和套算汇率 2按照银行买卖外汇的角度，分为买入汇率、卖出汇率和现钞汇率 3按照外汇买卖的交割期限，分为即期汇率与远期汇率 4. 按照对外汇管理的宽严，分为官方汇率和市场汇率 5按照汇兑方式，分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 6按照国际汇率制度，分为固定汇率与浮动汇率,汇率的种类,货币银行学第4章 外汇与汇率,2007.8,安徽财经大学经济与金融学院 省级精品课程,即期外汇牌价 中国银行 2009年10月12日,货币银行学第4章 外汇与汇率,2007.8,安徽财经大学经济与金融学院 省级精品课程,三、汇率制度,指一个国家（一个经济体或一个经济区域）或国际社会
4、对于确定、维持、调整与管理汇率的原则、方法、方式和机构等所作出的系统性的规定。,各国的汇率制度可以概括为三种： 固定汇率制 浮动汇率制 中间汇率制度,货币银行学第4章 外汇与汇率,2007.8,安徽财经大学经济与金融学院 省级精品课程,固定汇率制:是指货币比价基本固定的汇率制度。 包括： 1、金本位制下的固定汇率制：汇率决定于铸币平价，汇率波动幅度一般不会超过黄金输送点。 2、布雷顿森林体系下的固定汇率制：汇率决定于各国政府规定的金平价。,货币银行学第4章 外汇与汇率,2007.8,安徽财经大学经济与金融学院 省级精品课程,固定汇率制度的利弊,优势： 1、汇率稳定，避免贸易和投资风险 2、国内
5、经济政策具有一定的约束 弊端： 1、外部失衡调节成本高 2、经济政策丧失独立性 3、不及时调整汇率，引发货币金融危机,货币银行学第4章 外汇与汇率,2007.8,安徽财经大学经济与金融学院 省级精品课程,浮动汇率制:是指汇率的变动主要由外汇市场上的外汇供求决定，因而不受任何指标限制的汇率制度。,货币银行学第4章 外汇与汇率,优势： 1、 有助于发挥汇率对国际收支的自动调节作用 2、防止国际游资的冲击，减少国际储备需求 3、内外均衡易于协调 弊端： 1、不利于国际贸易和投资的发展 2、助长国际金融市场上的投机活动 3、可能引发竞相贬值 4、诱发通货膨胀,案例五,2007.8,安徽财经大学经济与金
6、融学院 省级精品课程,4.2 汇率的决定及影响因素,金币本位制度 铸币平价 金块、金汇兑本位制度法定平价 信用货币各种影响外汇供求的因素 国际借贷说；购买力平价说； 汇兑心理说；资产市场论；货币主义汇率说,货币银行学第4章 外汇与汇率,2007.8,安徽财经大学经济与金融学院 省级精品课程,汇率变动的主要因素取决于外汇市场的外汇供求；而外汇供求源于本国与外国间的借、贷（支付、收兑）；借贷形成的（国际收支）外汇收、支中的到期部分的收支差额的变动是决定汇率变动的主要因素。 借=贷 汇率应不变 借贷 外币汇率上升 贷借 外币汇率下降,货币银行学第4章 外汇与汇率,一、国际借贷说,2007.8,安徽财
7、经大学经济与金融学院 省级精品课程,外汇汇率取决于外汇的供求，而外汇需求产生的原因在于它可以满足人们的欲望，如支付、投资、投机等。人们依据自己的主观欲望来判断外币价值的高低。因外币对每个人的边际效用不同，故每个人对外币的主观评价各异。但在外汇市场上，因受每个人的主观评价影响而变动的外汇供求，会自动趋地平衡，这个均衡点即是汇率，它是外汇供求双方对外币主观心理评价的集中表现。,货币银行学第4章 外汇与汇率,二、汇兑心理说,2007.8,安徽财经大学经济与金融学院 省级精品课程,人们需要外币因为：一外币有购买力，二需要以外币支付。外币代表了对外国商品的购买力，本币代表了对本国商品的购买力，那么交换时
8、人们自然以两种货币购买力之比做参照标准。在存在“一价定律”的基础上，两国货币的交换比例取决于两种货币的购买力之比。 （1）绝对购买力平价。是指本国与外国货币之间的均衡汇率等于本国与外国货币购买力或物价水平之间的比率。 （2）相对购买力平价。相对购买力平价则从动态角度来考虑汇率的决定，认为不同国家货币购买力之间的相对变化，是汇率变动的决定性因素。,货币银行学第4章 外汇与汇率,三、购买力平价说,2007.8,安徽财经大学经济与金融学院 省级精品课程,弗里德曼的基本观点：在自由贸易条件下，由于存在套购机制，同一商品在世界市场的价格有趋同的倾向。因此以同一货币衡量的不同国家的某种商品的价格应是一致的
9、，（扣除运费、价格都是相同）否则就会产生套购活动。 例某一商品在英国市场为5英镑，在美国为10美元（忽略运费），即期汇率1=$2，此时该商品价格均衡。 若在英国市场上升为6英镑，汇率水平不变这时会出现：套购商在美国买商品到英国卖，10美元6英镑12美元。理论上，美的国内价上升，英国的国内价格下降，最后商品比价会回到1：2； 若汇率变为1=$2.5，而商品在各国国内价格不变，这时在套购机制作用下，在美国买商品10美元5英镑12.5美元。这一过程中，美国外汇供下降英镑下降回到1：2。 一价定律表达式： P=EP*,一价定律与套利机制,货币银行学第4章 外汇与汇率,2007.8,安徽财经大学经济与金
10、融学院 省级精品课程,绝对购买力平价,相对购买力平价,货币银行学第4章 外汇与汇率,2007.8,安徽财经大学经济与金融学院 省级精品课程,强调外汇是一种金融资产，资产持有人对外币的数量和币种的需求取决于其资产选择行为。认为预期收益率（包括汇率）或者相对风险的变动是引起市场汇率变动的根本原因。当整个市场的资产持有人调整行为都已完成时，资产市场就处于均衡状态，这时的汇率也处于均衡水平。,货币银行学第4章 外汇与汇率,四、资产市场论,2007.8,安徽财经大学经济与金融学院 省级精品课程,该理论的特点是强调货币市场在汇率决定中的作用，认为汇率是两国货币的相对价格，而不是两国商品的相对价格。 按照这
11、种理论，汇率由货币市场的货币存量决定，当货币存量与货币需求相一致时，汇率就达到均衡。 另外，当两国的货币存量以及货币需求都发生变动时，则须比较其增减速度。,货币银行学第4章 外汇与汇率,五、货币论,2007.8,安徽财经大学经济与金融学院 省级精品课程,货币银行学第4章 外汇与汇率,六、影响汇率的因素,国际收支 经济实力的变化 通货膨胀状况 利率 中央银行的直接干预 投机资本,2007.8,安徽财经大学经济与金融学院 省级精品课程,对国际收支的影响 1.经常项目的影响 对贸易收支的影响； 对非贸易收支的影响 2. 资本项目的影响 长期直接资本；短期资本 3. 储备项目的影响 对存量国际储备；对增量储备的影响 对国内经济的影响 1.对产量及资源配置 2.对物价 3.对MS 对世界经济影响 1.小国汇率波动影响贸易伙伴 2.大国汇率波动影响世界经济,货币银行学第4章 外汇与汇率,4.3 汇率的变动对经济的影响,
