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1、 HeaderTable_User 1196757547 1727329416 HeaderTable_Industry 13020900 看好 investRatingChange.sa 173833639 行 业 月 报 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生 影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师
2、申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 2018 年年 5 月，传媒（中信）指数下跌月，传媒（中信）指数下跌 2.63%，上证综指上涨上证综指上涨 0.43%、深圳成值、深圳成值 和创业板指分别下跌和创业板指分别下跌 0.28%和和 3.43%。传媒各子行业中，平面媒体、广播电视指。传媒各子行业中，平面媒体、广播电视指 数、电影动画指数和互联网指数分别数、电影动画指数和互联网指数分别下跌下跌 0.03%、4.61%、1.93%和和 5.66%。 核心观点核心观点 电影板块：电影板块： 2018 年 5 月电影分账
3、票房总额为 40.19 亿元， 同比上升 10.73%。 1-5 月国内电影票房合计 265.9 亿元， 同比增长 21.9%。 5 月新上映进口影片 10 部，进口片票房约 26.30 亿元，同比减少 8.10%，市场份额 65.4%。在映 的分账片共 8 部， 共实现票房 24.66 亿元， 同比增加 17.74%。 买断片 12 部， 合计票房 1.64 亿元。 院线院线市占率微幅提升市占率微幅提升，TOP10 影投市占率继续下滑影投市占率继续下滑。2018 年 1-5 月前十大 院线公司共实现票房182.19亿元， 同比增加22.77%； 票房市场份额 68.47%， 同比略提升 0.
4、47pct。其中，万达院线市占率仍排名第一，共实现票房 35.70 亿元，市占率 13.42%，同比下滑 0.12pct。从影投公司数据看，2018 年 1-5 月前十大影投合计实现票房103.28亿元， 同比上升 10.49%； 市占率 38.81%， 同比下滑约 4.02pct。 剧集剧集/综艺板块：综艺板块：老牌老牌综艺综艺发力，多平台播放为主发力，多平台播放为主。多平台播放的奔跑吧 第 二季以 20.9 亿次网络播放量位居第一。腾讯视频的女团青春成长节目创 造 101以 20.8 亿播放量紧随其后。老牌综艺极限挑战第四季、向往 的生活第二季和妈妈是超人第三季以 11.6 亿、7.8 亿
5、和 7.7 亿播放量 分列第三、四、五名。 图书板块：世界读书日推广，明星效应凸显图书板块：世界读书日推广，明星效应凸显。2018 年 4 月虚构类图书排行榜 中，作家出版社的活着蝉联榜首，其次是 解忧杂货店和追风筝的 人，两书已分别连续在榜 46 个月和 52 个月。余华作品入榜明显增多， 北京十月文艺出版社的活着本月排名大幅上升 26 名，进入榜单前十名， 这一现象与 4 月 23 日世界读书日的宣传活动密不可分，特别是易烊千玺微 博分享了活着后引起的 #18 岁读的书# 话题，受到近百位明星作家的参 与，此次宣传瞄准年轻群体这一消费主力，营销十分成功。 投投资建议与投资标资建议与投资标的
6、的 近期“阴阳合同”事件短期预计将加剧市场对板块的悲观情绪，我们认为： （1） 内容龙头公司在治理结构上相对更加完善， 多项目的存在也降低了对少 数大牌明星的依赖，可关注华策影视(300133，买入)、慈文传媒(002343， 买入)大幅回调后的机会；（2）再一次强调前期观点，视频平台正在并且将 越来越深地影响内容产业的生产组织方式，自制策略的深化有望加快行业规 范化进程，持续看好流媒体平台，建议关注快乐购(300413，未评级)、爱奇 艺（IQ.O，未评级）；（3）此外，建议关注现金流状况极好的院线标的横 店影视(603103，未评级)、上海电影(601595，未评级)，以及阅读板块标的 新
7、经典(603096，买入)、阅文集团（0772.HK，未评级）。 风险提示风险提示 新媒体竞争风险，政策监管风险，宏观经济下行风险 建议关注现金流状况良好的院线标的及 数字阅读龙头 文娱影视行业月度数据跟踪 传媒行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股 行业 传媒 报告发布日期 2018 年 06 月 07 日 行业表现 资料来源：WIND 证券分析师 邓文慧邓文慧 021-63325888-7041 执业证书编号：S0860517100002 联系人 马继愈马继愈 021-63325888-6107 相关报告 流量困局下，优质内容与优势渠道重要性 凸显 201
8、8-05-08 影城关停并转已经开始，密切关注市占率 指标 2018-05-06 沿两条主线抓电影板块个股，持续好看细 分领域龙头公司 2018-05-04 -34% -17% 0% 17% 34% 17/02 17/03 17/04 17/05 17/06 17/07 17/08 17/09 17/10 17/11 17/12 传媒 沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 传媒行业月报 建议关注现金流状况良好的院线标的及数字阅读龙头 2
9、 目录 1 投资观点投资观点 . 4 2 市场回顾市场回顾 . 4 2.1 板块行情. 4 2.2 个股表现. 4 3 行业数据跟踪行业数据跟踪 5 3.1 电影市场. 5 3.1.1 月度数据概览 5 3.1.2 院线影投数据 7 3.1.3 即将上映影片 8 3.2 电视剧/网剧 10 3.3 综艺 12 3.4 图书 13 3.4.1 虚构类图书 13 3.4.2 非虚构类图书 13 3.3.3 少儿类图书 14 风险提示风险提示 14 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 Heade
10、rTable_TypeTitle 传媒行业月报 建议关注现金流状况良好的院线标的及数字阅读龙头 3 图表目录 图 1：2018 年 5 月板块涨跌幅 . 4 表 1：传媒板块 5 月涨跌幅前十 . 4 图 2：2017 年 1 月至 2018 年 5 月电影市场票房数据（单位：万元） . 5 表 3：5 月电影票房前十影片 6 表 4：5 月进口、国产影片票房前十 . 6 图 5：一至五线城市票房（万元）及增速 . 7 图 6：一至五线城市 2017-2018 年 5 月票房份额对比 7 表 7：龙头院线公司票房（亿元）及市场份额 . 7 表 8：TOP10 影投公司票房（亿元）及市场份额 8
11、 表 9：6 月即将上映影片 . 9 表 10：2018 年 4 月 30 日-5 月 27 日电视剧收视前三数据 . 10 表 11：2018 年 5 月电视剧网播数据. 11 表 12：2018 年 5 月网剧网播数据 11 表 13：2018 年 4 月 30 日-5 月 27 日综艺收视前三数据 12 表 14：2018 年 5 月综艺节目网播数据 . 12 表 15：2018 年 4 月虚构类图书排行榜 . 13 表 16：2018 年 4 月非虚构类图书排行榜 . 14 表 17：2018 年 4 月少儿类图书排行榜 . 14 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见
12、分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 传媒行业月报 建议关注现金流状况良好的院线标的及数字阅读龙头 4 1 投资观点投资观点 近期“阴阳合同”事件短期预计将加剧市场对板块的悲观情绪，我们认为， （1）内容龙头公司在治理结构上相对更加完善，多项目的存在也降低了对少数大牌明星的依赖， 可关注华策影视(300133，买入)、慈文传媒(002343，买入)大幅回调后的机会； （2）我们再一次强调前期观点，视频平台正在并且将越来越深地影响内容产业的生产组织方式， 自制策略的深化有望加快行业规范化进程，持续看好流
13、媒体平台，建议关注快乐购(300413，未评 级)、爱奇艺（IQ.O）； （3）此外，建议关注现金流状况极好的院线标的横店影视(603103，未评级)、上海电影(601595， 未评级)，以及阅读板块标的新经典(603096，买入)、阅文集团（0772.HK）。 2 市场回顾市场回顾 2.1 板块行情 2018 年 5 月，传媒（中信）指数下跌 2.63%，跑输上证综指、深圳成指 3.05pct 和 2.35pct，跑赢 创业板指 0.80pct。5 月上证综指上涨 0.43%、深圳成值和创业板指分别下跌 0.28%和 3.43%。传 媒各子行业中，平面媒体、广播电视指数、电影动画指数和互联网
14、指数分别下跌 0.03%、4.61%、 1.93%和 5.66%。 图 1：2018 年 5 月板块涨跌幅 资料来源：Wind，东方证券研究所 2.2 个股表现 5 月传媒板块涨幅前五为：幸福蓝海（25.74%）、新南洋（23.78%）、中广天择（23.70%）、中 国科传（22.20%）和东方嘉盛（19.76%）。 5 月传媒板块跌幅前五为：天神娱乐（-28.02%）、乐视网（-23.31%）、东方网络（-21.31%）、 鹿港文化（-19.12%）和华谊嘉信（-18.97%）。 表 1：传媒板块 5 月涨跌幅前十 月月涨幅前涨幅前十十 月月跌幅前跌幅前十十 0.43% -0.28% -3.
15、43% -2.63% -0.03% -4.61% -1.93% -5.66% -6% -5% -4% -3% -2% -1% 0% 1% 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 传媒行业月报 建议关注现金流状况良好的院线标的及数字阅读龙头 5 公司名称公司名称 涨跌幅涨跌幅 公司名称公司名称 涨跌幅涨跌幅 幸福蓝海 25.74% 天神娱乐 -28.02% 新南洋 23.78% 乐视网 -23.31% 中广天择 23.70% 东方网络 -21.31%
16、中国科传 22.20% 鹿港文化 -19.12% 东方嘉盛 19.76% 华谊嘉信 -18.97% 中文传媒 14.53% 巴士在线 -17.97% 新经典 13.56% 凯撒文化 -17.96% 中国电影 13.01% 全通教育 -17.43% 长城影视 11.81% 中南文化 -16.13% 中南传媒 11.57% 三五互联 -16.06% 资料来源：Wind，东方证券研究所 3 行业数据跟踪行业数据跟踪 3.1 电影市场 3.1.1 月度数据概览 2018年5月电影票房总额为40.19亿元， 同比上升10.73%； 放映总场次877.6万， 同比上升19.0%； 观影总人次 11954.7 万人次，同比上升 3.2%。截止 5 月，国内电影票房合计 265.9 亿元，同比增 长 21.9%。 5 月票房冠军为 复仇者联盟 3： 无限战争 ， 总票房 20.4
