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1、广场协议 Plaza Accord,1.签订背景 2.协议内容 3.协议效果（日德对比） 4.对中国的启示,1.签订背景,美元不得不贬值,日元不得不升值,80年代起双赤字的出现。第二次石油危机，通货膨胀率超过两位数。紧缩的货币政策。 高利率吸引了大量的海外资金流入美国，导致美元飙升。 经常项目赤字达到创历史纪录的1000亿美元。,日本政府抵制升值以促进出口。根据购买力平价测算，日元兑美元合理汇价应是108：1，但1985年的汇率水平仅为250：1。广场协议前日本连年顺差，到协议签订时日本已是世界最大债权国，对外净资产近1300亿美元。,When： 1985年9月22日 Who: 美国、日本、联
2、邦德国、法国以及英国的财政部长和中央银行行长（简G5） Where: 在纽约广场饭店举行会议 What: 达成五国政府联合干预外汇市场,诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题的协议。,2.协议内容,广场协议前后（1985.1-1987.12）各主要货币对美元的汇率变化：,3.协议效果（日德对比）,“广场协议”拉 开了日元升值的 序幕 ，在美国政 府强硬态度的暗 示下，美元对日 元的汇率大跌。,协议效果,日元汇率走势图,1985 .9 12 ： 升值20% $1=250Yen drop to $1=201Yen1985.9 1987 ：升值50% $1=120Yen 日元对美元升值一倍,挑战 ： 降低日本国内产出 出口减少、进口增加 贸易收支恶化，本国企业利润降低,机遇： 日元升值大大提高了日元在国际货币体系中的地位。 日元升值有助于减少资源对日本经济发展的制约因素通过海外投资，寻找生产成本更低的地区机会。 日元升值有助于提高日本在世界经济中的地位。 日元升值有利于减低对外贸易依存度，转化经济增长结构。,广场协议导致了日本“失去十年”？,日本挑战与机遇,广场协议导致了日本“失去十年”？,加强东亚区域的货币合作 维持稳定的通胀预期 货币政策实为双刃剑需慎用,4对中国的启示,
