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1、苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务第三章 国际收支调节理论用以说明一国国际收支失衡的原因和 调节方式的理论，是重要的组成部分 。对国际收支平衡表的调整方法： 1、自动调整机制（价格调整、收入调 整、自动货币调整） 2、调整政策（财政、货币政策） Datel1苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务3.1弹性分析理论l主要内容：一是汇率的决定，二是货币 贬值对国际收支的影响。 3.1.1汇率决定：l 汇率取决于外汇市场的供求。l本国商品的出口形成外汇的供给l本国商品的进口形成
2、外汇的需求Datel2苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务Datel3苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务Datel4苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务 l一国货币供给的增加会使该国货币在外汇市场 上贬值；一国货币供给的减少会使该国货币在 外汇市场上升值；l外国货币供给的增加会导致本币升值，外币贬 值；外国货币供给的减少会导致本币贬值，外 币升值；l在弹性论中，汇率决定于外汇市场的供求，而 外汇的需求曲线则取
3、决于本国市场对外国进口 产品的需求弹性，供给曲线则取决于外国市场 对本国出口商品的需求弹性。l3.1.2货币贬值对国际收支的影响Datel5苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务l汇率的变动直接影响国内外产品之间的相对 价格.lPd表示本国产品的价格，lPf表示外国产品的价格，le表示1单位外币折合成本币的数额即汇率，l外国产品用本国产品表示的相对价格表示 为（实际汇率）l e Pf / PdDatel6苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务 贸易差额贸易差额 l用X表示出口
4、数量，Px表示出口本币价格， M表示进口数量，Pm表示进口外币价格，l一国的贸易收支（TB）表示为：l l TB = XPx -M(e Pm) Datel7苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务l贬值能否改善贸易收支取决于需求和供 给弹性。l出口商品的需求弹性Dxl出口商品的供给弹性Sxl进口商品的需求弹性Dml进口商品的供给弹性Sml假设条件：只有汇率变化对进出口商品的影响、没有资 本的流动，国际收支等于贸易收支、充分就业和收入不 变Datel8苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建
5、设操作实务 马歇尔马歇尔勒纳条件勒纳条件l以Dx和Dm分别表示出口需求价格弹性和进口需求 价格弹性的绝对值，在进出口的供给弹性为无穷 大时，即SxSm时，当一个进出口商品的供 求弹性满足Dx+Dm1 时，贬值能改善贸易收支， 此时的外汇市场处于稳定的均衡状态。 Dx+Dm1 成为马歇尔勒纳条件（Marshall-Lerner Condition）lDx+Dm1时，汇率变动对贸易收支没有影响lDx+Dm 1时，贬值会导致贸易收支的进一步恶化Datel9苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务J曲线效应Datel10苏教版初三语文广告多棱镜
6、专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务 l马吉（S. P. Magee）将贬值后的时间划分为三 个阶段来具体分析J型曲线效应的存在原因。 这三个阶段分别是：l 货币合同阶段（Currency-Contract Period） ：l 价格不变，数量不变；l 传导阶段（Pass-Through Period）：l 价格变化，数量不变；l 数量调整阶段（Quantity Adjustment Period ）：l 数量和价格都变化。Datel11苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务 3.2 吸收分析理论
7、 l吸收论（Absorption Approach），又译吸收分 析法，有时也称支出分析法（Expenditure Approach），分析的是收入和支出在国际收支 调整中的作用。 l吸收论的分析框架：lY=C+I+G+(X-M) B=Y-A l式中Y、C、I、G、X、M分别代表国民收入、 消费支出、投资支出、政府支出、出口和进口 。B表示(X-M) ，（C+I+G）称为吸收，反映 本国居民的支出用A表示。lC+I+G+(X-M)=C+S+T 当G=T时，lS-I=X-M S I不足的部分可用X M净进口 来弥补Datel12苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项
8、目路演文档企业文化建设操作实务F国际收支可用以下途经来表现：lY不变，A 下降lY增加，A 保持不变lY增加的同时使A下降lY增加,A也增加，Y增加大于A增加的速度lY下降，A也下降，当Y下降小于A下降的速 度l当经济处于充分就业，增加净出口的方法就是 降低国内吸收A。 的方法l当经济处于非充分就业，可采用的方法，增 加收入，增加出口X来改善贸易差额。Datel13苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务l吸收分为两部分，一部分为诱发性吸收，另一 部分为自主性吸收，A = c Y + DlC为边际吸收倾向，D为独立于收入之外的吸 收。B
9、=(1-c)Y-Dl l贬值能否改善国际收支，取决于贬值能否降低 吸收，提高国民收入。具体看，贬值的效果取 决于三个方面：贬值如何影响收入？这反映 在Y；收入变化如何影响吸收？这反映在c ；贬值如何直接影响吸收？这反映在D。Datel14苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务l贬值式对Y的影响：l1闲置资源效应l2贸易条件效应l闲置资源效应与贸易条件效应具有相互抵冲的 作用。因而贬值对(1-c)Y的实际效果使模糊的 ，取决于两个效应的大小对比。l贬值对吸收的直接影响：l1现金余额效应l2收入再分配效应l3货币幻觉效应l4其他三种直接效
10、应。这些效应对贸易收支的 变动可能有利，也可能不利。Datel15苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务l结论：货币贬值只有在它能增加产量（收入） 或减少吸收（支出）使，才是 有效的。l吸收分析理论具有较强的政策配合含义l吸收论的缺陷：l第一，未对贸易对收入和吸收为因，贸易收支 为果的观点提供任何令人信服的逻辑分析。l第二，在贬值分析中，吸收论完全没有考虑相 对价格在调整过程中的作用。l第三，按吸收论，在充分就业的情况下，贬值 不能提高收入。这里忽略了资源运用效率的问 题。l最后，吸收论没有涉及国际资本流动，这对于 国际收支理论来说，
11、是一个很大的缺陷。Datel16苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务l货币论（Monetary Approach），又可译为 货币分析法。货币论则强调货币市场存量均 衡的作用。货币论是一种古老而又新兴的国 际收支理论。 l货币论在两方面有别于传统弹性论和吸收论 ：l第一，货币论将国际资本流动也作为考察对 象，强调国际收支的综合差额 ，而非贸易差 额。l第二，传统理论注意对线上项目的分析，二 货币论则主张从线下项目分析，视线上项目 差额为线下项目交易的结果。在货币论看来 ，线下项目交易即国际储备额的变动，进一 步来看是货币市场均衡的结
12、果。3.3货币分析法Datel17苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务l货币需求是收入、价格和利息率的函数。l货币市场均衡：Ms=Q+Rl其中Ms为货币供给，即Ms =（Hc+Hb）+Db=- Hp+Db。l一国货币供给又来源于国内外两方面的资产业 务：l（一）国内信贷。Q=Nb+Nc。l（二）国外投资，R=Fc+Rc+Fb+Rb l在固定汇率制度下，货币市场均衡是通过货币 供给的增减来实现的，故当货币供给由于国内 信贷总量Q的紧缩和扩张而小于获大于货币需 求时，国际储备量R就显然会出现增加或减少 ，使货币供给等于货币需求。l综合来
13、看，国际收支盈余或赤字是一国货币市 场供求存量失衡的反映。 Datel18苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务l结论：l第一，小国在固定汇率制度下，无法控制本国 的货币供给。l第二，一国国际收支赤字的根源在于国内信贷 扩张过大。l第三，货币论者并不否认实际因素对国际收支 的作用，只不过它需经由货币需求来产生影响 。Datel19苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务l货币论对贬值的基本观点：l在充分就业情况下，贬值意味着商品价格的 变动，贬值国的国内价格上涨，升值国的国内
14、价格下跌；l物价变化意味着实际现金余额的变化，贬值 国的余额减少，因而压缩支出；升值国的余额 增加，因而扩大投资与消费；l实际现金余额的变化通过贸易差额而将逐渐 消失，即由贬值国的贸易盈余补充短缺的现金 余额，由升值国的赤字压缩国多的现金余额， 从而恢复均衡。Datel20苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务l货币论的主要贡献：在于唤醒了人们在国际收 支分析中对货币因素的重新重视。l主要缺陷：l第一，它将国际经济的因果关系颠倒了。l第二，它假定货币需求函数是相当稳定的。但 在短期内，货币需求往往是很不稳定的，也很 难不受货币供给变动
15、的影响。l第三，货币论还假定货币供给变动不影响实物 产量。l第四，它强调一价定律的作用，但尤其从长期 来看，一价定律往往是不能成立的。 Datel21苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务对上述西方国际收支理论的评论对上述西方国际收支理论的评论 l西方的任何一种国际收支理论都不能对国际收 支的决定和调整作出一个完美的说明。l贸易差额可以用三种方式来表述：lB=Y-A=X-M=Rl货币论强调其中的R，弹性论的出发点是X-M ，吸收论则将注意力放在收入与支出的大小对 比(Y-A)上。l在政策主张上，货币量重视货币政策，弹性论 偏重支出转换政策（汇率贬值），而吸收论相 对注重财政政策。Datel22苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务l思考题： 核心概念广义的国际收支、狭义的国际收支、 国际收支 平衡表、经常帐户、国际收支盈余（逆差）、 资本和金融帐户、特别提款权（SDRS)、马歇 尔勒纳条件、J曲线效应、外汇、外汇汇率 、浮动汇率、直接标价法、间接标价法、金本 位制、金块本位制、金汇兑本位制、绝对购买 力平价、相对购买力平价、升水与贴水、一价 定律、特里芬两难、蒙代尔弗莱明模型、
