铁矿石期货合约及规则介绍

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1、铁矿石期货合约及规则介绍铁矿石期货合约及规则介绍冠通期货青岛营业部2013.10.17主要内容 一、现货市场情况一、现货市场情况 二、铁矿石期货合约与交割质量标准二、铁矿石期货合约与交割质量标准 三、铁矿石期货规则制度三、铁矿石期货规则制度一、现货市场情况铁矿石基本信息 铁矿石指存在利用价值的铁矿石指存在利用价值的、含有铁元素或铁化合物的矿石含有铁元素或铁化合物的矿石； 铁矿石用途单一，铁矿石用途单一，98%98%作为钢铁生产原材料使用作为钢铁生产原材料使用； 1 1吨生铁约需要吨生铁约需要1.61.6吨铁矿石；吨铁矿石； 在生铁成本中占比达在生铁成本中占比达50%-60%50%-60%。基本

2、信息按化学组成分类磁铁矿（ Fe3O4 ）理论含铁72.4%。典型代表：中国、乌克兰、俄罗斯精粉赤铁矿(Fe2O3)理论含铁70% 典型代表：Newman粉褐铁矿(mFe2O3nH2O)。含铁约62%典型代表：火箭、扬迪、罗布河粉菱铁矿（ FeCO3）含铁50%。量少，波兰、德国、美国等有分布基本信息按使用分类破碎、选矿、焙烧非熟矿 熟矿 原矿、块矿、粉矿、精矿原矿、块矿、粉矿、精矿烧结矿、球团矿烧结矿、球团矿铁矿石资源分布情况分布广泛，但相对集中于数十个国家，中国排名第四； 到2011年，全球铁矿石储量为1700亿吨，其中铁含量800亿吨世界主要国家铁矿资源储量 世界铁矿石供需情况世界铁矿石

3、生产相对集中，2012年产量18.6亿吨，澳大利亚、中国、巴 西、印度占75%； 我国是全球铁矿石消费“超级大国”，占比59%；未来铁矿石供应紧张形势可能会缓解，据中国冶金矿山企业协会预测， 2020年全球铁矿石供给能力过剩9亿吨8世界铁矿石贸易世界铁矿石贸易图世界铁矿石贸易图世界贸世界贸 易量占易量占 产量的产量的 60%60%左左 右右澳大利亚澳大利亚亚太地区亚太地区 （占全球进口的（占全球进口的75%75%）印度印度南非南非巴西巴西欧洲欧洲北美北美我国铁矿石供应情况2012年原矿产量13.1亿吨，成品矿4.4亿吨，95%以上精矿； 规模以上矿山1500多家，前十家矿山产量占比不足20%；

4、生产成本明显高于国际矿山企业我国铁矿石需求情况2012年，我国生产生铁6.54亿吨，折合消耗成品矿10.5亿吨；主要铁矿石消费省份是河北、山东、江苏、辽宁等2012年我国主要生铁生产省 份及占比目前，中国人均钢铁目前，中国人均钢铁 积蓄量积蓄量5 5吨左右，铁钢比吨左右，铁钢比 0.90.9左右，未来较长时间还左右，未来较长时间还 将依赖铁矿石炼钢将依赖铁矿石炼钢我国铁矿石进口情况20112011年我国进口铁矿石品种结构年我国进口铁矿石品种结构我国铁矿石进口情况进口来源国有65个，澳大利亚占比47%、巴西占比22%、南非5.5%、印度4.4%；进口主体2012年达到281家企业，贸易商进口占比

5、达到66%；进口区域主要在环渤海，占比超过60%我国主要铁矿石进口海运情况我国主要铁矿石进口海运情况 进口矿中除进口矿中除0.50.5亿吨权亿吨权益矿外，都是贸易矿；主益矿外，都是贸易矿；主要在环渤海港口进口要在环渤海港口进口 国产矿国产矿80%80%以上是贸以上是贸易矿，主要是就近消费易矿，主要是就近消费我国铁矿石贸易流向图铁矿石定价模式演变 日趋现货化、短期化铁矿石定价模式演变历程铁矿石定价模式演变历程铁矿石定价模式现状铁矿石定价模式有参考指数定价、现货交易平台定价、招标定价等；指数定价在进口中占主流，90%以上参考普氏指；相关品种价格关联度高：进口铁矿石与国产铁矿石价格相关性达到0.97

6、，铁矿石价格与钢材价格相关性0.9；铁矿石价格波动较大，2010年价格波动率19%、2011年价格波动率12%、2012年波动率20%铁矿石价格铁矿石价格与螺纹钢价格对比铁矿石价格与螺纹钢价格对比最新价格是最新价格是 130.5130.5美金美金/ / 吨吨 进口：国家鼓励铁矿石进口，支持对外投资建矿 ； 进口资质限制已于进口资质限制已于20132013年年6 6月取消月取消 国产：鼓励建设大型铁矿资源保障基地，各地铁 矿生产要符合相关法规铁矿石市场没有明显的政策限制铁矿石市场没有明显的政策限制二、铁矿石期货合约与交割质量标 准交易品种交易品种铁矿石铁矿石 交易单位100吨/手 报价单位元（人

7、民币）/吨 最小变动单位1元/吨 涨跌停板幅度上一交易日结算价的4 合约月份1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月 交易时间每周一至周五上午9:0011:30，下午13:30 15:00 最后交易日合约月份第10个交易日 最后交割日最后交易日后第3个交易日 交割等级大连商品交易所铁矿石交割质量标准 交割地点大连商品交易所铁矿石指定交割仓库及指定交割地 点 最低交易保证金 合约价值的5 交割方式实物交割 交易代码I 上市交易所大连商品交易所大连商品交易所铁矿石期货合约交易单位交易单位： 100吨/手交割单位 1万吨， 便于产业 参与与国外衍生 品设置一致维护市场流 动性10万/手

8、， 价值适中， 与现货市场 规模匹配交易单位 合约大小适中近期上市品种合约大小对比表近期上市品种合约大小对比表*铅原来的合约大小是10吨/手，于9月12日调成5吨/手，合约价值由之前的12万降为6 万合约其他要点合约其他要点 最小变动价位最小变动价位1 1元元/ /吨吨完善价格发现：4%商品价值变动价位=波动频次，投资者收益：波动一次的收益=最小变动价位商品价值 报价单位，元报价单位，元/ /吨吨干吨计价，符合现货贸易习惯 合约月份，合约月份，1212个月个月连续生产、消费，参照所有工业品月份设置品种最小变动价位波动频次投资者收益焦炭1 元/吨40万分之10焦煤1 元/吨58万分之6.9动力煤

9、0.2 元/吨48-100万分之4玻璃1 元/吨56万分之7铁矿石1 元/吨40万分之10交易标的：粉矿（粗粉）我国消费、贸易的主流品种粉矿占我国进口的67%市场风险大进口矿风险大价格代表性强国内外价格指数都以粉矿为标的物流节点清晰主要在几大港口中转和贸易易标准化混矿，对单一矿种依赖小交割品粉矿和精矿都可以交割国产量大国产4.4亿吨中，95% 为精矿替代作用可部分替代粉矿，用于烧结评估指标相同价值评估指标相同价格联动强与粉矿价格相关性达 0.975内外矿都可交内外矿都可交 割，促进国内国外割，促进国内国外 两种资源的合理配两种资源的合理配 置置铁矿石质量指标体系主要化学指标主要化学指标 Fe、

10、 SiO2、 Al2O3 、P、S微量元素微量元素 铅、砷、铜、锌等粒度指标粒度指标 区分粉矿和精矿水分水分 扣重指标主要化学指标主要化学指标原则简单化 尽量使客户接货目标清晰化 影响价值评价的尽量全面贸易中，形成了一套完整的价值评估体系：五个指标 Fe: 主要价值值指标标 P、S： 有害元素，P影响冷脆性，S影响热热脆性 Si、Al: 负负价元素，增加能耗、增加焦比微量元素限制性指标钢厂普遍关注微量元素影响产品质量、高炉生产等指标复杂性与产地相关、钢厂具体要求有差异设置原则满足一般钢铁企业基本要求指标标标标准品范围围铁铁（Fe）=62.0%二氧化硅（SiO2）4.0%氧化铝铝（Al2O3）2

11、.5%磷（P）0.07%硫（S）0.05%微量元素铅（Pb）0.10% 锌（Zn）0.10% 铜（Cu）0.20% 砷（As）0.07% 二氧化钛（TiO2）0.80% 氟+氯0.20% 氧化钾（K2O）+ 氧化钠（Na2O）0.30%粒度至少90%在10毫米以下，且最多40%在0.15毫米以 下标准品质量要求代表粉代表粉 矿矿指标允许范围升贴水（元/吨） 铁（Fe）60.0%且 62.0%每降低0.1%，扣价1.562.0%且 65.0%每升高0.1%，升价1.065.0%以65.0%计价二氧化硅（ SiO2） + 三氧化二铝 （Al2O3）10.0%在二氧化硅4.0%时，二氧化硅每升高0.

12、1%，扣价1.0；在三氧化二铝2.5%时，三氧化二铝每升高0.1%，扣价1.0 磷（P）0.07%且 0.10%每升高0.01%，扣价1.0；0.10%且 0.15%每升高0.01%，扣价3.0；硫（S）0.20%0.05%且0.20%时，每升高0.01%，扣价1.0粒度至少70%在0.075 毫米以下0替代品质量要求及升贴水代表 精矿Fe（%） 含量56（56,58（58,60(60,62（62,64(64,6666占比12.015.512.720.721.313.24.6 Si（%） 含量4.5（4.5,6（6，88占比44.1 26.0 16.8 13.1 Al（%） 含量2.0（2,2

13、.5（2.5,3 （3,3.5(3.5,4.54.5占比43.7 16.2 13.3 5.0 8.9 12.8 大量采集质检报告数据大量采集质检报告数据17381738份份指标设置依据从供应方角度几个指标的统计结果几个指标的统计结果指标设置依据从需求方角度 FeFe：提高1%，焦比下降1.5%，生铁产量提升2%； Si Si：提高1%，炉渣增加10.5%，而100kg渣量将影响3.5%的焦 比； AlAl：与Si类似，太高影响炉渣流速； S S：提高1%，焦比增大5%； P P: 在烧结、炼铁过程无法去除。品名品名理论与实际价理论与实际价 差差 PB Fine-1.5 Newman Fine0

14、 Mac Fine2 IOCJ,卡粉-7 SSFT，巴粗3 PFCJ，精粉3 SFOT，巴粗3.5 SSFG，巴粗8 SSH7，CSN粉-2 IOCP，CSN粉13 GIMPEX62，巴小-2 Gerdau Sinter Feed 62，巴西钢铁粉13Gerdau Sinter Feed 63.5，同上23 Romeral SF1 GIMPEX627 Sudeste Sinter Feed633 ANGLO CONCENTRATES-2 数据样本：数据样本：以纽曼粉为基准，其 在120美金/吨左右时 ，各矿种与其实际价 差 验证结果：验证结果： 巴西63.5%品位的矿种 是便利交割品； 80%

15、价差小于10元/吨 平均价差为5.5元/吨升贴水验证铁矿石质量指标体系总结价格代表性强基本将市场主流矿纳入交割体系；可供交割品范围大1738份检验报告,约53%的样本符合交割要求；风险可控据估算，超过4亿吨的铁矿石可供交割；企业认可调研中70%的企业认为主要指标设置合理三、铁矿石期货规则制度交割制度设计原则设计原则有效防范有效防范 交割风险交割风险尽量降低尽量降低 交割成本交割成本遵循现货遵循现货 贸易习惯贸易习惯铁矿石交割方式三种三种 方式方式仓库仓单交割厂库仓单交割提货单交割 三种交割方式并行；三种交割方式并行； 保证大品种顺利运行保证大品种顺利运行； 降低交割成本降低交割成本仓库地点：连云港、日照、青岛仓库地点：连云港、日照、青岛 、天津、京唐港、曹妃甸、天津、京唐港、曹妃甸交割地点：环渤海地区厂库地点：唐山、日照、连云港厂库地点：唐山、日照、连云港港口仓库：配合提货单交 割制度实施港口厂库：方便大型铁矿 现货商参与，稳定接货预 期接卸量（万吨）占比,% 日照11145.9 15.