企业培训-企业理论与中国企业改革(PPT 24页)

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1、企业理论与中国企业改革 张维迎 1 企业理论与中国企业改革 张维迎 北京大学光华管理学院教授 2001年 企业理论与中国企业改革 张维迎 2 基本内容 什么是企业? 为什么需要企业? 公司治理结构解决什么问题? 如何评价中国国有企业改革? 企业理论与中国企业改革 张维迎 3 什么是企业? 作为生产函数(技术关系)的企业; 作为契约关系的企业; 企业与市场的区别 企业理论与中国企业改革 张维迎 4 企业与市场 不完备契约 完备契约 短期契约 长期契约 现货市场 企业 长期合同 企业理论与中国企业改革 张维迎 5 为什么需要企业 交易成本理论 以生产与销售一体化为例 风险分担 企业理论与中国企业改

2、革 张维迎 6 为什么需要企业:企业家理论 两类活动: 经营活动:决定干什么,如何干。 生产活动:执行,将投入变成产出。 个人能力的差异:决策能力 企业的本质:不同能力的人的合作: 经营能力高的制定决策:经营人员 经营能力低的执行决策:生产人员 企业理论与中国企业改革 张维迎 7 企业面临的两个基本问题 给定个人能力难易观察,如何保证能力最高的人经营企业?经营者选择问题 经营能力有先天的因素; 给定团队生产的特点,如何使每个企业成员有积极性努力工作?激励问题 团队生产,测度贡献的困难 观察行为的困难 企业理论与中国企业改革 张维迎 8 解决问题的基本方法 分配剩余控制权和剩余索取权 剩余控制权

3、:难易用合约规定的权利; 完全合约和不完全合约; 剩余索取权: 合同收入与剩余收入; 剩余收入与风险; 剩余收入与激励。 企业理论与中国企业改革 张维迎 9 激励机制 激励机制:如何让人不偷懒: 三种安排: 合伙制:分享权利和剩余; 经营者所有:古典资本主义 生产者所有:南斯拉夫工人自治 基本因素: 监督的难易程度; 相对重要性 企业理论与中国企业改革 张维迎 10 经营者变成所有者 经营者最难监督; 经营者最重要; 企业理论与中国企业改革 张维迎 11 经营者选择机制 资本雇佣劳动:如果让人说真话? 个人财富 临界能力 企业理论与中国企业改革 张维迎 12 资本家变成所有者 越富有的人越不愿

4、意高估自己的能力 为什么资本雇佣劳动? 风险资本 企业理论与中国企业改革 张维迎 13 所有权与经营权的分离 能力分布与财富分布的不对称; 现代企业:能力与财富的合作: 经营者变成职业经理,制定经营决策; 资本家变成股东,选择经理 委托代理关系的本质 企业理论与中国企业改革 张维迎 14 公司治理结构 核心:职业经理与投资者的关系? 如何保护投资者的利益? 法律手段: 声誉机制: 企业理论与中国企业改革 张维迎 15 用控制权保护投资者 股东董事会经理人; 股东的投票权:股与票; 董事会的责任: 债权人的权利:破产权 企业理论与中国企业改革 张维迎 16 对外部投资者的法律保护 上市公司的信息

5、披露; 对内部交易行为的限制; 对控股股东关联交易的限制; 49个国家的经验研究: 企业理论与中国企业改革 张维迎 17 49个国家的经验研究 英国法系 北欧法系 德国法系 法国法系 平均 外部股值 /百万人拥有的 上市公司 每百万人的 业理论与中国企业改革 张维迎 18 经理市场与信誉机制 投资者 ( 0, 0) 经理 投资 不投资 不欺骗 欺骗 ( 10, 10 ( 5, 15) 企业理论与中国企业改革 张维迎 19 经理市场与信誉机制 投资者 ( 0, 0) 经理 投资 不投资 不欺骗 欺骗 ( 10, 10 ( 5, 15) 企业理论与中国企业改革 张维迎 20 重复博弈与信誉誉 假定

6、博弈无长期重复: 投资者的政策:先投资,一旦被骗,不再投资; 经理: 如果欺骗: 如果不欺骗: 不欺骗的条件: 15. 110. 1 31*01 企业理论与中国企业改革 张维迎 21 经理市场与信誉机制 投资者 ( 0, 0) 经理 投资 不投资 不欺骗 欺骗 ( 10, 10 ( 5, 15) 企业理论与中国企业改革 张维迎 22 重复博弈与信誉誉 假定博弈无长期重复: 投资者的政策:先投资,一旦被骗,不再投资; 经理: 如果欺骗: 如果不欺骗: 不欺骗的条件: 15. 110. 1 31*01 企业理论与中国企业改革 张维迎 23 激励总经理的六种办法 年薪; 奖金; 股票期权; 股票奖励; 影子股票(有股无权) 股票升值权。 企业理论与中国企业改革 张维迎 24 关于中国国有企业改革 国有企业:经营者的问题还是所有者的问题? 激励机制:短期行为 经营者选择机制 企业内部的权力斗争 产权改革

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